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近年来,金融业与非金融业发展失衡现象屡遭诟病,有人甚至将A股市场上银行市值、利润的高占比视为金融业从实体“吸血”的证据。日前,中央财经大学刘姝威教授发文称,A股市值前20家企业中有13家是金融企业,经济发展因此缺乏后劲,A股的市值结构必须改变。   从市值看,目前A股32家银行总和达到6.9万亿,占沪深总市值的13.3%,从利润指标看,32家银行贡献了全市场利润近40%。这个数据显然是A股市场结构不合理的一个证明。   银行在A股市场比重畸高,与A股市场对国民经济的代表性太差有关,也与银行业自身集中度高有关。由于代表新经济发展方向和成果的大型公司缺席A股,股市行业与国民经济的行业之间缺乏对应关系,另外,各国银行业都是一个高集中度的行业,虽然中国的银行总数量有3800家左右(含村镇银行、农信社),上市银行仅32家,但这32家银行代表了一大半的行业总资产。   如果仅盯着股市数据,就很容易陷入对银行的“仇恨”,从而忽视更深、更宏观层面看待问题。从整个国民经济层面看,金融业增加值是一个更应该重视的指标,分析这个指标变化背后的深层次问题显然更加重要。金融业增加值占比反映整个金融业与非金融业之间的结构性关系,2007年之前中国这一指标一直徘徊在5%左右,2008年后开始逐步上升,2015年达到8.5%的峰值,超过英、美、日、欧等主要经济体,随后有所回落,2018年为7.68%,横向和纵向比仍显偏高,但就揭示金融与实体关系而言,它比股市数据更反映实际情况。   金融增加值占比高的原因非常复杂。货币政策的宽松偏向、房价泡沫、股市在波动中总量膨胀以及企业盈利下降后更加依赖信贷来维系运转,可能都是近年来金融业增速超过GDP增速从而占比上升的原因。民间融资、P2P等金融形式在发展中走偏甚至失控,也推高了金融业占GDP的比重。此外,地方政府“热衷”发展金融业,把提高金融业增加值占比作为政策执行,也起到了推波助澜的作用。   银行业增加值占金融业增加值八成左右,在银行与实体企业关系中,是银行索取过高利息导致企业经营困难,还是因为许多僵尸半僵尸企业无法出清在依赖银行苟延残喘,贷款利率中含有风险因素,恐怕一时还难以说清,但股市上银行板块总利润与总市值严重背离,表明了投资者的部分看法。   显然,金融业增加值占比偏高很大程度上是体制性障碍造成的。有形之手在某些领域的鼓励、隐性担保,对一些实体退出的限制,可能是重要原因。就股市而言,改善市场结构要增加上市公司对国民经济的代表性,需要在增量上做文章,对于金融与非金融板块之间利润严重失衡,更需要客观地分析原因,找到症结,以市场化手段逐步消除。
开始日期:05-21
5月20日,中国银保监会发布消息表示,经审核,同意将财政部持有的中国人民保险集团股份有限公司(下称“中国人保”)29.896亿股股份划转给全国社会保障基金理事会,要求中国人保按照有关规定办理变更手续。   公开数据显示,在本次无偿划转前,财政部持有中国人保298.96亿股有限售条件A股流通股股票,持股比例为67.6%。此次股权变动后,全国社会保障基金理事会累计持有16.54%中国人保的股份。   关于此次股权变更,去年12月28日中国人保曾发布公告称,于2018年12月26日接到控股股东财政部通知,为贯彻落实《国务院关于印发划转部分国有资本充实社保基金实施方案的通知》(下称《实施方案》)有关部署,积极稳妥做好划转工作,经财政部、人力资源社会保障部研究,决定将财政部持有股权的10%一次性划转给全国社会保障基金理事会持有。   据悉,《实施方案》决定从2017年开始,选择部分中央企业和部分省份试点,划转范围包括中央和地方国有及国有控股大中型企业、金融机构。依照实施方案明确的路线图和时间表,在2017年开展试点,并在总结试点经验的基础上,2018年及以后,分批划转、尽快完成划转工作。   对于国资划转社保的进度,国资委秘书长、新闻发言人彭华岗曾于今年4月16日在央企一季度发布会上表示,按照中央要求和国资委部署,去年3月份,国资委选择中国联通、中国有色等3家央企开展了国资股权划转社保试点;去年11月份,又选择中国华能等15家企业开展第二批划转工作,两批试点共计18家。按照当时划转试点的财务数据,一共计划划转750亿元的国资。根据2018年财务快报,划转股权目前已经增值到817亿元。下一步,国资委将继续按照整体工作安排,积极配合牵头部门,落实第三批划转工作。
开始日期:05-21
 香港证监会网站定期发布股权高度集中个股名单。证券时报记者统计发现,自2009年7月8日至今,香港证监会一共发布163只股权高度集中个股,其中不少个股曾出现闪崩情况,需要留意。   香港不少券商分析师向证券时报记者透露,股权高度集中个股的主要股东多半是擅用财技的“专业人士”,他们会通过供股、配股等手段从公司套现,损害小股东利益,有些大股东甚至利用配股等财技零成本持有股票。   不仅如此,股权高度集中在少数股东手上,就意味着只需要少量股份成交也可以使得公司股价大幅波动,容易被操纵。因此,判断一只港股是否具有投资价值,不要因为股价低,前期涨势不错就跟风买入,掉入“价值陷阱”的深坑,尤其是沪深港通开通后,内地投资者进入港股市场要千万小心。   股权高度集中个股四特征   5月16日,香港证监会公布了一只股权高度集中个股——建福集团,并提醒投资者抱以审慎态度。   香港证监会调查后公布的信息显示,截至5月2日,建福集团有17名股东合共持有公司7718.9万股,占已发行股本的17.32%,公司前三名主要股东持有公司3.48亿股,占已发行股份的78.14%。这17名股东连同3名主要股东合计持有公司95.46%的股权,剩下4.54%的股权(约2024.95万股)被其他投资者持有。   记者查阅建福集团上市信息,该公司于2005年6月16日在香港联交所上市,发行价格0.55港元。数据显示,该公司股价走势波动幅度大,最低跌至0.054港元,随后底部反弹,在2019年5月3日股价最高攀至3.2港元。截至5月17日,该公司股价报2.93港元,较发行价上涨432.7%,涨逾4倍,总市值13.06亿港元,今年以来股价涨幅67.43%,秒杀恒生指数所有成份股今年以来的涨幅。   自2009年7月8日至今,香港证监会已经公布了163只股权高度集中的个股名单,且在公布个股名单信息后,都会在末尾加粗温馨提示,买卖该等公司股票请审慎行事。   记者统计数据发现,这些个股有四个明显特征。一是大股东合计持股比例均在90%以上,其中南方能源股权集中度更是高达99.07%,该公司只有664万股(占已发行股份0.93%)被其他投资者持有。二是股价走势波动幅度大,且部分个股现价较上市发行价均有较大涨幅。三是市值小,股价低,多为“仙股”。四是成交清淡,日均交易额小,换手率低,日均换手率在1%左右,部分个股甚至全天无成交。   股价闪崩屡见不鲜   股权高度集中的个股,股价容易闪崩,且波动幅度大,易暴涨暴跌。被香港证监会点名的嘉艺控股,今年2月28日在香港上市,5月15日出现闪崩,跌幅一度高达80%,股价从5.1港元直线下跌,10分钟暴跌70%,30分钟大跌逾80%,最低跌至0.82港元。此前,这只个股自上市之后股价一路上涨,闪崩之前,股价累计涨幅逾420%。然而,5月15日闪崩的瞬间就基本抹去了累计涨幅,股价被打回原形,市值当天蒸发近20亿港元,目前总市值5.67亿港元。   值得留意的是,闪崩前一天(5月14日),嘉艺控股股价还创下新高5.1港元,当天成交量突然放大,全天成交5128万股,成交额2.6亿港元,换手率9.86%,振幅仅为3%。   分时图走势显示,主力资金先通过少量资金拉升股价,随后再进行出货压低股价,从而完成出货。   同样被香港证监会点名的金诚控股,也出现过股价暴跌。2018年12月14日,金诚控股股价突然暴跌,当天跌幅达64%,一天就把之前的拉升打回了原形。   时间拨回到2017年6月27日。这一天港股中多只细价股集体闪崩,20多只个股出现跌幅30%以上的暴跌走势,其中2只跌幅超90%,分别是中国集成控股和汉华专业服务。这些个股都具有股权高度集中、市值小、股价低的特征。   中泰国际(香港)分析师颜招骏向记者分析,出现暴跌行情,通常为大股东在不同券商进行股票质押时,遇负面消息或者股票基本面变差,就会引起股价下跌,由于股权集中度高,所以只需少量股票就能将股价打回原形,这种现象在过去屡见不鲜,典型的有德普科技及辉山乳业。   做空赚钱背后的套路   一只股票价格暴跌90%,可能会引起不一样的反应。斩仓?抄底?还是会觉得这股可能是老千股,不要去碰?   有业内人士表示,港股中大部分股价出现暴跌的个股,都有“老千股”的特征。“老千股”的典型特征是股权集中度高,少盈利,少分红,频繁的资本运作,包括配股、供股等,以及股价低,市值小,且波动大。   背后的套路是怎样的呢?就是不以盈利为目的,专门玩弄财技和配股、供股融资方式来损害投资者利益。“一些看上去就像老千股的个股,就是靠做空赚钱,跌90%以上再增发,然后通过供股洗劫投资者。”一位港股基金经理向记者表示。   首先,上市公司或者大股东先通过放出一些利好消息或其他方式吸引二级市场投资者入场,抬高股价。   其次,当股价涨到一定程度时,大股东开始不断抛售股票导致股价大跌,甚至跌破1倍PB,使得股价看似有“吸引力”,此时原有投资者可能会选择加仓摊薄成本。这一过程中,大股东的持股比例不断减少。   第三,当股价跌到一定程度时,公司会选择大比例且大幅折价配售给大股东关联方或者向现有股东供股。前一种方式下,通过配售给利益关联方可使得大股东以比以前抛售过程中更低的价格重新拿回筹码;后一种方式,现有投资者需要拿出资金参与供股,否则就要面临持股比例被摊薄。如果上市公司持续大比例地供股,那到最后普通投资者要么资金耗尽离场,要么所持股份不断被摊薄。   以威利国际(现已改名为“茂宸集团”)为例,数据显示,自1994年以来,该公司累计合股、拆股11次,复权来看,当前股价相对当时最高价跌幅高达99.8%。   还有一种可能是大股东通过财技零成本持有股票,所以在任何价格抛售都不会犹豫,让股价自由落体,哪怕跌99%,大股东依然赚钱。   如何通过财技零成本持有股票?这里不得不提到配股的财技。   以港股中国鼎益丰为例。2017年5月19日,中国鼎益丰公告,每持有10股现有股份将配售1股,发行不少于1.1亿股、不多于1.18亿股股份,每股配售股份认购价0.56港元,集资不少于6200万港元,不多于6600万港元。   配售结果显示,参与认购的配股人数仅有20人,还有13人参与额外配股,加起来也就33人。一家公司只有33人参与配股,且配股后股价开始强势拉升。通过0.56港元成本,在本没有太多流动性的情况下,只需要很少的资金就能把股价拉上去。2018年9月,中国鼎益丰再次宣布配售新股予不少于6名人士。此次配股完成后,股价最高拉到了28.3港元。通过两次配股,参与者账面盈利最小有2倍,最多可达45倍。   “中国鼎益丰未拉升前,大股东持股成本约0.6港元,那么股票拉升到1.2港元,大股东在市场沽50%的股票就是零成本持有,如果大股东直线把股票拉到5~6倍涨幅甚至更高,在市场只需沽出10%甚至10%不到的股票就是零成本。因此,日常成交量少不是问题,只要把股价拉得越高,大股东背后所需要沽的股份便越少,同时股价越高还可以把股票抵押给券商拿钱,所以假设中国鼎益丰股价跌99%,大股东也依然是赚钱的。如果财技运用得好,股价上涨被纳入到MSCI指数,那么被纳入的那一天,这些大股东就会把大部分股票沽给MSCI指数,这是快速套现最好的方法。”一位券商分析师称,“事实也证明,中国鼎益丰去年11月30日纳入MSCI指数,当天股票成交量异常放大,全天成交额高达24亿港元,股价开始见顶回落。”
开始日期:05-21
从“41问”到“14问”再到“3问”,随着三轮问询“试题”的逐次精简,微芯生物距科创板“临门一脚”又近一步。5月20日晚间,上交所披露微芯生物第三次问询及回复,成为目前已受理的110家科创企业中首个回复“三问”的“考生”。   招股书申报稿显示,微芯生物是一家创新型生物医药企业,主要为患者提供可承受的、临床亟需的原创新分子实体药物。公司主要产品西达本胺是国家一类新药,主要用于外周T细胞淋巴瘤。公司拟募集资金不超过8.04亿元。   微芯生物的“三试”,距离公司5月14日晚间“复试”交卷仅过去3个工作日,问询式审核的公开、透明、高效由此显现。从问询内容来看,“三问”聚焦的一个核心问题仍是前两次问询中所关注的实际控制人认定问题。   自3月27日科创板申请获上交所受理后,微芯生物陆续在4月23日、5月14日及20日回复来自上交所的三次问询。在“问出一家真公司”的主题考卷下,微芯生物先后回复了“41问”“14问”“3问”,随着问题数量的逐渐精简,微芯生物的“真容”愈发清晰。   记者注意到,微芯生物三次“考试”中出现的一道高频考题是“实际控制人认定相关问题”。据招股书披露,XIANPING LU直接持有公司6.1625%的股份,担任执行事务合伙人的海德睿达、海德睿远和海德鑫成分别持有公司3.4816%、3.4816%和2.6157%的股份;同时通过一致行动协议控制的初创团队持股平台海粤门、员工持股平台海德睿博和海德康成分别持有公司6.3712%、5.5048%和 4.2459%的股份,合计持有及控制公司31.8633%的股份,故微芯生物控股股东及实际控制人为XIANPING LU。   上交所“一问”开门见山直指控制权稳定性,要求公司说明XIANPING LU在无任何权益份额的情况下能够对海粤门、海德睿博和海德康成进行控制的原因;“二问”则继续追问,XIANPING LU形成控制权的合理性;“三问”继续聚焦XIANPING LU能否控制上述持股平台所持有的微芯生物股份的表决权情况。   对此,微芯生物回复称,鉴于海粤门、海德睿博、海德康成三个平台的主要股东、合伙人及前述三个平台委派到公司的董事及股东代表为XIANPING LU 的近亲属以及以XIANPING LU为核心的主要经营管理团队成员,XIANPING LU对其近亲属以及发行人主要经营管理团队成员具有重要影响,最近两年内,海粤门、海德睿博、海德康成的委派董事或股东代表就公司经营决策事项进行表决时始终以XIANPING LU的意见为准。因此,XIANPING LU 能实际支配海粤门、海德睿博、海德康成所持有的发行人股份的表决权。   从“三问”内容可以看出,除实际控制人认定这一实质性问题外,本次提出的风险因素、信息披露两个问题均以修改、完善招股书细节为主。 在充分、一致、可理解的信息披露标准下,微芯生物此次交出的“三试考卷”能否助其在科创板抢先出线,值得市场关注。   上交所此前明确表示,第二轮问询回复后,上交所认为仍需继续问询的,将在规定时限内进行多轮问询;不需要继续问询的,将按照规则和程序进入召开审核会议形成初步审核意见、上市委审议、证监会注册等后续环节。   5月20日晚间,另有华熙生物、天准科技、中微公司、澜起科技和光峰科技等5家公司回复了二次问询。
开始日期:05-21
人民币对美元汇率正逼近关键心理位置。短期看,外汇市场出现一定的顺周期波动,短期汇价存在超调风险,适时开展逆周期调节、发挥宏观审慎政策的托底作用显得必要且合理。长期看,人民币不存在大幅贬值基础,短期波动演变为无序贬值的可能性较小。   本轮人民币对美元贬值始于4月下旬,事发突然且跌势汹汹。市场力量主导了近期人民币汇率调整。本轮人民币贬值中,离岸人民币一直走在“前面”,在岸人民币市场汇率跟随其后,最后才是中间价。据统计,4月18日至5月17日,离岸人民币对美元即期汇率贬值2719点,幅度为4.07%;在岸人民币美元即期汇率贬值2280点,幅度为3.41%;中间价则贬值1749点,幅度为2.61%。   在诸多市场因素中,外部风险扮演了重要角色,人民币汇率因市场情绪变化而快速走弱。这一幕与2018年二三季度人民币快速贬值颇有几分相似。   美元指数走强对非美货币汇率施加下行压力。当前全球经济总体延续增长但发达经济体表现分化,“美强欧弱”格局有强化迹象,美元指数重新走强并一度升破98。从全球市场来看,近期巴西雷亚尔、韩元、阿根廷比索等对美元也都出现了较快贬值。   近期人民币汇率调整显然并非有意引导。相反,汇率的短期较快波动已引起相关方面关注。央行近期发布的一季度货币政策报告指出,加强宏观审慎管理,稳定市场预期,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。5月19日,中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在接受媒体采访时表示,有基础、有信心、有能力,保持中国外汇市场稳定运行,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。   应看到,人民币汇率不存在大幅贬值的基础。今年经济开局良好,好于预期。目前经济基本面并未出现明显变化,减税降费及支持实体经济的“宽信用”政策逐步显效,国内经济增长韧性明显。长期看,我国发展仍处于重要战略机遇期,拥有足够的韧性、巨大的潜力和不断迸发的创新活力,经济长期向好趋势没有也不会改变,经济基本面将继续对人民币汇率形成有效支撑。   但也应看到,境内微观经济主体尚未完全树立财务中性理念,外汇市场容易出现“追涨杀跌”的顺周期行为和“羊群效应”,从而加剧市场波动。这样的情况在过去几年多次出现。   5月20日,人民币对美元中间价下调129个基点,报6.8988,距离6.9只差12个基点。外汇市场上的离岸、在岸人民币对美元汇率早已跌破6.9,离岸人民币汇率更是一度跌至6.9486.6.9破了,下一个整数关口就是7。   每当人民币对美元汇率逼近7时,会否破7的问题就会引发市场热议,这次也不例外。人民币汇率是否必须坚守某一点位,这值得商榷。不少市场人士相信,7作为重要“心理关口”,短期若被突破,恐将进一步助长“羊群效应”,可能引发人民币汇率超调,还可能加剧资本流动的波动。   适时发挥逆周期调节的托底作用已显得合理且必要。在货币政策报告提及“加强宏观审慎管理”之后,潘功胜此次在接受媒体采访时提到,根据形势变化将采取必要的逆周期调节措施,加强宏观审慎管理。   近年来,有关部门在应对外汇市场波动方面积累了丰富的经验和充足的政策工具,考虑到我国拥有超过3万亿美元的外汇储备,可对人民币汇率起到有力的支撑,短期人民币波动演变为无序贬值的可能性较小。
开始日期:05-21
继上周五大幅下挫后,本周一A股再现调整走势。 当日,三大股指全线低开后震荡下挫。其中,上证综指、创业板指、深成指盘中跌幅一度超过1.5%、1.8%和2%。不过,在金融股护盘下,指数有所回升,但最终维持弱势。 截至收盘,上证综指跌0.41%收报2870.6点;深成指跌0.93%收报8916.11点;创业板指跌0.64%收报1469.31点。个股方面跌多涨少,两市逾百股跌停。 与此同时,北向资金再度净流出逾20亿元。据此,最近三个交易日净流出A股的北向资金达到百亿级别。 弱势何时能止?多位受访者指出,由于中美贸易摩擦带来的经济和政策不确定性增加,市场情绪将继续受到压制,市场上行的阻力或大于下行的阻力。 千亿缩量调整 上周五晚,相关消息称银保监会目前正在积极研究修订保险资金投资权益类资产比例上限,拟在当前30%基础上予以进一步提升。一旦正式提升,将对股市形成实质性利好。 但与此同时,中美贸易摩擦问题悬而未决。尤其华为被美国列入出口管制清单,谷歌暂停与华为部分合作的最新消息,更是令市场紧张情绪再度升级。 利多与利空消息的共振之下,市场的天秤最终倒向“当务之急”的一方。5月20日,沪上一位受访公募人士向记者表示,“中美贸易问题是摆在眼前的问题,而提高险资入市比例打的是预期牌,其利好程度难以对冲市场当前的压力。” 眼下的市场,确实高压弥漫。5月20日,广州一位私募人士指出,“从今天的走势来看,市场整体非常压抑。之前的小反弹只是暂时的,这波防守还得继续。” 从成交量方面亦可窥见主力资金整体的“防守”心态。5月20日,沪市成交2015.03亿元,深市成交2640.57亿元,两市合计成交4655.6亿元,再度低于5000亿之下。较上周五相比,5月20日成交缩量逾1000亿元。 整体性弱势之下,华为海思概念股和稀土永磁概念股是市场当日仅有的两大亮点。 上周六,华为总裁任正非接受媒体采访时表示,华为不惧美国禁止向华为销售芯片,并表示即使高通和其他美国供应商不向华为出售芯片,华为也“没问题”,因为“我们已经为此做好了准备”。 受华为表态刺激,5月20日,华为海思概念股全线大涨,诚迈科技(300598.SZ)、兴森科技(002436.SZ)、华天科技(002185.SZ)、宏达电子(300726.SZ)、泰晶科技(603738.SH)、三川智慧(300066.SZ)等个股集体一字涨停。 5月20日,深圳一位受访私募人士向记者指出,“华为供应链是近期市场关注的重点,多家券商也发布了相关研报,从消息面的角度而言其热度短期可能还会持续。但从基本面角度而言,要做非常认真的研究梳理,才能找到真正从该事件中受益的方向。” 稀土永磁概念板块午后的迅速拉升,则主要在于受习近平总书记赴江西考察调研消息影响。 不确定性过渡期 不过,在市场缩量调整之下,出现了部分机构资金小幅逆市加仓的迹象。 据好买基金测算,上周偏股型公募基金整体小幅加仓1.20%,截至上周末的仓位为64.59%。其中,股票型基金仓位上升1.73%,标准混合型基金仓位上升1.13%,仓位分别达到88.93%和61.35%。从行业配置上来看,主要加仓了银行、钢铁和建材。 另一方面,股票型ETF份额还在继续增加。上周五市场大跌当天,股票型ETF的份额增加了9.37亿份,5月20日则增加了1.97亿份。仅这两个交易日,就有超40亿资金借道ETF抄底A股。业内认为,这部分资金以险资和散户资金居多。 然而,尽管机构资金的小幅加仓显现出相对积极的一面,但在中美贸易争端的背景之下,“不确定性”依然是当前市场情绪的头号抑制因素。 九泰基金宏观策略组20日分析指出,“往后看,未来一个月中美仍将进行磋商,市场将在不确定性中度过,重要观察节点在6月17日开始的第四批关税清单听证会,和6月28-29日的G20峰会,在此期间市场情绪将受到压制,上行的阻力或大于下行的阻力。” 博时基金首席宏观策略分析师魏凤春同日表示,“4月经济数据阶段转弱,宏观政策对外部变化的反应还需等待,人民币贬值压力也在释放。国内对上市公司的监管强化,这对市场情绪有一定打压。综合以上,A股短期行情的不确定性较高,结构上相对或可关注金融地产。” 不过,不少机构认为,由于中美贸易摩擦带来的经济和政策不确定性增加,市场短期波动正在加大,但从4月下旬以来,市场的调整已经在相当程度上反映了贸易摩擦的利空影响。市场即便下行,空间也相当有限,目前已经是长线布局的较佳时机。 其中,摩根士丹利华鑫一位基金经理指出,“近期市场受外围突发因素影响出现快速下跌,短线已经形成超卖,由于外部利空压制,内部经济偏弱,市场仍可能一波三折。但今年以来能够看到经济政策调整向着内需消费和产业升级的健康方向发展,所以从长期角度来看也不宜过度悲观,历史已经多次证明,在市场情绪过度低迷时,往往是长线投资入场比较好的时机。”
开始日期:05-21
信息消费成为助力经济增长的重要引擎。《经济参考报》记者获悉,目前,中央与地方正在加快信息消费新一轮政策布局,相关部委明确将完善政策体系,加快信息通信基础设施建设,培育信息消费新的增长点。北京、浙江、四川等多个省市正在酝酿鼓励信息消费政策措施,加快制定信息消费行动计划。   业内预计2019年我国信息消费规模将达5.5万亿元;2020年有望超过6万亿元,间接带动经济增长15万亿元。多位专家表示,随着信息基础设施持续演进升级、5G等新一代信息通信技术活跃创新,未来几年信息消费将延续快速增长态势,促进信息消费提质扩容、培育中高端消费领域新增长点将成为政策主线。   央地政策密集加码   新一轮提振信息消费政策正加码升级。今年以来,发改委等十部委明确扩大升级信息消费,包括加快推出5G商用牌照;支持有条件的地方建设信息消费体验中心;推进实施中小城市、农村等区域基础网络完善工程,进一步为扩大和升级信息消费提供支撑。工信部5月13日在全国信息化和软件服务业工作座谈会上提出,将推动信息消费规模和质量同步提升;丰富信息消费新场景、新体验,增加优质信息消费产品和服务供给;完善政策体系,提升供给能力,优化消费环境。   记者了解到,信息消费升级扩容将迎更大力度支持。工信部明确将持续扩大升级信息消费,释放内需潜力。具体举措包括加快建设一批新型信息消费示范城市;加快信息通信基础设施建设,加快5G商用步伐;持续推动消费类电子产品的智能化升级,培育超高清视频等信息消费新的增长点;持续加大电信资费的降费力度。   多地也在密集酝酿促进信息消费相关举措。四川省将加快制定信息消费行动计划,深入开展信息消费城市行系列活动,积极推进信息消费试点示范建设;北京市将推动制定鼓励信息消费等一系列促进服务消费的政策措施;浙江省提出聚焦信息消费等重点领域,加强支持政策、体制机制的谋划实施,探索建立促消费的工作体系。   数据显示,2018年我国信息消费规模约5万亿元,同比增长超过11%,约为同期GDP增速的2倍。业内认为,信息消费加速崛起,有望成为有效拉动内需,助力经济增长的重要引擎。   中国信通院政策与经济研究所产业发展研究部副主任张丽对《经济参考报》记者表示,下一步部署需要推动信息产品创新和产业化升级,提升优质产品供给能力,包括壮大公共服务类信息消费,拓展居民消费空间,提升信息技术服务能力。同时,要扩大信息消费群体覆盖面,既要推动城乡信息基础设施提速升级,又要加快信息终端普及和升级。   中国信息消费推进联盟办公室副主任王秋野表示,将推动建立完善信息消费的统计监测体系,促进信息消费精准施策、持续改进。   新一代信息技术潜能加速释放   在促进信息消费中,以5G为代表的新一代信息技术将发挥关键支撑作用。5月8日,工信部、国资委发布通知,要求加快5G网络建设进程,增强互联网应用能力,促进信息消费。北京、山东、四川、江苏、广东、深圳等多个省市正密集开展5G商用试验,明确建设高质量的5G精品网络,为信息消费构建基础支撑能力。   中国工程院院士邬贺铨表示,5G等新一代信息技术加速发展,将促进网络性能显著改善,提速降费为信息消费构筑了坚实网络基础,降低用户信息消费的成本,拓展信息消费主体,促进信息消费规模和质量同步提升。   中国信通院政策与经济研究所监管研究部主任张春飞向《经济参考报》记者表示,预计2020年至2025年间,5G商用将直接带动信息消费8.2万亿元,其中智能手机、可穿戴设备等终端产品升级换代将释放4.3万亿元信息消费空间。同时推动互联网、软件企业开发出更多更好的应用,促进信息服务消费。   而随着云计算、大数据、物联网和人工智能等新一代信息技术的加速发展,信息消费支撑能力将大幅提升。张丽指出,以云计算为例,用户群体正在由中小企业向大型企业、政府机构、金融机构快速延伸拓展,信息消费服务领域正从游戏、电商、视频向制造、政务、 金融、教育、医疗、企业管理等诸多领域渗透延伸。   中高端消费引燃新增长点   智能设备等中高端产品将催生一大批应用亮点和新型供给,引爆海量信息消费需求。中国信通院预计,智能可穿戴设备、车载智能终端、智能家居等新兴领域的智能硬件产品有望迎来爆发期,预计信息产品的消费规模将稳步提升,到2020年达2.6万亿元。   培育中高端消费领域新增长点将是未来政策的一大主线。据悉,我国将实施新型信息产品供给体系提质行动,提升手机、计算机等各类终端产品的中高端供给体系质量,推进智能可穿戴设备、虚拟/增强现实、超高清终端设备、消费类无人机等产品的研发及产业化。工信部日前表示,将开展千兆宽带应用示范,重点面向AR/VR、超高清视频、远程教育、远程医疗等领域拓展应用空间。   中国电子信息产业发展研究院电子信息研究所研究室主任冯晓辉对《经济参考报》记者表示,信息消费的升级是整个消费结构升级的重要组成部分。随着新兴信息技术的演进和信息技术服务的衍生,信息消费的创新将呈现出智能化、移动化等特征。   中国银行国际金融研究所研究员李赫对《经济参考报》记者表示,预计2019年中国智能家居设备互联性将进一步强化,将有67%的智能家居设备能够接入家居互联平台,超过65%的智能终端产品将引入人工智能应用。   张丽表示,在鼓励信息消费向中高端升级方面,下一步政策体系将加快建设一批信息消费示范城市和信息消费体验馆,在产业供给上,将着力发展超高清视频、可穿戴设备和虚拟现实等新型产品,推动消费类电子产品智能化升级。   王秋野表示,在工信部信息消费城市行、信息消费体验中心等活动中和新型信息消费示范项目遴选等工作中,将重点支持和鼓励消费向高端化、智能化发展。  
开始日期:05-21
5月20日A股走势震荡下行,沪指收2870.60点,跌0.41%;中小板指跌1.32%;创业板指跌0.64%。 北上资金继续保持流出节奏,数据显示当天净流出24.26亿。按此计算,5月以来,外资累计净流出388亿。 从板块来看,方正证券统计发现,白马股的大幅净流出是外资流出的重要推手,比如贵州茅台(600519.SH);而中市值(平均为500亿左右市值)个股的净流入贡献作用较大。 由于北上资金数据有时体现出“短线交易”的特点,市场认为存在一些“假外资”。21世纪经济报道记者了解到,披马甲的内资占比不高。同时,由于A股受中美贸易摩擦因素影响,部分“假外资”更青睐按兵不动。 而北上资金净流出趋势未来能否扭转,业内人士认为,还要继续关注中美贸易关系走向。 从扫货到抛售 曾经作为A股第一季度上涨的主要推手,北上资金如今陆续撤离。 根据Wind数据显示,5月20日北上资金净流出达到20.40亿元。事实上,根据5月以来每个交易日的沪深港通资金流向数据显示,除15日北上资金显示为“净流入”状态以外,其余交易日均为“净流出”。这意味着5月至今累计已经净流出388亿。 对于外资流出原因,广发证券港股策略团队19日分析称,主要为三方面原因。第一经济复苏预期从1季度后半段的“极度乐观”转为“平淡”,而流动性宽松预期有所降温;第二中美贸易摩擦升级,降低出口增长预期和市场风险偏好;第三人民币再次出现波动,外资流出加速。 从行业板块上看,根据方正证券策略团队19日统计,外资大幅流出的行业主要集中在食品饮料、银行等行业。 贸易争端升级后,五个外资流出较大的行业中有四个大部分金额由流出最大的个股贡献,如食品饮料中的贵州茅台、医药生物中的恒瑞医药(600276.SH)、家电中的格力电器(000651.SZ)和美的集团(000333.SZ)、非银中的中国平安(601318.SH)。 Wind数据显示,贵州茅台5月以来遭遇外资净卖出高达80.98亿元,成为沪深港通标的之最。 不过,抛售的同时,外资也有“买买买”,方正证券提到,贸易争端升级后两类行业受到外资逆周期配置。一是逆周期的相关行业如纺织服装、电气设备、传媒等;二是景气较好的行业农林牧渔、建筑材料、通信等。 从5月份外资流入规模较大的五个行业来看,流入最大的个股净流入均超过1亿元,且以中市值个股作为主导,均为500亿左右的市值水平。 比如生物股份(600201.SH)累计净流入1.91亿元。东方财富(300059.SZ)、光环新网(300383.SZ)、华能水电(600025.SH)等5月以来净流入均在1亿以上。 净流出态势短期难逆 由于外资数据有时体现出“短线交易”的特点,不少股民认为其中存在“伪外资”。比如15日沪指上涨1.91%,创业板指涨超2%,北上资金彼时结束连续六天净流出状况,抄底买入9亿。 丹阳投资首席投资官康水跃20日向记者表示,目前确实有通过陆股通流入到A股市场的披着外资马甲的内地资金。“由于他们通常是游资出身,更加崇尚短线及波段交易,在为市场提供流动性及活跃度的同时,也加剧了市场波动。” 但他表示,从北上资金的前十大托管机构的统计中可知,外资机构托管金额占比超过九成,而国际基金通常都是托管在外资投行,所以大部分应该是真外资,假外资成份较低,对市场影响有限。 一名在香港投资A股的华南私募人士20日向记者表示,公司对A股投资态度比较谨慎。“我们年初赚了一波以后已经落袋为安了,当时预计到市场会出现调整,所以仓位逐渐减下来。” 他谈道,公司原计划在5月逐步准备加仓,但看到中美贸易摩擦升级,感觉势头不对。“中美贸易摩擦是比较大的扰动因素,未来走向我们无法预判;另一方面汇率贬值加速,我们的意见是休整不动,不轻易进场。” 图片来源:摄图网 他告诉记者,目前A股仓位不到两成。 北上资金净流出态势何时能结束?对此,上海一名私募基金合伙人建议,要关注汇率变化。“汇率如果持续贬值,那么北上资金流出趋势不会改变。汇率一定程度上能反映中美贸易关系问题,能指引市场预期。” 深圳一名私募基金投资经理20日也向记者谈道,关键要看汇率。他认为周末央行副行长的谈话一定程度上给予市场信心。“7是一个压力关口,不会那么容易破,在这个位置会出现震荡。” 潘功胜表示,“我们完全有基础、有信心、有能力,保持中国外汇市场稳定运行,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”20日早上,美元兑离岸人民币汇率快速上涨,一度收复6.93的关口,收盘时6.94。 此前,MSCI宣布将把现有A股的纳入因子从5%提高至10%,但从目前来看,入摩扩容的市场效应在短期内失效。有分析师认为,此次调整象征意义大于实际意义。 首创证券策略组15日分析称,提升至10%后预计将为A股市场带来2300多亿人民币。但其进一步表示,在MSCI公布的官方数据中,被动跟踪的资金仅占20%,剩下80%的跟踪资金为较为灵活的主动跟踪资金,其可以选择低配或者择时配置,“因此,短期内外资流入可能会低于我们的测算规模,尤其在中美贸易摩擦不确定性较大的背景下,北上资金净流出的态势扭转可能并非一蹴而就。”
开始日期:05-21
5月19日晚间11点,中央纪委国家监委网站宣布,“中华全国供销合作总社党组副书记、理事会主任刘士余同志涉嫌违纪违法,主动投案,目前正在配合中央纪委国家监委审查调查”。 这条消息很快引起业界一片哗然。刘士余自2016年2月从农业银行董事长一职卸任后,便担任证监会主席,直至2019年1月。 近三年时间,IPO“堰塞湖”不断消解。2016年6月,刘士余刚上任不久,IPO排队企业数量曾一度突破800家。 另外,刘士余十分重视稽查执法,刘在任近三年,共做出超700件行政处罚,即600多个交易日每天发布罚单超过一张。并且,每年新年之际都会到稽查局、稽查总队调研,并对稽查执法提出要求,他的强监管态度受到较大争议。 在任期间见证773只新股发行 任职2年又11个月,刘士余见证了773只新股发行,经测算平均每个交易日发行新股超过1只,是截至目前除了第五任主席尚福林以外,在任期间发行新股总数第二多的证监会主席,也是IPO最高效的证监会主席。 第一财经记者根据Wind资讯数据梳理统计了前后八任证监会主席的IPO“成绩单”。 刘鸿儒为首任证监会主席,其于1992年10月至1995年3月在任期间,见证了208只新股发行。 刘鸿儒任职两年后,由周道炯接任证监会主席,在其任职2年2个月期间,共有269家企业完成了IPO。 周正庆1997年6月正式履职证监会主席,任职短短2年6个月,共有604只新股上市。 证监会主席任上,周小川和周正庆的在职时间差不多,其在任期间有279家企业完成了上市。 作为迄今为止任职时间最长的证监会主席,尚福林见证并参与了资本市场一系列变革,包括股权分置改革。在尚福林任职证监会主席的8年多的时间里,共有1142家公司上市。 第六任证监会主席郭树清在证监会履职时间最短,仅仅任职1年零6个月。在这段时间内,196只新股“踏进了”中国资本市场大门。 第七任主席肖钢任职共2年11个月,这期间355只新股上市。也就是在肖钢任职的这段期间开始,A股IPO“堰塞湖”日趋严重。 三年罚没超250亿元 刘士余在任近三年,每年新年之际都会到稽查局、稽查总队调研,并对稽查执法提出要求,他的强监管态度受到业界关注。 从2016年以及2017年证监会公布的查办案件数量来看,刘士余在任近三年,证监会行政处罚数量以及罚款金额均刷新了以往的纪录。 2016年,证监会系统共受理违法违规有效线索603件,启动调查551件。新增立案案件302件,相比前三年平均数量增长23%;新增涉外案件178件,同比增长24%;办结立案案件233件,累计对393名涉案当事人采取限制出境措施,冻结涉案资金20.64亿元;55起案件移送公安机关追究刑事责任,公安机关已对其中45起立案侦查,移送成案率创历史新高。其中,作为传统类型案件的信息披露违法、内幕交易、操纵市场立案案件共计182件,占案件总量的63%,上述类型案件分别占比为24%、21%、15%,居于案发数量前三位。 在2016年证监会查处的内幕交易违法案件中,对苏嘉鸿内幕交易威华股份(002240.SZ)开出天价案单,罚没金额超1亿元。另外,颜玲明内幕交易利欧股份(002131.SZ)、周继和内幕交易江泉实业(600212.SH)案等多起案件罚没金额均超过千万元。 行政处罚方面,2016年全年证监会共对183起案件作出处罚,作出行政处罚决定书218份,较上一年增长21%,罚没款共计42.83亿元,较上一年增长288%,对38人实施市场禁入,较上一年增长81%。 相比2016年,2017年的稽查工作再上一层楼。全年作出行政处罚决定224件,罚没款金额74.79亿元,同比增长74.74%,市场禁入44人,同比增长18.91%。2018年行政处罚的数字进一步增加,全年作出行政处罚决定310件,同比增长38.39%,罚没款金额106.41亿元,同比增长42.28%,市场禁入50人,同比增长13.64%。 证监会在2018年稽查执法的“成绩单”,从三个数字可以看出查处案件数量的增速——全年做出行政处罚决定310件,同比增38.39%;罚没106.41亿元,同比增长42.28%;市场禁入50人,同比增长13.64%。
开始日期:05-21
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