近期，在博时《硬核科技问未来》专场中，博时基金投资副总监肖瑞瑾、国盛证券副所长宋嘉吉以及博时基金经理齐宁，围绕着AI应用领域的投资方向进行了一场深度谈话，解答了当前行业发展的情况、哪些赛道存在投资机会以及如何寻找优质公司等投资者较为关心的问题，以下是访谈的精彩内容。   Q：在2023年有不少企业都推出了行业级的大模型的应用，并被称千模大战。对于千模大战怎么看？哪些行业赛道有机会跑出杀手型的应用？   A： 国盛证券研究所副所长宋嘉吉表示在2023年上半年，大模型应用在国内市场迅速升温，尽管起步晚于海外，但国内企业正积极追赶。从应用端来看，需要满足几个条件：： 一、较高的容错性 二、用户群体要年轻化 三、有良好的付费意愿 目前来看，办公软件领域具有明显的先发优势，因为它们已经拥有大量的现成的用户基础。另外，游戏行业拥有引入AI的基础-游戏引擎，存在一些利用大模型技术的创新应用，如剧情生成和角色辅助。这些应用满足了容错性、年轻化和付费意愿的特点。除了传统的应用领域外，教育行业也正成为大模型应用的重要场景。越来越多的学习英语和其他外语的APP开始采用大模型技术来提供个性化的辅助教学服务。此外，C端中人机交互将成为未来应用的重要方向，会为我们未来应用的方向提供更广阔的空间。   同时，博时基金基金经理齐宁则表示对TO B 图片端抱有较大的期待值，当前我国图片端的技术上与国外几乎没有差距，未来网络直播领域、电商领域都存在快速落地的机会。 Q：如果从投资角度看，当前是否还处于一个较早的投资阶段？投资者应该怎么样去寻找一些比较优质的公司？ A：博时基金投资副总监肖瑞瑾表示，2024年是一个布局板块的比较好的时机，首先从产业层面看，无论是大模型，还是底层的硬件层面，都有很多创新点在不断的出现。其次，2023年A股市场表现相对一般，科技相关的板块的估值还处于一个承压的状态。展望2024年，我们认为整个宏观环境是有利于科创板块的表现。   博时基金基金经理齐宁认为对于新科技方向，最重要的投资阶段是从0到1的起步阶段和经过调整、泡沫破裂后从1到N的恢复增长阶段。在后者1到N的阶段中，办公和图片等领域应用在去年已基本成熟，有望成为主要投资业绩贡献领域，也是创造回报最大的领域。同时，在0到1的阶段中，可以关注硬件，特别是消费级硬件领域的新爆发，传统手机和可穿戴硬件等有望成为新的消费选择。     Q3：2024年关于科技板块，都有哪些投资建议？ 2024年建议大家关注三个关键词： 1、国际前沿 国盛证券副所长宋嘉吉表示从全球角度来看，科技行业正处于一个拐点阶段，尤其是大模型的发展、优化和算力底层创新。此外，去年是行业从0到1的过程，今年则更多地表现为从1到10的过程，每家公司的客户结构、产品结构和创新能力将成为获取相对收益的核心要点。最后，虽然博弈在科技行业中不可避免，但只要行业持续向前发展，优质的公司仍会有更好的表现。 2、中国发展 博时基金基金经理齐宁表示更期待国内AI产业链，特别是AI算力的表现。由于国际环境的原因，高科技的发展必须立足于自力更生。虽然底层技术与国外有差距，但AI的发展也为国内产业链提供了机会。当前，国内的芯片和应用领域处于爆发期，且将会不断地提升市占率。国内算力线有望爆发，并不仅仅是概念炒作，而是会实实在在地体现在订单和业绩上，为投资者创造良好的回报。   3、基础算力 博时基金投资副总监肖瑞瑾认为大模型的运行和应用实施需要硬件基础，尤其是芯片算力、服务器和PC等。这些硬件是运行大模型的基础，也是2024年重要的投资方向。目前国产化率较低，但国产化率的提升和行业创新趋势将共同支撑整个板块的估值。这是2024年看好基础算力的主要逻辑。

今年以来，投资者对低波动的收益需求在复杂多变的市场中持续增强。红利低波动策略，因其低波动的特点，成为市场焦点。   作为ETF领域的领跑者，华夏基金推出华夏中证红利低波动ETF（场内简称：红利低波50ETF，代码：159547），为投资者再添低波动收益之选。该产品于1月8日起正式发行，旨在通过跟踪中证红利低波动指数（指数代码：H30269.CSI，简称：红利低波），精选稳定分红、低波动优质企业，助力投资者实现长期资本增值。   深挖红利低波机遇 解锁低波动投资新姿势   近年来，红利低波策略在投资领域逐渐受到关注，特别是在市场震荡时期，其表现尤为出色。股息收益作为该策略中一项重要且相对稳定的收益来源，发挥着举足轻重的作用。回溯过去十年，无论市场涨跌，红利低波指数的股息率始终保持在4%左右，2023年股息率持续攀升至6.39%。（数据来源：Wind，截至2023.12.31）此外，该策略还通过均衡配置行业和精选个股来降低波动率，从而在市场波动较大时保持较优的表现。   与其他投资策略相比，红利低波策略在风险调整后收益方面表现优异。自2014年以来，红利低波指数的收益率为104.78%，显著显著高于沪深300（47.26%）、中证500（41.79%）、中证1000（31.33%）、创业板指（44.99%）。同时其年化波动率和夏普比率也相对优异，这意味着在相同的风险水平下，红利低波策略能够为投资者带来更高的回报。（数据来源：Wind，截至2023.12.31）   自2023年以来，我国经济呈现弱复苏态势。在当前低利率环境下，随着债券收益率不断下行，红利低波资产因其较高的股息率而更具配置价值。这一策略的核心是在稳定分红的基础上，进一步考虑低波动率作为选股标准。具体而言，一方面，通过选择持续分红、股息率较高的企业，投资者可以获得稳定的现金流回报；另一方面，通过优化投资组合，降低整体波动率，可以有效控制投资风险。通过融入低波因子，红利低波指数在原有红利风格的基础上增强了防御属性，从而展现出更高的收益风险比。这种策略在震荡市中表现尤为出色，能够在市场波动中保持相对稳定的投资收益。   此外，政策引导也在不断提升上市公司的分红水平。证监会等有关部门通过加强分红制度建设、鼓励引导上市公司提高分红水平等措施，有效提高了A股市场的分红规模和比例。这为红利低波策略提供了更广阔的投资空间和更丰富的优质投资标的。   红利低波50ETF或成投资“新宠”   红利低波指数凭借其高股息率、低估值及低波动性等特点，已然成为红利低波优质企业的“抓手”。该指数在编制时结合了传统红利指数和低波因子，精选了50只流动性良好、持续分红、红利支付适中、股息正增长且低波动的高股息证券。该指数采用股息率加权方式，旨在反映高分红且低波动的证券整体走势。   从申万一级行业分布来看，银行、钢铁、传媒和建筑材料等权重行业现金流充裕，分红稳定。成份股主要由成熟期企业构成，这些企业盈利稳定，历史ROE水平较高。同时，其经营活动产生的充足现金流，为持续高分红提供了坚实保障。 此外，由于其成份股行业分布侧重顺周期行业，且配置偏中大盘，这使得红利低波指数能够在不同的市场环境下保持相对稳定的收益。在2023年的震荡环境中，红利低波指数取得了不错的表现。Wind数据显示，截至2023年12月31日，红利低波指数取得了6.45%的收益。拉长时间维度来看，红利低波指数业绩也较为亮眼，过去三年，红利低波指数取得了12.28%的年化收益。（数据来源：Wind，数据截至2023.12.31） 在长期估值比较中，中证红利低波指数相较于其他宽基指数，展现出了明显的估值优势。该指数当前PE估值为5.39，中位数为6.68，而万得全A、沪深300、创业板指当前的估值分别为16.58、10.77和27.33。（数据来源：Wind，数据截至2023.12.31）尤其是在震荡偏熊的市场中，该指数的低估值实现的抗跌防御效果将更加突出。   作为境内首家权益ETF规模突破2000亿元的基金公司，华夏基金在ETF领域积淀深厚、经验丰富。公司连续七年荣获“被动投资金牛基金公司”奖，充分证明了其在被动投资领域的卓越实力。同时，截至2023年三季度末，华夏基金旗下被动权益产品管理规模超4500亿元，是唯一一家权益ETF规模连续18年稳居行业第一的基金公司。公司拥有丰富的被动权益产品线，覆盖多种类型的ETF产品，并布局全球多个市场，为投资者提供了多样化、全方位的投资选择。此外，公司旗下数量投资部历经18年的锤炼与积淀，已然成为业内领先的团队。该团队汇聚了30余位海内外经验丰富的投资经理和专职研究人员，他们不仅拥有丰富的量化投资经验，更具备扎实的研究功底，为红利低波50ETF等产品提供了强有力的支撑。   展望未来，随着经济逐渐复苏，顺周期资产常常会成为市场的先行者，率先获得定价机会。鉴于红利低波动指数中顺周期资产占有较高比重，红利低波50ETF依托其独到的投资策略和华夏基金强大的后盾支持，有望助力投资者精准把握这一轮复苏中的红利低波机遇，力争实现财富的低波动增长。对于寻求A股市场中高分红、高股息、低波动优质资产的投资者而言，红利低波50ETF（代码：159547）无疑是明智之选。

        日前，由中国计算机学会主办，博时基金、金证股份、阿里云协办的首届「CCF计算经济学比赛-博金挑战赛」结果火热出炉，并于香港中文大学（深圳校区）举行颁奖典礼暨路演活动。 本次大赛的突出特点是创新性地引入了前沿的人工智能大模型技术，引起业界和学界的广泛关注和参与。 比赛于2023年10月开始报名，于12月进入决赛，得到全国各高校师生和业界代表的广泛关注和参与。赛程期间，来自全国的近千支队伍携手共进，赛事组委会共收到来自北京大学、清华大学、上海交通大学、浙江大学、中国人民大学、香港中文大学（深圳）、中国科学技术大学、华中科技大学、南方科技大学等高校和企业团队的诸多优秀成果。经过激烈的角逐，博金量化模型挑战赛和博金大模型挑战赛各产生六支优胜队伍。 在博金大模型挑战赛中，来自交通银行的队伍夺得一等奖，来自快确信息、华夏基金的两支队伍夺得二等奖，来自北京大学和信达证券、厦门大学、（原）德勒和（原）蚂蚁集团及（原）微软的三支队伍夺得三等奖。 在博金量化模型挑战赛中，来自香港中文大学（深圳）和中央财经大学的队伍夺得一等奖，来自南方科技大学和山西财经大学的两支队伍夺得二等奖，来自北京大学和武汉大学、浙江大学、中国科学技术大学的三支队伍夺得三等奖。 获奖队伍与决赛评委合影 中国计算机学会计算经济学专委会主任邓小铁教授介绍，本届比赛旨在提升中国计算经济学的整体水平，尽早发现、集聚和培养中国计算科学与经济科学交叉融合发展的优秀潜在人才，吸引更多专业研究人员加入到此领域的科研工作和产业应用中，积极促进我国计算经济产业的发展，同时提高在国家科技活动、社会服务和国际学术方面的影响力。 博金大模型挑战赛中的创新亮点 1. 赛题融合了Agent理念的应用挑战 未来金融科技领域将深刻体现Agent的价值，即一个智能代理能根据用户需求进行意图识别和决策。本次大赛的赛题融合了数据查询与文本理解两大任务，充分体现了Agent核心思想：根据不确定输入，判断用户意图，并调用相应服务或功能生成答案。 2. 模型应用 选手需以“通义千问金融大模型”作为基础大模型，创建一个问答系统。可以采用Prompt Engineering方法，也可以使用外部数据对模型进行微调。 3. 数据查询题挑战 任务目标：使用通义千问金融大模型，根据用户的问题进行高准确率的查询。 技术难题：处理多表之间的复杂关联，如理解基金股票持仓明细与A股日行情表的连接，并确保查询的高准确性。 4. 文本理解题挑战 任务目标：对长文本进行细致检索与解读，高效提取关键信息。 技术难题：处理长文本的复杂结构，确保信息完整性。对超长文本，选手需合理分块，并从文档分块中准确提炼答案。 携手推动金融领域AI应用 博时基金与阿里云联手在金融领域推动AI应用的贡献显著，共同提供了一套结构化的金融数据库，涉及2019至2021年间的基金、股票、债券等多样金融数据，以及包括招股说明书在内的丰富文本资料。针对这些数据，设计了600道数据查询题和400道围绕招股说明书进行人工标注的文本理解题，题目旨在考察选手们如何利用大型语言模型来检索结构化数据和理解长文本，增加了比赛的难度和深度。 博时基金和阿里云通过提供算力资源、精心策划的赛题设计，以及日常的在线答疑服务，为比赛保驾护航。此次比赛不仅有望发掘具备优秀技术能力和金融知识的人才，而且强有力地推动了AI技术在金融领域的广泛应用，为金融科技领域开辟了新的篇章。 决赛评委合影 专家点评：大模型赋能金融领域的无限可能 大赛评委们亦表达了对此次大赛的肯定与未来的希冀。 中国计算机学会计算经济学专委会主任邓小铁教授表示，在金融领域应用大模型是一种崭新的技术，本次比赛为我们展示了大模型赋能金融领域的无限可能，也为计算经济学领域的产学研结合提供了很好的样本，希望未来CCF计算经济学比赛可以继续下去，越办越好。 博时基金董事总经理兼信息技术部总经理、人工智能实验室主任车宏原表示，本次比赛有两个特点——第一是技术新，紧抓大模型技术落地的最佳时机推出了本次赛题；第二是实用性强，赛题在金融行业中有着广阔应用场景，能够为理解金融应用提供很大的帮助。本次赛题涉及的领域知识库，是大模型应用里的一个关键技术，这一环节的攻坚将为大模型的应用提供深度的启发。从比赛成绩看，很好地实现了预期目标，感谢各位选手和组委会的努力。 博时基金行业研究部总经理魏立表示，感谢组委会对本次比赛的支持和各位选手的努力。许多队伍的成果有着很好的应用潜力，让我看到了基于大模型的智能投研的光明前景。 博时基金指数与量化投资部负责人赵云阳表示，此次AI量化比赛不仅彰显了年轻一代在金融科技领域的活力，也凸显了AI在现代金融中的核心作用和独特价值。在我国金融发展中，“科技金融、数字金融”的融合已成为推进行业创新与转型的动力源。此类比赛加深了我们对科技与金融结合的信念，有助于提高金融服务的普及性、便捷性和安全性，并增强市场稳定与风险管理能力。  展望未来，博时基金将不断推进“科技金融、数字金融”在投研领域的应用，期待通过持续创新和实践，提供精准投资服务，为金融市场带来高效决策工具。

2023年12月，南方基金在北京成功举办了“春晖将近，洞见未来”2024年投资展望会，本次会议邀请了南方基金副总经理、首席投资官（固定收益）李海鹏、南方基金FOF投资部基金经理戴明洋先生、南方基金指数投资部基金经理龚涛先生以及中金公司研究部量化及ESG分析师胡骥聪先生，多位媒体、投资者及合作伙伴共同探讨市场的投资趋势。 此次会议的主题为“春晖将近，洞见未来”，旨在帮助投资者在不断变化的市场环境中把握投资机会。本次会议对宏观经济、行业趋势、养老金第三支柱与FOF的解决方案和ETF投资等多个方面进行深入探讨和交流。 南方基金李海鹏首先提到了中国宏观经济呈现出强大韧性，经济持续恢复向好，发展范式转型升级，资本市场改革全面深化，多层次资本市场建设进一步完善，全面开放新格局进一步形成，着力书写高质量发展新篇章。其表示，作为首批公募基金管理公司，南方基金始终坚守高质量发展初心，朝着更具韧性的资产管理公司的发展方向，持续探索着中国特色资产管理之路。同时，在预估明年A股市场基本面稳企，业绩增速反弹，债券市场具备配置价值的形势下，南方基金坚定看好中国经济长期增长潜力。展望未来，南方基金将继续坚持长期投资、价值投资和责任投资的理念，重点围绕“科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”五篇大文章持续探索，发挥专业机构投资者定价能力和产品创设能力，促进高质量创新资本形成，提升实体经济创新效能。 南方基金FOF投资部基金经理戴明洋先生为大家做养老金第三支柱与FOF解决方案的主题分享。戴明洋同大家探讨了养老金的来源，从养老金替代率了解养老现状，再到围绕个人的养老金业务顶层设计与适合人群，带大家加深对养老以及个人养老金的了解。其次，通过参与个人养老金享受的税收政策红利，助力养老投资，为大家讲解定投式投资与四类个人养老金可投产品，关注养老定投。最后是公募FOF在个人养老投资中的探索，FOF模式有利于养老金的积累，是基于投资者的需求与胜率优先的FOF投资框架，其实现既定目标的可能性更高。 在ETF圆桌论坛环节，南方基金指数投资部基金经理龚涛先生、中金公司研究部量化及ESG分析师胡骥聪先生与大家共同探讨关于ETF的相关话题。回顾今年的市场，龚涛先生表示，在弱复苏的判断下，小盘成长和大盘价值的哑铃型配置依然占优，要把握底部区域的结构性交易机会。面对基金选择的难题，主动权益和指数产品在不同的市场状态和结构下各有优势。对于不同类别的指数基金，系统性的投资框架进行全局的配置更有利于提升投资效果。在ESG的理解上，引入ESG标准后，衡量企业好坏不仅要看企业的业绩，还要看其道德水平，ESG理念赋予了投资决策更加丰富的维度。最后，回到投资发展方向上看，龚涛先生表示指数的未来会向多元化、精细化、长期化发展。 对于指数量化方面，中金公司胡骥聪认为量化对传统的被动指数投资的赋能方式，一个是做指数增强，另一个是通过量化的方式。指数增强目前还是主要集中在对宽基指数的量化增强，未来可能还会拓展到风格指数、行业主题指数等。而量化方式能够更好地对被动指数进行编制，最终使得投资者在做投资决策时，对我们的被动指数，能有一种“所见即所得”的便利。在ESG的实践对于投资带来的影响，其分析了国内外带来的影响及变化，以及从投资策略角度和管理形式上分析ESG在投资中的具体实践路径。胡骥聪先生表示，在投资发展方向上，投资者在投资过程中各类的工具化需求，都将是被动指数发展方向，因此指数投资未来的品类与方式应该都会非常多元与精细。

近期博时基金旗下科创100指数ETF（588030）持续获资金布局，截至12月15日，该ETF近10个交易日“吸金”超13.1亿元，规模增长至69.7亿元，份额突破70亿份，当日成交额12.25亿元，规模、当日成交额均位列同标的ETF第一1。   科创100指数ETF（588030）于今年9月正式上市，日前已正式纳入两融标的。科创100指数ETF（588030）紧密跟踪上证科创板100指数，聚焦中小“硬科技”企业，指数行业分布较科创50指数更加均衡，科技创新性突出，成分股聚焦信息技术、生物医药、高端装备、新材料等战略产业，含“药”量超30%，含“芯”量超20%，更能反应科创板的整体表现，成长空间广阔。   科创板目前上市公司数量超560家，面向世界科技前沿、经济主战场、国家重大需求，为高新技术和战略新兴产业助力。中国科创行业正进入新一轮创新周期，将衍生出一系列的投资机遇。科创100指数ETF（588030）基金经理唐屹兵认为，从基本面、市场和政策三个维度综合分析，当前科创100指数ETF具备良好配置价值。   1.“第一”表述来源：Wind，博时基金，截至2023.12.15，跟踪科创100指数的同标的ETF中，科创100指数ETF（588030）最新规模为69.7亿，日成交额为12.25亿元；科创100ETF华夏（588800）最新规模为69.17亿，日成交额为12.23亿元；科创100ETF基金（588220）最新规模为64.61亿，日成交额为11.38亿元；科创板100ETF（588120）最新规模为28.55亿，日成交额为3.47亿元；科创100ETF（588190）最新规模为27.99亿，日成交额为3.04亿元；科创100ETF指数（588880）最新规模为3.3亿，日成交额为5803万元；科创100ETF易方达（588210）最新规模为3.3亿份，日成交额为1376万元；科创100ETF南方（588900）最新份额为8.90亿份。  

资深媒体人胡锡进炒股半年了，他收益如何，有了哪些深刻的体会？ 12月16-17日，2023雪球嘉年华在广州举行。在12月17日的主会场活动中，资深财经媒体人周媛现场对话新晋股民胡锡进，畅聊了他的“股市历险记”。   资深财经媒体人周媛对话新晋股民胡锡进 入市初衷 周媛：2023年6月26日您开户成为股民，请问在入市将近半年的时间里，您总共投入的资金大概有多少，目前盈亏状态如何？ 胡锡进：说起来不太好意思，本来我入市是想闪亮一下，给股市增加一份信心，做媒体人总是有这么一点情怀，我自认为看准了机会，3144点已经差不多是底部了，就入市了。后来没想到又跌了，一共入市了48万元，到现在亏了4万多，总共亏了9.01%。   周媛：刚开始您听周围的人说现在是市场底了，所以入市了，您是否也希望能够挣点钱，感受一下股市的氛围？ 胡锡进：我当时非常坚定地相信我一定能挣钱，直到现在我也觉得我未来能挣钱，只不过是暂时亏了。实际上我并不着急，虽然亏了9%，但现在股市都已经到2900多点了，还能亏多少，还能跌多少？我相信未来市场能够回来，但我当时确实想感受一下股市的凉热，感受一下中国经济的凉热，同时也想挣点钱花。   周媛：这半年时间里，哪一天或者什么时刻让您印象特别深刻？ 胡锡进：肯定是我跌得最多的时候，几十万一天跌了7000多、8000多元，这个时候就很难受，主要觉得真没面子。   投资方法 周媛：您说入市是因为周围朋友的建议，现在市场到低点了，但是具体买什么股票，什么时候卖，您是否有自己的方法？ 胡锡进：我是一个稳健型的投资者，基本上是选比较稳的，能够长期持有的，市值大一点但也别太大，以至于起不来的。   周媛：您卖股票的标准是什么？ 胡锡进：第一，我得等指数达到我入市那一天，即3144点。别人都忘了，但我记得那叫“胡锡进底”，回到那一天应该就差不多了，估计可能还会亏一点，那时大部分股票应该都会飘红了。我还是希望能够长期持有，希望大家一起来改造股市的文化，现在股市文化忽高忽低，稍微抬一点就跑，其实还是没有信心。希望大家一起等待股市变好，也不要一解套，马上就都卖掉，你一卖掉股市不就又掉下去了吗，最后大家谁都挣不了钱。如果有机会还是希望大家都朝那个方向靠一靠，国家政策也鼓励像我们这样的长期投资者。   周媛：如果指数真回到3000点的上方，但您的股票不一定个个都回去，那您就一直不卖吗？ 胡锡进：还真别这么说，我相信股指只要回去，老胡就有极大的希望整仓翻红，我买的股票多，我现在手里有50万10只股票，比较平均且分散。并不专注于一只股票，那样要是被套住，被人操纵可能永远没有机会恢复，我的股票组合是相对比较稳的，不会出现这种情况，它们是跟随大盘走势变化的，大盘涨它们也涨，大盘跌它们相应也跌，所以如果股指回去了，大概率我的投资组合也会回去，差不了太多。

近年来，“震荡”似乎成为了形容市场和投资的关键词。尽管内外环境仍在改善，且近期国内政策信号积极，但投资并非易事，市场风险时刻存在。正如情绪会因为季节交替而变化一样，当市场表现不尽如人意时，投资者往往会因为一时的悲观心态而错失收获长期收益的最佳时机。因此，我们需要用健康的心态和科学的配置来抵御投资面临的情绪问题，同时耐心等待A股震荡向上趋势的持续，以及市场进一步向上修复的空间与动能。 养老投资作为一项对未来的长期投资，更需要我们以平和的心态坚持不懈，方能享受“时间的馈赠”。   克服“急躁”：养老投资要延迟满足 “作为一位在延迟满足领域深耕的专家，我倾尽一生去实践和运用这一理念。”前不久刚刚以99岁高龄离世的投资大师查理·芒格生前曾多次强调延迟满足的重要性。 在养老投资过程中坚持延迟满足，一方面意味着压抑或牺牲眼前的物质欲望，将现有的金钱投入于可能钱生钱的项目或资产中，以提高退休生活的风险防御能力。正如“人生草帽图”所揭示的，一般而言，人生赚钱的时期只有22岁至60岁之间的三十八年，但当人生的进度条进入养老期，面对养老金缩水和看病就医费用的增加，我们就需要不断消耗前期的人生财富积累。所以，尤其对于22-45岁年龄段的投资者来说，处于财富积累的黄金时段，应该学会未雨绸缪，着手为人生的“后半场”提前做好财富储备。 另一方面，养老投资的延迟满足也意味着理性看待短期波动，关注长周期下的投资回报。涨跌总是相互交替出现的，既没有持续不断的上涨，也没有永无止尽的低迷，市场的短期波动受到各种因素的影响，如果过分关注短期收益，会导致因心态起伏而错失长期收益。以养老目标基金为例，首批养老目标基金五年来业绩表现不俗。据中信银行近日发布的《金融行业：中国居民养老财富管理发展报告（2023）》中显示，截至2023年8月30日净值数据，目前市场上已有的养老目标基金，近一年、近两年、近三年的平均回报率分别为-5.75%、2.63%、28.84%（分别统计成立满一年、两年、三年的基金数据），三年回报率跑赢WindFOF基金指数。 拥抱“未知”：开展多元资产配置 养老投资是一场用长钱进行的长跑，资金安全性和长期收益率并重。在资本市场中，权益资产收益更高但风险也更大，固收类资产风险更低但收益弹性也更低，对于年轻人来说，如何在这风险和收益间做好安排，就是个考验权衡和配置的问题。这个时候，我们就可以将风险收益特征不同的资产科学合理地搭配起来，获得适配不同投资目标和风险偏好的组合，降低单一市场的风险，力争实现养老资产的长期稳步增值。 对于投资周期较长、以满足退休后生活需求为目标的养老投资而言，资产配置尤为重要。以养老目标日期基金为例，其核心策略是面向某一目标日期退休的投资者，动态调整各个年龄阶段的权益类和固定收益类的产品配置比例。而这个随着投资者年龄而不断变化的“股债配比变化趋势”，则被称为“下滑曲线”。除了展示养老目标日期基金的股债配比趋势以外，下滑曲线更重要的作用是向投资者传递更好的投资体验：青年时期的风险承受能力相对较高，提高权益类资产的配置比例倾向于博取“增值”目标；临近退休时，提高固收类资产配置比例，提高资金安全性，倾向于博取“保值”目标。从目前市场上已发行的目标日期基金来看，目标年份从2025年到2060年不等，最低持有时间分为三档：一年、三年、五年。以工银养老2035A为例，产品所设定的目标日期为2035年，主要适合预计退休时间在2030年至2040年左右的投资者；其最低持有期为三年，从产品设计上规避了投资者因市场波动而产生冲动短期交易的可能性，大大提升了投资体验。   改变“随意”：养老投资要选择适合自己的 据国家社会保险公共服务平台披露，截至12月8日，市场共有745只个人养老金产品。其中，储蓄类产品465只，基金类产品162只，保险类产品99只，理财类产品19只。面对如此琳琅满目的产品，个人投资者究竟该如何选择？以公募为例，基金公司的养老金融产品主要是指养老目标基金，包括养老目标日期型基金和养老目标风险型基金两种。 养老目标日期型基金是基于投资者的退休日期设计的，越临近退休日期，基金管理人就会逐步降低权益类资产的配置比例，转而配置更多非权益类资产。以工银瑞信基金为例，作为业内较早布局养老公募产品的基金公司之一，工银瑞信已布局覆盖2035至2060等6只目标日期基金，其中，35、40、45、50等四只入选了个人养老基金名录，为不同退休年龄的投资者提供“全托管型”投资方案。 而养老目标风险型基金是基于基于事先设定好风险等级水平设计的，分为“保守型”、“稳健型”、“激进型”等类别，适合对风险等级、预期收益有明确要求的投资者。仍然以工银瑞信为例，已布局涵盖积极、平衡、稳健等四只目标风险收益类型的养老目标风险基金，其中两只入选个人养老基金名录，总体来看，覆盖风险收益特征的养老基金的产品体系已基本搭建完成。 “养老规划”并非千篇一律，每个人都要根据自身所处的生命周期、收入状况、风险承受能力等构建一套“定制化”的养老方案，毕竟适合自己的才是最好的。   拒绝“躺平”：养老投资需专业陪伴 养老投资规划往往面对大量的关于市场变化、产品的等信息，投资者很难从中筛选出最重要的信息，从而做出正确的决策。 当信息多、选择多、产品多、策略多，让投资者不知从何下手时，选择以专业著称的基金管理人往往可以帮助投资者在海量信息中“去粗取精”，减少决策时间。以工银瑞信为例，作为首家银行系公募，公司将养老作为长期战略业务，自成立之日起就把养老金业务作为战略重点。公司拥有养老金投资管理全牌照，有丰富的养老金投资管理和客户服务经验。 与此同时，工银瑞信不断完善投研管理机制、加强投研队伍建设、加大资源投入，打造了一支投资管理经验丰富、专业程度在行业内都名列前茅的养老金投资队伍。凭借多来年在养老赛道的持续深耕，工银瑞信基金的养老投资业务呈现出起步早、养老产品布局完善、团队人员配置完善、风格稳健等特点。不仅为旗下在管的基金创造了长期优质的历史投资回报，给投资者带来了良好的持有体验，也在行业内树立了较好的口碑。在全国社保理事会对投资管理人的年度基本面评价中，公司已连续9年获得最高档（A档）评价。   个人养老投资，是一场心态和意志力的较量。面对市场的短期浮动，投资者需要付出更多耐心和恒心、掌握科学的投资方法，在细水长流中点滴积累，终将收获“时间的馈赠”。     风险提示 本文投资观点仅供参考，不代表任何投资建议或承诺，基金有风险，投资需谨慎。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。

个人养老金制度迎来落地一周年。在全社会的高度重视与大力普及下，一年来“养老准备要趁早”“品质养老靠自己”等科学养老理念已逐步被更多人所接受。与此同时，居民关于养老准备更具体、更生活化的困惑也在实践摸索中陆续涌现出来。 11月25-26日，聚焦广大普通居民在养老准备中遇到的现实困惑，广发基金在广州购书中心举办了“科学养老，创造美好”科学养老观新知论坛，同期发布了由广发基金编写的养老主题图书《科学养老那些事儿》，希望为投资者提供包括但不限于“吃、住、玩、乐、投”在内的一揽子养老解决方案，助力更多投资者全面、科学地规划自己的养老生活。 那么，科学养老观新知论坛上都有哪些精彩瞬间？大家一起来看看！ 养老科普，详解个人养老金政策 此次活动围绕“住得好、身体好、心情好、玩得好、投得好”五大主题，进行了养老知识展示。同时，现场通过“个人养老金知识问答”“老年生活，一手掌握”等趣味互动游戏，向嘉宾介绍个人养老金政策，引导嘉宾树立尽早进行养老理财规划的理念。谁可以参与个人养老金？参与个人养老金可享受的税收优惠有多少？多位嘉宾在个人养老金知识墙前驻足，认真寻找这些问题的答案。 新书发布，为养老提供科学解决方案 在科学养老观新知的活动现场，广发基金同步发布了由广发基金编写的图书《科学养老那些事儿》（以下简称“图书”）。图书的上篇从居住、保健、心理、活动与投资五个维度，介绍了规划理论、实践方法，以及相关领域的专业著作观点；图书的下篇则溯源国际、回归本土，引导投资者了解养老金投资的国际经验与国内制度，形成科学的养老投资理念。 专家分享，探究科学养老观 11月26日活动当天，广发基金资产配置部基金经理朱坤也来到现场，与观众一同探究科学养老观，分享养老生活、养老理财、个人养老金等与每个人养老规划密切相关的话题。 “参加个人养老金有什么好处呢？”“要如何给父母规划养老准备呢？”活动现场的投资者一个接着一个向朱坤提问。朱坤从家庭资产规划、养老公募基金费率优惠以及专款专用等多个方面进行了详细解答。“以前不知道为什么要投资个人养老金，听了朱坤老师的解答之后感觉清晰多了！”论坛现场嘉宾表示。 专业赋能，为养老金融发展贡献力量 每个人都会老去，养老不仅是家中要事，也是涉及百姓福祉和社会稳定的大事。广发基金始终把服务国民养老、增进民生福祉作为重要职责，将养老金业务视为“长线业务”，致力于为投资者提供多元、丰富的养老陪伴服务。 除举办论坛外，近年来，广发基金还制作了内容丰富、形式多样的养老陪伴宣传物料，并联合投研团队举办了颇具特色的养老陪伴活动。例如，最近出版的《科学养老那些事儿》图书、《养老鲸研究院》《个人养老金知多少》系列漫画、《养老就该这Young》专题直播、《认真年轻，快意养老》专题播客、《养老十日谈》故事访谈活动等，以适应投资者不同年龄段、不同形式偏好的多元需求。 在养老陪伴活动方面，针对不同类型的客群，广发基金积极推进养老陪伴“进企业、进机关、进高校”，提供有针对性的伴服务。例如，针对有个人养老金储备需求的在职人群，走进企业开展个人养老专题讲座，分享养老投资知识；针对高校青年，广发基金走进华南理工大学、岭南师范学院、清远职业技术学院等院校，通过专题讲座、主题创作大赛等方式，唤醒年轻人养老意识；针对老年人群，以“守护养老钱袋子”为题，走进湛江老干部大学、广州神农草堂等，为老龄人群送上防诈、防非的理财知识科普等。 展望未来，广发基金将以本次论坛的举办和《科学养老那些事儿》的出版为契机，持续深入开展个人养老金投资者教育陪伴，引导更多居民规划好养老方案、做好养老投资，为中国养老金融的高质量发展贡献更多力量。

自11月16日，第二批科创100ETF上市以来，随着科创板100指数走强，科创100ETF备受市场资金青睐。 作为第二批科创100ETF成立时“吸金”能力最强的科创100ETF华夏（588800）更是规模大涨， 截至11月29日，科创100ETF华夏近7个交易日获得资金连续净流入，合计“吸金”17.95亿元，最新规模达57.12亿元，创成立以来新高，份额、规模位居同类指数产品双第一！ 值得一提的是，科创100ETF华夏自上市以来，在成交额、换手率等方面持续保持领先地位，备受市场欢迎，日均成交额高达10亿元，在同类指数产品中居首。 科创100ETF华夏（588800）“吸金”能力强大，得益于指数成份股公司高成长性与硬核科技创新性，被投资者持续看好。随着世界新一轮科技革命和产业变革加速演进，特别是今年以来，以AI+浪潮开启了新的产业趋势，汇集信息技术、生物和高端装备制造产业的科创板受到了投资者的关注与青睐。 科创100是继科创50后的科创板新锐小盘成长指数，捕捉板块黑马。选取科创50样本以外的100只市值中等流动性较好的股票为样本，成份股中八成公司市值低于200亿元，小盘成长风格特征鲜明，与科创50指数偏龙头大盘成长风格形成互补。 Wind显示，截止11月24日，以申万一级行业来看，科创100指数前五大行业分别为医药生物、电子、电力设备、机械设备和计算机；以申万二级行业来看，指数前五大行业分别为半导体、医疗器械、电池、化学制药和生物制品。行业科技含量高，且行业集中度较低。 同时，科创100的成份股具备高成长性。Wind显示，截至2023年11月7日，2023-2025年科创100指数成份股营业收入复合增速预计达29.50%；归母净利润年均复合增速预计达58.15%。 申万宏源证券认为，随着经济复苏、半导体周期逐步回暖，科创100指数盈利拐点有望到来，单季盈利增速或将于今年四季度触底，2024年全年预测盈利增速有望达50%以上，当前科创100指数长期性价比处于历史绝对高位区域。 科创100ETF华夏（588800）基金经理徐寅表示，科创100指数市值分布更偏向中小市值，符合市值下沉的趋势，成份股行业分布比较均衡，研发投入占比更高，创新属性更强。 作为境内唯一连续7年获评“被动投资金牛”的基金公司，华夏基金在指数投资方面具备强劲的实力。公司早在2004年推出了境内首只ETF——华夏上证50ETF，推动中国公募基金行业发展进入ETF时代。 截至2023年9月底，华夏基金旗下被动权益产品管理规模超过3700亿元，是境内首家权益ETF规模突破2000亿元的基金公司，并连续17年稳居第一。 值得一提的是，华夏科创50ETF（588000）作为首批科创50产品，目前已成为国内首只份额破千亿份额的ETF产品，并实现了首批科创50产品中规模最大、流动量最好、超额收益最多、客户持仓最多的产品。（数据来源：Wind，华夏基金，截至2023年9月30日，华夏科创50ETF最新规模为946.77亿元，在首批上市4只产品中规模第一；今年以来日均成交额26.07亿元，在首批上市4只产品中流动性最好；2021年、2022年和2023年上半年超额收益最多） 当前，科创100指数本轮调整已超三年，目前指数虽然有所反弹，但仍处历史低位。调整充分叠加高成长，指数投资性价比凸显。 希望捕捉科创黑马潜力与成长机会的投资者，可以多多关注科创100ETF华夏（588800）。