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  “商改住”限购旨在控人口,同时商办价格上涨太快也影响产业和经济发展。     传闻数月的商住调控靴子最终落地,尽管政策内容只有寥寥数句,但措施之狠、条令之严,令北京房地产市场一片“哗然”。     亚豪市场总监郭毅的总结是:“从规划、销售、购房资格、信贷层面精准打击‘商改住’,不仅在北京史上最严厉,就算放眼全国,也是针对商住最为严厉的一次调控。”     这场关于商办物业的严厉调控并没有结束。3月26日,北京市推出《关于进一步加强商业、办公类项目管理的公告》,明令禁止将商业办公类项目擅自改变为居住等用途,禁止违规代理商办类房屋销售或者虚假宣传商办类房屋居住用途。     北京市住建委消息称,北京市住建委执法部门近日加强对商办类项目的执法检查,严格按照相关规定,严厉惩处违规销售、代理、宣传商业办公类项目用于居住的行为。包括林肯公园、万科天地、恒大未来城、泰禾中央广场、龙湖西宸广场、尚峰一号等6个开发项目涉嫌将规划批准的商业办公用途改变为居住用途对外宣传并销售,目前这6个项目已被停止网签。     根据知情人士透露,建委执法大队仍将就“商改住”行为进行严查。     60万套物业将遭受冲击     3月26日晚间,北京市发布《关于进一步加强商业、办公类项目管理的公告》,对北京市的商业、办公类项目(以下简称商办类项目)进行监管,其中对个人购买商办类项目的限制措施,在全国范围内开启了对商住房限购的先河。     该政策对北京商办市场冲击最大的几点包括:公告要求,开发企业在建(含在售)商办类项目,销售对象应当是合法登记的企事业单位、社会组织。购买商办类项目的企事业单位、社会组织不得将房屋作为居住使用,再次出售时,应当出售给企事业单位、社会组织;公告还强调,在政策执行之前,已销售的商办类项目再次上市出售时,可出售给企事业单位、社会组织,也可出售给个人,个人购买应当符合下列条件:1、名下在京无住房和商办类房产记录的。2、在申请购买之日起,在京已连续五年缴纳社会保险或者连续五年缴纳个人所得税。     除了上述严厉规定之外,北京市建委还对面积进行了明确规定:“开发企业新报建商办类项目,最小分割单元不得低于500平米;不符合要求的,规划部门不予批准。”     “商改住”实际上并没有明确定义,而是开发商打擦边球的一种违规产品。即,开发商将商办用地(40年、50年产权)的规划性质改建成住宅形式的使用产品类型。不能落户,不能使用学区等住宅配套。购买时,首付款跟商办物业一样,需要50%首付10年贷款期,且用不了公积金,不计算住宅贷款次数。另需要注意的是,“商改住”改变的只是建筑形式及使用功能,用地的规划性质是不会改变的,所以产权还是40年或者50年。     随着北京市住宅用地稀缺,“商改住”反而在近年来成为市场销售主力,并在北京拥有巨大库存。     根据中原地产数据统计显示,北京二手房市场大约有超过40万套商用类物业(只统计最近10年成交),其中25万套左右为商住类物业。潜在供应还有超过15万套商办类物业,也就是本次政策将直接影响起码60万套物业。     另外,中原地产还统计显示,在过去商住物业中,90%为个人购买,但这些未来将全部纳入限购或者企业购买。     一线城市整治“商改住”项目     自去年年中,北京市就开始盛传,政府将对商住类项目进行限购,并有多种推测版本。但本次发布的商办物业调控最终条款的严厉程度,超过了业界所有人的想象。     “326的政策内容条款很新颖,文字很少很可怕,简单的几百个字代表调控的逻辑变了。过去调控的基调是抑制房价过快上涨,所以我们很乐观。但这次,显然,政策的目的不是房价,而是人,要人口疏解。所以以后分析楼市政策都要转变思路。热点城市被调控都在所难免。” 北京中原地产分析师张大伟表示。     张大伟认为:“已经入市的商办类项目,也就是过去多年已经被交易的二手房,也全部被严格调控,这是历史第一次,虽然可以销售给个人,但必须符合在京无房且有连续社保或者个税,这也就是说,北京过去的二手房公寓或者商办,购买条件比住宅更严格。这样的严格约束将导致个人购房者基本放弃购买商办类公寓。”     张大伟预计,商办物业市场成交量很有可能出现50%以上的跌幅,房价很可能在未来如果持续严格执行有30%以上的跌幅。     北京一家房企高管认为,本次商办物业调整之严厉程度将使得该市场没有流动性,商办物业变现将成为很大难题。     同策咨询研究部总监张宏伟则注意到,北京“商改住”限购和多个城市“类住宅”整治意味着这是全国“一盘棋”的行动。     他认为,北京“商改住”政策应该是所有城市当中政策最为严格,但从媒体报道的渠道来看,北京也并非“商改住”从严执行的唯一的城市。其实,目前除了北京外,上海、天津、合肥、南京等城市已经开展整治“商改住”项目(有的城市叫类住宅,比如上海),深圳、广州也会开始。这说明,这并非北京、上海等部分一线城市主导而为,商改住(类住宅)的整改措施是统一部署进行。     张宏伟认为,“商改住”限购或“类住宅”整治旨在控人口。从未来一段时期楼市政策走向来看,调整人口结构,留住社会精英,控制人口规模,合理增加土地供应,盘活城市闲置和低效用地,将成为一线城市人口政策主要方向。另外,他认为,“商改住”或“类住宅”整治行动直接目的是:政府不想商办价格上涨影响产业和经济。     张宏伟预计,过去一年多房价上涨过快的十几个城市,比如苏州、厦门等或许也将开展“类住宅”的整治行动。从措施的力度来看,北京和上海则是标杆,上述城市也极有可能像北京一样对“商改住”项目进行限购。
开始日期:03-28
  专家表示,不同地区、不同阶段应分别制定去产能政策     2016年是全面深化改革的关键之年,同样也是供给侧结构性改革的落实之年。去产能作为2016年经济五大任务之首,不仅政策持续加码,目标也愈发清晰。     财经评论家温鹏春向《证券日报》记者表示,就目前情况来看,煤炭、钢铁、有色、水泥等行业产能过剩较为严重,这些行业也将成为去产能的主要领域。虽然改革过程中会有阵痛存在,但长远来看利大于弊。     由于占钢铁、煤炭等行业份额较大的是国有企业,所以,产能过剩带来最直接影响就是企业利润率可能下降。财政部数据显示,今年1月份至2月份,国有企业营业总收入62415.5亿元,同比下降5.8%;国有企业利润总额2226.1亿元,同比下降14.2%。其中,中央企业1942.6亿元,同比下降8.2%。地方国有企业283.5亿元,同比下降40.9%。其中,煤炭、钢铁、有色等行业继续维持亏损状态。     此外,数据显示,38家煤炭类上市公司中,20家预告2015年净利润亏损;33家钢铁类上市公司中,18家预亏;103家有色类上市公司中,23家预亏。透过上述数据可以看出,煤炭、钢铁类企业的亏损比例均在50%以上。     对于煤炭、钢铁两大行业而言,积极有效去产能已经迫在眉睫。据《证券日报》记者了解,目前已有多个省份正在大力推进去产能工作。其中,陕西省、湖北省通过召开专题会议研究钢铁、煤炭行业去产能工作,抓住问题层层推进;同时,陕西省与河北省将两个省份的优势产能进行优化配置,通过“一带一路”战略来寻觅新的商机;除此之外,河北省表示,省内35家钢企和80家装备制造企业面对面对接洽谈,解决供需双方信息不对称的问题。通过直面需求、精准对接,达到供给侧结构性改革的要求。另外,唐山市也表示,今年将严格督查复工复产钢铁企业。     卓创资讯钢铁分析师李肇乾在接受《证券日报》记者采访时分析认为,对于钢铁行业去产能应做到具体问题具体分析。首先,由于不同地区存在的问题不同,所以要根据当地的实际情况来制定去产能的具体方案;其次,在推进去产能过程中,不同阶段也要采取不同的方法,不能一条路走到底,应根据具体完成情况,合理安排去产能的阶段性目标。
开始日期:03-28
  国家统计局27日发布工业企业财务数据显示,1至2月,全国规模以上工业企业利润总额同比增长31.5%,这是2011年4月以来的最高增速,增速比去年12月加快29.2个百分点,比去年全年加快23个百分点。     多位专家认为,2016年煤炭、钢铁等产能过剩行业“去产能”,供给的收缩使得这些行业的产品价格出现快速回升,进而带动整个工业品价格的上涨,这也是1至2月工业企业利润回升的主因。     国家统计局工业司工业效益处处长何平表示,总体看,目前工业企业利润仍属于恢复性增长,生产加快、价格上涨、成本费用下降使企业利润增长明显加快。尤其是产品价格明显上涨。1至2月,工业生产者出厂价格同比上涨7.3%,涨幅比上年12月提高1.8个百分点。其中,2月上涨7.8%,创2008年以来新高。     初步测算,因出厂价格上涨7.3%,企业主营业务收入增加11664.3亿元,因工业生产者购进价格上涨9.1%,企业主营业务成本增加约9362亿元,收支相抵,利润增加约2302.3亿元,增量比上年12月明显扩大。     民生证券宏观经济中心在报告中指出,今年1至2月PPI累计增长7.3%,主因是上游黑色产品价格暴涨,而中上游与石油、煤炭、黑色、有色直接相关的行业(采矿、冶炼制造、化工)利润在利润总额中的占比超过30%,部分行业1至2月利润出现成倍上涨。同时上游价格向下游价格传导也略有体现,因此工业品出厂价格对收入的贡献度超过对成本的贡献,PPI大幅上涨对工业利润目前还是起到了相当正面的作用。     国家统计局数据也显示,反映企业效益的其他指标在明显改善:一是利润率同比明显上升,1至2月,企业主营业务收入利润率为5.92%,同比上升0.8个百分点,升幅为2012年以来最大;二是回款难首现缓解,2月末,规模以上工业企业应收账款平均回收期为41.3天,同比减少1天,为近年来首次同比下降;三是存货增长有所加快,但产成品周转天数继续减少,2月末,规模以上工业企业产成品同比增长6.1%,增速比上年末加快2.9个百分点。产成品存货周转天数为15.4天,同比减少1.1天,同比呈现加快下降趋势。     专家认为,虽然工业企业利润同比出现大幅回升,但其中的结构性分化仍值得关注。     何平表示,1至2月工业利润出现较快增长,较多地依靠煤炭、钢材和原油等价格的快速上涨。虽然煤炭、钢铁和石油开采等行业利润增长较快,但仍属于恢复性增长。     交通银行首席经济学家连平也表示,利润回升主要集中在上游行业,中下游行业的利润回升并不明显,不少还出现下降,如电力、热力生产和供应业的利润下降39.3%,铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业利润下降10.9%,其他制造业下降1.6%。     连平还表示,今年前两月全社会固定资产投资同比增长8.9%,增速比去年全年加快0.8个百分点,但市场似乎忽视了与投资数据同样重要的消费增速放缓,而且幅度远大于投资加快的幅度。我国消费在GDP中占比及贡献率已经超过投资,一旦消费回落,整个工业企业利润持续回暖的基础也会受到影响。     多家机构预测,未来工业企业利润将有所回落。     国泰君安研报预测,工业企业盈利增速将因为基数效应和PPI价格因素而在未来几个月有所回落,但绝对增速将维持在较高水平。     民生证券宏观经济中心也预测,当前黑色品涨价动能减弱,大宗商品屡现暴跌,未来随着PPI的见顶回落,同时下游汽车、地产销售的回落,生产扩张的动力或衰减。     中国银行国际金融研究所研究员梁婧表示,经济企稳向好是工业企稳回升的基础,国内外需求总体改善,经济结构性调整持续推进,政府降成本力度进一步加大,企业盈利仍会延续改善趋势。     但梁婧也表示,要注意到目前利润的高增长仍主要依赖于资源类、高耗能型工业行业,在产能过剩领域总体供过于求的背景下,相关产品价格持续大幅回升较难出现,随着上年基数上升,利润增速或将有所回落。
开始日期:03-28
  上周,A股市场震荡之中重心小幅上移,不过融资客在上周五的上涨之中整体逢高减仓。截至3月24日,沪深股市两融余额为9262.93亿元,环比下降6.35亿元。由此,上周两融余额增速逐步降低,到周五出现环比下降,体现出谨慎情绪的逐步升温,而且融资客随着热点快速转换变为“滑头”,而融资客加仓的品种主要集中在“一带一路”、大消费和电子板块。     融资客趋于谨慎操作分化     上周一到上周五两融余额环比增长额度分别为28.58亿元、17.65亿元、16.42亿元、7.02亿元和-6.35亿元。至3月24日,沪深股市两融余额报9262.93亿元。其中,上周五融资余额收于9216.08亿元,环比下降5.41亿元;融券余额为46.85亿元,环比下降不到1亿元。     不过就在融资余额及融券余额双双出现回落的同时,融资买入额明显放大,报468.26亿元,环比提升近30亿元,当日的融券余额也环比提升了逾41亿元至473.67亿元。这仍然透露出资金有进有出的结构性特征。     ETF方面,华安黄金ETF的融资净买入额为2.37亿元,仍然遥遥领先,位居首位,易方达恒生H股ETF的净买入额位居第二位,为601.47万元。而华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF的净偿还额位居前两位,分别为1.13亿元和1397.20万元。     显然,融资客对后市行情更为谨慎,集中体现在主要ETF均遭遇了资金回吐。而且这种谨慎情绪在本周一的行情得到了印证。本周一A股市场上行动力不足,大盘先扬后抑,主要指数下午收盘均翻绿。市场热点再度转换,交运、金融、军工股领涨,而上周表现较为强势的家电、食品饮料板块则回调,沪市相较于深市较为强势。     分析人士指出,在量能暂时无法放大、热点并不持续的情况下,融资客难免变成“滑头”,在短线博弈之中挣扎,等待更为明朗的机会出现。     资金偏好蓝筹短线获利回吐     近期,融资资金的偏好再度回归蓝筹股,特别是其中的绩优白马股,但在短线连涨之后,部分龙头品种也遭遇了回吐。不过,分析人士认为,中长期来看,绩优龙头品种仍然值得逢低吸纳。     上周五29个中信一级行业中,共有9个行业获得融资净买入,其中建筑、机械、电子元器件和交通运输行业的净买入额居前,分别为7.63亿元、2.23亿元、1.09亿元和1.08亿元。与此同时,通信、钢铁、医药、建材和餐饮旅游行业也获得融资客的净买入。相对而言,基础化工、有色金属和汽车行业的融资净偿还额居前,分别为2.50亿元、1.91亿元和1.84亿元,电力及公用事业、计算机、食品饮料、非银行金融和传媒行业的净偿还额均超过1亿元。     从个股数据来看,中国建筑和京东方A的融资净买入额最高,分别为3.62亿元、2.22亿元,深天马A、中国中铁、中国中冶的融资净买入额也均超过1亿元。此外,中国交建、中天科技、徐工机械、兴业银行、祁连山、格力电器和中兴通讯等10只个股的净买入额也均超过5000万元,显示出资金对大盘蓝筹股,特别是兼具题材的品种的偏好。     而上周五康得新的融资净偿还额为1.19亿元,是唯一一个超过亿元的股票,格林美、中国银行、华天科技、海虹控股、上汽集团、华域汽车、厦门港务、美的集团、亚泰集团的净偿还额均超过5000万元,体现出资金短线获利回吐特征。     兴业证券表示,仍然看好“一带一路”和消费板块。深港通北上净买入时间和空间均将持续,因此仍看好家电、食品饮料、安防等深市白马龙头对于整体板块的推动。同时看好医药、消费电子的白马股补涨行情以及银行股的中长期配置价值。
开始日期:03-28
  “商住两用房限购措施,把我的算盘打烂了。”一位此前月入8万元业务提成的北京二手房中介销售经理说。     3月26日晚,北京“商住两用”类物业的限购措施出台。业内人士认为,“3·26政策”寥寥数语,却意味着调控逻辑发生翻天覆地的转变,政策着力点从抑制房价过快上涨,向疏解人口转变。这是北京继“3·17楼市新政”后,短短十天内使出的第9记重拳。一系列调控措施发布后,北京楼市成交量明显下滑。中国证券报记者获悉,监管层正在针对商住两用项目出台更严格的交易限制措施,目前已不鼓励北京房地产中介机构上架此类房源信息。     周均交易量下滑三成     27日下午,孙洋(化名)在店里闲坐一上午之后,下午决定向经理请假,到附近的玉渊潭公园逛逛。     孙洋是一家大型房产中介位于马连道片区的销售经理,去年这个时候,他的生活可不是逛公园赏樱花这般“惬意”。伴随着北京楼市的疯涨,他每月的业务提成在8万元左右。白天,他带客户穿梭于马连道各小区之间,夜幕降临后找个地道的湘菜馆“喝两杯”,微醺后到酒吧、KTV“使劲High”。他一度嘲笑他的小学同学,“从湖南山沟沟考到北京化工大学,博士毕业后竟然一年赚不到10万元,清华北大不如我学渣胆大。”     直到十天前,孙洋依然“忙碌而快乐着”,房价激进攀升,交易异常火爆,对他的直接利好就是,“去年初成交价500万元的房子,我提成大约3万元;同样大小的房子,今年的交易价至少800万元至1000万元,我的提成就是五六万元。”不出意外的话,孙洋今年准备“卷150万元回家”。     然而剧情在3月17日开始反转。“原来的如意算盘被打乱,3月26日晚间的商住两用限购措施,简直把我的算盘打烂了。”这两年来,孙洋的心思多数放在马连道第三区的销售上,这是西城区首屈一指的大型“商住两用”项目。     当晚,北京住建委、北京规划和国土资源管理委员会、工商局、人民银行营业管理部、银监局等5部门联合发布《关于进一步加强商业、办公类项目管理的公告》,明确规定商办类项目不得作为居住使用,新建项目不得出售给个人,二手项目出售给个人时需满足名下无房且在北京已连续五年缴纳社会保险或者连续五年缴纳个人所得税两个条件。同时,商业银行暂停对个人购买商办类项目的个人购房贷款。由此,北京成为全国首个停止向个人出售商办类项目的城市。     这是10天内北京市第9次出台楼市调控政策,此前举措涉及首付比例、贷款利率、非京籍购房纳税标准、过道学区房、学区划分……紧接着配以严格的突击检查,“几乎断绝了所有炒房的可能性”。     “一家门面三个组,每组8个人,2016年我们组每周可以出手至少3套房子。新政出台后,现在每周顶多成交一套。同事们都在店里玩手机、看电影、打游戏。”好日子到头了,回首马连道片区过去一年的房价走势,令人瞠目结舌。2016年3月,位于西城“边陲”的格调小区均价5万元/㎡,现在12万元/㎡;欧园小区彼时均价5万元/㎡,现在均价8万元/㎡。     孙洋所负责的“第三区”商住两用项目,价格从去年初的不到4万元/㎡,涨到7万多元/㎡。它们所沾之光在于学区房引爆的西城区房价暴涨。“作为教育重镇,过去一年西城区的房价涨幅至少在80%以上。”孙洋说,虽然从业多年,但这样的涨幅也令他“心惊胆战”,生怕一觉儿醒来好日子结束。     中国证券报记者从链家和我爱我家两家京城大型中介获悉,自新政出台后,北京二手房周均交易量下滑约30%左右。此外,中国证券报记者从知情人士处获悉,监管层正酝酿更为严格的“商住两用”项目的整顿措施,“目前的态度是不鼓励中介机构上架商住两用项目,但未出台明文规定,具体规定最迟4月中旬发布。”这位知情人士说。     更严格措施酝酿出台     北京住建委近日针对“商住两用”物业开展专项检查,检查中发现,林肯公园、万科天地、恒大未来城、泰禾中央广场、龙湖西宸广场、尚峰一号等6个开发项目涉嫌将规划批准的商业办公用途改变为居住用途对外宣传并销售,目前这6个项目已被停止网签。     “监管层近日在听取开发商意见,针对商住两用项目,酝酿更严格的限制措施。”上述知情人士表示,新措施的阻力在于,前年开始,北京突然间冒出太多的“商住两用”项目,“这些项目动辄二三十亿元投资规模,如今有的还在建设中,有的刚开盘,政策如何下刀还需论证。”     这些项目分布在北京南四环外、门头沟、房山等地,如雨后春笋般挨挨挤挤长出来。南四环外的林肯花园第五期刚开盘,在建的有泰和中央广场、恒大未来城等,都是特大型“商住两用”类项目。泰和集团北京地区一位负责人告诉中国证券报记者,新政确实对公司项目的销售预期产生重大影响,目前公司正在制定应对措施。     “过去十年,北京地区成交约40万套商住类物业,现在的库存量介于7万套至9万套,这些项目的市场交易规模至少在2500亿元以上。这一库存量几乎创下十年来新高,商住类项目是一个畸形的存在,必须整顿。”北京住建委一位处长告诉中国证券报记者。     中原地产首席分析师张大伟表示,3月26日晚间的“商住两用”项目限购措施,不是简单地“认房又认贷”这种内容,而是全面改变游戏规则,使其回归商办类项目的真实用途。在过去多年的楼市发展中,商办类本身就是畸形的,大部分物业成为类居住物业。他预计“商住两用”类物业的价格会有30%以上的跌幅,成交量下滑60%以上,可能进入休眠状态。     “这是中国房地产市场调控以来的第一次,此前从未有过这么彻底地把所有投资者全部挤出一种房屋类型的政策出现。这点也会影响其他城市同类型房产的调控。该政策虽然没有”3·17政策“出台时那么多媒体和个人关注,但对业内的影响是史上最大一次。”张大伟告诉中国证券报记者。     多位业内人士认为,对房价最具杀伤作用的是信贷。历史数据表明,2010年央行收紧房贷后,2011年北京和上海的房价出现30%左右跌幅;2013年房贷政策明紧实松,北京和上海的房价出现约40%左右涨幅;2014年再度收紧,北京房价跌幅12%;2014年底放松后,房价开始节节暴涨。     “这一轮楼市价格涨起来,其实是因为信贷超发、资产荒。从2014年9月30日开始,持续一轮又一轮的刺激,资金未进入实体经济,而是在楼市和金融市场间空转,后面预测房价走势其实还是看信贷政策松紧。”上述北京住建委处长说。
开始日期:03-28
  截至3月27日,已有多家银行公布了2016年业绩报告。年报数据显示,大部分银行的住房按揭贷款规模均较上一年有了明显增长,不少贷款规模基数并不低的银行的贷款增速甚至达到了50%以上,远高于其整体贷款增速。与此同时,一些银行的住房按揭贷款所占个人贷款的比例也在50%以上。     业内人士表示,监管层在房地产信贷方面政策已经有所收紧,相关的购房贷款需求势必也会得到抑制。今年银行个人住房按揭贷款在银行新增贷款的占比会出现大幅下降,其增速肯定也会大幅下降。而在房贷增速下降之后,银行很可能在企业信贷领域寻求增量。     现象多家银行房贷业务快增     《经济参考报》记者最新梳理平安银行、中信银行、招商银行、江苏银行和江阴农商行5家在A股上市的银行年报以及邮储银行、浙商银行2家在H股上市的银行年报发现,大部分银行2016年的个人住房按揭贷款业务呈现快速增长状态,且高于其整体贷款增速。     平安银行2016年住房按揭贷款余额达852亿人民币,比2015年增长了85.41%。另外,其2016年住房按揭贷款占比为5.78%,较2015年的3.78%也有所提高。中信银行截至2016年末的住房按揭贷款余额为4206.30亿元,比上年增长63.03%。     招商银行2016年个人住房贷款余额7203.05亿元,较上年末也增长46.62%。另外,其个人住房贷款占零售贷款整体的比重为47.37%。而招行个人住房贷款占其客户贷款总额的比例也从2015年末的17.69%上升至2016年末的22.32%。     江苏银行年报也显示,该行住房按揭贷款规模增速亦超过了30%,达到33.97%。从按揭贷款占零售贷款比例来看,2015年该行住房按揭贷款占比为52.94%,2016年占比则微降,为51.26%。     记者梳理发现,5家在A股上市的银行中,只有江阴农商银行个人住房按揭贷款余额从2015年末的5.69亿元下降至2016年末的3.9亿元,占整体个人贷款的比例也由12.76%降至8.62%。     两家H股上市的银行中,邮储银行年报显示,截至2016年末,邮储银行个人住房贷款余额9039亿元,较2015年末增加3267.11亿元,增长56.60%,个人住房贷款占整体个人贷款的比例也由47.22%上升至57.13%。邮储银行称,这主要是由于邮储银行不断增长的市场需求,积极支持居民合理的自住房融资需求。浙商银行年报显示,2016年末其个人住房贷款为88.12亿人民币,较2015年末的22.04亿元人民币上升幅度十分明显。据记者了解,这主要是由于浙商银行个人银行部自2014年末才成立,而其此前基本不开展个人业务,增速较快也和其相关个人贷款基数较低有较大关系。     趋势今年房贷增速将放缓     “事实上,房贷的利率,一般是基准利率下浮后的利率,因此房贷本身对银行并不是很赚钱的业务,只不过2016年上半年,企业对银行资金需求有限,银行大量资金放不出去。因此银行在综合考虑下,只能选择将钱投向个人住房按揭上面。”中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚在接受《经济参考报》记者采访时表示,对银行而言,住房按揭虽然综合收益低了点,但是从拓展零售业务的角度看,还是有好处的。     业内人士表示,监管层在房地产信贷方面政策已经有所收紧。另外,在宏观调控的背景下,相关的购房贷款需求势必会得到抑制。中国人民银行副行长潘功胜日前强调,要继续完善差别化住房信贷政策,加强房地产金融宏观审慎管理,促进房地产市场平稳健康发展。央行数据显示,今年2月,新增住户部门中长期贷款3804亿元,环比1月份的6293亿元已下降2489亿元。     曾刚预计,今年个人住房按揭贷款在银行新增贷款的占比会出现大幅下降,其增速肯定也会大幅下降。“首先,这是受到了政策调控影响;其次,从银行自身角度讲,房价过快上涨,局部地区可能会酝酿风险,因此银行在放贷方面会比较谨慎。”他说。     中信银行回复《经济参考报》记者表示,在今年,将会根据国家最新出台的房地产调控政策,按照相关信贷管理要求,强化全行房地产对公与个人信贷业务风险管理。“严控银行理财资金违规进入房地产领域,引导全行房地产对公授信、个人按揭、房地产理财等相关业务持续健康发展,防范房地产金融业务风险。积极响应国家号召,切实防范房地产市场泡沫,引导资金支持实体经济发展。”     预期企业贷款将“补位”     在房贷增速下降之后,银行贷款将在什么领域寻求增量?     曾刚表示,去年银行的信贷结构较为偏重个人部门,房贷、个人消费类贷款的增速都比较快,而今年,伴随着实体经济出现一些积极信号和企业部门有效融资需求有所回升,预计银行对企业部门的信贷投放也会更多。在他看来,企业端融资信贷需求才是银行真正擅长且青睐的领域,“企业信贷是银行传统优势领域,做企业信贷,银行的议价空间、盈利空间都要比按揭大很多。”     业内人士称,去年下半年各地PPP项目大规模推进,中央和地方政府支持力度较大,仅这方面的信贷需求预计会强劲。“目前,政策对于地方政府通过壳公司或融资平台融资仍然是严格限制的,但是基建项目仍然是银行贷款的主力,银行主要就是通过PPP项目或是政府购买类项目介入地方基建项目。”一位股份制商业银行地方分行人士对《经济参考报》记者说。     中信银行披露的2016年年度业绩发布会会议纪要显示,“去年我行PPP相关投资规模近100亿元,预计今年相关融资规模将达到200亿元。PPP项目资金主要投向包括公路、文化中心等,涉及云南、贵州、陕西、浙江等地区。PPP融资方式包括债权、股权或者股权+债权。目前,我行正联合一些主流的社会资本方,拟成立PPP业务联盟,通过推动PPP业务,大力发展轻资产、轻资本项目,进一步优化政府融资资产结构。”     不过,在企业贷款中,银行对于房地产开发相关的贷款仍将保持谨慎态度,这与银行在2016年的贷款策略是一致的。中信银行2016年年度业绩发布会会议纪要显示,“对房地产开发贷,将重点放在存量贷款结构优化调整方面。”中信银行还表示,对于房地产融资杠杆比例过高的现状,中信银行会严格控制房地产融资杠杆比例,坚持抵押要求,强化房地产贷后封闭管理,确保销售资金回笼和按销售进度归还贷款,切实防范房地产业务风险。审慎评估房地产项目风险,优化区域与企业客户结构。
开始日期:03-28
  中国人民银行副行长易纲近日表示,人民币国际化是一个中长期战略,要保持定力,稳步实现目标。     在人民币汇率持续承压背景下,此前快速推进的人民币国际化遇到新挑战。易纲在2017年跨境人民币业务暨有关监测分析工作会议上强调,要深刻认识到中国经济稳定发展的态势没有变,人民币国际化的市场驱动力没有变,这是人民币国际化最重要的基础和支柱。     易纲要求,做好政策顶层设计,便利贸易、投资、支付,便利把人民币作为国际储备货币,同时稳步推动资本项目可兑换,推进人民币国际化使用相关基础设施建设;引导好离岸人民币市场发展;完善监督和管理手段。     根据这次会议的部署,央行今年将完善人民币跨境使用的政策框架和基础设施,坚持发展改革和风险防范并重,促进跨境人民币业务规范发展;进一步深化人民币汇率形成机制改革,稳步推进人民币资本项目可兑换;进一步提升人民币投资储备和金融交易功能,推动国内市场开放。    
开始日期:03-28
在基金眼中,中国经济或许已经进入“柳暗花明”的新时期。越来越多的中国技术类公司走向全球,本土汽车品牌在崛起,不少传统产能过剩行业的结构在改善,快递、网约车等新兴业态活跃…… 投资,需要顺应市场变化,也需要新的思维。在基金看来,立足于挖掘产业新动力进行投资布局,将提升投资成功的概率。而产业新动力主要来自于后端市场、供给收缩、存量替代、效率增长等途径。在基金看来,优秀的公司将借助上述动力脱颖而出,也将为基金投资创造巨大的机会。 A股机会在增加 经历了2016年长达一年的相对窄幅震荡休整之后,国联安德盛精选的基金经理认为,未来证券市场的机会正在增加。 在其看来,从宏观角度来看,经济平稳着陆的迹象越来越明显,各经济指标在2016年底明显走好,内需占比不断提升,虽然外部国际环境存在较大不确定性,但中国经济的内生支持仍然较强。不过,上述基金经理也强调,从防风险、去杠杆、稳中求进的方针来看,2017年全年货币供给将同以往发生较大变化,叠加美元加息、人民币汇率变化等因素,市场流动性并不乐观,这可能在一定程度上制约了行情的上行空间。 事实上,据大成竞争优势的基金经理观察,从企业层面而言,很多行业的复苏已经持续了一年。在其看来:“经济转型升级是一个长期艰苦的过程,比起短期经济复苏,这才是我们认为的未来的主要矛盾,这个主要矛盾将决定我们整个投资生涯的投资战略。” 国联安优选行业的基金经理认为,一个由资源和金融引领经济的时代正迈向一个由科技引领经济的时代,数据或成为这个新时代的“石油”,为数字经济助燃,一个更智能、更良性的经济未来可以通过科技来创建。 上述基金经理认为,虽然TMT在过去几个季度表现较差,但TMT行业代表了经济的未来,行业增速将大概率跑赢整体经济增速。该基金将拥抱TMT行业投资的挑战,积极面对加速变化的行业,及时适应并不断寻找投资机会。 多维度挖掘产业新动力 谈及投资布局,越来越多的基金经理表示,将吸取过去两年投资的经验和教训,深度研究个股,集中持仓,长期投资,减少交易和博弈。 大成趋势回报的基金经理表示,首先会对估值和业绩增长进行较好的权衡;其次,精选行业龙头,努力从长期的角度去评估一个企业的价值,精选“四有”类的公司,即:有远大前景的行业,有野心的企业家,有壁垒的商业模式和有弹性的价格。 此外,在基金经理看来,与自下而上精选个股相比,成功率更高的方法是关注行业的景气度。正如海尔张瑞敏所言:“没有成功的企业,只有时代的企业。”事实上,一些好的投资标的,并不是企业家的眼光有多好,更多是行业景气度变好引发上市公司的利润增长。 基金经理认为,真正的牛股都是不断跟踪出来的,事前很难进行预判。但如果把行业景气度研究清楚了,那么投资成功的概率就会高很多。 具体到操作层面,基金主要从多个维度挖掘产业新动力带来的价值。光大保德信产业新动力的基金经理表示,其一,关注“后端市场”,这是指存量衍生增量。例如汽车等一些行业增量有限,但随着使用年限的增长,“后端需求”逐渐产生,形成庞大市场,例如检验检测、设施养护、生态环保等。 其二是“供给收缩”,即指存量供给端调整。即一些行业的市场规模已无法提升,但龙头公司还可以通过集中度提高改善市场供需结构,并牢牢掌控定价权。细分行业有资源品、传统制造业、消费品等。 第三是“存量替代”,即新产品、新商业模式或本土产品有机会对原有的存量进行替代。细分行业有新能源、新技术、国产替代等。 第四是“效率增长”,即指提升存量效率。即依托(移动)互联网、智能技术的普及等来提升传统产业的效率。细分行业有互联网金融、产业物联网、智慧城市、智能驾驶、大数据分析应用等。 此外,随着市场的变化,基金开始明确提出回避一些公司,如广发行业领先表示,将回避两类公司:一类是业绩来自于并购的公司,这类公司未来两年商誉减值的风险极高;另一类是壳公司。
开始日期:03-28
随着2016年报的陆续披露,机构的持股路线也被曝光。红刊财经记者统计后发现,QFII的投资风格最为稳健,对高分红的二线蓝筹青睐有加,私募看好周期股、电子和摘帽概念,公募基金则偏爱电子/TMT行业的优质中小盘公司。 每年3-4月是年报披露的密集期,截止3月24日,已有639家上市公司披露了2016年报。随着年报的披露,前十大股东名单中的机构显现出来。 红刊财经记者依据wind资讯统计,机构持股比例最高的是中信银行,持股达95.17%;机构持股比例第二高的是中国神华,总股本中的93.03%为机构持有;机构持股比例3-10名依次是中海油服、中煤能源、人民同泰、华能国际、大唐发电、陆家嘴、深高速和中国国贸。 分类来看,截止2016年底,券商持有流通盘比例最高的是迪马股份,占了流通盘的7.08%,其次是红旗连锁、高新发展和奥瑞德。迪马股份前十大股东中出现了太平洋证券、华泰证券等4家券商的身影,但除太平洋证券为新进股东外,华泰证券等3家券商在去年4季度都有减持动作;红旗连锁则受到了招商证券的青睐,后者是其第五大股东,不过在去年四季度,招商证券减持了13%的股份;值得注意的是,自2015年四季度,华泰证券多次增持奥瑞德,目前持有其流通盘的3.84%。 券商十大重仓股(截至2016年底) 公募基金持股比例最高的是恒华科技,交银施罗德先锋混合、交银施罗德数据产业灵活配置和华安媒体互联网混合三只基金分别位列恒华科技前十大股东的8/9/10位,不过三者都在去年四季度有不同程度的减持;国瓷材料前十大股东中有3只公募基金,两只为富国基金旗下产品,一只为汇添富成长焦点混合,多只公募共持有国瓷材料流通盘的34%。国瓷材料主要从事特种陶瓷材料的研发生产,2016年归属于上市公司股东的净利润同比增52%,并向全体股东10转10派1元。公司的发展也受到广发证券、兴业证券、东北证券等多家券商的集体看好;此外,公募基金还重仓持有索菲亚、华宇软件和京蓝科技。其中,持有索菲亚和京蓝科技的流通盘在去年四季度有所提高。总体上看,公募基金更看好电子/TMT行业的优质中小盘公司。 公募基金十大重仓股(截至2016年底) 私募机构更偏向周期股和电子板块。私募持仓比例最高的是山西焦化,持有其流通盘的11.57%。私募还看好电子电器行业,持有乾照光电、易世达、歌尔股份的流通股都在5%以上;此外,民森投资旗下的三只私募基金抱团持有天原集团,占前十大流通股东中的3席。 通常公募基金和QFII对投资标的有着更严格的限定,对业绩的要求也更高,相比之下,私募灵活性更大,红刊财经记者也发现,私募机构持有多只ST概念股,ST百花(刚摘帽)、*ST天仪都受到不少私募的青睐。 私募十大重仓股(截至2016年底) 相比其他类型的机构投资者,QFII对高分红股则青眼有加。行业上,医药、交运、公用事业等板块在去年四季度获得QFII增持。截止2016年底, QFII持有海天味业流通盘的比例最高,达11.57%,其中第三大流通股东香港上海汇丰银行在去年四季度减持了约10%的持股。公司2016年每10股派发现金股利6.8元,股息率为2.1%。不过值得注意的是,2017年2月,海天味业占总股本达89%的限售股解禁,解禁后QFII持股几乎被稀释到原先的1/10;QFII持股第二高的是上海机场,持有流通盘的7.75%。上海机场2016年每10股派发现金红利4.4元,股息率为1.6%;此外,QFII还抱团持有了福耀玻璃、海螺水泥等高分红股,其中海螺水泥2016年分红每10股派发现金红利5元,股息率约为2.4%。 QFII十大重仓股(截至2016年底) 总体上看,QFII的投资理念更加经受得起2016年行情的考验,但具体到机构,就未必如此了。以BILL & MELINDA GATES FOUNDATION TRUST(比尔·梅琳达盖茨基金会)为例,基金会在2016年4季度增持了网宿科技和小天鹅A两只个股。两股走势逆势而行,小天鹅A近期连创新高,网宿科技则不断杀跌。假设盖茨基金的入场点为2016年4季度均价,红刊财经记者测算后发现,如不做高抛低吸和股指期货对冲的话,盖茨基金会在小天鹅A上的盈利远不能覆盖网宿科技的亏损。
开始日期:03-28
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