量化强化趋势 AI波动极端
◆ 第八期策略:核心还是 AI
观察市场及板块不能简单看指数,一定要看核心分支和标的的状态。虽然AI指数破位,但板块里面资金没有退场,要么坚守算力核心,要么转战应用端游戏和影视分支,市场主线趋势没有变,那就继续围绕AI做。恐高且属于中期配置型的读者,不凡看看低位的新能源分支、机床和火电等。
◆第八期热点或行业:机床、火电
机床是与半导体齐名的关键核心技术领域,行业短期有催化剂,中期国产替代提速,还有顶层政策持续加持,股价有上涨驱动力。火电行业一季度业绩靓丽,二季度随着煤价进一步回落,同时电价维持高位,叠加绿电装机带来的业绩新增量,火电企业基本面向上拐点已经来临。
◆第八期个股:科德数控(688305)、华能国际(600011)、宁德时代(300750)、华光环能(600475)、天合光能(688599)、东芯股份(688110)
第八期个股组合参考
2023年第七期《内参》个股表现:
股票名称
股票代码
期间涨幅
最高涨幅
同期沪深300最高涨幅
超越大盘
贝达药业
300558
-4.43%
1.11%
1.90%
-0.79%
华大基因
300676
-17.58%
-1.75%
1.90%
-3.65%
同飞股份
300990
24.87%
33.06%
1.90%
31.16%
派能科技
688063
-6.89%
6.83%
1.90%
4.93%
平治信息
300571
-28.12%
0.06%
1.90%
-1.84%
中油资本
000061
-8.72%
2.74%
1.90%
0.84%
注:期间收益率为:上期《内参》发布日2023年4月16日至本内参发布日2023年4月30日
最高涨幅为:期间该股股价达到最高位除以上一期内参发布日收盘价
本期个股包括:科德数控(688305)、华能国际(600011)、宁德时代(300750)、华光环能(600475)、天合光能(688599)、东芯股份(688110)
1、科德数控(688305):高端数控机床领导者 新产能新增量
主要理由:1)机床行业兼具短中期逻辑。行业逻辑详见下文,简单讲,短期有日本和德国对华出口机床限制事件刺激,中期国产替代趋势不改,政策推动下有望加速。
2)国产五轴数控领军企业。科德数控主要从事数控机床及其关键功能部件的设计、研发、生产和销售,拥有高端数控机床和数控系统的全产业链平台,是工信部认定的国家级专精特新“小巨人”企业。
数控机床是综合计算机、自动控制、自动检测及精密机械等高新技术的机电一体化加工工具产品,加工全过程由机器自动控制,不仅能提高产品质量和生产效率,还能降低单位成本,是实现工业自动化的基础。随着技术进步以及下游加工复杂度、精确度和效率要求的提升,数控机床逐步向多连轴演进,从早期的2轴进给平床身发展到4轴进给的加工中心,又进一步演化成为4轴联动和5轴联动的加工结构。
由于五轴联动集计算机控制、高性能伺服和精密加工技术于一体,是一个国家生产设备自动化技术水平的重要体现,同时,它对航空航天、军事等行业的影响力举足轻重,因此,目前五轴数控机床是市场公认的最高端数控机床,也是国产化未来必须突破的环节。
公司拥有高端五轴联动数控机床产品,且85%以上的关键功能部件为自主研发,可满足了航空航天、军工等行业的进口替代需求,是目前A股机床领域主营业务最纯粹的标的之一。
从过往经营来看,公司高端机床销量不断攀升,从2018年的78台攀升至2021年的126台,年复合增速17.33%,同时,高端加床均价不断上升,从121万/台提升至184万/台。得益于高端数控机床的量价齐升,公司盈利能力保持稳健增长,营收从2017年的7452万元逐年增长至2021年的近28亿元,净利润从710万元增长至7286万元,年复合增速分别为147%和79%。2023年一季度公司营收同比增长了40%,净利润同比增长了257%,表现非常出色。
据卖方测算,国内五轴数控机床国产化替代空间或超百亿元,公司未来有巨大的拓展空间。
3)扩产打破产能桎梏。凭借多年的技术积累,近年来公司积累了不少优质客户,但由于产能限制,2018年-2020年产销率持续突破100%,产品供不应求成为公司发展的主要矛盾。
去年公司采购了卧加柔性制造线、龙门生产线、自制五轴加工中心的方式扩产,随着三条产线的逐步落地及调试完善,公司预计今年产能可以达到360台,产能瓶颈有望缓解。
更长远看,2020年公司进行了生产用地的扩充,随后又于2021年IPO,但募集资金无法满足扩产需要。今年2月公司发布了定增公告,拟募资不超过6亿元,用于产能的进一步扩张。从募投项目来看,资金将全部投向大连、沈阳和银川的五轴机床及零部件生产基地建设。预计项目达产后,大连地区的产量规模可达1000台,沈阳地区年产量60台,公司的产能桎梏将全面解锁。
2、华能国际(600011):基本面反转的火电核心股
逻辑简述:1)火电行业迎向上拐点。行业逻辑详见下文,简单讲,随着煤价下跌,火电行业成本端今年会有大幅改善预期,同时电价因为供需紧平衡,仍维持上浮20%的高位水平。此外,新能源装机量越来越大,不仅能贡献利润增量,还能拔高估值。
2)一季报超预期,财务数据全面反转。公司披露的一季度业绩报告显示,单季实现收入652.69亿元,同比基本持平,但实现归母净利润22.5亿元,同比大增335%,扣非后净利润同比大增242%,整体实现扭亏为盈。
公司各项财务数据全面反转:期内毛利率为10.08%,同比提升6.42%,净利润3.78%,同比提升5.48%,ROE为3.34%,同比提升5.96%,期间费用率5.63%,同比下降0.36%,资产负债率71.3%,同比下降3.46%,环比四季度下降3.52%。
去年公司的火电业务亏损是行业中最严重的,亏了130亿,主要是装机规模大,且部分火电厂在沿海,交通运输存在问题,长协履约率低。随着澳煤重新开放,公司反而成为行业内业绩弹性最大的标的。一季度火电业务成功实现扭亏为盈,一季度燃煤业务仅亏损7000万元,同比减亏了98%,加上燃机盈利3.26亿元(同比增长46%),火电整体盈利2.56亿元。
公司今年成本能降多少要看长协履约率。去年电厂在内陆的企业长协煤高,率先实现盈利,如国电电力。同期公司长协煤采购占比为57%,下水煤签约率占内贸需求约46%,兑现率只有66%。而今年一季度,公司长协煤签约量占比提升至83%,长协煤履约提升至75.7%(2022年Q1为68%)。在现货煤价与长协煤价逐步收窄背景下,长协煤兑现率还有提升空间,带动火电业务盈利恢复。
3)新能源业务盈利高增长,今年还有一个大利好。公司的新能源业务一直处于贡献大额正收益的状态,即便是在2021年和2022年业绩大亏的年份,新能源业务也在持续增长,2021年火电业务亏损136亿元,新能源业务归母净利润为47亿元,2022年火电业务亏损近130亿元,新能源业务归母净利润为64亿元。2023年一季度新能源业务继续高增长,风电盈利19.25亿元,同比增长27%,光伏盈利3.45亿元,同比暴增117%。
公司对今年新能源投产规划是,风电计划开工330万千瓦,投产140万千瓦,光伏开工560万千瓦,投产670万千瓦,风光合计投产约8.1GW,而截止2022年末,累计装机量约为19.9GW,换言之,今年新增新能源装机超4成。
值得关注的是,2023年光伏装机有个利好,就是硅料价格持续下行。之前组件价格因为硅料最高突破到2元/W,现在已经下降至1.6-1.7元/W。接下来硅料产能还会释放,组件价格还有下降空间。3月份市场曾担忧坩埚紧缺导致硅片环节截留了硅料下降后的利润,但4月下旬海外巨头尤尼明宣布翻倍扩产,如此一来,硅料向下游让利的通道已经完全打开,未来光伏项目内部收益率将提升,利好下游绿电运营商。
往远期看,公司规划“十四五”期间新能源新增装机超过40GW,而2021年和2022年合计新增只有9GW,以40GW计算,2023年新增8.1GW,2024年-2025年每年新增装机将超过10GW,新能源未来呈现加速增长态势。
20家机构给予公司2023年和2024年EPS为0.58元和0.75元,对应PE为16倍和12.5倍,估值便宜。从二级市场看,公司股价呈现明显波段特征,可能与量化基金有关,因此不要追涨杀跌,每次以10-15个点为一个小波段,留住底仓,来回高抛低吸。
3、宁德时代(300750):坚守价值成长
主要逻辑:1)财报不仅高增长,质量也扎实,关键是估值还便宜。公司公布的一季度业绩报告显示,期内实现营收890亿元,同比大增82.9%,归母净利润98.22亿元,同比大增558%,扣非后净利润78亿元,同比增长近7倍。
公司不仅财报持续高增长,质量也扎实,毛利率同比增长6.8%至21.3%,期间费用率仅有10%,同比下降0.9%,其中研发、管理、财务费用率分别下降了0.05%、0.5%和0.5%,资产负债率由年初的70.56%下降至67.4%,流动比率和速动比率分别提升了0.03和0.07。经营性现金流有200多亿,目前在手现金2000亿。
从估值的角度看,公司2022年静态估值约为33倍,动态估值当前仅为23倍,不仅如此,未来三年还能维持30%以上的复合增速,PEG低于1,可谓真正的价值成长股。
2)动力+储能双业务成型。一季度市场对电动车销售较为悲观,一方面是燃油车降价促销,压缩了今年电动车的销量预期;另一方面,电动车的渗透率已经30%,后面增长可能失速。从一季度乘联会发布的数据看,国内电动车批发量同比增长仅为25%。因此,市场担忧宁德一季度的动力电池出货量可能会受影响。
实际表现来看,根据公司发布的信息,2023年一季度整体出货量达到了70GW以上,同比增长高达55%,而且是产销都是70GW以上,存货减少了126亿,说明销量大于产量。诚然,电动车行业增速未来肯定会放缓,但宁德通过返利绑定战略客户,通过技术迭代夯实成长基础,未来还可以蚕食同行业企业市场份额,进一步提高的成长空间。
不少人以为宁德是动力电池见长,其实公司的储能电池同样做到第一。从2021年开始,储能业务的占比持续提升,2021年、2022年上半年和2022年末,储能业务占比分别为10.45%、11.27%和13.69%。2023年一季度储能出货量达到了15GW,占比提升至20%。这些数据还是整体规模扩张背景下实现的,储能已是公司打造的第二条增长曲线。
储能行业今年仅在国内的增速就能翻倍,是新能源领域景气度最高的分支,而储能与动力电池技术同源,公司有望凭借客户、技术和规模优势,实现储能业务高速增长。
3)多项新技术提速,夯实未来成长基础。宁德是锂电池厂,处于产业链中游环节,对下游的最大话语权来自于技术革新,唯有不断提升能量密度和电池质量安全,降低单位成本,方能获得下游客户青睐,拿捏中游其他竞争对手。
此前公司推出了麒麟电池、钠电池、M3P等新技术,近期还提出凝聚态电池,这些均是市场关注的焦点,它们能否量产关系到宁德未来的持续成长能力。
一季度,公司的麒麟电池已经实现量产并成功配套极氪009、001等车型,4C快充版的麒麟电池也将配套理想首款纯电动车型。其他新技术方面,4月16日,公司宣布钠电池将牵手奇瑞冰淇淋车型,能量密度可达160Wh/kg。4月19日,公司又发布了凝聚态电池,单体能量密度高达500Wh/kg,兼具电池高必能+高安全双优特征,其应用场景可以是电动车,还可以是电动载人飞机,目前该电池已经具备了量产能力,根据调研纪要反馈的信息,高端车型将率先落地。
今年新能源与AI是两个死对头,AI持续抽血让新能源企业即便财报表现出色,股价也出现下跌。但这些都只是筹码层面的变动,宁德时代拥有优秀的基本面和业绩增速,诱人的估值和价位,完全有理由上涨一波。
截止4月26日,锂价跌至18万后连续三天企稳,工业级碳酸锂已经上涨三天,说明真实需求已经开始释放。从锂电产业链反馈的信息看,5月国内锂电厂排产确实环比都在加速提升,这可能是板块反弹的重要信号。
4、华光环能(600475):最新机构交流纪要分享
我们在今年第六期写过华光,当时市场看好的是公司的电解槽,但当期小涨了一下就被AI带下来。从最新的一季报看得出来,公司已经成为一只机构热门票,继续看好公司的成长逻辑。本期分享最新交流纪要及业绩解读。
主要内容:1)订单持续稳增长。公司发布的年报和一季报业绩显示,2022年实现营收88.39亿元,同比增长5.52%,净利润7.29亿元,同比下滑3.47%,但一季度营收同比增长12%,净利润2.21亿元,同比增长6.58%。分业务来看,装备制造业务营收同比下滑最大,达到22%,主要是垃圾焚烧度过了高峰期,市场在收缩;工程服务板块2022年实现收入34亿元,同比增长20.1%,主要是电站快速增长。
从订单角度看,虽然垃圾焚烧锅炉下滑明显,但得益于超低排放节能锅炉订单增加,公司2022年锅炉整体订单为21.1亿元,同比还增加了1.56亿元。工程服务业务的订单增长较快,传统电站、光伏电站和电厂改造分别录得17.8亿、10.6亿元和1.27亿的订单量,同比分别增长10.17亿元、7.63亿元和-0.12亿元。
2)垃圾焚烧业务能稳住规模就算达标。由于市场缩容,目前公司在垃圾焚烧处理方面的精力不是特别大,规模相对较小,仅有的精力也主要是布局垃圾发电这一块。行业目前机会较少,公司不会过多放精力去拓展这块业务。垃圾排炉在公司装备体系里的占比越来越低,只要规模能稳住不下滑,公司认为就达到要求。未来的增长动力还是在制氢电解槽与火电灵活性改造方面。
3)电解槽竞争优势和订单情况。从制造方面来看,公司因为做锅炉制造多年,对压力容器有深刻的理解,而电解槽本身也属于压力容器的一种,因此公司在制造方面有一定的成本和制造能力优势。
从产品的性能来看,公司的电解槽预计能耗小于4.0,压力达到3.2兆帕,目前等级在海外算比较高的。公司生产的是2000标方以上的大型电解槽,它的难点在于密封性和稳定性,需要更高的技术水平和更复杂的工艺。此外,公司的隔膜催化剂性能比较好,能够承受很高的压力,有很好的穿透性,因此,公司认为在市场推出后,电解槽有较强竞争力。
公司目前正在跟几个大央企对接洽谈订单事项,具体订单数量还没确定,因为项目的竞争不确定,而且测试数据还没有出来,但央企的订单量会比较大。公司认为在测试数据出来后,能够打造一个投标的准入门槛,届时订单可能会更明确,预计二季度先做测试,下半年会进行定量落地。
4)电解槽的价格、产能和市场情况。目前华光的电解槽产能大概200台/年,每台生产空间大约2个多月,价格都是按照市场价来定,公司正在对接一些工业客户,如中石化、中石油等,但目前成本问题,只有部分工业客户使用了电解槽。
5)煤粉预热下半年会有订单。有人提问煤粉预热的收入和同比增速情况。公司表示,目前还没有订单,华光正在停炉停工跑数据,下半年会陆续有订单进来。目前接触的客户主要是中小型热电联产电厂,这些电厂不是调峰的,而是用来降低晚上的供热负荷的,所以对煤粉预热的需求很强烈。
6)公司目前财务状况良好。净利润和收入已经连续多年保持稳定增长,同时,公司的资产负债率、应收账款天数等财务指标也处于健康水平。整体来看,公司主业稳健且新兴板块增速显著,具备较高的成长性。
5、天合光能(688599):估值14倍 业绩还翻倍增长
主要逻辑:1)高速增长的全球光伏组件引领者。公司是一家全球领先的光伏智慧能源方案提供商,深耕光伏行业已经有25年,主营业务为光伏产品、光伏系统、智能能源三大块,目前主要产品为光伏组件,占比超过7成。
公司拥有自研的核心光伏技术,2010年-2016年期间多次创造晶硅电池转换效率世界纪录,IBC电池转换率高达23.5%,2020年公司基于大尺寸硅片、多主栅技术、无损切割和多元化设计版型等技术创新推出了210至尊组件。
凭借产品创新及渠道优势,公司出货量连年增长,2007年初产能仅有150MW,到2016年组件历史累计出货量突破30GW,一度问鼎全球冠军。截止2021年组件累计出货量已超过100GW,2022年组件出货量43GW,再创新高。由于布局大尺寸组件较早,公司出货量中,90%以上是大尺寸,市占率50%。
得益于光伏行业及组件出货量增长,公司近年来业绩规模持续走高。2017年-2021年营收从262亿元增至445亿元,年复合增速高达14.16%,归母净利润从5.42亿元增长至18.04亿元,年复合增速高达35.07%。2022年受俄乌冲突的影响,光伏组件需求大增。全年营收爆发式增长至850亿元,实现归母净利润36.8亿元,同比翻番,扣非后净利润34.65亿元,同比暴增123.89%。
最新的季报数据显示,今年一季度公司营收已经达到213亿元的规模,同比增长40%,归母净利润17.7亿元,同比增长225.4%,扣非后净利润17.3亿元,同比增长252%,业绩直追2021年全年规模,且一季度扣非净利润环比增长41%,要知道四季度是光伏的传统旺季,一季度通常是淡季,如此业绩表现超出市场预期。
图:历年全球光伏组件出货量排名
2)新技术全面布局,新产能逐渐释放。公司业绩连年大增,直接原因是出货量的增长。2022年公司出货量突破140GW,近10年保持全球前四的水平,龙头地位稳定。但出货量的大幅增长归根究底得益于技术迭代和新产能扩张。
公司原电池技术聚焦P型电池,P型电池是行业主流方向,公司利用大尺寸技术,持续优化P型电池转换效率,目前已经提升至24.5%。在提升原电池技术的同时,公司全面布局未来新技术趋势。目前在Topcon、HJT、钙钛矿电池等领域均有布局,其中Topcon量产效率提升至25.3%(良率97%),HJT实验室效率达25.6%,钙钛矿电池效率达29.2%,技术全面布局并且保持领先。
产能方面,2021年公司电池总产能才35GW,组件总产能为50GW,到了2022年底,公司已有电池产能约50GW,组件约65GW,增幅颇大。目前公司还有西宁产业园、盐城高、宿迁三期等项目没有投产,预计到今年年底,公司将新增25GW的电池产能,30GW的组件产能。公司预计,2023年组件出货目标在65GW左右,增幅超50%。
图:公司电池产能一览
图:公司组件产能一览
3)一体化进程提速有望带来盈利能力提升。降本一直是新能源行业的主基调之一,比如大尺寸。组件一体化实际上也是为了降本。近年来,组件头部企业纷纷推进垂直一体化战略,业务向上游产业链硅片和电池片环节延伸,尤其是2022年硅料持续涨价,更是刺激公司一体化组件进程提速。
行业内隆基、晶科、晶澳等企业一体化布局较早,硅片和电池等原料自给率超过8成。公司为加快一体化进程,去年6月公告了西宁基地建设项目,这是一个超级大项目,总投资150亿,包括年产30万吨工业硅、15万吨高纯多晶硅、35GW单晶硅、10GW切片、10GW电池、10GW组件及15GW辅材等多条生产线。可以看到,西宁项目不仅能向上填补硅片空白,还进一步延伸至硅料环节。
图:2020-2022年龙头企业硅片、电池、组件产能对比(GW)
信达证券根据现有产能计划测算,到2023年底,公司的工业硅自给率将达到44%,硅料自给率23.5%,硅片自给率从之前不到5%提升至50%,电池自给率保持在76%左右的高位。预计一期将带来盈利0.01元/W的提升,二期会有0.02元的提升。
4)储能和跟踪支架业务有望贡献新增量。公司有两个新业务分支放量,一个是跟踪支架,一个是储能。
跟踪支架是2020年公司通过并购NClave 51%的股权后才纳入的新业务,NClave是全球跟踪支架的领先企业,全球市占率约4%,不算高,但在国内已经能排到第二名。2020年出货量约2GW,收入6.65亿元,2021年因原材料上涨,出货量小幅降至1.8GW,但2022年迅速恢复,全年公司支架业务实现出货4.4GW,同比145%。
2021年全球跟踪支架出货量56GW,过去5年复合增速达37%,目前渗透率全球大概就25%-30%,剔除掉美国市场,不足2成,且未来市场规模还会跟随光伏装机上升而提升。据卖方测算,2021年全球跟踪支架约300亿市场空间,预计2023年将达到714亿元,增幅可观。NClave的业务遍布全球,有望享受行业增长红利。
公司7成以上的业务收入来自组件,还有2-3成来自光伏系统业务和智慧能源业务,其中储能业务是智慧能源业务的分支,实施主体是子公司天合储能。该公司于2015年成立,2022年储能爆发,天合储能在BNEF评级中跻身全球前十。目前公司拥有2GW铁锂电芯生产线,2GW模组生产线,2GW的储能集装箱系统和配套BMS/PCS/EMS。2022年公司国内出货量超过1.5GW,全球出货量近2GW,位居国内储能集成商第四位,全球第六位。看好跟踪支架和储能业务放量为公司业绩添砖加瓦。
从二级市场来看,天合2022年静态估值仅有27倍,今年一季报业绩同比暴增225%至17.7亿元,动态PE已经下降至14倍,估值极为便宜。公司的下跌仅仅是筹码层面的变动,基本面无忧,当前买入性价比突出。
6、东芯股份(688110):最具弹性的存储芯片标的之一
逻辑简述:1)存储是个万亿级的产业,国产替代空间巨大。存储芯片是利用电能的方式对信息进行存储的半导体介质设备。按照掉电后数据是否保存,存储芯片可分为易失性存储和非易失性存储两大类,通俗讲就是前者关机后没了,后者还能存储起来。平常大家看的多的DRAM、NAND、NOR和EPROM只是这两大类的分支,其中NAND、NOR和EPROM属于非易失性存储,DARM属于易失性存储,从市场规模看,DRAM和NAND占据了90%以上的市场份额。
根据WSTS数据,全球存储器市场规模由2014年的792.3亿美元增长至2021年的1554.6亿美元,年复合增速超过10%,其中2021年NAND市场规模大约是560亿美元,DRAM大约是929亿美元。而国内市场,2021年NAND的规模高达183.5亿元,DRAM是348亿美元。
存储市场规模很大,但国产化率非常低。从市场格局来看,存储行业是高度垄断的行业,其中DRAM市场以三星、美光和海力士三分天下,三家厂商2022年占据95%的市场份额;NAND市场以三星、铠侠、西部数据、美光和海力士五家垄断,2022年共占据97%的市场份额。
这几年我们努力培育自己的存储芯片龙头,长存在NAND领域有所突破,长鑫在DRAM领域也有进展,未来国产化率大概率会逐步去推进。近期巨头美光在接受国家审查,而美国喊话韩国存储企业,如果限制美光在华业务,呼吁不要填补美光在华市场份额。2017年美光曾起诉台联电窃取其存储芯片关键技术交给福建晋华,导致国内三大存储厂的福建晋华退出历史舞台。若最终中国采取反制,国产存储厂商将迎来订单量的飞跃。
2)存储价格可能已触底。存储具有一定的周期属性,从2022年2月下旬开始下行,全球存储主要厂商库存处于高位,截止2022年末,三星整体库存资产高达2724亿元,创下历史最高纪录,海力士也面临同样困境,库存同比增长75%至820亿元。根据TrendForce原来的预计,DRAM价格会在今年二季度跌幅收窄至10%-15%,NAND价格跌幅会收敛至5%-10%,并于四季度见底。但大模型算力拉动,实际存储价格会更早止跌。
今年4月,龙头美光预计未来几个月存储的供需平衡状态将逐步改善,其库存周转天数已经在第二财季见顶。另一存储巨头三星预计8月份部分NAND价格开始反弹。国内方面,江波龙四季度库存已环比降低,一季度接近健康库存水位。
近日有台媒消息称,有经销商透露,近日正式接获美光通知,从5月起DRAM及NAND Flash将不接受低于现阶段行情的询价,意味着美光将不再跟进跌价的要求。春江水暖鸭先知,行业巨头的表态预示接下来存储市场的底部可能更快到来。
3)质地优秀的国内头部存储厂。存储领域有两大巨头分别是长鑫和长存,但都还没有上市。目前上市存储芯片厂中,东芯是基本面较优的头部企业。它是目前大陆少数可以同时提供NAND、NOR、DRAM等主要存储芯片完整解决方案的企业,是A股存储芯片领域的集大成者。
从产品角度看,公司设计研发的24nm NAND,48nm NOR均为我国领先的闪存工艺制程,实现国内闪存芯片的技术突破。其中NAND Flash量产产品以中芯国际38nm、24nm,力积电28nm制程为主,2022年部分新产品已达到量产标准。公司先进制程的1xnm NAND Flash已完成首轮晶圆流片及首次晶圆制造并完成功能性验证。
年报显示,公司的NOR Flash产品在力积电48nm制程上持续进行更高容量新产品开发,目前512Mb、1Gb大容量NOR Flash产品已实现样品供货。另一方面,公司在中芯国际的NOR Flash产品制程从65nm推进至55nm,该制程产线已完成首次晶圆流片。
公司车规产品研发方面也取得进展,2022年基于中芯国际38nm工艺平台的SLC NAND Flash以及基于力积电48nm工艺平台的NOR Flash均有产品通过AEC-Q100测试,适用于要求更为严苛的车规级应用环境。
此外,AI及边缘计算的发展,对低功率高容量存储产品提出更高要求,东芯研发了前瞻性产品,存算一体化芯片&DTR NAND、异构架存储芯片合封(MCP),功率能降低20%、密度容量提升30%,在AI存算一体布局中占据先发优势。
读者对很多产品专有名词可能看不懂,那么看产业资本的态度。公司出色的技术获得市场的高度认可,华为的科技投资公司哈勃科技持有公司3%的股权,中芯国际旗下的聚源聚芯也拿了公司3.85%的股权。
4)财报干净有利于抵御行业下行周期。从过往经营看,2017年-2021年,公司虽然经营受行业周期波动,但生意整体越做越大,从3.58亿元提升至11.34亿元,扣非后净利润也跟随营收震荡攀升,2021年达到了2.55亿元。2022年公司录得收入11.46亿元,同比增长1%,归母净利润1.85亿元,同比下降29%,扣非后净利润1.65亿元,同比下降35%,业绩下滑主要归因于行业周期性下行,公司整体产销率和部分产品市场价格持续下滑。
截止2022年末,公司存货规模6.68亿元,相比三季度末仅增长1400万元(三季度增长了3.05亿元),存货周转天数271天,环比仅增加7.3%。可喜的是,公司没有什么大额负责,财务费用为-0.8亿元,连续两年实现净收入。货币资金30亿,短期借款4700多万,有息负债占比较低,资产负债表较为健康。
5)半导体板块非理性下跌,后续事件催化,或有反弹预期。一是网信办针对美光的审查结果预计会在3个月内落地,东芯股份是首当其冲的国产替代者。
二是存储行业近期持续下跌,根源在于半导体而非AI,半导体多环节出现业绩暴亏,同时,市场预期美国很快会限制美企投资国内科技企业,半导体首当其冲,看近期半导体板块的资金净流出非常夸张,每天大几十亿上百亿,且与外资净流出趋同。当然这些都是过去式,AI对存储行业的拉动会很明显,一台AI服务器,DRAM使用量是服务器的8倍,NAND是普通服务器的3倍,这是产业链实锤。目前几只核心票都跌至3月中的起爆点附近,等5月中美国宣布政策,负面因素一过,板块会有强烈的反弹预期。
之前我们写过存储行业的兆易创新,本期写了东芯股份,主要出于弹性考虑。兆易的基本面更稳,在NAND和DRAM都有布局,在NOR做到了全球第三。而东芯股份有产业资本加持,技术和产品同样有独特性,财务上比较干净,本身基本面也挺好。机构最近看东芯股份4倍空间,有些拍脑袋,但我们认为,东芯股份即便没有AI加持,按2021年的业绩规模算也值这个市值,且东芯股份的股价弹性更大,目前价位更诱人。
第八期策略:核心还是AI
1、最近AI板块的波动很大,一天ICU,一天KTV,个股一天跌停,第二天又涨停回来,这不是个别标的在做波动,是整个板块都是如此。涨的时候一路向上,不给大的回调买入机会,跌的时候一路下跌,不给反抽卖出机会,很明显能感受到,背后有强大的量化力量。
前不久我们曾与头部量化基金公司如明汯有过交流,先聊下对量化了解,可能后面有助于读者优化操作策略:1)量化的特点有四个,一是赌大概率事件,构建投资组合且不同投资组合之间轮换,而不是持有某几个标的。二是一切交易由机器严格执行,避免人为情绪化。三是无穷精力,量化投资可以全市场、全品种、全周期覆盖。四是精细化交易,计算机系统的算法交易,普通基金公司没法做,交易所现在一天的交易量数据大小就高达1TB,小公司没有精力和财力去做,大公司每年研发投入都是数亿元往上。
2)量化选的行业主要是成长,价值策略不适用,因为成长的波动很高,量化的超额收益主要来自成长,2022年成长股好,量化基金收益不错,今年1月价值股领头,量化收益就很一般。从这点看,能明白为什么今年AI板块会达到峰值后一直坚挺,尤其是最近的行情,波动极大,简直是量化做套利的温床。(波动越大,量化越喜欢)
另外,定增的公司也是量化基金的一个关注点,因为定增的公司有市值诉求,有数据统计,他们平均涨幅超过行业12个点。
3)对量化而言,指数意义不大,去年市场很难,但是实际上涨天数占比50.4%,有这么一点差距就能做。他们就怕一点,市场不交易,或交易量低。
量化对个股的选择无差异,标的池在500-2000只,权重低,持有时间一般是1-10个交易日。所以标的数量很重要。举个例子,A股的量化基金很少做港股,就是因为港股虽然有2600多只标的,但5块钱以上只有400多只,盘子不够大,没法做。(以前A股2000-3000只股票未感受出来,现在到了5000多只,反而越来越明显,市场大小很重要)。
5)量化薅的羊毛主要来自散户和公募,因为散户喜欢买连续下跌的票,但却无法做空或者无做空优势,交易所公布的数据是,个人散户平均跑输市场7个点。公募是因为价值投资,一般波动几个点甚至几十个点不会去做套利。
6)2019年-2021年国内量化基金规模增长了10倍。A股73万亿的流通盘,机构有21万亿。在机构的21万亿里头,量化只有一万亿左右,占比5%。成熟市场如美国,量化基金占比可以达到20%。因此现在国内量化基金还处于红利期。(量化目前在国内还处于快速发展期,以后对市场的影响只会越来越大)
国内量化基金目前收益率普遍比市场高出十几二十个点,但在国外成熟市场,比如美国,量化的平均收益只比指数多2个点。但前面也说了,量化的对手盘主要是散户,A股的散户从2018年的82%降到2021年的62%,以后随着这个数值下降,A股的量化基金收益率会跟海外成熟市场趋同。(收益率会随规模和市场成熟度呈下降趋势)
7)量化基金也不是一直都顺风顺水,几乎每三年一个阶段,需要调整策略。2013年启动后,量化也在经历大洗牌,2017年比较明显。2017年之前,由于小盘股持续跑赢大盘股,Size因子能提供持续且容易获得的收益,基金的收益率普遍可以达到30-40%。2017年市场风格大幅切换,Size因子暴露导致超额收益持续回撤,真正具有阿尔法收益的机构开始脱颖而出,当年量化收益只有5-10%。2017年调整后,又走了三年的业绩快速增长,2021年又不行了。调整后,2022年业绩又恢复了。(量化也有周期,一般3年就得调整,也可以理解,一种策略或者风格无法持续三年以上)
总结量化的这些特点,大致可归纳为两点:板块化和趋势化。选波动大的热门板块,趋势不变,不停来回套利。这两点其实在今年的AI行情中表现的淋漓尽致。
2、回归市场,过去半个月市场的核心人工智能波动贼大,尤其是4月最后一周,AI指数直接破位下跌,主因一方面是业绩进入密集披露期,里面不少TMT标的一季度没有业绩;另一方面是长假效应,历年来都有。还有是最近漂亮国又搞事情导致芯片板块资金出逃,AI指数中有不少芯片股连续大跌。
观察市场及板块不能简单看指数,一定要看核心分支和标的的状态。虽然指数破位,但AI里面的资金没有大规模退场。一部分资金选择坚守核心,前期核心分支是算力,近期几只核心算力标的横盘调整后再度新高,比如光芯片的中际旭创和剑桥科技,AI芯片的寒武纪,液冷的曙光数创,而一些边角料开始持续下跌。另一部分资金转移至相对低位的下游应用,AI+游戏和AI+影视是两个最主流的方向,核心标的昆仑万维和上海电影都在强势新高。
所以,目前看AI板块大的趋势没有变,行情还没有结束。现在AI的核心矛盾是,高位核心票你敢不敢上,低位新分支能否坚守。
其他方向,中特估方向在走“进二退一”的走势,在AI抽血下,核心标的小商品城、中国中铁、龙建股份、北方国际等不是新高就是接近新高,这背后有对五月一带一路两个重磅会议的预期,资金在做博弈。当下市场最活跃的资金都在这两个板块中切换。
新能源还是狗不理的状态,上周三因为披露的三月份数据不错,尤其是逆变器行业,板块迎来一日游暴涨,随后两天又被AI和中特估吸血。
最近看公募今年一季报,基本的步调就是减仓新能源和医药,其中新能源减持最多,大概3%-4%,然后大幅加仓了计算机和电子,其中计算机大概加了3%左右,基本上就是承接了新能源出来的那部分仓位。原来市场预期消费会被大减,结果出来后白酒反而略微增仓。截止一季度末,机构对新能源的持仓14%的样子,已经连续减了2个季度。
3、关于节后半个月,整体复盘下来,市场主线还是没有变,那就继续围绕AI做。
AI一直以来的核心线是算力,炒了2-3个月,一些边缘股已经掉队,仅剩下几只核心,后面一定要做到去弱留强。
最近下游应用中的游戏和影视开始走主升浪,导火索是市场发现美股几家科技巨头大量裁员后工作效率反而提升,原因是使用了人工智能代码助手。大家去看脸书,底部反弹了快三倍了,还有亚马逊也是反弹30%多。之前我们在写游戏行业时就强调,每年国内游戏公司研发费用大几百亿,用AI开发可以省很多成本,近期国内也陆续有传言游戏公司裁员,游戏受益AI已经实锤。而且我们认为,国内游戏公司原来受制于版号,股价跌了一年多,现在版号正常化后,也值现在这个钱。当前游戏还处于相对低位,可以继续关注。
另外,算力和应用有两个低位分支没起来,一个就是存储,另一个是教育,前者是近期受半导体板块影响,先上去一波后被砸,等5月中美国的利空落地或是不错的机会;后者跟游戏一样,属于节约成本类型,教育中老师是成本大头,就跟游戏中的程序员一样,当然这是我们自己的预期,后续要看市场发不发酵得起来,产业链有没有实锤,保持跟踪。
总之,方法还是上期说的,要么就是围绕高位核心做价差,要么就是寻找低位实质性受益方向潜伏,如游戏、教育、存储。
其他方向,新能源的性价比越来越高。前面几期我们曾梳理过,从历史上看,核心板块每一波下跌潮持续时间2-3个季度,最终筑底时,机构持仓大概会下降至8%-12%附近,降多少跟行业增速(景气度)有关。依葫芦画瓢,新能源极限下跌空间应该不会太大,低点可能就在二季度,新能源一些个股如权重股阳光电源和宁德时代,已经在横盘整理,拒绝下跌。
从一季报披露的角度看,逆变器、大储、电池厂和组件厂的业绩都不错,增速也还可以,几只权重股都是十几二十倍的PE,叠加大几十甚至翻倍的增速,估值并不贵。如果市场对估值还有锚的话,如果读者坚守的是价值成长逻辑,那么此处不该再对新能源悲观,可以逐步捡回一些筹码,当然还得看分支,新能源接下来不会有整体行情。
至于中特估,短期新高的标的都跟一带一路相关,属于事件推动,原来中特估的核心分支运营商,近期动静都不大。
市场炒价值投资有两个流派,一个是古典价值,视巴菲特为鼻祖,可见的低估值是特点;一个是成长价值,特点在于预判未来的增长来判断估值高低,2015年后,新生派基金经理多数是这一派系。中特估显然属于前者,估值很便宜,安全边际很高,当然这类标的增速也不会很快,持有这类标的需要耐心,短炒就没必要去了。
另外,一些新关注点还有机床和火电,前者一直是与半导体齐名的核心关键技术领域,国产替代的重中之重,近期有事件推动;后者是我们长期跟踪下来的板块,基本面已经到了反转的节点。
机床:短期事件催化 中期国产替代
机床是机械加工的基础设备,在一般的机器制造中,机床所负担的加工量占总制造量的40%-60%,因此也被称为“工业母机”。
机床是一个千亿级的大市场,全球市场规模接近5000亿元,而我国是全球最大的机床生产国和消费国,其中金属加工机床市场规模就接近2000亿元。
不少人认为机床是个传统行业,缺乏增长,但实际仍有驱动力:一方面,存在周期替换预期。机床是典型的通用设备,具备比较明显的周期性,从历史数据看,行业每一轮周期时间在6-12年不等。上一轮我国金属机床产量高峰在2011年-2013年,随后持续下降。如果按机床的最长替换周期来算,2025年前正值替换高峰。另一方面,制造业有复苏迹象。机床需求与下游制造业景气度呈一定正相关性,2023年以来PMI连续三个月处于扩张区间,企业中长期贷款维持增长,前瞻性指标预示国内制造业正在回暖。
此外,从下游的应用领域看,汽车、航天航空、模具和工程机械是主要市场,分别占总需求的40%、17%、13%和10%,合计有8成,可以看到,汽车制造是机床应用最大市场。而新能源汽车带来电池电驱系统、车身轻量化等方面的变革,推动机床产品技术升级换代。二者共同作用,将为机床行业的增长托底。
中期来看,国内机床厂不仅能享受行业的自然增长,还有国产替代预期。我国机床行业规模很大,但整体技术不强,全球前十大机床厂均被日美德包揽,国内进口依赖程度高,尤其是高端数控机床领域,据前瞻产业研究院的数据,2018年国产化率仅有6%。
可喜的是,近年来由于海外疫情影响,加上高端数控机床进口受限,为部分高端国产数控机床厂提供了宝贵窗口打入下游,实现部分进口替代。2021年国内机床数控化率有36%,其中低端金属加工机床数控化率高一些,大概在44%,高端机床数控率约为9%,虽然还是很低,但整体在提升。
根据VDW的数据,进口机床在我国的消费额中占比呈持续下降趋势,由2018年占比的33%降低至2021年的27%,规模仅剩下479亿元,这是按整体消费额统计,口径不一样,但也侧面反映出,机床的国产化率提升确实是大势所趋。
短期来看,机床行业有事件催化。日本政府于2022年12月将机床认定为“特定重要物资”,并于2023年3月扩大了审查范围,旨在摆脱外部依赖,限制特定方向上的出口。
近期有产业链信息反馈,进口高端数控机床接下来将陆续有些限制。日本全球最大的机床企业马扎克通过对滚珠丝杆,数控系统等加上温度模块传感器,限制出口到中国的机床精度,并对搭载的数控系统的软件进行严格限制,国内用户只能使用一小部分功能。而近日德国最大的机床集团德玛吉(股权穿透后其实还是日本企业控股)公告,2023年4月1号起对销售的机床加装搬迁安保装置传感器,如果被搬迁或者拆卸将即刻停机上锁,重启需要审核。此前外售国内的日系高端五轴机床会定期检查,五轴联动系统会持续封锁。此次封锁还处于博弈阶段,若最终推行,将对国内高端机床的进口埋下重大隐患,自主可控预期升温。
从政策的角度看,工业母机一直是高层扶持的关键核心科技之一,早在2015年出台的“中国制造2025年”文件中便有规划,近两年只要跟“卡脖子”核心技术有关的文件,基本上少不了工业母机。在顶层设计中,它的重要性已经与半导体齐平。而04专项以来,得益于国家持续加大对工业母机的支持,也涌现了华中数控、秦川机床等行业优质企业。去年二十大和国务院层面都有持续支持表态,在自主可控更迫切的背景下,后续政策端有望加强,为板块带来持续催化效应。
总体而言,机床是与半导体齐平的关键核心技术领域,行业短期有催化剂,中期国产替代提速,还有顶层政策持续加持,股价有上涨驱动力。
从标的来看,目前国内受限最大的是五轴联动数控机床,国内具备生产能力的企业有纽威数控(品类齐全的机床龙头)、海天精工(龙门加工中心龙头)、科德数控(五轴数控机床,一体化生产自主可控)等。具体到产业链各环节,机床的核心是数控系统,价值量约占数控机床的20%-40%,它相当于机床的大脑,能够监控整个工艺流程生产,目前高端产品和经济型产品的数控系统均出现替代趋势,这一块的核心标的是华中数控。机床其他环节有数控刀具(欧科亿)、主轴(昊志机电)。
火电:反转逻辑愈发明确 继续看好业绩改善
2022年我们曾多次写到火电,它也是去年最抗跌的板块之一,即便是今年AI当道,越来越多有逻辑的板块被杀得体无完肤,火电板块依然表现十分坚挺,几只核心标的股价基本上是横盘整理。
原来看好该板块的逻辑是火电修复+新能源大增带动业绩反转。但去年因为俄乌冲突以及地方煤厂博弈,本该大幅减亏的业绩连续Miss,导致板块反转延后。不过随着一季报陆续披露,火电板块反转逻辑已经越来越明确。
1)从成本端看,年初以来煤价总体呈现下跌趋势。一方面,今年一季度纽卡斯尔港Q5500动力煤折算人民币平均价格为1084元/吨,同比减少324.06元/吨。进口煤价的加速回落使得采购进口煤的沿海电厂经营压力得到极大释放。而且今年以来进口煤与国产煤的价格也得以明确,随着俄乌冲突对于能源供给影响的消除,后续进口煤价的优势将回归。
另一方面,国内现货煤价的稳步回落,一季度秦皇岛港Q5500动力煤平仓价为1130.28元/吨,同比减少43.19元/吨,截止4月25日,现货煤价进一步回落至990元/吨,较一季度的均值降幅更为乐观。现货煤价与长协煤价价差缩小,有利于长协煤履约率提升。
2)从收入端看,发电量持续增长,电价维持高位。根据国家能源局披露的数据,一季度国内发电量7173亿千瓦时,同比增长5.1%,其中3月份火电发电量同比增长9.1%,保持稳步增长态势。
电价方面,从三个维度来看,一是长协价。2023年各地无论是年度长协价还是月度电价均处于高位,其中年度长协价在2022年没有落实到20%上限的省份今年也基本上顶格上浮,如广东省2023年年度挂牌成交均价552.28元/兆瓦时,集中交易均价553.96元/兆瓦时,基本接近成交上限554元/兆瓦时;江苏省亦是如此,年度交易总成交加权均价446.64元/兆瓦时,比燃煤基准价上浮了19.35%。
二是代理电价。大多数省份代理购电价格保持较高水平,今年前4个月,除了蒙东、山东、广西和云南等个别省份和地区有所下滑外,其他省份的代理购电价格均显著超过该省的燃煤基准价格。
三是核心电力运营商一季度综合电价上行,国电、华能、华电、内蒙华电、上海电力分别上行0.9分/千瓦时、1.7分/千瓦时、1.3分/千瓦时、0.7分/千瓦时和4.5分/千瓦时。
3)绿电装机规模越来越大,盈利一直是稳步向上。过去两年因为煤炭价格暴涨消耗了火电企业的现金流,使得新能源装机步伐延后,火电的亏损也掩盖了新能源业务的利润贡献。
今年一季度国内风光发电年同比均实现增长,同时,装机量同比也有155%和32%的增长。具体到上市火电企业,上海电力的风光电发电量同比增长了18.34%和17.84%,今年有6.8GW的绿电投产。粤电力风电同比增长了8.8%,光伏也开始贡献收入,去年底公司在建新能源3.22万千瓦,已核准约1000万千瓦,增量可观。华能国际一季度报中,风电和光伏业务贡献了22.7亿的利润总额。龙源电力一季报风光业务贡收入约80亿,在收入同比下滑背景下带动业绩实现3.6%的正增长。
随着今年火电业务修复,不仅能带来可观的现金流用于拓展新能源业务,同时,绝大部分火电企业的新能源装机目标没有变,未来新能源业务带来的利润增量将越发明晰,相当于拓宽了上市火电企业的成长空间。
4)一季报已经披露完毕,火电企业业绩反转已经实锤。截止4月27日,已经披露业绩的火电企业均是大幅扭亏或者高增长,粤电力一季度实现净利润0.88亿元,同比扭亏,内蒙华电一季度实现净利润8.6亿元,上海电力实现净利润是3.35亿元,同比暴增230%,连装机容量最大的、去年大幅亏损的华能国际,一季度实现22个亿的净利润,其中燃煤发电业务仅亏损了0.7亿元。
总体而言,火电行业一季度业绩底已经探明,二季度随着进口煤与现货煤的进一步回落(澳煤陆续恢复供应国内市场),同时电价维持高位,叠加绿电装机带来的业绩新增量(提升估值),火电企业股价向上拐点已经来临。
值得关注的是,从安全性来看,当前火电板块指数平均PB约为1.55倍,估值并不贵,部分标的甚至破净,当前市场还是以火电业务给予估值,而忽略了高估值的绿电业务。
本期数据精选1:过去半个月重要股东增持的上市公司名单一览
代码
名称
涉及股东人次
流通股数量(万股)
占流通股比例(%)
603022
新通联
66
1195.47
5.98
601963
重庆银行
2
3699.48
5.35
002358
森源电气
2
3091.62
3.33
603236
移远通信
1
131.00
1.42
605020
永和股份
2
125.28
1.01
600988
赤峰黄金
1
1657.54
1.00
002922
伊戈尔
2
244.45
0.87
002074
国轩高科
1
1045.78
0.84
002478
常宝股份
1
533.39
0.81
600872
中炬高新
1
615.00
0.78
600933
爱柯迪
2
666.00
0.78
603398
沐邦高科
2
265.24
0.77
688355
明志科技
2
26.21
0.69
000521
长虹美菱
1
160.00
0.64
002921
联诚精密
2
45.80
0.43
600312
平高电气
1
532.70
0.39
301052
果麦文化
1
20.00
0.36
603806
福斯特
1
260.68
0.20
600836
上海易连
2
102.02
0.15
002083
孚日股份
1
115.10
0.14
600720
祁连山
1
94.08
0.12
601566
九牧王
2
57.00
0.10
603909
建发合诚
2
12.29
0.06
688296
和达科技
3
3.00
0.05
002172
澳洋健康
2
18.66
0.02
603355
莱克电气
1
11.84
0.02
600684
珠江股份
1
11.00
0.01
600976
健民集团
24
1.60
0.01
688270
臻镭科技
2
0.61
0.01
002460
赣锋锂业
2
10.86
0.01
000661
长春高新
8
3.47
0.01
688690
纳微科技
5
1.32
0.01
603030
全筑股份
2
3.50
0.01
600246
万通发展
5
12.00
0.01
688071
华依科技
1
0.20
0.00
688167
炬光科技
1
0.10
0.00
300961
深水海纳
1
0.44
0.00
300124
汇川技术
1
3.00
0.00
300647
超频三
1
0.50
0.00
002318
久立特材
1
0.93
0.00
002309
ST中利
1
0.40
0.00
601838
成都银行
1
2.00
0.00
688352
颀中科技
1
0.07
0.00
000537
广宇发展
1
0.72
0.00
002966
苏州银行
1
1.12
0.00
600869
远东股份
1
0.50
0.00
603135
中重科技
1
0.01
0.00
600522
中天科技
1
0.39
0.00
000750
国海证券
1
0.40
0.00
603016
新宏泰
1
0.01
0.00
000088
盐田港
1
0.08
0.00
002907
华森制药
1
0.01
0.00
本期数据精选2:近10日研究机构调升评级股票一览
代码
名称
研究员
最新评级
上次评级
目标价位
300408
三环集团
单慧伟
1_买入
2_增持
——
600329
达仁堂
吴天昊
1_买入
2_增持
——
300590
移为通信
史博文
1_买入
2_增持
——
688318
财富趋势
王倩雯,孟灿
1_买入
2_增持
——
002967
广电计量
徐科,任楠,贾少波
1_买入
2_增持
——
300129
泰胜风能
陶波
1_买入
2_增持
——
301239
普瑞眼科
刘宇腾,古翰羲
1_买入
2_增持
——
605089
味知香
李强,范林泉
1_买入
2_增持
——
603239
浙江仙通
李恒光,何晓航
1_买入
2_增持
——
688212
澳华内镜
陆伏崴,陈嘉烨
1_买入
2_增持
——
300511
雪榕生物
盛瀚,赵金厚
1_买入
2_增持
——
600486
扬农化工
钟浩,钱伟伦
1_买入
2_增持
115.22
300394
天孚通信
史博文
1_买入
2_增持
——
本期数据精选3:近5日研究机构首次关注股票一览
代码
名称
机构名称
研究员
最新评级
目标价位
688291
金橙子
中信证券
刘海博,纪敏,李越,李睿鹏
1_买入
37
001255
博菲电气
东北证券
韩金呈
1_买入
56.8
003012
东鹏控股
东北证券
濮阳,陶昕媛
2_增持
——
300578
会畅通讯
东北证券
史博文,刘云坤
2_增持
——
300684
中石科技
东北证券
史博文,刘云坤
2_增持
——
688339
亿华通
东北证券
周颖,胡易琛
1_买入
——
688579
山大地纬
东北证券
吴源恒
1_买入
——
300087
荃银高科
国海证券
程一胜,王思言
2_增持
——
300990
同飞股份
国海证券
李航,姚健,王刚
2_增持
——
601595
上海电影
国海证券
姚蕾,方博云
1_买入
——
688032
禾迈股份
国海证券
邱迪,李航
1_买入
——
688046
药康生物
国信证券
马千里,陈益凌
2_增持
25.64至27.18
002849
威星智能
东吴证券
刘博,周尔双,唐亚辉,米宇
1_买入
——
600583
海油工程
东吴证券
陈淑娴,郭晶晶
1_买入
——
300274
阳光电源
华西证券
杨睿,罗静茹
2_增持
——
002582
好想你
华鑫证券
孙山山
1_买入
——
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润丰股份
华安证券
王强峰
1_买入
——
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华康股份
方正证券
任宇超
1_买入
——
605555
德昌股份
方正证券
孟昕,陈炯阳
2_增持
——
603197
保隆科技
东海证券
黄涵虚
1_买入
——
002352
顺丰控股
东莞证券
魏红梅,邓升亮
1_买入
——
300332
天壕环境
东莞证券
刘兴文,苏治彬
1_买入
——
600926
杭州银行
长城证券
邹恒超,林宛慧
1_买入
——
002831
裕同科技
华金证券
刘荆
2_增持
——
603279
景津装备
银河证券
陶贻功,严明,梁悠南
1_买入
——
601900
南方传媒
华创证券
刘欣
1_买入
27.52
000893
亚钾国际
中原证券
顾敏豪
2_增持
——
300740
水羊股份
中邮证券
李媛媛
1_买入
——
601137
博威合金
中邮证券
李帅华,魏欣
2_增持
——
603180
金牌厨柜
太平洋
陈天蛟,刘洁冰
1_买入
——
300881
盛德鑫泰
中信建投
秦基栗,邓皓烛,王介超,王晓芳
1_买入
——
688387
信科移动
中信建投
张玉龙,邱季
2_增持
——
688682
霍莱沃
中邮证券
孙业亮,常雨婷
1_买入
——
603801
志邦家居
太平洋
陈天蛟
1_买入
——
002885
京泉华
安信证券
马良
1_买入
39.78
002908
德生科技
安信证券
赵阳,杨楠,夏瀛韬
1_买入
26.7
300319
麦捷科技
安信证券
马良
1_买入
10.11
603057
紫燕食品
中信证券
薛缘,顾训丁
1_买入
34
688009
中国通号
中信证券
许英博,廖原
2_增持
7.5
000538
云南白药
海通证券
余文心,梁广楷
2_增持
74.4至86.8
600529
山东药玻
海通证券
冯晨阳,贺文斌,申浩,潘莹练
2_增持
25.75至30.9
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华海诚科
海通证券
张晓飞,肖隽翀
3_中性
39.79至42.68
002946
新乳业
国海证券
薛玉虎,刘洁铭,秦一方
2_增持
——
300129
泰胜风能
国海证券
邱迪,李航
1_买入
——
600662
外服控股
国海证券
芦冠宇,熊思雨
2_增持
——
601225
陕西煤业
国海证券
陈晨,王璇
1_买入
——
601699
潞安环能
国海证券
陈晨,王璇
1_买入
——
603566
普莱柯
国海证券
程一胜,熊子兴
1_买入
——
603151
邦基科技
国信证券
鲁家瑞,李瑞楠
1_买入
——
688475
萤石网络
招商证券
鄢凡,王恬
2_增持
——
601636
旗滨集团
国联证券
杨灵修
1_买入
15.3
002315
焦点科技
东吴证券
张良卫,张家琦,王世杰
1_买入
——
600066
宇通客车
东吴证券
黄细里
1_买入
——
002841
视源股份
华西证券
陈玉卢,喇睿萌
2_增持
——
300560
中富通
华西证券
宋辉,柳珏廷
2_增持
——
600826
兰生股份
华西证券
许光辉
1_买入
——
605108
同庆楼
华西证券
许光辉,王璐
2_增持
41.6
688696
极米科技
华西证券
陈玉卢,喇睿萌
2_增持
——
301339
通行宝
华鑫证券
宝幼琛,任春阳
1_买入
——
605008
长鸿高科
华鑫证券
傅鸿浩,刘韩
1_买入
——
000582
北部湾港
兴业证券
王春环,张晓云
2_增持
——
600963
岳阳林纸
兴业证券
赵树理,王凯丽
2_增持
——
603601
再升科技
兴业证券
黄杨,季贤东,孟杰
2_增持
——
002532
天山铝业
方正证券
杨鸣龙
2_增持
——
300404
博济医药
方正证券
唐爱金
2_增持
——
603515
欧普照明
方正证券
孟昕,陈炯阳
2_增持
——
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卫信康
方正证券
唐爱金
1_买入
——
605296
神农集团
方正证券
娄倩
2_增持
——
300498
温氏股份
东海证券
姚星辰
1_买入
——
001322
箭牌家居
华泰证券
方晏荷,张艺露,黄颖
1_买入
23.4
301377
鼎泰高科
山西证券
叶中正,冯瑞
1_买入
——
301267
华厦眼科
东莞证券
魏红梅
1_买入
——
600009
上海机场
东莞证券
魏红梅,邓升亮
2_增持
——
002065
东华软件
天风证券
缪欣君,陈涵泊,张若凡
1_买入
11.7
002850
科达利
东方财富
周旭辉
2_增持
——
300499
高澜股份
东方财富
周旭辉
2_增持
——
300896
爱美客
东方财富
高博文
2_增持
——
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海天味业
东方财富
高博文
2_增持
——
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利通电子
东方财富
邹杰,夏嘉鑫
2_增持
——
688711
宏微科技
东方财富
邹杰
2_增持
——
002929
润建股份
华金证券
李宏涛
2_增持
——
301367
怡和嘉业
华金证券
周平
2_增持
——
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双良节能
华金证券
张文臣,顾华昊
1_买入
——
603893
瑞芯微
华金证券
孙远峰,王臣复
1_买入
——
688271
联影医疗
华金证券
周平
2_增持
——
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源杰科技
华金证券
李宏涛
2_增持
——
002493
荣盛石化
银河证券
任文坡
1_买入
——
605337
李子园
银河证券
刘光意
1_买入
——
688114
华大智造
银河证券
程培
1_买入
98.85至109.83
688480
赛恩斯
银河证券
陶贻功,严明,梁悠南
1_买入
——
603890
春秋电子
西部证券
王凌涛,沈钱
1_买入
11.34
605399
晨光新材
西部证券
黄侃
1_买入
32.26
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小商品城
中航证券
裴伊凡
1_买入
——
600160
巨化股份
中原证券
顾敏豪
2_增持
——
300624
万兴科技
中金公司
王之昊,于钟海,魏鹳霏,谭哲贤
2_增持
153
300034
钢研高纳
中邮证券
鲍学博,马强
1_买入
——
601100
恒立液压
中邮证券
刘卓,陈基赟
2_增持
——
300171
东富龙
中信证券
陈竹,韩世通,王凯旋
1_买入
30
300951
博硕科技
国金证券
樊志远,赵晋
1_买入
——
002155
湖南黄金
海通证券
陈先龙,陈晓航,甘嘉尧
2_增持
19.81至21.14
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汇川技术
东北证券
刘军
1_买入
——
300531
优博讯
东北证券
黄净
2_增持
——
300589
江龙船艇
东北证券
王凤华
1_买入
——
688485
九州一轨
东北证券
廖浩祥
2_增持
——
688687
凯因科技
国海证券
周小刚
1_买入
——
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乐歌股份
广发证券
曹倩雯,张雨露
1_买入
21.08
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金证股份
招商证券
刘玉萍
1_买入
——
688515
裕太微
招商证券
鄢凡,王恬
2_增持
——
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广州酒家
国联证券
邓文慧
1_买入
35.7
301358
湖南裕能
东吴证券
曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶,刘晓恬
1_买入
——
688172
燕东微
东吴证券
马天翼,唐权喜,李璐彤
1_买入
——
300795
米奥会展
民生证券
刘文正,饶临风
2_增持
——
873593
鼎智科技
民生证券
李哲,罗松
1_买入
——
600839
四川长虹
华西证券
陈玉卢,喇睿萌
2_增持
——
603806
福斯特
华西证券
杨睿,曾杰煌
2_增持
——
605117
德业股份
华西证券
杨睿,罗静茹
2_增持
——
000703
恒逸石化
华鑫证券
傅鸿浩,刘韩
1_买入
——
002416
爱施德
华鑫证券
毛正
1_买入
——
600420
国药现代
华鑫证券
胡博新
1_买入
——
001270
铖昌科技
华安证券
邓承佯
1_买入
——
603209
兴通股份
华安证券
金荣
1_买入
——
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浙海德曼
华安证券
张帆
2_增持
——
603569
长久物流
兴业证券
王春环,张晓云
2_增持
——
688084
晶品特装
兴业证券
石康,李博彦
2_增持
——
300459
汤姆猫
方正证券
杨晓峰
2_增持
——
300636
同和药业
方正证券
唐爱金
1_买入
——
600489
中金黄金
方正证券
杨鸣龙
2_增持
——
688239
航宇科技
申万宏源
韩强,武雨桐,穆少阳
1_买入
——
300973
立高食品
东方证券
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2_增持
100.98
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郑煤机
东方证券
杨震
1_买入
18.5
001269
欧晶科技
天风证券
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1_买入
134
001328
登康口腔
天风证券
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2_增持
——
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纳芯微
东方财富
邹杰
2_增持
——
300738
奥飞数据
华金证券
李宏涛
2_增持
——
688029
南微医学
华金证券
周平
1_买入
——
688037
芯源微
华金证券
孙远峰,王海维
2_增持
——
300631
久吾高科
银河证券
陶贻功,严明,梁悠南
1_买入
——
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欢乐家
银河证券
刘光意
2_增持
——
301080
百普赛斯
银河证券
程培
2_增持
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欧林生物
银河证券
程培,刘晖
2_增持
21.28至23.52
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佳禾食品
开源证券
初敏,张宇光
1_买入
——
688489
三未信安
开源证券
陈宝健,刘逍遥
1_买入
——
835892
中科美菱
开源证券
诸海滨,赵昊
2_增持
——
002594
比亚迪
中航证券
曾帅
1_买入
——
002847
盐津铺子
浙商证券
杨骥,杜宛泽
1_买入
——
600426
华鲁恒升
浙商证券
李辉,陈海波
1_买入
38.78
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海天精工
浙商证券
王华君,林子尧
1_买入
——
300818
耐普矿机
国盛证券
张一鸣,欧阳蕤
1_买入
——
600036
招商银行
国盛证券
马婷婷,蒋江松媛
1_买入
——
688200
华峰测控
中原证券
刘智
2_增持
——
000821
京山轻机
中邮证券
刘卓,陈基赟
2_增持
——
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圣邦股份
中邮证券
王达婷
1_买入
——
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国睿科技
中邮证券
鲍学博
1_买入
——
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青岛啤酒
中邮证券
蔡雪昱
1_买入
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好太太
中邮证券
杨维维
1_买入
——
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中邮证券
王达婷
2_增持
——
001215
千味央厨
财通证券
孙瑜,李茵琦
2_增持
——
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贝达药业
财通证券
华挺,张文录
2_增持
——
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罗博特科
财通证券
佘炜超
2_增持
——
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安井食品
财通证券
孙瑜,李茵琦
2_增持
——
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八方股份
财通证券
佘炜超
2_增持
——
605599
菜百股份
财通证券
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2_增持
——
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中泰证券
太平洋
夏芈卬
2_增持
——
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首创证券
太平洋
夏芈卬
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——
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骄成超声
中信建投
吕娟
1_买入
——
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远东股份
安信证券
杨振华
1_买入
9.3
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奥飞娱乐
信达证券
冯翠婷
1_买入
——
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锦泓集团
信达证券
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——
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天洋新材
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2_增持
——
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报喜鸟
中信建投
叶乐
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——
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恒生电子
华通证券
TMT行业组
2_增持
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西部材料
海通证券
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2_增持
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东材科技
海通证券
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2_增持
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皇马科技
海通证券
刘威
2_增持
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帝欧家居
东北证券
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3_中性
——
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永贵电器
东北证券
李玖,李亚鑫
1_买入
——
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蒙泰高新
东北证券
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——
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晶雪节能
东北证券
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2_增持
——
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通灵股份
东北证券
韩金呈
1_买入
79
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浙大网新
东北证券
黄净
2_增持
——
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振江股份
东北证券
刘军
2_增持
——
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新化股份
东北证券
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2_增持
——
000983
山西焦煤
国海证券
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1_买入
——
300058
蓝色光标
国海证券
姚蕾,方博云
1_买入
——
300654
世纪天鸿
国海证券
姚蕾,谭瑞峤
1_买入
——
600572
康恩贝
国海证券
周小刚,沈岽皓
1_买入
——
600916
中国黄金
国海证券
芦冠宇,周钰筠
2_增持
——
688378
奥来德
国海证券
葛星甫,姚健,杜先康
1_买入
——
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广汇能源
广发证券
安鹏,宋炜
1_买入
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301169
零点有数
海通国际
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2_增持
67.24
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杭叉集团
国信证券
吴双
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22.05至26.46
688100
威胜信息
国信证券
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2_增持
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微导纳米
招商证券
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——
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中科蓝讯
招商证券
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——
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华依科技
国联证券
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1_买入
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华发股份
平安证券
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——
603170
宝立食品
平安证券
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2_增持
——
300217
东方电热
华西证券
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2_增持
——
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南方航空
华西证券
游道柱
1_买入
——
603711
香飘飘
华西证券
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1_买入
——
301006
迈拓股份
华鑫证券
宝幼琛,任春阳
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——
300799
左江科技
华安证券
尹沿技,王奇珏,邓承佯,张旭光
1_买入
——
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金丹科技
华安证券
王强峰
1_买入
——
000065
北方国际
兴业证券
孟杰
2_增持
——
301058
中粮科工
兴业证券
孟杰,童彤,郁晾
2_增持
——
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利柏特
兴业证券
孟杰
2_增持
——
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厦钨新能
兴业证券
王帅
2_增持
——
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盛天网络
方正证券
杨晓峰
2_增持
——
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佩蒂股份
方正证券
娄倩
2_增持
——
301015
百洋医药
方正证券
唐爱金
1_买入
——
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通化东宝
方正证券
唐爱金
1_买入
——
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中国铝业
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杨鸣龙
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莱克电气
方正证券
孟昕,陈炯阳
2_增持
——
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莱伯泰科
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唐爱金
2_增持
——
601689
拓普集团
东海证券
黄涵虚
1_买入
——
603596
伯特利
华泰证券
宋亭亭,陈诗慧
1_买入
81.9
600967
内蒙一机
山西证券
骆志伟,李通
2_增持
——
300638
广和通
东莞证券
陈伟光,罗炜斌,刘梦麟
1_买入
——
603059
倍加洁
天风证券
孙海洋,尉鹏洁
1_买入
28.51
603985
恒润股份
东方财富
周旭辉
2_增持
——
300118
东方日升
华金证券
张文臣,顾华昊
1_买入
——
600986
浙文互联
华金证券
倪爽
1_买入
——
688212
澳华内镜
华金证券
周平
2_增持
——
002966
苏州银行
银河证券
张一纬
1_买入
——
300601
康泰生物
银河证券
程培,刘晖
1_买入
36.86至40.74
300952
恒辉安防
银河证券
陈柏儒
1_买入
——
605305
中际联合
财信证券
袁玮志
1_买入
36.8至46
600718
东软集团
中航证券
邹润芳,卢正羽,闫智
1_买入
——
301102
兆讯传媒
中原证券
乔琪
2_增持
——
600315
上海家化
中邮证券
李媛媛
1_买入
——
300882
万胜智能
财通证券
张一弛,张磊
2_增持
——
688085
三友医疗
财通证券
张文录
2_增持
——
001323
慕思股份
太平洋
陈天蛟
1_买入
——
600968
海油发展
太平洋
白竣天
1_买入
4.5
本期数据精选4:过去半个月外资加仓比例最多的50只标的
代码
名称
净买入股数(万股)
增加流通股比例(%)
市值变动(万元)
688248
南网科技
255.01
3.13
10029.42
605286
同力日升
144.69
3.02
4017.64
300130
新国都
1418.13
2.80
25183.51
000540
中天金融
15638.39
2.23
7747.95
688033
天宜上佳
1233.97
2.19
23773.47
300203
聚光科技
987.83
2.18
22589.62
605337
李子园
257.06
2.16
6717.92
000957
中通客车
1084.84
1.83
10736.45
688390
固德威
146.24
1.81
26537.18
300769
德方纳米
314.49
1.81
26023.05
002439
启明星辰
1647.43
1.73
4681.31
600633
浙数文化
2135.76
1.69
28859.73
688661
和林微纳
60.14
1.68
4549.00
002068
黑猫股份
1230.68
1.65
12542.05
002222
福晶科技
705.03
1.64
16822.24
300565
科信技术
334.87
1.61
5388.84
300206
理邦仪器
919.32
1.58
22535.24
600066
宇通客车
3486.27
1.57
60457.22
300170
汉得信息
1589.11
1.56
14838.85
600546
山煤国际
2984.14
1.50
56619.02
688408
中信博
103.98
1.43
7483.07
300990
同飞股份
132.66
1.42
13650.31
000615
奥园美谷
1059.14
1.39
4529.62
000158
常山北明
2176.25
1.37
13250.85
000400
许继电气
1361.62
1.35
37250.23
600166
福田汽车
8691.72
1.32
28518.09
300181
佐力药业
914.90
1.30
10351.83
603713
密尔克卫
205.45
1.26
-5826.95
300113
顺网科技
830.26
1.20
14599.72
002737
葵花药业
703.10
1.20
20742.13
603108
润达医疗
686.21
1.18
8382.02
688667
菱电电控
27.28
1.17
1832.58
000546
金圆股份
910.97
1.17
6414.79
600152
维科技术
612.27
1.16
5183.62
300226
上海钢联
306.79
1.15
12791.20
688663
新风光
98.24
1.13
3285.28
002897
意华股份
192.84
1.13
7150.97
603027
千禾味业
1068.40
1.12
33365.60
603881
数据港
365.11
1.11
12507.43
601702
华峰铝业
302.27
1.09
4025.87
603218
日月股份
1051.65
1.08
26669.23
002123
梦网科技
859.17
1.07
11160.79
002528
英飞拓
1263.88
1.06
11227.48
600863
内蒙华电
6830.36
1.05
28343.46
600777
新潮能源
6622.13
1.04
20187.42
002605
姚记科技
425.23
1.04
13168.14
002514
宝馨科技
745.95
1.04
6553.87
002035
华帝股份
880.62
1.04
6547.86
002518
科士达
598.68
1.03
27146.63
688345
博力威
25.03
1.02
907.10
本期数据精选5:过去半个月发布回购预案的上市公司
代码
简称
回购金额上限(万元)
回购金额下限(万元)
回购起始日
回购类型
600690
海尔智家
300000
150000
2023-04-27
普通回购
002236
大华股份
25945
25945
——
股权激励回购
601258
庞大集团
——
25000
2023-04-24
普通回购
600732
爱旭股份
30000
25000
2023-04-21
普通回购
002230
科大讯飞
20220
20220
——
股权激励回购
603008
喜临门
25000
15000
——
普通回购
300664
鹏鹞环保
30000
15000
2023-04-28
普通回购
002512
达华智能
——
14291
——
股权激励回购
002281
光迅科技
11314
11314
——
股权激励回购
002439
启明星辰
10877
10877
——
股权激励回购
601778
晶科科技
20000
10000
2023-04-27
普通回购
301219
腾远钴业
20000
10000
2023-04-25
普通回购
688326
经纬恒润
20000
10000
2023-04-19
普通回购
002600
领益智造
9185
9185
——
股权激励回购
002669
康达新材
15000
7500
2023-04-28
普通回购
000581
威孚高科
6925
6925
——
股权激励回购
000731
四川美丰
9500
6500
——
普通回购
688538
和辉光电
6021
6021
——
股权激励回购
000803
山高环能
5950
5950
——
股权激励回购
002123
梦网科技
5358
5358
——
股权激励回购
601966
玲珑轮胎
5096
5096
——
股权激励回购
601010
文峰股份
10000
5000
2023-04-27
普通回购
688169
石头科技
10000
5000
2023-04-28
普通回购
002925
盈趣科技
7000
5000
2023-04-27
普通回购
688772
珠海冠宇
10000
5000
2023-04-26
普通回购
300680
隆盛科技
10000
5000
2023-04-27
普通回购
300271
华宇软件
4987
4987
——
股权激励回购
600718
东软集团
4920
4920
——
股权激励回购
603638
艾迪精密
4773
4773
——
股权激励回购
000883
湖北能源
4622
4622
——
股权激励回购
603666
亿嘉和
——
4117
——
股权激励回购
603181
皇马科技
8000
4000
2023-04-27
普通回购
830809
安达科技
7000
4000
——
普通回购
834261
一诺威
6294
3147
——
普通回购
002513
蓝丰生化
——
3053
——
股权激励回购
603587
地素时尚
——
3003
——
股权激励回购
603678
火炬电子
5000
3000
2023-04-27
普通回购
600327
大东方
5000
3000
2023-04-18
普通回购
002010
传化智联
——
2902
——
股权激励回购
600581
八一钢铁
2829
2829
——
股权激励回购
002036
联创电子
——
2779
——
股权激励回购
430685
新芝生物
5320
2640
——
普通回购
002925
盈趣科技
2580
2580
——
股权激励回购
605005
合兴股份
2429
2429
——
股权激励回购
600580
卧龙电驱
——
2337
——
股权激励回购
002043
兔宝宝
2275
2275
——
股权激励回购
002828
贝肯能源
3500
2000
——
普通回购
300664
鹏鹞环保
1905
1905
——
股权激励回购
300898
熊猫乳品
1820
1820
——
股权激励回购
603079
圣达生物
3400
1700
2023-04-28
普通回购
300511
雪榕生物
1697
1697
——
股权激励回购
605268
王力安防
1671
1671
——
股权激励回购
002068
黑猫股份
1579
1579
——
股权激励回购
000925
众合科技
1516
1516
——
股权激励回购
300975
商络电子
3000
1500
2023-04-28
普通回购
603366
日出东方
1477
1477
——
股权激励回购
002687
乔治白
1458
1458
——
股权激励回购
603983
丸美股份
1423
1423
——
股权激励回购
300758
七彩化学
1400
1400
——
股权激励回购
300522
世名科技
——
1395
——
股权激励回购
300380
安硕信息
1370
1370
——
股权激励回购
832566
梓橦宫
2700
1350
2023-04-25
普通回购
300302
同有科技
1344
1344
——
股权激励回购
000503
国新健康
1341
1341
——
股权激励回购
832000
安徽凤凰
——
1323
——
股权激励回购
300977
深圳瑞捷
——
1321
——
股权激励回购
600836
上海易连
1297
1297
——
股权激励回购
002405
四维图新
1237
1237
——
股权激励回购
300531
优博讯
——
1214
——
股权激励回购
603683
晶华新材
——
1149
——
股权激励回购
002992
宝明科技
——
1094
——
股权激励回购
300406
九强生物
1086
1086
——
股权激励回购
836826
盖世食品
2127
1084
2023-04-21
普通回购
002655
共达电声
1042
1042
——
股权激励回购
603520
司太立
1041
1041
——
股权激励回购
300472
新元科技
1038
1038
——
股权激励回购
003027
同兴环保
1017
1017
——
股权激励回购
温馨提示:
本内参仅提供给《股市动态分析》VIP读者,内容为《股市动态分析》研究部依据公开信息研究分析得出。仅供投资者参考,不构成操作建议。股市有风险,投资需谨慎。
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发布时间:2023-04-29