X
首页 电子周刊 新闻资讯 名家专栏 增值服务 杂志介绍 股市大学堂
停牌3个多月后在5月22日才复牌的誉衡药业,6月11日起又停牌了,事由是拟以约40亿元收购胰岛素生产企业天麦生物部分股权。公司也由此收到了深交所的关注函,被要求补充披露判断本次交易构成重大资产重组的依据等,以及前次易主计划的决策过程、失败原因等,同时说明公司是否存在资金链紧张、债务状况是否正常、是否滥用停牌机制无故拖延复牌等。这也是誉衡药业两个月内第三次收到深交所的关注函,从侧面反映出该公司当前的困境。 18亿利润承诺能否兑现?    天麦生物2017年仅实现营业收入144.49万元,但2018年至2020年的承诺净利润合计达18亿元。 6月11日,誉衡药业停牌并公告,拟通过发行股份及支付现金相结合的方式,收购天麦生物不低于35%的可转让无负担股权,取得对交易标的的控制权,预计交易对价不低于40亿元。交易对方承诺,天麦生物2018年至2020年的净利润合计将达18亿元。 据披露,天麦生物致力于胰岛素及胰岛素类似物的国际合作、联合开发、申报注册及生产销售。截至目前,其已取得重组人胰岛素注射液生产批件,已布局精蛋白重组人胰岛素注射液、精蛋白重组人胰岛素注射液(预混30/70)、重组甘精胰岛素注射液、重组赖精胰岛素等产品。 据相关研报,2017年,国内胰岛素市场规模约160亿元至180亿元。其中,进口品牌的市场份额超过70%,国产品牌则以通化东宝、甘李药业为主。而据通化东宝2017年年报,当年净利润约8.37亿元;甘李药业预披露文件显示,公司2017年上半年净利润3.71亿元。 在国内外胰岛素研发、生产巨头的“夹缝”之中,天麦生物3年共18亿元净利润的业绩承诺能否兑现?为说明判断本次交易构成重大资产重组的依据,誉衡药业在6月16日对关注函的回复中透露,天麦生物2017年仅实现营业收入144.49万元。 对此,誉衡药业称,天麦生物尚处于研发阶段,未正式投产运营,2017年度营业收入主要为服务费、样品销售收入等,因此营业收入金额较小。今年4月28日,天麦生物取得重组人胰岛素注射液的批件,后续产品线在糖尿病领域的竞争优势将逐步凸显,预计以后年度的营业收入将实现大幅提升。 而业内人士告诉记者,目前国内市场使用的胰岛素绝大多数为二代和三代胰岛素。尽管天麦生物此前表示今年即将上市的二代胰岛素天麦霖重组人胰岛素与外国厂商礼来的优泌林R在生物等效性方面无统计学差异,但考虑到近几年国内三代胰岛素产品市场份额占比逐渐提高,天麦生物的二代胰岛素的市场前景仍有待观察。 易主计划为何突然终止? 在交易对方已完成对公司的全部尽职调查工作后,誉衡药业突然宣布终止易主交易,理由是“预计相关方在短期内签署正式合同的难度较大”。 在披露拟收购天麦生物股权的同时,誉衡药业还公告了终止易主计划。 2月22日,誉衡药业公告,因筹划重大资产重组停牌,拟以不超过55亿元出售全资子公司上海华拓、西藏誉衡阳光、山西普德药业全部股权,交易对方是力鼎投资或其管理的基金。3家标的公司都是誉衡药业的“优质资产”。据公司2017年年报,3家标的公司占到誉衡药业总资产的36%、营业收入的57%。 在停牌过程中,誉衡药业控股股东誉衡集团又与中健投签署框架协议,中健投(或其指定的关联方)拟以预计高于39.4亿元的对价受让誉衡药业不低于35%股权,将导致公司控股权变更。截至6月5日,中健投已完成对公司的全部尽职调查工作。然而,6月11日,誉衡药业突然宣布终止易主交易,理由是“预计相关方在短期内签署正式合同的难度较大”。 对此,深交所要求誉衡药业说明终止控制权变更事项的具体决策过程,终止的原因、合理性、合规性,并详细披露“公司与中健投关联方旗下的微医云平台之间的战略业务合作将正常推进”的具体内容及发展规划,说明对上市公司经营情况的影响。 誉衡药业解释称,因中健投内部决策流程耗时较长,相关方在短期内签署正式合同的难度较大。因难以在短期内解决其债务问题,誉衡集团最终决定终止筹划转让公司控制权事项。同时,公司认为,与微医云拟共同建设的基层医疗云平台,有望打通线上线下资源,充分挖掘公司现有产品在基层市场的潜力。 质押平仓一触即发? 誉衡药业的股权存在大量质押。其中,誉衡集团累计质押9.31亿股,占所持股份的99.35%;誉衡国际累计质押4.28亿股,占所持股份的99.55%。 今年2月以来,誉衡药业多数时间处于停牌状态。2月8日至5月21日停牌3个多月,5月22日复牌后,6月11日起公司再次停牌。对深交所提出质疑的公司是否存在滥用停牌机制、无故拖延复牌时间等情形,誉衡药业都予以否认。 但梳理誉衡药业两次停牌及相关资本运作可以发现,均“恰逢”公司控股股东及一致行动人持股可能发生被动减持风险之际。 2月7日,誉衡集团等质押的6.04亿股触及平仓线,公司实控人朱吉满通过云南信托持有的1414万股被强制平仓。2月8日,公司股票停牌。5月22日,公司股票复牌,在易主预期刺激下,股价连续两个涨停,控股股东持股平仓风险大大缓解。但好景不长,警报在6月8日再次响起,随着股价复归跌势,誉衡集团所持公司股份又被平仓170万股。而6月11日起,公司再度停牌。据誉衡药业6月11日公告,公司控股股东誉衡集团质押给江海证券的股票出现被动减持,且誉衡集团不排除日后再次遭遇被动减持的风险。 据统计,誉衡药业的股权存在大量质押。其中,誉衡集团累计质押9.31亿股,占所持股份的99.35%;誉衡国际累计质押4.28亿股,占所持股份的99.55%。 对此,深交所要求公司结合实际控制人、控股股东及其一致行动人持股质押的具体情况、资金用途,说明质押股份面临的平仓风险,公司、实际控制人及控股股东已采取和拟采取的风险防范及解决措施。同时,结合目前的资产负债情况、融资状况及下一步融资计划,说明公司是否存在资金链紧张的风险、公司债务状况是否影响正常生产经营。 据誉衡药业回复,目前誉衡集团持股已被冻结2.84亿股,合计占其直接所持股份的30.42%。誉衡药业称,公司与控股股东为不同主体,在资产、业务、财务等方面均保持独立。因此,控股股东持股冻结不会对公司的生产经营产生重大不利影响。
开始日期:06-20
近日,海澜之家(600398.SH)位于北京繁华商圈王府井的旗舰店在经营3年之后,选择了撤店。 据了解,该门店所处的位置为王府井大街北段的穆斯林大厦,因面积大于一般门店而被称为海澜之家旗舰店,店内除了有主品牌海澜之家外,还包括子品牌男装“海一家”。目前,门店之内的展架都已经被清空。 此前深耕二三线城市的海澜之家,近几年来为了进军一线市场动作不断,在北京核心商圈王府井开设旗舰店便是其重要策略之一。不过,用来充当形象店的旗舰店面临一个问题,在租金水平不低的地段,有限的进店客流并没有带来预期的利润,反而提升了经营成本。 与此同时,海澜之家开店速度并未放缓。2017年全年财报指出,2018年公司计划海澜之家品牌门店净增400家, 加大购物中心门店的拓展力度。快速扩张可能带来的库存等“后遗症”,以及如何优化街边店和购物中心店的布局,也许是眼下海澜之家需要加强警惕的事情。 追求广告效益 在向《中国经营报》记者解释关店原因时,海澜之家董秘许庆华称,“我们在王府井新开了两家租金便宜且客流更好的店,关掉一家租金高、客流差一点的老店(即旗舰店)。两家新店分别在2017年9月和2018年4月开出,合计面积比老店的300多平方米大。”对于老店客流差的原因,许庆华并没有提及。 记者留意到,海澜之家王府井大街店于2015年开业,前身为美特斯邦威(以下简称“美邦”)北京旗舰店,当时的美邦旗舰店因难以实现向高层引流、经营不佳等原因最终关闭。那一年,海澜之家商品中心总监周立宸曾对媒体表示,“我们之前的发展重点一直在华东地区和二三线城市,但进北京和上海等一线城市的核心商圈一直是我们的梦想。”按照其解释,美邦的退出正给予了海澜之家进驻的机会,据了解,当时后者以较优惠的价格接盘。不过,最终难逃撤店的命运。 事实上,两者的关店也许和王府井商圈的“尴尬”定位相关,“要吸引游客还是本地客”一直是困扰该商圈项目经营成败的难题。来自联商网在2017年的报道,据王府井地区建设管理办公室的数据,王府井大街年客流量达8000万人次,日均客流量25万人,周末30万~40万人。“其实王府井商圈人流量并不小,只不过以游客为主,以我了解的信息是,客群分布是旅游客群约占75%、本地客群约占25%。”RET睿意德北京租赁服务部总经理邢军对记者表示。 “王府井、西单以及三里屯商圈一直是北京的标志性商圈,在核心地带开店更多的是追求广告宣传的效益,还有彰显自己品牌实力的目的,海澜之家正是有着这样的需求。王府井其实最早并不是以招待游客为主,但是由于靠近故宫等旅游景点,慢慢地随着慕名而来的游客的增多,导致这个商圈的旅游属性越来越强,商业属性被逐渐侵蚀掉,街上存在着大量经营着低价、同质化的旅游产品及特产的门店。”邢军说。 邢军了解的信息是,“从北京主要商圈租赁价格横向对比来看,国贸商圈目前在第一梯队,平均租金报价为100元/平方米/天;排在第二梯队的是金融街和东方广场(长安街)商圈,平均租金达90多元/平方米/天;第三梯队的西单商圈报价在60~70元/平方米/天;而王府井商圈在第四梯队,平均租金约为 50元/平方米/天,不过在几年前,这个数据仅为36~37元/平方米/天。” 中原地产市场分析师卢文曦告诉记者,在以游客居多的商圈,游客消费的客单价不高。“虽然客流量大,但是真正进到海澜之家店内的人流并不如预期所想。他们很大程度都被价钱亲民的品牌和旅游纪念品、特产店吸引去了。” 这意味着,在租金水平不是特别高的王府井,海澜之家并没有获得相应的支撑其盈利的客流。 “同时,像王府井大街这种传统商圈,比如海澜之家所处的穆斯林大厦等,有着国企的背景,缺乏灵活的市场策略,存在着物业老化、改造成本高等问题,引进品牌旗舰店存在难度,门店如果想做出更新改造,可能也比较不易。” 邢军补充道。 急速扩张存忧 海澜之家2017年财报提到,其线上销售由全资子公司负责,销售渠道除了一些主流电商平台以外,还有公司官网及移动APP无线平台。随着电商的发展,公司推出了线上量身定制的销售渠道。“随着线上渠道布局的逐步完善,海澜之家对线下旗舰店的需求可能不像以前那么强烈了。加上品牌形象的提升,旗舰店功能下降,撤店也是对策。”北京昭邑零售商管理咨询有限公司首席顾问刘晖对记者表达了这样的观点。 今年2月2日,海澜之家发布公告称,腾讯以25亿元价格,收购其约5%的股份。“腾讯借助海澜之家做新零售的探索,海澜之家也难拒流量的诱惑。在服装行业,之前没有新零售的标杆企业,搭上这股潮流,利于海澜之家贴上最早接触新零售的服装企业的标签。”服装行业人士马岗说。不过,其实线上对于海澜之家业绩的贡献占比并不大。2017年财报显示,报告期内企业实现营业总收入182亿元,同比增长7.06%,其中电商业务实现主营业务收入10.54亿元,约占总收益的 5.8%。 事实上,海澜之家线下门店的迅猛扩张仍在继续。截至2017年12月末,该品牌门店总数达到5792家,其中“海澜之家”品牌门店4503家、子品牌女装“爱居兔”品牌门店1050家,其他品牌门店239家。其中值得留意的是,海澜之家品牌单店营业收入357.3万元,与2016年的370.2万元相比减少了3.47%。财报做出预计,2018年公司计划海澜之家品牌门店净增400家,爱居兔品牌门店净增300家。 同时,财报亦指出,“优化街边门店的布局,加大购物中心门店的拓展力度。”卢文曦认为,“这是正常的走向,临街的商铺价格是很贵的,比如一楼门店租金大约在30元/平方米/天,二楼可能只达到15~20元/平方米/天。而开进购物中心、商场里面就相对便宜了,通常男装品牌一般都是3楼、4楼,价格还要便宜一半。如果品牌大一些,开发商贴点钱可能都乐意。” 海澜之家董事长周建平此前曾认定优衣库为其竞争对手,“海澜之家正在提供越来越多元化的男装休闲服饰,且定价平民化,客群与优衣库存在交叠。”在逐步进入购物中心的同时,海澜之家也开始重视店铺功能和体验。在广州,记者留意到,去年海澜之家对天河城内的门店做了形象升级,冷淡白色系为主色调,海澜之家字样变成了“HLA”,试图贴近年轻一代的审美。 但是,随着门店扩张带来的库存积压,也正在成为困扰海澜之家的问题之一。海澜之家的财报数据显示,2015年其存货为95.8亿元,相比2014年的60.86亿元增加了近35亿元。2016年其存货下降至86.32亿元,但是期内存货周转天数为316天,较上年增加了18天。2017年期末其存货达84.92亿元。海澜之家也承认,“随着海澜之家业务规模的扩大,其门店数量增长、营销网络扩大、存货规模也在不断增加,所以,门店管理、供应链管理、品牌管理都将面临新的挑战。” “要从根本上解决库存问题,可能要从产品的创新上去改进,包括服装的设计、版型以及材质等,研发投入不多是海澜之家的短板之一。”上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄说。由于采用轻资产模式,海澜之家早期很多产品依靠ODM(原始设计制造商)模式开发,由此可以省去大量的设计成本。公司2016年年报显示,其研发投入总额占营收比例仅为0.16%,而2017年研发投入总额占营收比例也仅为0.21%,低于广告宣传费占营收比例的3.4%。
开始日期:06-20
资本市场近期的大幅波动令广大股民头疼不已。事实上,诸多专业的投资人也正承受着相当的亏损。 数据显示,截至6月8日,有7099只私募基金在今年创下净值历史新低,业内人士表示,可见今年上半年市场赚钱效应极差,是不少私募基金的冬天。 从全市场来看,今年创新低的产品占比高达35.72%;从所属策略来看,事件驱动策略达50.77%的产品创新低,其次是股票策略,达39.48%的产品创新低。 不过,在市场的一片哀嚎中,相对价值策略这类产品表现出一如既往的稳定,也因此获得市场人士的关注。 后市不容乐观 6月15日上午,上证综指盘中创下近20个月新低,向下考验3000点整数关口;深证成指跌破万点大关;创业板指再创年内新低。 由于A股主要股指均创下阶段新低,弱势格局明显,对于后市,市场观察人士亦不算乐观,普遍观点是,短期来看,受美联储加息、我国5月投资消费增长速度放缓、二季度末流动性面临季节性压力等多重因素影响,场内投资者风险偏好受到压制,但从我国中长期经济依然向好、A股市场整体估值水平显著回落等角度来看,市场离底部区域并不远,继续向下空间有限,未来市场或仍以反复震荡、继续探底为主。 至于具体操作策略,专业人士建议在市场情绪得到显著修复,出现明显的企稳回升信号之前,建议投资者仍需保持谨慎、多看少动。 7099只私募产品创净值新低 在动荡不宁的市场环境中,素以灵活见长的私募基金也没有过上好日子。 数据显示,截至6月8日,有7099只私募基金在今年创了净值历史新低。2016年、2017年分别有7478只、7458只产品创新低。 查询历史数据可以知晓,私募产品大批量创新低曾在近年出现数次。 此番创出新低的7099只产品占据目前国内私募产品体量怎样的比重? 同样来自私募排排网此前公布的数据,从全市场来看,全市场中今年高达35.72%的私募基金净值创历史新低;从所属策略来看,事件驱动策略中有高达50.77%的产品今年创新低,其次是股票策略,达39.48%的产品在2018年创新低。表现相对稳定的是,固定收益和相对价值这两类私募产品,创新低比重分别为17.84%和20.29%。 相对价值策略型产品逆势稳定 数据显示,在这7000多只创出新低的产品中,股票策略型私募产品占据大头,比重高达63.81%;其次是复合策略,占比为13.31%;固定收益策略占比为6.59%。 由于相对价值策略产品表现一如既往的稳,稳定的平均收益,而且有着非常低的风险,最近两年的平均最大回撤只有6.58%,仅比固定收益策略略高,但是收益却高了好几倍。在当下疲弱的市场中,实在是难得的亮点。 所谓相对价值策略,是一种相对谨慎的对冲基金策略。通俗来讲,相对价值策略就是从资产价格的相对高低中获取收益,即利用相关资产之间的定价误差搭建多空头寸,最终获取定价恢复正常后的价差收益。由于某种特定原因,市场对两个高度相关的资产或不同市场中的同一资产产生定价扭曲,即一种资产价值被高估,另一种资产价值被低估,投资者可以通过买入低估资产,卖出高估资产,获取两者价差实现收益。 业内人士介绍称,相对价值策略基本属于无风险或低风险套利,国内常见的相对价值策略主要有统计套利和市场中性策略。其中统计套利策略综合了各种套利策略,包括期现套利、跨期套利、ETF套利、跨市场套利等;市场中性策略常用的统计套利手法为阿尔法套利。相对价值策略属于较为谨慎的对冲基金策略,它与市场低关联的特性也决定了其风险的可控性和低收益性,但其表现稳定的特性也决定在任何市场环境中都能获得收益,因此一直以来也依然活跃于市场。
开始日期:06-20
屋漏偏逢连夜雨。6月19日,凯瑞德(002072.SZ)宣布停牌,而原因则与融资盘的平仓风险暴露有关。其日前发布公告称,两名公司实控人股东任飞、王腾称其收到山西证券《盘后追保通知》,两人账户已触及平仓线,若无法按时追加担保物,其所持股将被强制平仓。 这只是近期A股股权质押风险的冰山一角。据21世纪经济报道记者统计发现,今年以来涉及股权质押风险公告次数已达30次,超过历年来总和。股权质押风险暴露的背后是个股质押率的走高,记者统计发现,已有超过百只个股的质押率超50%,部分个股质押率也已突破60%的监管红线。 有分析人士指出,A股短期下行风险的骤升,进一步加大了股权质押市场的压力。6月19日,上证指数下跌3.78%,创下春节以来最大单日跌幅,而创业板指更是下跌达5.76%。 相关机构已在启动应对措施。记者6月19日亦从多家券商人士处获悉,部分券商正在密切关注股权质押风险,并对高质押率、高杠杆客户的风险隐患进行自查;也有部分券商对新增的股权质押业务予以暂缓。 多股平仓风险暴露 质押平仓风险正在给A股市场带来更多变数。 因实控人股份触及平仓而停牌的凯瑞德就表示,若任飞、王腾二人无法按要求及时追加担保物,相关股票被强制平仓可能导致公司实际控制人发生变更;而目前上述两人正在积极采取追加担保物等相关措施防范平仓风险。 凯瑞德的故事并非孤例。就在凯瑞德公告平仓风险前的数日内,华谊嘉信(300071.SZ)、东方海洋(002086.SZ)、联建光电(300269.SZ)、中南文化(002445.SZ)等多家公司亦公告称,公司控股股东或董监高所持股份面临平仓风险。 据21世纪经济报道记者统计发现,截至6月19日,今年沪深两市上市公司发布涉及股权质押平仓风险公告已达30次,而在2016年、2017年期间,该类公告次数分别仅为4次和3次。 今年6月份更是此类风险暴露的高发期。记者统计发现,今年30次有关平仓风险公告中,6月以来发布的公告就多达14次。 平仓风险主要和相关个股的不断下跌有关。以凯瑞德为例。自5月21日复牌以来,未能确定重组方案的凯瑞德股价不断走低,已累计下跌达56.44%;无独有偶,华谊嘉信5月30日复牌以来已“腰斩式”下跌达58.85%。 “主要还是市场风险传导导致的,不少中小创股票和去年底相比出现了折半。”北京一家大型券商策略分析师表示。 事实上,A股的下行风险还在持续发酵。6月19日当天,上证指数下跌3.78%,创下春节后的最大单日跌幅,而超过1000只股票达到或接近跌停。 “如果市场进一步下跌,出现平仓风险的范围可能将会扩大。”上述分析师指出,“这种风险也具有潜在的连锁效应,例如一些个股平仓风险暴露后,股东为了追保会卖出其他股票,进而导致其他股票也出现市场风险。” “每一个质押案例都有单独的合同,因此涉及具体标的时需一事一议。”天风证券则表示,“第二,跌破平仓线也不意味着强平,一些时候会要求及时补仓。这方面可以即时跟踪上市公司公告和重要股东增减持情况。” 高质押率隐患 股权质押风险暴露的一大原因,是部分股票质押率的高企。 21世纪经济报道记者根据数据统计发现,股权质押已经成为A股中的一种常态,质押比例超过10%的个股数量达1832只,占A股总数51.96%。 而其中部分高质押率个股更被市场所担忧。统计显示,截至6月19日,质押比例超过50%的个股数量达128只。值得一提的是,今年3月12日,监管层修订并实施《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》,已对个股的高质押率现象进行遏制,明确股票质押率上限不得超过60%。 然而记者统计发现,截至6月19日,亦有51只个股质押比例超过了60%,其中更有藏格控股(000408.SZ)、银亿股份(000981.SZ)、美锦能源(000723.SZ)、供销大集(000564.SZ)、茂业商业(600828.SH)、海德股份(000567.SZ)、印纪传媒(002143.SZ)、天夏智慧(000662.SZ)8只个股质押比例超过70%。 “较高的质押率明显会给个股带来风险,一方面是因为质押盘容易加剧市场波动,同时这种预期也会给股价带来影响;另一方面质押率逼近天花板后,一旦股价下跌股东补仓的空间也更小。”上述策略分析师指出,“不过质押率的高低并不是判断平仓风险的唯一指标,关键还要看质押价格和现价的差值。” 一些卖方机构就质押价格进行了风险测算。“股价接近平仓线的公司共222家,其中191家跌破平仓线。从与平仓线的偏离程度来看,多数公司偏离程度保持在30%以内,偏离程度超过50%的公司共16家。”天风证券指出,“上述跌破平仓线的标的主要集中在传媒、机械、化工、计算机、电子、医药等行业。” 兴业证券则认为,当前股权质押风险的频繁发生也将加大企业的信用压力。 “平仓风险也可能会损害公司整体的利益以及股权的稳定性,并且影响债券市场对于上市公司发债资质、大股东现金流情况的预期。”兴业证券认为,“控股股东如果是母公司或者同为发债企业,对持有股权进行了高比例的质押,那么在进入解押期时,大规模的现金流需求可能会造成上市公司或者股东的信用压力,甚至出现违约风险。”
开始日期:06-20
我国航空产业发展再获重要推动力。日前,海航集团有限公司与中国商用飞机有限责任公司签署战略合作框架协议,计划未来逐步引进并运营200架C919大型客机,助推国产飞机实现规模化、市场化运营。《经济参考报》记者查询中国商飞公布的C919订单信息发现,截至目前,C919国内外用户达到28家,订单总数达到815架。目前,海航和中国商飞上述协议中涉及的200架C919,尚未计入中国商飞订单名录。不过业内预计,随着协议落实,上述200架C919将最终转化成实际订单——未来C919的订单数量将突破1000架大关。 此前,中国民航局副局长李健透露,中国商飞力争在2020年底让C919取得中国民用航空适航证,并在2021年向用户交付首架C919。据介绍,国际同类飞机价格每架超过5000万美元,1015架C919的订单,意味着能为中国商飞和我国航空产业带来持续稳定的收入,这将极大地推进航空产业的发展,并促进全国性航空产业集群加速成型。 除了C919外,近年来我国航空产业频结硕果,国家制造强国建设战略咨询委员会向《经济参考报》透露,到2025年前,我国还将在其他类型飞机领域进行攻坚,预计将有10到15种重点项目研发成型并进入后续验证和生产阶段。 随着重点项目不断取得突破,我国的航空产业不断发展壮大,航空产业集群也开始快速成型。以C919大型客机的研发生产为例,在总装基地的带动下,上海正在形成完整的航空产业链。浦东新区经信委的信息显示,目前,上海市浦东新区已形成集设计、制造、配套于一体的商飞产业链。《浦东新区民用航空产业“十二五”及远景规划》提出,确立浦东民用航空产业的国内龙头地位,使浦东成为亚洲最大、世界著名的三大民用航空产业基地之一。据了解,2016年至2020年,浦东将着力发展航空及相关企业200家,实现航空主营业务产值1000亿元,形成大型客机年产150架的能力,累计投资规模可达1200亿元。 值得注意的是,在核心地区的带动下,区域一体化的航空产业集群开始快速成型。以华东地区为例,目前上海、镇江、常州、嘉兴等多个长三角城市均制定了以配套生产C919大飞机为基础的航空产业发展计划,并先后建立了各自的航空产业园区,引进了多家配套生产企业。江苏省镇江市发改委副主任朱强松向《经济参考报》记者透露,C919项目启动后,镇江市以配套大飞机生产在航空产业展开布局,梳理了所有符合大飞机项目供应商条件的企业名单后,主动与上海进行产业对接;并于2009年启动建设航空航天产业园,总投资超100亿元,已成功引进C919飞机机身后段生产商航天海鹰等数十家企业。目前,镇江航空航天产业园已成为国家级航空产业新型工业化示范基地,园区几十家企业已进入C919供应商名单,C919总装所需约10%的零部件均由园区企业生产。 除了上海所在的华东地区外,我国东北、西北、西南、中部等多个地区的航空产业集群也在快速成型。据中国商飞介绍,C919的核心部件生产分别由沈阳飞机工业集团、西安飞机工业集团、哈尔滨哈飞工业有限责任公司、四川成飞集成科技股份有限公司、江西洪都航空工业集团负责,最后交由位于上海的中国商飞进行整体组装。上述公司所在的沈阳、西安、哈尔滨、成都、南昌,经过多年发展已经成为我国航空产业的核心城市。随着C919的生产和交付,以及其他重要航空产品的研发生产,我国正在加速形成以上述城市和上海为核心的华东、东北、西北、西南、中部五大航空产业集群。 迪赛顾问的报告认为,目前我国航空产业集群化发展势头明显。以C919的研发和制造为例,目前中国商飞形成了“一个总部、六大中心”的整体布局,初步形成了民用飞机研发设计、航空电子、总装制造、试验测试、营销服务这一较完整的产业链条。整个C919的研发制造涉及200多家企业、36所高校、数十万产业人员参与,70家企业成为C919的供应商或潜在供应商,其中既包括中航工业、宝钢等国字头的央企,也有专注于装备制造的民企,遍及全国。未来,随着C919的大规模交付和后续机型的研发,相关的金属材料、冶金加工、数控机床、动力控制等领域的众多企业,也将不断进入到航空产业集群中,并将进一步壮大全国性航空产业集群规模和发展水平。
开始日期:06-20
四个数字读懂央行货币政策委员会 委员会成员从15人减少到14人;金融专家全部换血;14名委员中多人有国内名校工作背景 新一届央行货币政策委员会成员大换血。6月15日,国务院办公厅发布了关于调整中国人民银行货币政策委员会组成人员的通知,在宣布新任央行行长易纲正式接棒周小川担任主席的同时,有6名新进委员,7名委员不变,其中金融专家“三进三出”成为业内关注焦点。 货币政策委员会是一个什么组织?都有谁担任成员?他们的工作同我们有什么关系?记者梳理了若干关键词,力图向读者展示货币政策委员会的全貌。 20年 1997年成立的“咨询议事机构” 中国央行的货币政策委员会诞生于1997年7月,已经有超过20年的历史。 这个委员会是做什么的呢?根据央行官网的说法:它是中国人民银行制定货币政策的“咨询议事机构”。 从《中国人民银行货币政策委员会条例》(下称《条例》)来看,货币政策委员会的职责是,“在综合分析宏观经济形势的基础上,依据国家宏观调控目标,讨论货币政策的制定和调整、一定时期内的货币政策控制目标、货币政策工具的运用、有关货币政策的重要措施、货币政策与其他宏观经济政策的协调等涉及货币政策等重大事项,并提出建议。” 从公开信息来看,普惠金融、支持小微企业是货币政策近期的着力点之一。如6月19日央行官网指出,今年以来,央行落实普惠金融定向降准,释放资金4000多亿元;继续运用信贷政策支持再贷款、再贴现和抵押补充贷款(PSL)等工具引导金融机构加大对小微企业、“三农”、扶贫以及棚改、水利等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度……“总体看,稳健中性的货币政策取得了较好成效,银行体系流动性合理稳定。” 14人 较上一届减少一人 根据最新国务院办公厅的文件,央行货币政策委员会现有14人,较2017年3月相比减少一人。 根据最早的《条例》规定,央行货币政策委员会由下列单位的人员构成:中国人民银行行长;中国人民银行副行长二人;国家计划委员会副主任一人;国家经济贸易委员会副主任一人;财政部副部长一人;国家外汇管理局局长;中国证券监督管理委员会主席;国有独资商业银行行长二人;金融专家一人。货币政策委员会组成单位的调整,由国务院决定。当时共计11人。 此后,有关方面陆续对人员构成进行了调整,如金融专家由1名增添到3名、国家统计局局长亦在此后成为委员会一员。 现有的名单中,田国立以中国银行业协会会长的身份出现。田国立是银行业的一名“老兵”,拥有超过20年的银行业工作经验,曾经担任中信银行董事长、中国银行董事长等职。2017年10月起,田国立正式担任了中国建设银行董事长、执行董事,在18年后重新回归建行。 3人 金融专家“三进三出” 在本次“换血”中,尤为引人关注的是,金融专家的“三进三出”: 中国发展研究基金会副理事长刘世锦、中国人民大学校长刘伟和清华大学金融与发展研究中心主任马骏入替此前的中国经济体制改革研究会副会长樊纲、北大国发院副院长黄益平、清华经济管理学院副院长白重恩,作为金融专家出现在委员会名单中。 其他成员,则一般都是由于相关部委的职位更迭而发生变动。对于专家委员的条件,最早《条例》就指出,货币政策委员会中的金融专家除了符合“具有宏观经济、货币、银行等方面的专业知识和实践经验,熟悉有关法律、法规和政策”等规定外,还应当具备“具有高级专业技术职称,从事金融研究工作10年以上”等条件。 这也与历任金融专家委员的简历相符合。如清华大学金融与发展研究中心主任马骏2014-2017年任中国人民银行研究局首席经济学家。2000-2013年间曾担任德意志银行大中华区首席经济学家、首席投资策略师、董事总经理。 据复旦大学官网,在投行任职期间,马骏曾四次被国际投资界权威的《机构投资者》杂志评为亚洲经济学家第一名、五次被该杂志评为中国分析师第一名。在人民银行任职期间,他还推动出台了我国绿色金融的政策框架,牵头起草了七部委绿色金融指导意见,推动在G20框架下形成了全球发展绿色金融的共识,主持了宏观经济预测、利率传导机制、系统性风险等研究。 清华大学五道口学院网站刊载的《对货币政策框架转型和利率调控机制改革的思考》中,马骏写道,我国利率市场化改革已经取得了巨大的成就。下一步,作为我国宏观经济治理体系和治理能力现代化的一个重要内容,应该加快推动货币政策调控从数量型向价格型转变,建立以政策利率为中介目标的货币政策框架,疏通利率传导机制,理顺货币政策与宏观审慎监管之间的关系,形成适应市场化、专业化、国际化要求的货币政策调控机制和利率体系。 21年 易纲与货币政策的缘分 “货币政策是一门科学,更是一种艺术。特别是在货币政策操作等方面,存在着诸多的策略选择问题。”时任央行副行长的易纲在为《货币数量、利率调控与政策转型》一书所做的序中写道,而他本人则已在近两年成为中国货币政策的代言人之一。 事实上,从央行公布的简历来看,易纲在央行的第一个职位,就是中国人民银行货币政策委员会副秘书长(1997年至2002年)。“依法制定和执行货币政策、制定和实施宏观信贷指导政策”是央行十八条职能中最重要的工作之一,而要是从担任货币政策委员会副秘书长算起,易纲此后陆续担任中国人民银行货币政策委员会秘书长、中国人民银行货币政策司司长等职,与货币政策已经结缘将近21年。 在接任央行行长以来,易纲也多次在公开场合就中国货币政策与市场进行沟通。如在3月的中国发展高层论坛上,易纲表示,“控制好总量的前提下,结构上将更加注重质量的提高,适当地、有针对性地支持经济中的薄弱环节,更好地服务实体经济。” 4月,在博鳌论坛上,易纲表示,“面对主要经济体货币政策正常化,我们已经做好了准备。”同时他也强调,“中国目前实行的是稳健中性的货币政策,并没有实行量化宽松政策及零利率政策。”6月的陆家嘴论坛上,就金融如何支持好、服务好小微企业,易纲又提到“央行从准备金,再贷款、再贴现、利率等货币政策工具方面考虑支持商业银行加大小微企业金融服务力度。” 【焦点】 北大、人大等名校输送多名金融专家 曾有业内人士梳理指出,货币政策委员会中的金融专家一般是来自于国内知名智库中的著名经济学者,如黄达、余永定、李扬、夏斌等。此外,北京大学、清华大学、中国人民大学、社科院和国务院发展研究中心等智库输送金融专家比较多。 现有的14名委员中,不少人都拥有北大、清华和人大工作背景。如根据人大官网,新任的三名专家委员中,刘伟从2015年11月起任中国人民大学校长,主要学术研究领域包括政治经济学中的社会主义经济理论,制度经济学中的转轨经济理论等,发表学术论文逾两百篇,出版学术著作数十部,曾两次获孙冶方经济学著作奖。 而现任的央行副行长陈雨露,亦是出身人大,是著名经济学家、人大原校长黄达的得意弟子。据媒体报道,陈雨露当年在高考中还拿到了数学120分的满分。 央行行长易纲,则是北大中国经济研究中心(国发院前身)的创始人之一。国发院官网简历指出,易纲教授的研究方向为计量经济学、货币银行学和国际金融,多年来一直从事中国经济的调查研究,特别是在货币、银行和金融市场方面。在研究中国金融体制过程中,对日本的主银行体制、德国的全能银行和美国的分业银行管理体制做过较全面的分析和比较。
开始日期:06-20
时隔7年,我国或将再次提高个税起征点。6月19日,个人所得税法修正案草案提请十三届全国人大常委会第三次会议审议。此次个税法修改,拟将综合所得基本减除费用标准提高到5000元/月(6万元/年)。与此同时,房租、房贷、稿费、学费等可纳入减免范围。 这场被称之为“力度空前的个税改革”主要内容包括: 1、工资薪金、劳务报酬、稿酬和特许权使用费等四项劳动性所得首次实行综合征税 2、个税起征点由每月3500元提高至每月5000元(每年6万元) 3、首次增加子女教育支出、继续教育支出、大病医疗支出、住房贷款利息和住房租金等专项附加扣除 4、优化调整税率结构,扩大较低档税率级距 5、为堵塞税收漏洞,个税法修正案草案拟首次增加反避税条款,针对个人不按独立交易原则转让财产、在境外避税地避税、实施不合理商业安排获取不当税收利益等避税行为,赋予税务机关按合理方法进行纳税调整的权力。规定税务机关作出纳税调整,需要补征税款的,应当补征税款,并依法加收利息。 按照财政部部长刘昆向全国人大常委会做的关于《中华人民共和国个人所得税法修正案(草案)》的说明,优化调整税率结构,其中之一是以现行工资、薪金所得税率(3%至45%的7级超额累进税率)为基础,将按月计算应纳税所得额调整为按年计算,并优化调整部分税率的级距。具体是: 扩大3%、10%、20%三档低税率的级距,3%税率的级距扩大一倍,现行税率为10%的部分所得的税率降为3%;大幅扩大10%税率的级距,现行税率为20%的所得,以及现行税率为25%的部分所得的税率降为10%;现行税率为25%的部分所得的税率降为20%;相应缩小25%税率的级距,30%、35%、45%这三档较高税率的级距保持不变。 同时,还将调增经营所得税率。以现行个体工商户的生产、经营所得和对企事业单位的承包经营、承租经营所得税率为基础,保持5%至35%的5级税率不变,适当调整各档税率的级距,其中最高档税率级距下限从10万元提高至50万元。 刘昆介绍,草案在提高综合所得基本减除费用标准,明确现行的个人基本养老保险、基本医疗保险、失业保险、住房公积金等专项扣除项目以及依法确定的其他扣除项目继续执行的同时,增加规定子女教育支出、继续教育支出、大病医疗支出、住房贷款利息和住房租金等与人民群众生活密切相关的专项附加扣除。专项附加扣除考虑了个人负担的差异性,更符合个人所得税基本原理,有利于税制公平。 《国际金融报》记者据此以5000元、10000元的月薪算了比账,发现个税起征点修改后,以上两档收入个税部分将分别减少45元、455元。 此次修订增加了几类与纳税人生活休戚相关的支出来扣除,如子女教育支出、继续教育、大病医疗、房租、房贷利息等。易居智库研究总监严跃进表示,这些既可以直接降低纳税人的税负,还可以降低纳税人在此类支出上的负担,更有利于解决住房问题,形成租房与买房并行的住房制度。 中原地产首席分析师张大伟指出,政策中尚未明确的一点在于住房贷款利息和住房租金等专项附加扣除是包含在5000元以内还是额外扣除。如果在5000元的免税额上,抵扣贷款利息,对于购房者而言,无疑是重大利好。 张大伟按照目前北京正常的收入和房贷情况为购房者算了笔账,以扣除五险一金后的月入2万为例,如果购买一套房贷在150万-200万元左右的普通五环外商品房,月供水平在1万元左右。 修改之前,个税部分需要缴纳3120元,修改后这一数值将变为745元,这相当于可以多增加2375元的收入。 附说明全文 关于《中华人民共和国个人所得税法修正案(草案)》的说明 财政部部长刘昆 委员长、各位副委员长、秘书长、各位委员: 我受国务院委托,现对《中华人民共和国个人所得税法修正案(草案)》作说明。 个人所得税是目前我国仅次于增值税、企业所得税的第三大税种,在筹集财政收入、调节收入分配方面发挥着重要作用。党中央、国务院高度重视推进个人所得税改革工作。习近平总书记指出,财政是国家治理的基础和重要支柱,科学的财税体制是优化资源配置、维护市场统一、促进社会公平、实现国家长治久安的制度保障,要深化税收制度改革,逐步建立综合与分类相结合的个人所得税制。李克强总理在2018年政府工作报告中提出,改革个人所得税,提高个人所得税起征点,增加子女教育、大病医疗等专项费用扣除,合理减负,鼓励人民群众通过劳动增加收入、迈向富裕。 为贯彻落实党中央、国务院决策部署,财政部、税务总局会同有关部门抓紧研究起草了《中华人民共和国个人所得税法修正案(草案送审稿)》。草案已经国务院同意。现说明如下: 一、修改的总体思路 这次修改个人所得税法,旨在落实党中央、国务院关于个人所得税改革的决策部署,依法保障个人所得税改革顺利实施。修改工作坚持突出重点,对现行个人所得税法不适应改革需要的内容进行修改,补充、完善保障改革实施所需内容。对其他内容,原则上不作修改。 二、修改的主要内容 (一)完善有关纳税人的规定。 现行个人所得税法规定了两类纳税人:一是在中国境内有住所,或者无住所而在境内居住满一年的个人,从中国境内和境外取得的所得,缴纳个人所得税;二是在中国境内无住所又不居住,或者无住所而在境内居住不满一年的个人,从中国境内取得的所得,缴纳个人所得税。从国际惯例看,一般将个人所得税纳税人分为居民个人和非居民个人两类,两类纳税人在纳税义务和征税方式上均有所区别。现行个人所得税法规定的两类纳税人实质上是居民个人和非居民个人,但没有明确作出概念上的分类。为适应个人所得税改革对两类纳税人在征税方式等方面的不同要求,便于税法和有关税收协定的贯彻执行,草案借鉴国际惯例,明确引入了居民个人和非居民个人的概念,并将在中国境内居住的时间这一判定居民个人和非居民个人的标准,由现行的是否满1年调整为是否满183天,以更好地行使税收管辖权,维护国家税收权益。(第一条) (二)对部分劳动性所得实行综合征税。 现行个人所得税法采用分类征税方式,将应税所得分为11类,实行不同征税办法。按照“逐步建立综合与分类相结合的个人所得税制”的要求,结合当前征管能力和配套条件等实际情况,草案将工资、薪金所得,劳务报酬所得,稿酬所得,特许权使用费所得等4项劳动性所得(以下称综合所得)纳入综合征税范围,适用统一的超额累进税率,居民个人按年合并计算个人所得税,非居民个人按月或者按次分项计算个人所得税。同时,适当简并应税所得分类,将“个体工商户的生产、经营所得”调整为“经营所得”,不再保留“对企事业单位的承包经营、承租经营所得”,该项所得根据具体情况,分别并入综合所得或者经营所得。对经营所得,利息、股息、红利所得,财产租赁所得,财产转让所得,偶然所得以及其他所得,仍采用分类征税方式,按照规定分别计算个人所得税。(第二条) (三)优化调整税率结构。 一是综合所得税率。以现行工资、薪金所得税率(3%至45%的7级超额累进税率)为基础,将按月计算应纳税所得额调整为按年计算,并优化调整部分税率的级距。具体是:扩大3%、10%、20%三档低税率的级距,3%税率的级距扩大一倍,现行税率为10%的部分所得的税率降为3%;大幅扩大10%税率的级距,现行税率为20%的所得,以及现行税率为25%的部分所得的税率降为10%;现行税率为25%的部分所得的税率降为20%;相应缩小25%税率的级距,30%、35%、45%这三档较高税率的级距保持不变。(第三条、第十六条) 二是经营所得税率。以现行个体工商户的生产、经营所得和对企事业单位的承包经营、承租经营所得税率为基础,保持5%至35%的5级税率不变,适当调整各档税率的级距,其中最高档税率级距下限从10万元提高至50万元。(第三条、第十七条) (四)提高综合所得基本减除费用标准。 按照现行个人所得税法,工资、薪金所得的基本减除费用标准为3500元/月,劳务报酬所得、稿酬所得、特许权使用费所得,每次收入不超过4000元的,减除费用800元;4000元以上的,减除20%的费用。草案将上述综合所得的基本减除费用标准提高到5000元/月(6万元/年)。这一标准综合考虑了人民群众消费支出水平增长等各方面因素,并体现了一定前瞻性。按此标准并结合税率结构调整测算,取得工资、薪金等综合所得的纳税人,总体上税负都有不同程度下降,特别是中等以下收入群体税负下降明显,有利于增加居民收入、增强消费能力。该标准对于在中国境内无住所而在中国境内取得工资、薪金所得的纳税人和在中国境内有住所而在中国境外取得工资、薪金所得的纳税人统一适用,不再保留专门的附加减除费用(1300元/月)。(第五条) (五)设立专项附加扣除。 草案在提高综合所得基本减除费用标准,明确现行的个人基本养老保险、基本医疗保险、失业保险、住房公积金等专项扣除项目以及依法确定的其他扣除项目继续执行的同时,增加规定子女教育支出、继续教育支出、大病医疗支出、住房贷款利息和住房租金等与人民群众生活密切相关的专项附加扣除。专项附加扣除考虑了个人负担的差异性,更符合个人所得税基本原理,有利于税制公平。(第五条) (六)增加反避税条款。 目前,个人运用各种手段逃避个人所得税的现象时有发生。为了堵塞税收漏洞,维护国家税收权益,草案参照企业所得税法有关反避税规定,针对个人不按独立交易原则转让财产、在境外避税地避税、实施不合理商业安排获取不当税收利益等避税行为,赋予税务机关按合理方法进行纳税调整的权力。规定税务机关作出纳税调整,需要补征税款的,应当补征税款,并依法加收利息。(第六条) 此外,为保障个人所得税改革的顺利实施,草案还明确了非居民个人征税办法,并进一步健全了与个人所得税改革相适应的税收征管制度。 《中华人民共和国个人所得税法修正案(草案)》和以上说明是否妥当,请审议。
开始日期:06-20
据央视6月17日报道,全国统一的不动产登记信息管理基础平台已实现全国联网,我国不动产登记体系进入全面运行阶段。 自然资源部的统计显示,目前全国335个地市、2853个县区共设立3001个不动产登记办事大厅、3.8万个窗口,8万多一线登记工作人员平均每天为30多万企业和群众提供不动产登记服务。 始于2013年的不动产登记,是近几年来国土部门大力推进的一项工作,其初衷在于建立实施以土地为核心的不动产统一登记制度,推动中国产权管理体制改革。但随着房地产调控的深化,这一制度的“附加值”逐渐显现。不动产登记有助于摸清房地产的“家底”,既有助于反腐工作,也为房地产税改革提供基础。 分析人士认为,虽然不动产分散登记同样可作为征收持有环节税收的条件,但统一登记后,能够提供更加充分的依据和基础信息,从而支撑房地产税收改革。更有观点指出,这一政策也可看作房地产调控从交易环节转变到存量环节的标志性事件,对市场的影响将非常大。 间接影响房地产税改革 2013年11月20日召开的国务院常务会议决定,整合不动产登记职责、建立不动产统一登记制度。由国土资源部(自然资源部的前身)负责指导监督全国土地、房屋、草原、林地、海域等不动产统一登记职责,基本做到登记机构、登记簿册、登记依据和信息平台“四统一”。 为加快推进这项工作,国土部于2014年3月成立不动产登记领导小组,时任国土部副部长的胡存智担任组长。2014年5月,国土资源部在地籍管理司加挂不动产登记局牌子,地籍管理司司长王广华出任不动产登记局局长。 2015年3月1日,《不动产登记暂行条例》正式施行,并启用统一的不动产登记簿证。当天,时任国土部部长的姜大明在江苏徐州为申请领证的市民颁发了全国第一本不动产权证书,山东青岛、四川泸县、江西崇义等地也在同日陆续颁发不动产权证书。 国土部曾表示,不动产统一登记制度的目标明确为“确认和保护产权,为市场经济保驾护航。” 不动产登记的对象为土地、房屋、草原、林地、海域等多个领域,涉及到房地产的部分有房屋等建筑物、构筑物所有权;建设用地使用权;宅基地使用权等。 由于在很大程度上可以“摸清家底”,不动产登记在房地产调控中的价值也被发现。其中,近两年被反复提及的房地产税立法,可能因不动产统一登记的存在而加速推进。 其逻辑为,房地产税改革的目的之一,是增加持有环节的税收。而不动产登记的一个效果,就是理清这些“持有环节”。 原国土部相关负责人曾表示,在分散登记模式下,同样可以开展征收房地产税的改革。但在实施不动产统一登记后,特别是不动产登记信息管理基础平台建成并全面运行后,能够为征收房地产税提供更加充分的依据和基础信息,更加有效地支撑房地产税收改革工作。 据悉,在很多城市,房产税已空转试点多年。重庆、上海也曾于2011年推出住宅征收房产税试点。专家认为,简单地增加持有环节税收并非难事,但理清房地产的各个税收环节,并制定出合理的征收制度,仍需时间。 上海易居研究院智库中心总监严跃进指出,不动产登记有助于为房地产税的推进创造更好的条件,但未必直接影响房地产税的政策。“房地产税政策要在立法基础上有序推进。但不动产登记制度推进,可以作为房地产税推进的一个基础工作来抓。” 不直接影响房价 实际上,不动产登记对市场预期的影响已经显现。早在不动产登记制度出台之初,SOHO中国董事长潘石屹就在微博中表示:“这是好政策,如果今年实施,房价马上会跌。” 在不动产登记全国联网的消息推出后,潘石屹再度发布长文,但已经理性不少。 他在文章中表示,“专家们反复说,这个系统不是为了征房产税,也不能‘以人查房’。不用解释了,我们都能理解。”“最简单、最高效、最公正的管理就是透明、公开。房地产市场的管理也不例外。但这条路很长,也很远。” 近年来,房地产调控政策常态化的趋势渐明,具体表现为房地产调控长效机制被提上日程。尽管监管层对长效机制的具体内容语焉不详,但构建住房供给体系、保障体系、金融体系被认为是不可缺少的部分。 而构建上述体系的基础,就在于完整的房地产信息,以及完善的产权制度。其中,前者正是不动产登记的内容之一,后者则是效果之一。 中原地产首席分析师张大伟向21世纪经济报道记者表示,对房地产市场而言,不动产登记联网将有利于摸清楼市“家底”,并在一定程度上影响市场预期。虽然不动产登记本身并不是房地产调控政策,不会直接影响到楼市,但可以借此实现更多更快的楼市调控效果。 他还表示,这一政策是房地产调控从之前的交易环节调控转变到存量环节调控的重要标志性事件,对市场的影响将非常大。 大部分分析人士还认为,不动产登记并不会影响房价。张大伟表示,房价本身受各种因素的影响,包括经济形势、金融环境、供求关系乃至相应的政策等。不动产登记联网只是工具,还未完成全面登记,所以各种政策快速落地可能性不大。 但在反腐和治理“小产权房”方面,不动产登记的作用仍然明显。有专家指出,虽然不动产统一登记的初衷不是以反腐为目标,但是如果司法机关、纪检监察机关等依法查询的话,确实可以迅速查询到以人为单位的名下所有不动产,这会对贪腐官员起到震慑作用。 而在“小产权房”治理中,严格执行不动产登记,可过滤出很多“小产权房”,为该类房屋的治理提供帮助。
开始日期:06-20
原定于6月19日上会有望创下12天过会记录的小米CDR项目决定推迟发行,小米“CDR+H”两地同步上市将变更为“先港股上市再回A股发行CDR”的路径。按照证监会有关创新企业境内发行存托凭证试点的门槛要求,小米在香港上市后若市值达到2000亿元人民币以上,仍满足发行CDR回归A股的条件。 暂缓CDR 小米CDR发行上市只差过会“临门一脚”却忽然改了心意。6月15日晚间,证监会发布消息称,小米发行中国存托凭证(CDR)将于6月19日召开的2018年第88次发行审核委员会工作会议中审核。不过,6月19日早间,“小米公司发言人”微博发出消息:“公司经过反复慎重研究,决定分步实施在香港和境内的上市计划,即先在香港上市之后,再择机通过发行CDR的方式在境内上市。为此,公司将向中国证券监督管理委员会发起申请,推迟召开发审委会议审核公司的CDR发行申请。” 对此,证监会官网刊发公告表示,尊重小米集团的选择,取消第十七届发审委2018年第88次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。 受此消息影响,小米概念股19日股价大跌。数据显示,小米产业链60只成分股除7只停牌以外,其余53只股票全部下跌,二十多只股票跌停。 接近小米和证监会的人士均表示,CDR作为一项创新举措市场关注度高、影响大,且小米CDR作为国内首单试点,每一个环节都具有很强示范意义,本来就有较多细节需要斟酌,加之考虑近期A股市场不确定性较高,为了发行更有质量,故暂缓审核进程。 港股上市渐近 虽然小米在A股发行CDR项目暂缓,但小米在港股申请上市照常推进,仍将冲刺港交所上市制度改革后“同股不同权”第一股。接近小米上市的中介人士表示,小米已经通过联交所上市聆讯,并确定了基石投资者,按照港交所上市流程,最快7月初可正式挂牌。 6月18日,小米港股上市的基石投资者名单确认,包括中银资管、农银资管、工银资管、建银资管、交银资管、光大资管、保利和上海城投在内的中资机构包揽了基石份额。 按照中国证监会有关创新企业境内发行存托凭证试点的门槛要求,已在境外上市的红筹企业市值需要不低于2000亿元人民币;尚未在境外上市的企业最近一年营业收入需要不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币,或收入快速增长,拥有自主研发、国际领先的技术,同行业竞争中处于相对优势地位。 根据此前发布的CDR招股书,公司2017年营业收入达到1146.25亿元人民币。公司经审计的2017年主营业务收入不低于30亿元人民币,且公司报告期内进行的F轮第二次、第三次、第四次融资,融资估值均不低于200亿元,符合监管层对尚未境外上市的创新试点企业的相关规定。 根据相关规定,暂缓CDR发行进程选择先在香港上市后,小米再想发行CDR需要满足已在境外上市企业不低于2000亿元人民币的市值标准。
开始日期:06-20
我要订阅
最新内参更多...
最新培训更多...