X
首页 电子周刊 新闻资讯 名家专栏 增值服务 杂志介绍 股市大学堂
  9月23日,由兴全基金、上海交大高级金融学院和德林社主办的“中国社会责任投资十年峰会”在上海召开。该会议发布的《中国责任投资十年报告》显示,截至2017年8月31日,A股市场泛责任投资主题公募基金已经达到62只,最新一期资产净值规模超过500亿元。   责任投资展现赚钱效应   作为责任投资的主要产品类别之一,上述62只公募基金中,将上市公司本身环境、社会、公司治理表现纳入考量的基金16只,绿色产业相关基金46只。社会责任投资近年来不仅得到了越来越多资产管理公司的认可,也逐渐展现出良好的赚钱效应。财汇金融大数据终端显示,截至2017年8月31日,成立三年以上的社会责任投资基金有26只,三年区间平均复权单位净值增长率达到59.6%,跑赢同期上证指数达到8个百分点。   重阳投资副董事长汤进喜表示,2016年以来,A股市场进入立体化价值投资时代,而责任投资与价值投资高度一致,市场竞争和政府引导的结果是符合责任投资条件的企业具有持续发展性,从而给投资者带来长期持续的投资回报。实践也证明,责任投资能够带来良好回报。从上证社会责任指数的走势即可以看出,2017年该指数的表现远超上证综指。   投资者对社会责任投资的认可度也在逐步提升。以国内首只社会责任基金兴全社会责任基金为例,根据最新的持有人数据,兴全社会责任基金的持有人数达到124万,成为全市场持有人最多的混合型基金。   上海交大高级金融学院邱慈观教授表示,千禧世代(1981年至2000年出生的人群)对环境保护、 社会正义等议题敏感度高,投资不只要财务回报,还要社会回报,甚至愿意为了牺牲部分财务回报以换取社会回报。   生态系统犹待完善   中国公募基金的社会责任投资用十年的时间实现了从零到500亿的突破,绿色信贷、绿色债券、绿色产业基金等绿色金融近年来也发展迅猛。2016年,我国绿色债券发行量从几乎为零发展到约2000亿元,占到全球约39%。   不过,与全球发达资本市场相比,中国的社会责任投资依旧道阻且长。A股市场上述62只责任投资基金共计500.2亿元的资产规模相对于公募基金10.68万亿元整体体量占比仅有0.47%,与欧美地区33.29%的责任投资占比,中国社会责任投资还有巨大发展空间。同时,作为责任投资基金的投向主体A股市场的上市公司对社会责任治理的重视度同样有着巨大的提升空间。2016全年,我国沪深A股共有763家上市公司发布了企业社会责任报告,仅占现有A股上市公司数量的22.54%。   兴业银行首席经济学家鲁政委认为,需要通过机制创新解决的问题包括:首先,成本内部性与收益外部性之间的问题,污染治理的社会收益显著,但绿色收益尚未有效内部化,缺乏对企业的内生激励机制,需要依靠政府干预;其次,绿色公共物品特征与财政持续能力之间的问题,政府财政负担重,传统治理模式提升政府杠杆、积累金融风险。是否可以探索“政府只出政策不出钱”的制度创新,比如在资本占用方面,为绿色融资设定更低风险权重;在债权保护方面,为绿色债权设定优先受偿权,等等。另外,目前国内市场各项绿色标准体系之间也存在一定的差异,不利于市场整体性、协调性发展,需要明确绿色标准的认定。   长期关注可持续金融和责任投资的商道融绿董事长郭沛源表示,责任投资是个生态系统。要造就中国责任投资的繁荣,有赖市场各方的共同努力,包括监管机构、上市公司、机构投资者、大众投资者、中介机构、数据提供商等等。这将是一个长期过程。责任投资在中国刚刚经历十年的发展,近年来的快速发展虽令人鼓舞,但一系列的基础设施的夯实还要假以时日。
开始日期:09-25
  日前,海立股份、格力电器公告回复交易所对格力电器举牌海立股份的问询函。公告中,格力电器称,短期内不会通过举牌方式收购,但是未来12个月内如海立股份控股股东有新的股权转让计划,格力电器承诺参与新的股权转让计划。   消息人士透露,董明珠看中海立股份在空调上下游产业链完善布局的同时,更是想通过海立股东子公司海立新能源圆其汽车研发梦想。   近日董明珠可能个人入股一汽夏利的消息四起。董明珠一心造车动作频频,并且几次欲拉着格力一起干。但此前在董明珠的牵线下,格力收购珠海银隆的计划被中小股东否决,如今格力要想入主海立股份,也需得到股东支持。   如此一来,选择以何种方式收购海立股份,对董明珠而言至关重要。   业内人士认为,董明珠此次收购海立股份较为谨慎,格力高调举牌海立股份,有意试探股东和市场的反映,不过此前格力电器也遭到“野蛮人”举牌,此次董明珠不会轻易带领格力以举牌方式获取控股地位,顶起“野蛮人”名号引起市场反感。   有意收购海立股份   不做“野蛮人”   近日,格力电器频频举牌海立股份,引发外界猜想。数据显示,从2017年8月29日至9月19日,先后通过上交所以集中竞价交易方式持有海立股份股票4331万股,占海立股份总股本的5%。同时,格力对外宣布,自己对海立股份的未来发展充满信心,对海立股份的价值也表示认同。而在此次举牌之前,格力电器和海立股份仅为上下游的合作关系。   针对格力电器举牌海立股份事件,上交所要求海立股份说明,格力电器此次举牌海立股份是否与获得海立股份的控制权有关,以及要求格力电器进一步明确后续增持安排。   市场普遍认为,董明珠在二级市场上高调举牌海立股份,欲将其控制权收入囊中。格力电器2017年上半年实现营业收入691.85亿元,同比增长40.67%。截止到2017年6月30日,格力电器的货币资金有1053.18亿元。而格力要想收购海立股份仅需要不到20亿元。以格力的资金实力,拿下海立股份轻而易举。   不过,日前,格力电器发布公告否认了在短期内通过举牌的方式对海立股份进行收购,其称,由于海立股份股价、控股股东股权转让计划等不确定因素的存在,截至目前没有获取海立股份控制权的计划。但这并不代表格力将放弃对海立股份的收购。   同时,格力电器称,未来12个月内如海立股份控股股东又有新的股权转让计划,格力电器承诺参与新的股权转让计划。这也就是说,格力“盯着”海立股份,如果其股东有意转让,那么格力将第一个跳出来,充当“接盘者”。   曾为意向方之一   欲在完善汽车产业链   实际,格力此前就是海立股份大股东股权转让的意向方之一。之前,上海电气拟将海立股份的控股权悉数转让,彼时消息称,海尔、海信、奥克斯等均是海立股份控股权的潜在受让者。而格力是最近才浮出水面。   早在一个月前,海立股份的第一大股东上海电气拟协议转让其持有的全部1.75亿股海立股份的股票,占总股本的20.22%。而海立股份隶属上海国资委,上海电气转让股权之举虽得到上海市国资委的同意,但上海国资委对海立股份的受让方提出了十三项资格条件,条件严苛吓退很多意向方,此后海立股份转让之事也随后被搁置起来。   不过,这不代表格力就此放弃对海立股份股权的收购。其表示或在合适时机继续增持海立股份,并在海立股份股东再次启动股权出动计划时再谋收购。   业内人士认为,董明珠举牌海立股份背后真正的意图或还是在圆“造车”梦。董明珠或看中了海立股份的一家子公司——海立新能源。   海立新能源前身为上海日立电器有限公司车用事业部,由海立股份与江日铂香港持股有限公司按75%:25%的比例共同投资设立,主要业务为新能源汽车用压缩机等产品的研发和制造。   资料显示,海立已在国内研发出针对新能源汽车领域的海立新能源汽车用电驱动一体式涡旋压缩机(简称“海立新能源车用压缩机”),该产品拥有完全自主知识产权,控制一体化技术降低能新能源汽车的电力消耗,进而增加新能源汽车续航能力。   而海立在压缩机领域的这一研发能力,正是董明珠所看重的。董明珠先是推动格力在海立股份大股东有意转让股权之际参与收购,再通过在二级市场“稳准狠”地举牌谋取股权,随后再多次公开透露出对海立股份股权的看好,都旨在通过入股海立股份,完善格力在新能源汽车领域的研发能力。   一位业内人士透露:“海立的车用压缩机是其独立研发的,并拥有知识产权,而珠海银隆在该领域缺失。格力一旦入主海立,获得这一技术,则将对其与珠海银隆的合作‘锦上添花’,也完善了董明珠一手打造的新能源汽车产业链。”
开始日期:09-25
  “我国亟待探索养老金第三支柱的中国路径,同时应加大政策支持力度,培育和扩大养老服务金融市场。”9月23日,中国养老金融50人论坛秘书长、中国人民大学教授董克用在北京表示。   当日,《证券日报》记者在现场了解到,中国养老金融50人论坛对外发布2017年两项重大课题成果——《中国养老金融调查报告》、《中国养老金融发展报告(2017)》蓝皮书。两份报告指出,我国需要不断完善多层次养老保障体系,包括探索养老金第三支柱的中国路径,把建立个人养老金制度作为建立多层次养老保障体系建设的一个发展战略。同时创新养老金融产品,满足多元化养老投资需求也尤为重要。   在同一场合,西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心主任甘犁表示,目前我国居民对于养老金融储备的意愿相对比较强烈,且不少居民已经进行了养老金融投资,但当前需要金融机构创新养老金融产品,满足不同群体的多元化需求。   据甘犁介绍,《中国养老金融调查报告》显示,调查对象养老投资/理财方式偏好最大的依然是银行存款或银行理财,占30.2%,其次是商业养老保险产品,占20.5%,购买股票或者基金以及购买房产则分别占13.2%和10%。同时仅有5.8%的调查对象没有也尚未打算进行任何养老投资或理财。   然而,近几年来,随着经济增长减缓和各种风险敞口增加,养老金投资收益率下降明显。   据董克用介绍,在宏观经济下行及“金融去杠杆”的政策环境影响下,2016年我国权益类和固定收益类市场双双走低。受此影响,2016年我国养老金投资收益率出现了较大降幅。其中,企业年金全市场平均收益率为3.03%,创下了近5年来企业年金投资收益率的新低;而全国社保基金2016年的投资收益率则仅为1.7%,是2001年以来年度收益率的第三低。   “养老金是典型的长期资金,在较长时间内收支和规模变动相对明确,不可预期的提取需求相对较少,资金规模稳定且具有较强的长期属性,在短期内风险忍耐程度更高。”董克用表示,从我国实践来看,多种因素导致养老金尚不能完全发挥长期资金优势,其中包括整体投资风格偏向保守,企业年金、基本养老金和社保基金权益类资产投资比例远远未达到30%、40%政策上限。   目前,我国储备养老金对权益类资产的配置比例要求不超过40%,基本养老金、企业年金、职业年金对权益类资产的配置比例要求不超过30%。但在实际运作过程中,对权益类资产的配置可能远低于最低比例限制。   “权益类投资收益虽然短期具有一定的不确定性,但长期来看,股票投资收益高于债券几乎是确定的,对于长期的养老金资产而言,养老金资产配置应该更加积极,增加权益类资产配置。同时投资范围也要进一步扩大。”《中国养老金融发展报告(2017)》指出。
开始日期:09-25
  截至今年6月份,人民币是全球第六大支付货币,全球第三大贸易融资货币、第五大外汇交易货币。   “2012年,我们帮助吉尔吉斯斯坦农业银行通过买方信贷的方式,从国家开发银行获得1200万元人民币的融资。这是当时国家开发银行探索人民币国际化在农业领域‘试水’的第一笔贷款,虽然金额不大,但意义重大。在此基础上,我们还探索了另外一条延伸的通道,即通过货币互换以获得对方的货币来结算。去年,我们尝试直接从塔吉克斯坦收取该国货币。”昨日,一拖国际贸易公司总经理助理单春雨在接受《证券日报》记者采访时回忆道。   随着近几年人民币国际化稳步推进,国内居民感受到更多便利。“我们日常生活中一些微小的事情,如公司员工出差等都能体验到人民币国际化带来的便利。在周边国家尤其是东南亚国家,人民币已经成为可接受的货币,所有日常消费都可以直接使用人民币支付。”宇通客车海外市场部副部长常浩对《证券日报》记者表示。   无论是企业还是居民都有同样的感受:如今人民币已越来越有“国际范儿”!2016年10月1日,人民币正式纳入国际货币基金组织特别提款权(SDR)货币篮子,人民币国际化道路迎来新的里程碑。   人民币国际化“八年加速度”   将“不可能的事”变为可能   近日,交通银行首席经济学家连平在接受《证券日报》记者采访时,回忆起他在人民币国际化初期亲身经历的事情。   连平说,人民币跨境贸易结算在2009年下半年开始推进。而在更早的三、四年前,他带领团队对此做了很多调研并提出了一个方案。当时,“将来的出口可以用人民币计价结算”这个观点引起了企业很大反应,多个公司老总认为非常不可思议,连连说“这是不可能的事。”   连平笑着称,“当时在企业眼里,国际贸易就该用外汇结算,认为这是天经地义的事情。”   也正因为有了这一经历,在2009年下半年央行正式推出人民币跨境贸易支付结算后,第一单跨境人民币贸易支付结算是由交通银行和中国银行共同完成的。   连平指出,随着金融改革的深入推进,人民币国际化的基础设施不断完善,储备货币地位稳步提升。银行间债券市场和外汇市场开放度进一步提高,资本项目可兑换稳步推进,沪港通、深港通、债券通相继推出。央行已在二十多个主要国家和地区建立了人民币清算安排,成为离岸市场发展的重要基础设施。人民币跨境支付系统(CIPS)(一期)成功上线运行,跨境资金清算、结算设施不断发展。人民币汇率市场化形成机制不断完善。人民币已于2016年10月1日正式纳入SDR货币篮子,储备货币地位进一步提升。“一带一路”的推进将给人民币国际化打开新的发展空间。   据环球同业银行金融电讯协会(SWIFT)统计,截至今年6月份,人民币是全球第六大支付货币(占比1.9%)、第三大贸易融资货币、第五大外汇交易货币。全球有超过1900家金融机构使用人民币作为支付货币。约有56个境外央行和货币当局在中国境内持有人民币金融资产并纳入其外汇储备。   在金融对外开放方面,今年上半年,债券通、A 股纳入MSCI新兴市场指数等实现顺利推进。而在此之前的债券市场对外开放,QFII、RQFII、沪港通、深港通等相继推出,也在人民币国际化的进程中发挥了重要作用。正是包括人民币跨境贸易结算在内的一系列举措,将人民币国际化诸多“不可能的事”一一变为可能。   汇率形成机制更加完善   促经常项下支付结算上升   今年以来,人民币对美元汇率整体呈升值态势,累计升值近6%;对一篮子货币汇率基本稳定。对此,连平认为,人民币汇率升值提高了境外投资者持有人民币的积极性,促使我国经常项下贸易支付结算明显上升。   近日,中国人民银行将外汇风险准备金征收比例降为零,并取消对境外金融机构境内存放准备金的穿透式管理。   联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖对《证券日报》记者表示,将外汇风险准备金率调整为零,本身就释放出央行稳定人民币汇率的信号。按照8月份远期售汇签约额75亿美元计算,准备金率的调整将给银行节省15亿美元的头寸与相应的融资成本。“预计未来人民币继续维持如此迅猛升势的概率较小。”   在汇率形成机制改革方面,今年第二季度,人民币对美元汇率中间价报价机制进一步完善,在原有“收盘价+一篮子货币汇率变化”的报价模型中加入“逆周期因子”。   对此,中银香港首席经济学家、中国人民大学国际货币所学术委员鄂志寰认为,此举可以增加汇率灵活性、扭转人民币贬值预期。央行推出逆周期因子调控以来,人民币汇率波幅扩大、灵活性增强,预计年内人民币汇率将保持双向波动、大体稳定的态势。   2017年2月份,外汇市场自律机制将中间价对一篮子货币的参考时段由报价前24小时调整为前一日收盘后到报价前的15小时,避免了美元汇率日间变化在次日中间价中重复反映,在稳定汇率预期方面发挥了积极作用。   连平表示,未来外汇市场投资者的构成还须进一步放宽,引进更多的境外机构投资者,实现结构的更加多元化。   人民币“亲和力”   在“一带一路”建设中提升   今年召开的全国金融工作会议将“稳步推进人民币国际化”纳入框架。会议强调,推进“一带一路”建设金融创新,搞好相关制度设计。有关专家指出,人民币的“亲和力”将在“一带一路”建设中逐步提升。   连平表示,“一带一路”建设将夯实做强人民币的区域化基础,有助于实现人民币国际化的路径突破;将助推人民币对外直接投资和人民币境外信贷的发展,有助于实现人民币国际化的模式突破;将助推人民币在基础设施投融资、大宗商品计价结算及电子商务计价结算等关键领域突破。   单春雨则表示, “一带一路”建设为中国一拖在内的中国企业加快转型升级、提高国际化经营水平创造了历史性的发展机遇。   据介绍,作为我国农机工业重点骨干企业,中国一拖具有先进的产品技术和完善的产品系列,拥有拖拉机行业最完整的核心零部件制造体系,这成为其参与“一带一路”建设的优势。根据全球经济发展及国家倡议所带来的海外市场变化,中国一拖将结合企业实际,确立东南亚、中东、东欧、独联体、中南美及非洲等6个倡议市场,通过营销模式创新,以倡议市场的突破带动全球市场。   单春雨表示,希望人民币国际化可以继续向前推进,帮助企业有效规避汇率风险。 “可以尽可能多的引导对方国家使用人民币结算,并且能够尽量减少美元对人民币汇率的影响。”   常浩称,作为企业,我们对人民币国际化需求十分迫切,因为它可以解决最根本的问题就是平衡贸易和稳定汇率,助力出口贸易稳定发展。目前,公司主要通过远期结售汇的形式将汇率锁定在一定的时间内,以保证在一定时间内用稳定的汇率与客户实现贸易的往来。   鄂志寰对《证券日报》记者表示,“一带一路”建设将进一步推动人民币在沿线国家的使用。例如东盟这样的区域,需要大量的外来投资,预计到2030年东盟每年需要约1100亿美元-1800亿美元的基建投资规模,其中约一半是交通运输基建投资,涵盖高铁、公路、港口、机场等。这与中资企业走出去和“一带一路”倡议较为吻合。目前,中国在东盟十国均已经作出或承诺作出多项重大投资,涉及的金额以数千亿元人民币计算。   “如果这些直接投资部份以人民币而非传统的美元来进行融资、投资和还款,就将可以在人民币离岸资金池、外汇交易、国际债券发行、贸易融资、跨境支付等重要领域推动人民币在东盟的使用。”鄂志寰认为,东盟的官方外汇储备增持人民币的诱因也很强。这样,人民币在东盟的使用从原来的贸易驱动转向贸易和投资双驱动,其成果可以来得更快更显著。
开始日期:09-25
  四季度临近,三季报披露即将展开,而部分上市公司已提前向市场“报喜”。据上证报资讯统计,近期大幅预增的上市公司主要集中在周期性板块,如钢铁、化工、造纸等行业。   由于半年报披露不久,这些又单独发布三季度业绩预告的公司往往有“惊喜”存在,部分业绩增幅超预期的公司还立即引来机构的现场调研。   据上证报资讯不完全统计,在半年报披露完成后,两市合计有38家公司单独发布了三季报业绩预告,尽管样本规模不大,但通过这些公司的预告也足以窥探行业的最新形势。   整体来看,38家公司中,净利润增幅下限在100%以上的公司有12家,能确保增长但增幅不到100%的公司有17家,有5家公司预告可能出现亏损,另有4家公司的业绩仍不确定。   如陕西黑猫,公司日前因股价短期涨幅巨大进行核查,此后披露的业绩预告显示,预计前三季度实现净利润1.5亿至1.8亿元,同比增加111%到154%。公司称,报告期内冶金焦、化工产品的产销量及价格同比上涨。回查半年报,陕西黑猫上半年实现净利润9265万元,同比增长148.6%。对照来看,公司的业务在三季度继续保持了较高的景气度。   从行业板块看,钢铁公司的表现尤其突出。如韶钢松山,公司预计前三季度盈利17.5亿元,同比增长16.5倍。公告称,今年以来,在国家供给侧改革、淘汰中频炉以及整治“地条钢”等政策措施的影响下,一方面钢材价格比去年同期大幅上涨,公司有效产能充分释放。同时,公司管理变革和降本增效成效显著,使得盈利同比大幅增加。   超预期的业绩立即引来机构的调研。据韶钢松山披露,9月15日,有两家机构到公司进行现场调研,公司也对业绩的增长作了乐观分析:一是广东地区钢价高于北方及华东地区,且价格敏感性更高,盈利弹性更大,公司长材产能在广东最大,具有定价权;二是目前螺纹等品类毛利较高,按三季度业绩预告,第三季度吨钢毛利超过1000元,中板吨钢毛利较二季度也有一定的提高;三是上半年吨钢三费处于周边较好水平,原因包括股份融资成本低于银行贷款,综合融资成本低于银行同期贷款利率。同时,公司提高管理效率,从一线工人至管理层均精简人员,目前人均钢产量超过800吨。   韶钢松山进一步介绍,四季度钢价大概率企稳,不确定性主要在原材料端,届时可通过现金结算获取采购优惠,整体来看,钢铁行业或保持较高的盈利能力。   此外,新钢股份也预计,前三季实现净利润13亿至15亿元;本钢板材预计,前三季度盈利13.34亿元,同比增长132%。   也有部分公司的业绩超预期来源于一次性收益。如锦富技术,公司预计前三季度盈利3000万至3500万元,同比增长超过20倍。不过进一步查询,公司期间的非经常性损益达到1800万至2300万元。另如柘中股份,公司日前披露业绩预告修正公告,预计前三季度盈利2.4亿至2.46亿元,较前期预测的5000万至7000万元大幅提升,原因是公司前期进行的征收补偿事项完成,带来净利润约1.8亿元。
开始日期:09-25
  近日,发改委为抑制煤价稳定煤炭市场,连续发文强调煤炭供应和保障,并指出煤炭库存制度将进入完善修改阶段。   根据发改委发布的《关于做好煤电油气运保障工作的通知》(下称《通知》),各产煤地区组织指导煤炭生产企业在确保安全的前提下科学组织生产,不得以简单停产方式开展或应对执法检查,重点产煤地区要认真落实保供责任。   《通知》要求,加快推进煤炭优质产能释放。其中包括严格落实增减挂钩、减量置换要求,加快办理相关手续,促进建设项目依法依规投入建设生产。相关政府部门要按照简政放权、放管结合、优化服务要求,加快办理建设项目核准手续;对已核准项目,要积极协调加快办理采矿许可、土地使用、环境影响评价和安全生产许可等后续手续,已建成项目要及时开展联合试运转和竣工验收等工作。   针对近期煤炭价格上涨较快的情况,《通知》要求,运输企业要加强运力安排与运输组织,挖掘潜力增加煤炭运力,优先保障重点港口、重点用户和重点区域的运输需求。煤炭产运需三方要多签订量价齐全和有运力保障的中长期合同,要加强对合同执行情况的监督考核,进一步提高签约履约水平。   秦皇岛煤炭网分析认为,《通知》突出了上游煤炭产区加快煤炭供给的责任,对重点区域加强煤炭供应的保障。针对当前煤炭供给短板,明确对症下药,强调资源供应和保障。   易煤研究院研究员张飞龙向《证券日报》记者表示,发改委发布加快释放煤炭产能、保障重点地区发电供暖煤炭供应的通知,对当前乐观的煤炭市场氛围产生了一定影响。据了解,前期囤货成本相对较低的贸易商已有个别出货迹象。   他认为,综合来看,在产地供应受限、社会各环节库存相对较低以及市场氛围热烈等多重利好的推动下,短期煤炭现货价格仍将维持强势。   值得注意的是,随着煤价持续上涨,政策调控预期正在加强。   目前已有一些地方政府出台了煤炭消费减量政策。随着政策的落实,煤炭消费量将减少,对煤价也会产生一定影响。   《证券日报》记者了解到,近日,江苏省人民政府办公厅发布了关于进一步推进减煤工作通知的特急文件,要求煤电机组全年发电量力争减少150亿千瓦时,调整耗煤产业结构,对未按期完成淘汰减煤任务的地区,实行项目“区域限批”,暂停该地区耗煤项目的环评和审批。   此外,京津冀以及山东等多地也都出台了相关煤炭消费减量政策。
开始日期:09-25
  今年以来,保险股一改往日低调画风,在A股大部分板块飘绿之际,出现凌厉上攻态势,不断改写阶段新高。截至上周五,保险板块指数年内累计涨幅接近40%,而同期上证指数涨幅不足10%。虽然在积累了较大涨幅后,保险股自8月30日开始呈现出持续调整走势,但是最近两个交易日,保险股再次崛起,成为少数走强板块,对维持股指稳定起到重要作用。   具体来看,《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现,今年以来,中国平安累计涨幅达到55.58%,中国太保和新华保险等两只个股期间累计涨幅也均超30%,分别为36.29%、33.41%,中国人寿期间累计涨幅则为17.85%。截至9月22日,上述4只保险股总市值达到21813.71亿元,较年初增长5370亿元。   而从最近两个交易日来看,中国太保累计涨幅居首,达到3.2%,新华保险紧随其后,期间累计涨幅为2.01%,中国人寿和中国平安期间也均实现不同程度的上涨,期间累计涨幅分别为:1.99%和1.81%。   对此,中银国际证券表示,看好保险行业的基本观点维持不变,一是政策支持保险服务实体经济,保险产品和服务、包括资金在内的供给将更加丰富和完善,保险市场、保费增长点将更加丰富;二是公司寿险业务价值转型的战略延续,未来因保险业务本身带来的价值成长将更加稳定;三是更加多元化的投资手段及政策导向,有利于类固定收益等品种的投资,减缓传统固定收益投资的中长期压力。   事实上,保险板块的价值稳定成长目前基本得到市场认同,估值水平较前期有稳定抬升。除以上三重因素外,潜在养老市场有广阔空间等待开发,将成为促进保费持续增长的又一重要动力,随着国务院办公厅印发《关于加快发展商业养老保险的若干意见》,商业养老保险作为我国养老体系第三支柱的作用更加明确,中银国际证券建议向好趋势中关注保险行业阶段性交易机会。   在保险行业价值、成长兼备的预期下,包括民生证券、中信建投证券、中泰证券、海通证券等在内的多家券商也继续看好保险股中长期机会,并对2018年保险板块行情保持乐观态度。   其中,中泰证券就指出,看好保险股基本面强劲改善带来的长期投资价值,在转型保障、行业集中度提升、准备金增提因素逐步出清等因素共振之下,看好保险股“价值”与“利润”的双升。目前在利差占比提升、剩余边际余额与摊销高增长之下,保险公司的利润释放增长更为确定,看好估值提升。   值得一提的是,通过对机构给出的预测目标价进一步梳理发现,新华保险、中国平安等两只个股机构的看好程度更为突出,上述两只个股最新收盘价较机构预测目标价上涨空间均有望达到四成。
开始日期:09-25
  传统的“金九银十”是房地产销售的最旺时期,但最近一两年的“金九银十”却成为了调控措施密集出台的时期。与去年“十一”假期前后全国多座城市接连限购或升级限购政策类似,全国多座城市近日接连升级楼市调控,“最严限售加上房贷利率上浮”似乎成为新一轮的楼市调控组合拳。   多城“限售”继续发力   自上周五以来,西安、重庆、南昌、南宁、长沙、贵阳和石家庄等城市先后出台楼市调控新政,重点都放在“限售”之上,其中重庆和南昌要求新购住房取得不动产权证满两年后才能上市交易;南宁要求在市区(不含武鸣区)购买第二套及以上住房,须证过两年(即取得不动产权属证书两年)方可转让;长沙要求购房满3年方可交易,贵阳也要求购买新建商品住房3年内限制转让;石家庄要求新购住房及二手房5年内不得上市交易。此外,西安还发布了商品房价格调控通知。   中国指数研究院认为,本轮政策特点整体体现为此前没有出台限购限贷限售政策的城市,或政策力度未及其他城市的城市进行了相应的加码。如石家庄、长沙限购升级。最重要的特点就是多数城市均将限售作为本次政策的核心聚焦点,政策的核心诉求就是抑投机、稳预期、促理性。多城限售继续发力,将使调控力度达到较高的程度,将进一步稳定市场预期,引导市场更快地向理性方向发展。   深职院房地产研究所所长邓志旺表示,限售是对此前调控政策延续,此前有限购政策,应对目前房地产新形势,加上国庆假期即将到来,提前出台政策调控,是避免出现房价过快上涨局面,巩固调控效果。   违规资金加杠杆   助长不合理需求   除了限售,银行收紧房贷额度与提高房贷利率,进一步加速全国多地楼市“降温”。以深圳为例,根据美联物业提供的深圳商业银行贷款利率数据,深圳建行、工行和中行自9月22日起将首套房贷利率上浮10%;农行则自9月23日起,将首套房贷利率上浮10%。记者在深圳市罗湖区宝安南片区实地走访,多位地产中介向记者表示从今年年初的九折,到5月初的九五折、8月中旬的基准利率,再到目前的最少上浮5%甚至10%,深圳的首套房贷利率经历了4轮波动,审批也比以前严格,许多准备出手买房的购房者也因为银行贷款问题暂时放弃了买房。   美联物业全国研究中心认为,深圳并非国内首个将首套房房利率上调至1.1倍的城市,相信其他城市将陆续跟进,再加上银行目前在控制消费贷的贷款金额及年限,在9月份稍微回暖的市场交易气氛或将受到打击。   根据易居房地产研究院统计,2017年3月以来,全国短期消费贷款同比走势大幅攀升,新增异常短期消费贷款金额约3700亿元,估计其中至少有3000亿流向楼市。目前,控制过度“加杠杆”,对消费贷款迅速踩刹车已经是大势所趋。最近,深圳等多座城市对消费贷进行严控,除缩短消费贷年限外,还要求金融机构不得发放无指定用途消费贷款,不得以化整为零方式规避受托支付和用途管控,严禁消费贷流入楼市。   不过,记者以准备购房但首付款不够为由向一些房产中介咨询时,有房产中介向记者介绍了一种“曲线借钱”的方式:可以先通过熟人借钱垫付首付款,再以装修的名义办理消费贷,以此补回首付款的“缺口”。   上海易居房地产研究院研究员王梦雯表示,这些违规资金帮助购房者加杠杆,助长了不合理的需求,一旦出现购房者无力还贷的情况,会导致银行金融系统出现危机。另一方面,资金脱实向虚也会放大经济的系统性风险。   其实,近几个月来全国各地似乎将更多精力放在租赁政策带来的影响之上。相比调控,住房租赁发展的影响相对缓慢,但持久,也有可能带来住房体系的质的改变。深圳房地产中介协会研究总监徐枫认为,租赁市场是一个初始化的阶段,应该说在未来的2到3年之内应该会有翻天覆地的变化。
开始日期:09-25
上周市场呈现横盘整理态势,沪指盘中最低探至3334点。本周是双节前最后一个交易周,节日因素将继续对流动性环境形成干扰,加之美联储缩表、季末资金面周期性收紧等因素影响还有待消化,在资金利率重回平稳前,市场还不具备向上突破的量能基础。预计本周市场将延续整理走势,沪指核心波动区域在3330点至3400点之间。 回顾上周盘面,个股分化的特征继续伴随市场运行,资金目光主要聚焦于受到消息提振和存在补涨要求的品种,且持股意愿较为有限。从芯片、新能源汽车、特色小镇到小金属、5G,主题热点切换始终保持相对较快的节奏。同时,在相对估值偏高的背景下,中小创品种不具备持续活跃的内在动力,后续成长股更多将以分化、轮动为主要表现形式。在权重蓝筹方面,强周期品种纷纷步入整理之际,券商、银行不时有护盘举动,起到了稳定指数重心的作用,但增量不足依然成为影响白马股持续表现的最大障碍,未能对指数形成更多拉动。整体来看,目前市场还未出现清晰的领涨主线,存量资金互相博弈的格局无疑将延长指数盘整的时间周期。 沪指自反弹至3400点附近后,资金敏感度明显提升,宏观经济数据偏弱、流动性环境波动等因素,也进一步挫伤了场内外资金的做多热情,一旦风吹草动,筹码兑现压力便快速涌现。不过,对于后续市场表现,笔者认为也不必过度悲观。考虑到经济整体保持了相对平稳的运行态势,且在政策层面,各项改革仍在稳步推进,A股市场所处的基本面和政策面环境尚未明显变化,市场中期向上的趋势也未发生改变。 不过,流动性偏紧的局面,短期内恐怕难以彻底得到改善。近期,隔夜上海银行间同业拆放利率已出现快速回落,短线资金面偏紧格局有所缓解。不过,央行在公开市场停止了此前连续净投放的举动,可见管理层有意防止资金面过度紧张,但不会改变其稳健中性的货币政策基调,后续流动性调控仍将以不松不紧为基准。就本周市场而言,国庆中秋双节将至,A股市场增量规模仍将受到限制,不利于市场短线反弹的展开。 从沪指多次触底反弹的市场表现可以看到,30日均线和前期长阳对指数存在短线的有力支撑;指数调整中量能逐步萎缩,也意味着资金对于市场调整空间仍属乐观。不过,沪指向上同样面临短期均线、3380及3400点等多重技术压制,指数要实现有效突破还需反复震荡、积蓄做多力量。目前,沪指小级别分时图仍有反弹要求,日线级别MACD指标继续向下发散,短线市场先扬后抑、冲高回落概率较大。建议投资者保持谨慎,可在市场盘整中适当调整仓位配置,以半仓为基础,减持高涨幅品种的同时,关注优质白马蓝筹、改革类主题逢低介入的机会,以及尚处于底部个股的短线补涨机会。
开始日期:09-25
我要订阅
最新内参更多...
最新培训更多...