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国内 我国10月重要经济数据 10月份,全国规模以上工业增加值同比增长3.5%,比上月加快0.4个百分点;两年平均增长5.2%,比上月加快0.2个百分点;环比增长0.39%。1-10月全国规模以上工业增加值同比增长10.9%,两年平均增长6.3%。 10月份,全国服务业生产指数同比增长3.8%;两年平均增长5.5%,比上月加快0.2个百分点。1-10月服务业生产指数同比增长15.1%,两年平均增长6.1%。 10月份,社会消费品零售总额40454亿元,同比增长4.9%,比上月加快0.5个百分点;两年平均增长4.6%,比上月加快0.8个百分点;环比增长0.43%。1-10月全国网上零售额103765亿元,同比增长17.4%。 1-10月份,全国固定资产投资(不含农户)445823亿元,同比增长6.1%;两年平均增长3.8%,与1-9月份持平;10月份环比增长0.15%。 10月份,货物进出口总额33357亿元,同比增长17.8%。其中,出口19408亿元,增长20.3%;进口13949亿元,增长14.5%。1-10月货物进出口总额316727亿元,同比增长22.2%。 1-10月份,全国城镇新增就业1133万人,提前完成全年目标任务;10月份,全国城镇调查失业率为4.9%,与上月持平,比上年同期下降0.4个百分点。 10月各线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比呈略降态势,同比涨幅继续回落。其中,一线城市新建商品住宅销售价格环比持平,北京和上海环比分别上涨0.6%和0.1%,广州和深圳分别下降0.3%和0.2%;二线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为下降0.2%;三线城市新建商品住宅销售价格和二手住宅销售价格环比均下降0.3%,降幅比上月均扩大0.1个百分点。 10月银行结售汇顺差1062亿元人民币,1-10月,银行累计结汇132327亿元人民币,累计售汇119629亿元人民币,累计结售汇顺差12699亿元人民币。 1-10月份,全国房地产开发投资124934亿元,同比增长7.2%;比2019年1-10月份增长14.0%,两年平均增长6.8%。1-10月商品房销售面积143041万平方米,同比增长7.3%;比2019年1-10月份增长7.3%,两年平均增长3.6%。 1-10月份,全国居民消费价格同比上涨0.7%。 1-10月,全国实际使用外资金额9431.5亿元人民币,同比增长17.8%。其中,服务业和高技术产业实际使用外资同比保持较快增速。 总的来看,10月份经济运行总体平稳持续恢复,发展韧性继续显现。但也要看到,当前国际环境依然复杂严峻,不稳定不确定因素仍然较多,国内发展中阶段性结构性矛盾犹存,保持经济稳定恢复仍需加力。   国际 英国通胀水平创近十年新高 英国10月CPI同比上升4.2%,9月CPI上升3.1%。升幅达到2011年12月以来的最高水平。英国国家统计局称,能源价格是通胀上升的主要驱动力,特别是电力、天然气和其他燃料。同时交通、餐馆和酒店的价格也进一步上升。此外,英国第三季度失业率同比降低0.5个百分点至4.3%。经济学家预计,未来几个月英国的消费价格将进一步上升,之后会在2022年下半年回落。英国央行已暗示,为抑制价格上涨,该行预计很快就会开始加息,最早可能会在今年12月。   土耳其央行再降息 土耳其央行举行今年第11次货币政策委员会会议,并宣布将政策利率下调100个基点,从16%降至15%。此前,土耳其央行分别在今年9月和10月两次下调政策利率,共下调300个基点。据土耳其统计局数据,今年9月,土耳其通货膨胀率逼近20%,是2019年以来的最高值。土耳其总统埃尔多安表示,将会继续与高利率作斗争“直到最后”,并表示高通胀是高利率的结果。   日本10月CPI连续两月上涨 不包括生鲜食品在内,日本10月CPI同比上涨0.1%,与9月份的涨幅持平。但日本10月能源价格上涨11%,将整体CPI拉高了0.8个百分点。其中,汽油价格同比飙升21%。另外,日本截至9月底的三个月GDP折合年率环比萎缩3%,经济萎缩超预期,过去八个季度中已五现萎缩。前不久,日本政府计划实施规模超40万亿日元(约合人民币2.24万亿元)的新一轮经济刺激计划,远超此前预期的30万亿日元。多名经济学家表示,这意味着日本经济年内恢复到新冠疫情前水平的目标或难以达成。   关键词 关键词:2000亿 国务院近日审议通过“十四五”推进国家政务信息化规划,加快建设数字政府、提升政务服务水平;并决定再度设立2000亿元专项贷款支持煤炭清洁高效利用,促进绿色低碳发展。根据中研普华出版的《2021-2025年中国智慧政务行业发展分析与前景展望研究报告》,在国家的大力支持和推动下,2020年智慧政务市场规模达到3326亿元,同比增长5.86%,增速再创新高,预计随后5年内,智慧政务仍将保持6%左右的稳定增长。另有机构预计,2025年数字政府市场规模近万亿。   关键词:元宇宙 最近央媒重磅发声称,元宇宙目前还是一个尚未成型的新兴事物,各类打着元宇宙旗号的套路与骗局已经有滋生的苗头。与此同时,交易所已向十余家公司下发关注函,雏形、探索期是大多数公司对当前元宇宙业务现状的介绍。有机构表示,中长期看,各国产业重点布局或会推动相关板块维持较高景气,但短期内元宇宙概念仍处于硬件攻关的雏形探索期,尚具有较大不确定性,叠加此前已受资金强烈追捧,当前部分标的估值或已偏离合理水平,建议警惕近期炒作风险。   关键词:北交所开市 11月15日,北京证券交易所正式揭牌开市。北交所首批上市公司共81家,涵盖25个国民经济大类行业,大部分属于行业细分领域的“排头兵”,充分体现了北交所服务创新型中小企业的定位。北交所开市首日运行平稳,成交金额近百亿元。部分投资者认为,北交所新股首日亮眼表现符合市场预期。证监会主席易会满指出,这是我国资本市场改革发展的又一重要标志性事件,证监会将持续深化新三板改革,努力办好北交所,打造服务创新型中小企业主阵地。   行业 氢能:产业进入黄金发展期 在“双碳”目标下,我国氢能产业发展正步入快车道,已有50多个地级市发布氢能产业规划。日前公布的《关于深入打好污染防治攻坚战的意见》明确提出,深入实施清洁柴油车(机)行动,全国基本淘汰国三及以下排放标准汽车,推动氢燃料电池汽车示范应用,有序推广清洁能源汽车。中国氢能联盟预计,到2025年,我国氢能产业产值将达到1万亿元;到2050年,氢能在我国终端能源体系中占比将超过10%,产业链年产值达到12万亿元。专家称,国家层面关于氢能产业发展的顶层设计将出台。   锂电池:市场规模将超1000亿美元 锂电池的应用是非常广泛的,汽车、手机、电视等等智能终端。锂离子电池优于其他产品的关键特性包括易于获得、高能量密度、低放电率和长寿命周期。长期以来,许多发达国家把电动汽车列为主要攻克的目标,也进一步加大了锂离子电池的研发生产。随着新能源汽车市场回暖,全球动力锂电池出货量不断增长,未来出货量将保持15%以上的增长,全球锂离子电池市场规模不断扩大。受到全球电动汽车、消费电子和能源存储解决方案需求的增长推动,预计到2025年,全球锂离子电池市场规模估计将超过1000亿美元。   地产:后续倾向于均衡配置 受地产政策放松的消息影响,地产链相关板块近期有所起色,对存量资金有明显分流。但分析人士认为,对地产政策的博弈尚不能带动股市整体偏好的提升,在未看到地产明确转向前,板块间不能实现接力上涨,后续资金依然会回到确定性高的方向。另有基金经理在三季报中表示,地产等行业估值处于合理偏低位置,市场系统性风险较为有限,但向上动力也有限。后续倾向于均衡配置,进一步观察政策变化,做出相应的结构性调整。   公司 恩捷股份:拟定增募资128亿加码理电 恩捷股份(002812)公告称拟募资总额不超过128亿元,将用于重庆恩捷高性能锂离子电池微孔隔膜项目、江苏恩捷动力汽车锂电池隔膜产业化项目、江苏睿捷动力汽车锂电池铝塑膜产业化项目、苏州捷力年产锂离子电池涂覆隔膜2亿平方米项目及补充流动资金。同时,公司拟终止购买上海恩捷新材料科技公司股权。恩捷股份表示,本次募投项目中锂电池隔膜项目的实施,将有利于公司提高产品质量、降低生产成本,有利于公司市场竞争力的持续提升,进一步稳固公司在行业内的全球领先地位。   晶澳科技:拟100亿建综合新能源产业基地 晶澳科技(002459)公告称拟于辽宁省朝阳市投资建设“晶澳朝阳综合新能源产业基地”,具体包括拟建设年产5GW的信息化、智能化高效光伏组件制造及配套装备产业基地项目以及2GW风光电站大基地项目,预计总投资额约为人民币100亿元。晶澳科技表示,此项目符合公司未来产能规划的战略需要,有利于进一步扩大公司组件生产能力,提升公司垂直一体化产能优势,更好地满足全球客户对高效优质光伏产品的需求,符合公司发展光伏电站的开发、持有、转让的业务模式。   露笑科技:逾29亿投入第三代半导体等项目 露笑科技(002617)公告称拟向35名特定对象非公开发行不超过4.81亿股,募资总额不超过29.4亿元。募资将用于“第三代功率半导体(碳化硅)产业园项目”、“大尺寸碳化硅衬底片研发中心项目”和补充流动资金项目。同时,露笑科技还迅速与下游买家签订《战略合作协议》,后者将优先选用露笑科技生产的6英寸碳化硅导电衬底,未来三年预留产能不少于15万片。露笑科技称,公司已具备扩充碳化硅衬底片产能、推动碳化硅衬底材料国产化替代,以及研发大尺寸碳化硅衬底片的技术实力。   微博广场 曹中铭(知名独立财经撰稿人):此次汇绿生态虽然实现了重新上市,但其模式或难以复制。目前实现重新上市的三家公司中,招商南油与国机重装背靠央企。事实上,如果不是央企背景,基于其退市时的条件与状况,要实现重新上市是非常困难的,这也是众多退市公司中,目前只有极少数幸运者能够实现重新上市的根本原因。汇绿生态的重新上市,也经历了破产重整、两次重大资产重组等过程。因此,与其说汇绿生态是重新上市,倒不如说是重组上市更为准确。如果A股市场全面实行注册制,将会打压企业重组上市的冲动,这对于退市公司而言显然并非什么好消息。http://weibo.com/caozhongming   皮海洲(独立财经撰稿人):独董们的纷纷辞职,就是“花瓶独董时代”结束的标志。毕竟在追究独董连带责任的情况下,“花瓶”独董是难以为继了,但要做管事独董,目前独董制度的改革就不可避免。也即独董需要从兼职独董变身为职业独董,必须全面行使独董的职权,对上市公司进行全面的了解与监督,否则独董就很难正确地履行自己的职责。不仅如此,在变身为职业独董的情况下,一个独董最多也就只能在两到三家公司中担任独董之职,只要独董不是铁人,就不可能再在四家以上的公司中兼职。而且作为职业独董,因为不能持有上市公司股份,因此其薪酬也必须远远高于一般董事的薪酬水平,让职业独董的责权利保持统一。http://weibo.com/phz168   郭施亮(财经名博,职业投资者):美的集团早已不是传统的家电企业,从目前美的集团的主要业务部分来看,牵涉到智能家居事业群、机电事业群、暖通与楼宇事业群、机器人与自动化事业群以及数字化创新业务等,说明公司正处于多元化深度布局的局面。从美的集团全面收购库卡到美的集团收购合康新能、万东医疗以及菱王电梯等企业,实际上也反映出美的集团早已设计好企业长远发展的蓝图,并在家电行业竞争相对饱和的环境下,逐渐探索出新的盈利增长曲线。在这个时候,美的集团拟全面收购库卡并私有化,具有长远性的战略部署意义。http://weibo.com/gslbo
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本期股市动态30指数收于1494点,较上期上涨0.62%,同期上证指数上涨0.71%,创业板指上涨1.97%。股市动态30指数成立以来上涨49.43%,同期上证指数上涨14.84%,创业板指上涨76.8%。成分股中科三环、国电南瑞、罗莱生活等个股涨幅靠前,中国国航、春秋航空、航发动力等个股跌幅居前。   本期成分股重大事项及评论: 中科三环(000970): 公司近期在接待投资者调研时披露,公司计划在未来1年左右利用配股募集资金和自筹资金将产能从目前的2万多吨扩到3万吨左右。中科三环在2021年10月12日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于核准北京中科三环高技术股份有限公司配股的批复》,公司配股申请获得中国证监会批准,核准公司向原股东配售15,978万股新股。目前还有一些配股发行前的准备事宜,等相关工作完成后,公司会尽快启动配股发行工作并公开披露《配股发行公告》等文件。 同时,公司披露目前公司产品出口正常,公司产品出口到欧美地区的贸易成交方式以FOB(离岸价)为主,因此受到海运费上涨的影响不大。目前公司的存货金额比较大,一方面是因为原材料价格上涨幅度较大,另一方面是因为公司今年的订单量增长较多。公司的存货一般是2-3个月的量,当然公司也会根据实际情况进行库存管理。 目前公司产品主要应用于汽车(包括新能源汽车)、消费类电子、节能电机、计算机硬盘、工业电机等领域。近期公司股价上涨明显,主要是由于政策层面的刺激,11月22日,工信部、市场监管总局联合发布了《电机能效提升计划(2021-2023年)》,《计划》提出,引导企业实施电机等重点用能设备更新升级,优先选用高效节能电机,加快淘汰不符合现行国家能效标准要求的落后低效电机。加大高效节能电机应用力度。针对风机、水泵、压缩机、机床等通用设备,鼓励采用2级能效及以上的电动机。针对变负荷运行工况,推广2级能效及以上的变频调速永磁电机。针对使用变速箱、耦合器的传动系统,鼓励采用低速直驱和高速直驱式永磁电机。大力发展永磁外转子电动滚筒、一体式螺杆压缩机等电动机与负载设备结构一体化设计技术和产品。到2023年高效节能电机年产量达到1.7亿千瓦,在役高效节能电机占比达到20%以上,实现年节电量490亿千瓦时,相当于年节约标准煤1500万吨,减排二氧化碳2800万吨。那么,稀土永磁电机、风机的渗透率将进一步提升。 传统电机被逐步替换为稀土永磁电机经济性上具有重要意义,目前,我国专用电机占比较低,仅为20%,而专用电机中稀土永磁的占比也较低。假设2020年稀土永磁电机占比为3%,预计2025年新增的稀土永磁电机渗透率将提升至25%。 中科三环2021三季报显示,公司主营收入49.11亿元,同比上升64.32%;归母净利润2.05亿元,同比上升228.14%;其中2021年第三季度,公司单季度主营收入21.18亿元,同比上升59.49%;单季度归母净利润9006.41万元,同比上升140.23%。公司收入和利润提升明显。 罗莱生活(002293):公司双十一家纺行业线上全网销售额第一,根据公开数据统计,双十一期间录得GMV约4.8亿元,各主推爆品销售较为成功。凯雷在2019年4月战略投资入股罗莱生活10%股权,在凯雷看来,罗莱生活作为行业头部本土品牌面临着转型机遇,为助力罗莱生活新一代的高管团队实现业务的深度变革和升级,凯雷入股成为公司最大的机构投资者并获得董事会席位。凯雷与罗莱生活的管理层团队紧密合作,协助评估战略收购机会。 从去年、今年的业绩表现和内部数据分析也可以看出房地产对家纺的相关性、影响性较低。线上消费占比持续提升,而线上消费人群以日常换新为主,看重产品颜值、品质和品牌,公司线上销售占比约30%。线下消费对标欧美、日韩等发达国家,中国居民对家纺消费的占比和消费频次、档次会逐步提升,睡眠和家居消费必然会越来越受重视。家纺协会近年曾做过家纺需求的调研,自用更新的比例远超乔迁新居,印证家纺的主要业绩提升是来自于消费升级和品牌知名度的扩张。 今年公司在三季报后进行了10派6元的分红,是公司上市以来首次三季报后分红,明显是公司成立30周年,公司账上现金充沛,可能会更多的回馈股东。 上海环境(601200): 11月8日晚间,上海环境披露股东权益变动,去年4月8日至今年11月5日期间,三峡资本和长江环保集团通过二级市场集中交易方式累计增持公司无限售流通股6651.46万股,占公司当前总股本的5.929%。去年以来,三峡系密集在二级市场扫货,完成对上海环境的二次举牌。本次增持完成后,三峡资本及长江环保集团合计持有上海环境1.12亿股,占公司总股本的10%。 上海环境是国内固废行业起步最早的专业环保企业之一,一直处于行业第一梯队的领先地位。公司拥有上海约80%的生活垃圾末端处置市场份额,项目遍及京津冀、长三角、大湾区、川渝城市群等14个省,并拥有国内首个建设千吨级、进口炉排技术的生活垃圾焚烧发电项目,建设和运营目前世界规模最大的生活垃圾焚烧发电厂。 顺丰控股(002352):11月16日,顺丰控股发布2021年度非公开发行A股上市公告书,本次发行最终获配发行对象共计22名,发行价格57.18元/股,募资净额199.07亿元人民币,创下A股市场化询价发行募集资金净额最大的定增项目。顺丰获得近2倍的认购,总认购规模达到394亿元。获22家机构抢购,其中上海重阳战略投资有限公司合计认购额33.6亿元居首,其次是瑞士银行UBS AG认购30.31亿元,第三名申万宏源证券获配金额16.02亿元,上海景林资产管理有限公司合计认购11.8亿元。对于募资用途,公告显示,拟使用60亿元投入速运设备自动化升级项目,40亿元投入新建湖北鄂州民用机场转运中心工程项目,30亿元投入数智化供应链系统解决方案建设项目,20亿元投入陆路运力提升项目,20亿元投入航材购置维修项目,30亿元用作补充流动资金。 11月19日晚间,顺丰控股发布10月快递物流业务经营简报,受嘉里物流的数据第一次并表及国庆假期因素影响,顺丰10月月度营收突破200亿元,达到220.07亿元,同比增加73.19%,业务量为8.33亿票,同比增加21.61%,单票收入15.92元/票,同比下降6.90%。嘉里物流的入列,不仅大幅增加了顺丰营业收入,更改变了顺丰业务板块的结构,其供应链及国际业务板块已经占到月度整体营业收入的近40%。 中国最大的第三方即时配送服务平台顺丰同城已通过港交所聆讯,上市在即。艾瑞咨询报告显示,中国第三方即时配送服务行业蓬勃发展,年度订单量预期由2020年的30亿单增加至2025年163亿单,年复合增长率为40.1%。2018年至2021年5月,顺丰同城收入分别为9.93亿元、21.07亿元、48.43亿元和30.46亿元,对应的年度订单量分别为7980万单、2.11亿单、7.61亿单和10.70亿单,照此计算,顺丰同城各期每笔订单获得的收入分别为12.45元、9.99元、6.36元、2.85元,呈现逐年下降的趋势。   中信证券(600030): 11月15日晚间,中信证券“拟募资不超280亿元”的A股配股申请获得证监会审核通过。自今年2月底抛出配股预案后,中信证券第一大股东中信有限就给予了充分的支持。6月底,中信有限承诺,将根据本次配股股权登记日收市后的持股数量,以现金方式全额认购中信证券配股方案确定的可获配股份。今年前三季度,公司实现营业收入578.12亿元,净利润176.45亿元,同比增幅均超35%。  从募资投向来看,中信证券此次配股融资主要有以下几大投向:一是拟投入不超190亿元用于发展资本中介业务;二是拟投入不超50亿元增加对子公司的投入;三是拟投入不超30亿元用于加强信息系统建设;四是拟投入不超10亿元用于补充其他运营资金。                           股市动态30指数成分股本期表现 成分股名称 代码 2021.11.12收盘价(元) 本期收盘价(元) 涨跌幅(%) 计入指数股数 最新市值 最新市值权重(%) 中国能建 601868 2.21 2.13 -3.62 4,622,478 9,845,878 6.59 深圳机场 000089 7.29 7.15 -1.92 643,605 4,601,776 3.08 国电南瑞 600406 39.00 44.90 15.13 385,569 17,312,048 11.59 招商蛇口 001979 11.15 11.90 6.73 333,189 3,964,949 2.65 工商银行 601398 4.65 4.61 -0.86 1,068,527 4,925,909 3.30 华侨城A 000069 6.40 6.12 -4.38 776,170 4,750,160 3.18 京东方A 000725 5.02 4.91 -2.19 2,293,021 11,258,733 7.53 中科三环 000970 12.84 15.19 18.30 390,707 5,934,839 3.97 中国电影 600977 11.80 11.80 0.00 235,250 2,775,950 1.86 中信证券 600030 25.34 23.92 -5.60 162,571 3,888,698 2.60 中青旅 600138 10.18 9.90 -2.75 266,591 2,639,251 1.77 招商银行 600036 52.40 50.10 -4.39 105,728 5,296,973 3.54 春秋航空 601021 60.75 56.06 -7.72 74,520 4,177,591 2.80 福耀玻璃 600660 47.31 46.15 -2.45 222,642 10,274,928 6.88 上海环境 601200 12.02 12.15 1.08 290,717 3,532,212 2.36 浪潮信息 000977 31.32 32.69 4.37 203,086 6,638,881 4.44 丽珠集团 000513 35.50 36.25 2.11 101,972 3,696,485 2.47 中国中车 601766 6.01 5.97 -0.67 712,859 4,255,768 2.85 中国神华 601088 19.12 19.72 3.14 149,339 2,944,965 1.97 罗莱生活 002293 12.95 13.94 7.64 314,444 4,383,349 2.93 光明乳业 600597 14.28 14.02 -1.82 216,794 3,039,452 2.03 华能水电 600025 5.99 6.00 0.17 643,921 3,863,526 2.59 航发动力 600893 64.62 60.99 -5.62 103,600 6,318,564 4.23 中国外运 601598 4.16 4.26 2.40 577,121 2,458,535 1.65 宇通客车 600066 11.38 11.01 -3.25 116,492 1,282,577 0.86 中国国航 601111 9.11 8.24 -9.55 586,886 4,835,941 3.24 深科技 000021 16.02 15.61 -2.56 132,967 2,075,615 1.39 顺丰控股 002352 62.30 63.51 1.94 33,206 2,108,913 1.41 广州酒家 603043 24.05 22.88 -4.86 73,701 1,686,279 1.13 上海机电 600835 15.55 15.10 -2.89 308,872 4,663,967 3.12 总市值           149,432,714 100.00 最新股市动态30指数 1,494 本期股市动态30指数涨跌幅 0.62% 同期上证指数涨跌幅 0.71% 同期创业板指数涨跌幅 1.97% 股市动态30指数成立以来涨幅 49.43% 上证指数同期累积涨幅 14.84% 创业板同期累积涨幅 76.80%  
开始日期:12-03
最近美国通胀超标,消费数据坚挺,市场对美联储加息预期升温。我们认为在美国通胀“破6”的背景下,不排除美联储加快Taper的可能性。尽管具体节奏有待观察,但最快的一种可能是把每月削减购债的额度从当前的150亿美元提高至300亿美元,从而把结束购债的时间从明年6月提前至3月。对于加息,在疫情尚未结束、就业尚不充分、供应链瓶颈仍在的情况下,美联储或将继续在犹豫中前行。     货币政策再引争论 美国10月通胀与零售销售超预期,关于货币政策是否要提前收紧再引争论。10月美国CPI同比增速达到6.2%,为1990年以来最高水平。通胀“破6”是一个不可忽视的信号,它已经高过了很多人的“心理防线”,对居民实际收入、消费者信心、以及执政者的支持率都会带来不利影响。高通胀还会使得美联储进入进退两难的“窘境”,货币政策不确定性将会上升。另一方面,尽管消费者信心不振,美国零售数据仍然坚挺,10月零售销售环比增长1.7%,高于前值0.7%,不包括汽车、餐馆酒吧、汽油、建筑装修在内的核心零售也增长了1.6%。这也是美国零售数据连续第三个月呈现增长态势。不可否认,零售数据较好部分是因为涨价因素,但无论是价格还是数量上升,都将增加美联储退出货币宽松的压力。   图一:美国CPI与PPI同比增速创近30年新高   来源:中金公司   美联储内部存分歧 部分官员认为,提前收紧不但解决不了供应链瓶颈,还容易扼杀经济复苏。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Kashkari)11月15日称,美联储不应该对“暂时性”因素过度反应,如果为了一次性的事件改变货币政策路径,反而会导致长期经济结果恶化。里士满联储主席巴尔金(Barkin)当天也表示,现在考虑加速Taper仍为时过早,应继续观测多几个月,不应操之过急。今年FOMC票委之一、旧金山联储主席戴利(Daly)在11月16日也呼吁美联储在面对高通胀时保持耐心,她认为随着新冠疫情逐步好转,高通胀可能会自行消退,现在加息不会解决供应链瓶颈和其他推高价格的暂时性问题,但会减缓创造就业和复苏的速度。 另一些官员则认为应该加快Taper,从而为明年加息做准备。明年FOMC票委之一、圣路易斯联储主席布拉德(Bullard)认为美联储在未来几次会议上应该表现得更加鹰派。他认为应该加快Taper节奏,让购债在明年3月时就提前结束,他也支持明年加息2次。亚特兰大联储主席博斯蒂克(Bostic)11月18日称,美联储或在明年年中开始加息,因为他预计届时美国经济或将恢复充分就业。美联储理事沃勒(Waller)11月19日称,美联储或在明年1月将Taper的速度提高一倍,在明年4月前结束购债,以此为加息提供更多空间。一向鸽派的美联储副主席克拉里达(Clarida)认为在12月的议息会议上讨论加快Taper将是合适的,而最坚定的鸽派官员——芝加哥联储主席埃文斯(Evans)对明年加息的态度也比6个月前更为开放了。 图二:美国十月零售数据超预期   来源:中金公司   或适当加快Taper的速度 综合来看,我们认为美联储可能会适当加快Taper的速度,具体节奏仍有待观察。首先,美联储继续购债对美国经济复苏带来的帮助已经非常小了,对金融市场的运行也没有太多正面意义。其次,尽快结束购债可以为加息留出充足的空间,有助于降低经济过热的风险。往前看,一种可能性是美联储在12月的议息会议后宣布加快Taper,比如最快的一种可能性把每月削减购债的额度从当前的150亿美元提高至300亿美元,购债结束的时间将从明年6月提前至3月。 欧洲疫情再度反弹,全球冬季疫情走势存在不确定性,央行对加息或将更加谨慎。在气温降低、管控放松以及疫苗接种迟缓等多重因素影响下,欧洲多国疫情出现快速反弹,美国疫情也有小幅抬头的趋势。目前欧洲新一波疫情主要集中在俄罗斯、德国以及部分东欧国家,这些国家的新增病例与ICU人数均有所上升。为应对疫情,奥地利宣布从11月22日起施行全国性封锁。封锁期间,除工作和购买必需品及锻炼外,奥地利全国国民都不得离开居所。德国也宣布进入国家紧急状态,并对未接种疫苗的人群加以更严格的限制,斯洛伐克、捷克、荷兰在此前也针对防疫宣布了程度不同的新增限制措施。由于美国11月初解除了针对欧洲访客的旅行禁令,在欧美通航无阻的情况下,不排除欧洲疫情向美国扩散的可能。在冬季疫情仍有较大不确定性的背景下,我们预计美联储在加息议题上难以做到很激进。
开始日期:12-03
    人法地,地法天,天法道,道法自然。万事万物的运行都离不开宇宙最本质的规律。这种本质的规律就是德与道。就是菩提心。大道至简,佛法八万四千法门,推广至股票市场同样适用。   逆人性投资     天下熙熙皆为利来,天下攘攘皆为利往。众人来股市的目的无非是逐利。而佛道皆提倡“无我利他”。所以,秉持利他心的投资者,一定不会带着逐利的初心去股市,因为这种逐利心会让人误入歧途,使之看不清市场运行的真相和客观规律。正所谓“贪嗔痴”,三毒也。     巴菲特和芒格按照逆人性的方法去股市投资,反而能够长久盈利。别人贪婪的时候,我们恐惧,别人恐惧的时候,我们贪婪。这就是“顺为人、逆为仙”的思想境界。换言之,普通投资者追涨杀跌之时,恰恰是智慧投资者低买高卖的机会。     在“技道分析”理论初创期,笔者发现,因为恐惧想卖出的时候往往就是见底的时候,每每想扩大战果、发动大笔资金介入时往往就是股市见顶之时。在千载难逢的机会出现的时候,往往资金难筹;在风险极大的时候,往往资金会主动找上门来。痛定思痛之后,才会大彻大悟。类似于某位大师所言,往往在逆境中的收获要比顺境中要大很多。换言之,人只有通过逆境才能成长。      普通投资者往往喜欢追涨杀跌,因为下跌时恐惧心理会被放大,人都有趋吉避凶的心理,都希望逃离风险很大的熊市。然而,佛道的思想却是,“我不入地狱,谁入地狱”、“地狱不空,誓不成佛”。如果带着一颗慈悲之心去“为国接盘”,获得的收益将不仅仅是账面的财富,更有众生由此产生的感恩福德资粮。初发心即成正觉。把对世间万物的慈悲心化成一种初发心,反而能成就投资成功之道。     当人们站在三维空间的角度来思考问题时,往往看不到当下事物发展的本质和真相,一旦站在更高维度来看这个世界,解决问题的能力瞬间提高了很多倍。中国传统哲学的智慧,比如《易经》就表达了朴素的周期投资智慧。比如福祸相依,比如太极的思维,又比如旱则资舟,水则资车,贱下极则贵,贵上极则贱。很多人眼看不到事物并不是不存在,是因为人的思维限制了当下的认知。一旦突破认知限制和瓶颈,就会看到很多非同一般的事物。     又如《道德经》所言,反者道之动,弱者道之用。市场处于弱势地位时,往往都是布局的好时机;而股市处于强势地位时,反而要警惕物极必反的可能性。所谓,世人往往喜欢锦上添花,而不喜欢雪中送炭。但股市里面,就要反着来。宁愿雪中送炭,也不要锦上添花。比如现在市场看好的新能源汽车和半导体板块,笔者一直在警惕他们阳极生阴的风险。又比如最近市场不太喜欢的金融地产,反而存在阴极生阳的大机会。   股价与内在价值的关系     最近某个板块的连续大跌其实是提示笔者关注其价值低估的机会。所以,笔者最近跟一些朋友说“越跌越买”机会又来了。这种“越跌越买”的勇气建立在对公司价值深度低估的研究和判断的基础上。而不是盲目的抄底或者接飞刀。所以,有位牛散在2018年之后的三年时间持续买入某只新能源公司的故事给我们带来了很大的启发。投资者首先要理解公司的内在价值,然后才可能在股价大跌70%之后去越跌越买。当然,仓位控制非常重要,第一次出手就不能满仓,而是应该分批建仓,越跌越买。     技道分析的创立本质是为了打破市场现有的认知误区,比如突破后追涨的风险,比如破位下跌的机会。这些不同市场普遍认知的做法可能正好符合宇宙的客观规律。只有逆人性的认识市场规律,才可能获得超过绝大多数投资者的收益。而这种收益的获得并不是顺势而为获得的,恰恰是逆势而为获得的。而透过股价波动的表面现象,我们更需要看到股价波动现象背后的本质是公司内在价值与价格关系的相互影响。进一步而言,公司内在价值的驱动股价的上涨。另一方面,价格的上涨也会阶段性的推动公司内在价值的提升。当然,从长期来看,还是内在价值决定股价的涨跌。但短期也会因为资金驱动的原因带来公司业绩提升的可能性。比如股价上涨导致公司业绩持续好转。某种意义上而言,牛市期间,为了配合融资,上市公司也存在做好业绩的动机。     所以,不能否定股价上涨对公司业绩带来的短期推动力,尽管从本质上来看,这种推动力也是业绩粉饰行为或者被称为市值管理的手段。但不可否认,这种现象的普遍存在,也正是索罗斯所言的反身性。     我们既不能忽略某些明星公司为了股价上涨而不断的释放利好或存在做好短期业绩的动机,也不能因为业绩短期向好就认为公司一定有投资价值。而应该看到股价上涨背后的驱动力是来自于上市公司长期竞争力的提升,还是因为短期供求关系的改善带来的业绩层面的提升?只有看清本质的问题,才能为当下股价是否被严重高估做出相对保守的判断。     “技”、术也,是手段和方法;“道”,是规律和本质,是投资者追求的正道。正是因为笔者在过去二十多年的投资生涯中吃亏太多,希望最终形成一套符合宇宙运行规律的投资方法论。因此,笔者把技道分析分为三个层次,第一层选股和择时的方法;第二层次是技道分析多维度的思维体系;第三层次则是心态与禅修的方法。希望本文的分享能够帮助到对此感兴趣的朋友们。   图:新能源汽车指数走势   来源:Choice数据
开始日期:12-03
       可能是2021年的时间就只剩下1个月,大机构们都想安稳过年,因此所谓的“跨年度行情”也就无从谈起。        创业板指数像“蜗牛”一样在缓慢爬坡,上升趋势不变,而沪指则是调整后寻底筑底反弹,然后再回踩,如此反复,也就形成了当下市场行情的“鸡肋”,食之无味弃之可惜!许多投资者赚不到什么大钱,但是又不舍得放弃。        说到大盘,我们谈论最多的就是上证指数,但是上证指数在2020年3月份的时候就已经“失真”。部分投资者若还是以先前习惯性思维去重点关注沪指,那么投资操作肯定会受到极大干扰。笔者早已经跟大家强调过,看市场的真实牛熊格局和趋势走向,唯有看创业板指数的走势图形才精准,其它指标都是迷惑市场投资者的。       从大图形上看,沪指这边从2020年7月10日起,基本上都是在一个大的横盘箱体里震荡,并没有形成牛市的上升趋势,所以看沪指投资者肯定不敢重仓或者满仓甚至上杠杆,但是投资者如果看同期的创业板指数,那肯定会认为这是一波牛市上升浪,那仓位自然会加上来。所以,后市的牛熊格局还是以创业板指数为基准,不破年线,牛市就不会结束!       从板块热点上看,激进的投资者还是以新能源为主赛道去寻找分化后的个股机会,如之前就因为公司的自身问题,涨幅远远落后于整个光伏板块的东方日升,最近就开启了补涨行情,这是分化后的资金挖掘出来的个股机会。此外由于政策利好的支持,氢能源板块仍然是还有很大的炒作空间,毕竟相对于比其它新能源板块,氢能源还算是在山脚下了。同样由于政策利好,在本周内稀土板块又开始活跃起来了,大家可以适度关注。毕竟它也是跟新能源或者碳达峰概念有关。        而从稳健的投资角度出发,投资者肯定要关注大消费和医药板块,毕竟这也是调整了很久的板块,近期也明显看到有机构资金在进场建仓。也许今年跌多了的行业,就是明年市场反弹上涨的行业,但是由于疫情的反复,还是对某些板块造成了压制。至于像“元宇宙”这种大题材概念的炒作,由于大媒体的出文“提醒”,估计虚的概念股就要惨了。题材概念炒作,基本上都是从哪里起来的就跌回那里去。        从投资炒作的目的来看,目前市场都是在挖掘牛市末期剩余的机会,毕竟大的爆赚机会基本上已被市场充分挖掘。所以,投资者对于明年的收益预期应该要比今年有所降低。去年,市场在疫情肆虐之下,谁都没有想到行情居然会反向涨得那么猛,所以去年的收益算是这波牛市行情里的一个顶点,后期再想要这种收益非常困难,这一点从年度的公募基金权益类收益排名就能看出。        无论如何,在股市里,活下去总比被“消灭”了好。所以,笔者建议大家现在要学会放平心态,以价值投资的角度去挖掘牛市末期或者未来的行情,而不是再以大牛市刚来的那种预期去挖掘。同时,也要随时谨防市场的“熊市”到来,未雨绸缪。
开始日期:12-03
国际原油价格自去年4月22日见底以来,录得大幅上升。上个月25日布伦特油价最高见85.78美元,而同日美国WTI油价是85.38美元,过去几年,WTI油价与布伦特油价有不小差距,如此追近似乎为见顶迹象。 石油乃工业之母,高油价推动通胀,仍处疫情时期,美国近期CPI升至30年高位,在支持度连番下滑的情况下,美国总统拜登本周二表示,将与日本、韩国、英国及印度等国一起,抛售石油战略储备以降低油价,其中美国将抛售5000万桶石油。消息公布后国际油价短暂下跌后出现大幅反弹。华尔街投资大行公开唱反调,认为抛售石油储备或会有反效果。 汇丰银行分析报告指出,“抛储”可能刺激欧佩克组织减缓增产,从而无法压制油价上升。汇丰报告提出,“抛储”通常应用于紧急情况(如战争),历史实践证明抛储只能短期压制油价。按照各国抛储数量计算,未来几个月抛储量每日50万桶,仅占全球0.5%需求量,简直是杯水车薪。高盛大宗商品分析师酷卫林(Damien Courvalin)认为,美国、日本、韩国及印度等国抛储量约7000万至8000万桶,市场则预期超过1亿桶,并且“抛储”中大多数原油属于掉期协议,此等情形反而意味着2022年至2023年期间,石油供应净增加将更小。巴克莱则指出:“价格机制与总库存(包括战略储备)相关,短期小幅增加供应其代价将是牺牲缓冲引起上行风险增加。”换言之,释放战略储备,不仅造成原油总库存下降,亦使得战略储备缓冲功能受影响。 国际能源署(IEA)预测全球原油需求复苏,全世界需求量预计达到每日9630万桶;到2022年,全球原油需求量将回升至每日9960万桶,与2019年每日9970万桶持平。欧佩克组织则预期明年首季度原油需求下跌150万桶。近几个月欧佩克组织增产40万桶,各国抛储或会令欧佩克组织减产。欧佩克联合部长级监督委员会将于12月召开会议,评估是否继续在1月份再增产40万桶。 汇丰预测2022年布伦特原油价格每桶75美元,高盛认为市场应该“享受目前低价,因其后是仍会走得更高”,其分析师酷卫林认为布伦特原油每桶82美元反映了各国抛储因素以及市场对未来3个月全球石油需求额外150万桶冲击预期。巴克莱上调2022年布伦特油价预测3美元至每桶80美元,不过承认原油可能供大于求,全球燃料需求尤其是航空燃料并未完全恢复,新冠疫情持续恶化也带来下行风险。 油价大幅波动,历史上皆如此。尤记得去年4月,美国原油期货竟然出现负值,去年4月20日纽约期油最低-40.32美元,收市价-37.63美元。当时不少中国银行原油宝客户翌日醒来发现自己不仅爆仓,甚至倒欠银行钱,当堂眼黑。原油宝乃中国银行2018年1月开办之产品,该项投资客户资金不涉及杠杆,但依然出现穿仓。 讲到油价预测,不得不提2009年8月美国波浪大师柏彻特的惊人预测:“油价去年飚至每桶147美元历史高点后,接下来10年或会暴跌至10美元以下谷底。”他在电子邮件中表示“我预计未来10年,原油价格将跌破每桶10美元。油价历经多年才攀升至147.50美元,而油价大幅回跌亦同样需要花很长时间。” 《艾略特波浪理论家(Elliott Wave Theorist)》2009年7月刊中,柏彻特依据波浪理论分析,认为油价应会跌至每桶4美元到10美元,报告中同时预测商品价格2008年历史高位下次再创历史新高或要等到2030年代末期,原因是CRB指数历史高点平均周期约29年:1920年——1951年——1980年——2008年,下一个时间之窗将出现在2037年前后。哈利.殿特(Harry Dent)以人口统计预测股市闻名,柏彻特乃引用其分析。不过,笔者之前文章曾经指出,该周期在1920年以前并非如此——1920年高点之前一个高点出现在1864年,相距56年(与康德拉杰夫长周期等长)——因此,2037年前后高点存疑。   WTI油价确实跌破10美元,布伦特油价去年4月22日最低19.39美元。上述预测算是惊人了,因为预测时油价仍在70美元以上。 言归正传,笔者认为原油价格中期顶部基本呈现,未来一年将有可能下跌至63美元、48美元甚至是37美元。先看油价长期走势。1970年代两次石油危机令油价飚升,为原油走势第【3】浪高点。此后油价震荡,至2001年11月,形成水平三角形第【4】浪。2001年11月至2008年7月为第【5】浪上升,同时亦结束循环浪III,此后展开循环浪IV调整。循环浪IV,首选为更大规模水平三角形。其中,2008年7月高位跌至2020年4月低点为IV浪【a】下跌,之后展开IV浪【b】反弹。由于IV浪【a】浪型较为复杂,三角形内IV浪【b】估计较为简单,初步判断可能是一个简单锯齿型态。   现实问题在于,油价中期顶部是否已经出现?回顾2008年7月以来布油走势,跌至2020年4月最低点,期间走势技术意味非常浓烈,浓烈到令人不得不怀疑上帝之手存在。2008年7月高位至2020年4月低位这段跌市,其中2008年12月第一段跌市跌至整段跌市对数图上0.382黄金分割位附近,之后反弹。2011年至2014年收敛式三角形波动,但始终无法向上突破,及后反而进入第二段跌市,这一次先跌至整段跌市0.5黄金分割位附近出现反弹,然后于2016年初一举跌至整段跌市0.236黄金分割位附近。布油随后以3浪方式反弹至2018年10月,当时中期顶部恰好是整段跌市0.764黄金分割位水平。此后再度下跌,第一段跌市又是跌近整段跌市0.5黄金分割位。去年4月低点以来回升,布油价格近期再次触及0.764黄金分割位。此乃油价中期见顶其中一个原因。   再看看去年4月低点以来布油波浪走势。2020年4月22日升至8月46.57美元为浪1,接着跌至11月2日36.46美元为浪2,浪3由36.46美元升至今年7月6日77.44美元,此后跌回8月20日64.39美元为浪4,64.39美元升至10月25日85.78美元为浪5,结束一组5浪上升,为【b】浪(a)。85.78美元展开【b】浪(b)回落。由于【b】浪(a)简单,基于交替原则,【b】浪(b)将较为复杂。 次选数法是2020年4月低点以来反弹首先是一组3浪回升,其中2020年4月低点升至2021年7月6日77.44美元为浪a,5浪推动上升。其后跌至8月20日为浪b,8月20日至今为浪c。浪c未结束,8月20日升至10月25日为c浪【i】,10月25日高点至今未c浪【ii】,此后尚有c浪【iii】、【iv】、【v】。 去年油价跌到“四脚朝天”时,投资大行预测油价将长期低迷;今时今日油价大幅反弹,投资大行又不断提升油价预测,并嘲笑各国“抛储”无用。艾略特波浪理论专门分析市场心理,适当时候唱反调,效果显著。比如去年4月3日拙作《原油暴跌 人弃我取中石油》中唱好油价:“(油价)如今完成一组大型ABC3浪下跌模式,后市展开牛市,抑或是更大型反弹,相信回升至50美元甚至60美元,理论上完全无问题,且在市场目前一片看淡声中则更具现实意义。”投资者必须先于市场而投资!
开始日期:12-03
最近美国通胀超标,消费数据坚挺,市场对美联储加息预期升温。我们认为在美国通胀“破6”的背景下,不排除美联储加快Taper的可能性。尽管具体节奏有待观察,但最快的一种可能是把每月削减购债的额度从当前的150亿美元提高至300亿美元,从而把结束购债的时间从明年6月提前至3月。对于加息,在疫情尚未结束、就业尚不充分、供应链瓶颈仍在的情况下,美联储或将继续在犹豫中前行。     货币政策再引争论 美国10月通胀与零售销售超预期,关于货币政策是否要提前收紧再引争论。10月美国CPI同比增速达到6.2%,为1990年以来最高水平。通胀“破6”是一个不可忽视的信号,它已经高过了很多人的“心理防线”,对居民实际收入、消费者信心、以及执政者的支持率都会带来不利影响。高通胀还会使得美联储进入进退两难的“窘境”,货币政策不确定性将会上升。另一方面,尽管消费者信心不振,美国零售数据仍然坚挺,10月零售销售环比增长1.7%,高于前值0.7%,不包括汽车、餐馆酒吧、汽油、建筑装修在内的核心零售也增长了1.6%。这也是美国零售数据连续第三个月呈现增长态势。不可否认,零售数据较好部分是因为涨价因素,但无论是价格还是数量上升,都将增加美联储退出货币宽松的压力。   图一:美国CPI与PPI同比增速创近30年新高   来源:中金公司   美联储内部存分歧 部分官员认为,提前收紧不但解决不了供应链瓶颈,还容易扼杀经济复苏。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Kashkari)11月15日称,美联储不应该对“暂时性”因素过度反应,如果为了一次性的事件改变货币政策路径,反而会导致长期经济结果恶化。里士满联储主席巴尔金(Barkin)当天也表示,现在考虑加速Taper仍为时过早,应继续观测多几个月,不应操之过急。今年FOMC票委之一、旧金山联储主席戴利(Daly)在11月16日也呼吁美联储在面对高通胀时保持耐心,她认为随着新冠疫情逐步好转,高通胀可能会自行消退,现在加息不会解决供应链瓶颈和其他推高价格的暂时性问题,但会减缓创造就业和复苏的速度。 另一些官员则认为应该加快Taper,从而为明年加息做准备。明年FOMC票委之一、圣路易斯联储主席布拉德(Bullard)认为美联储在未来几次会议上应该表现得更加鹰派。他认为应该加快Taper节奏,让购债在明年3月时就提前结束,他也支持明年加息2次。亚特兰大联储主席博斯蒂克(Bostic)11月18日称,美联储或在明年年中开始加息,因为他预计届时美国经济或将恢复充分就业。美联储理事沃勒(Waller)11月19日称,美联储或在明年1月将Taper的速度提高一倍,在明年4月前结束购债,以此为加息提供更多空间。一向鸽派的美联储副主席克拉里达(Clarida)认为在12月的议息会议上讨论加快Taper将是合适的,而最坚定的鸽派官员——芝加哥联储主席埃文斯(Evans)对明年加息的态度也比6个月前更为开放了。 图二:美国十月零售数据超预期   来源:中金公司   或适当加快Taper的速度 综合来看,我们认为美联储可能会适当加快Taper的速度,具体节奏仍有待观察。首先,美联储继续购债对美国经济复苏带来的帮助已经非常小了,对金融市场的运行也没有太多正面意义。其次,尽快结束购债可以为加息留出充足的空间,有助于降低经济过热的风险。往前看,一种可能性是美联储在12月的议息会议后宣布加快Taper,比如最快的一种可能性把每月削减购债的额度从当前的150亿美元提高至300亿美元,购债结束的时间将从明年6月提前至3月。 欧洲疫情再度反弹,全球冬季疫情走势存在不确定性,央行对加息或将更加谨慎。在气温降低、管控放松以及疫苗接种迟缓等多重因素影响下,欧洲多国疫情出现快速反弹,美国疫情也有小幅抬头的趋势。目前欧洲新一波疫情主要集中在俄罗斯、德国以及部分东欧国家,这些国家的新增病例与ICU人数均有所上升。为应对疫情,奥地利宣布从11月22日起施行全国性封锁。封锁期间,除工作和购买必需品及锻炼外,奥地利全国国民都不得离开居所。德国也宣布进入国家紧急状态,并对未接种疫苗的人群加以更严格的限制,斯洛伐克、捷克、荷兰在此前也针对防疫宣布了程度不同的新增限制措施。由于美国11月初解除了针对欧洲访客的旅行禁令,在欧美通航无阻的情况下,不排除欧洲疫情向美国扩散的可能。在冬季疫情仍有较大不确定性的背景下,我们预计美联储在加息议题上难以做到很激进。
开始日期:12-03
可能是2021年的时间就只剩下1个月,大机构们都想安稳过年,因此所谓的“跨年度行情”也就无从谈起。 创业板指数像“蜗牛”一样在缓慢爬坡,上升趋势不变,而沪指则是调整后寻底筑底反弹,然后再回踩,如此反复,也就形成了当下市场行情的“鸡肋”,食之无味弃之可惜!许多投资者赚不到什么大钱,但是又不舍得放弃。 说到大盘,我们谈论最多的就是上证指数,但是上证指数在2020年3月份的时候就已经“失真”。部分投资者若还是以先前习惯性思维去重点关注沪指,那么投资操作肯定会受到极大干扰。笔者早已经跟大家强调过,看市场的真实牛熊格局和趋势走向,唯有看创业板指数的走势图形才精准,其它指标都是迷惑市场投资者的。 从大图形上看,沪指这边从2020年7月10日起,基本上都是在一个大的横盘箱体里震荡,并没有形成牛市的上升趋势,所以看沪指投资者肯定不敢重仓或者满仓甚至上杠杆,但是投资者如果看同期的创业板指数,那肯定会认为这是一波牛市上升浪,那仓位自然会加上来。所以,后市的牛熊格局还是以创业板指数为基准,不破年线,牛市就不会结束! 从板块热点上看,激进的投资者还是以新能源为主赛道去寻找分化后的个股机会,如之前就因为公司的自身问题,涨幅远远落后于整个光伏板块的东方日升,最近就开启了补涨行情,这是分化后的资金挖掘出来的个股机会。此外由于政策利好的支持,氢能源板块仍然是还有很大的炒作空间,毕竟相对于比其它新能源板块,氢能源还算是在山脚下了。同样由于政策利好,在本周内稀土板块又开始活跃起来了,大家可以适度关注。毕竟它也是跟新能源或者碳达峰概念有关。 而从稳健的投资角度出发,投资者肯定要关注大消费和医药板块,毕竟这也是调整了很久的板块,近期也明显看到有机构资金在进场建仓。也许今年跌多了的行业,就是明年市场反弹上涨的行业,但是由于疫情的反复,还是对某些板块造成了压制。至于像“元宇宙”这种大题材概念的炒作,由于大媒体的出文“提醒”,估计虚的概念股就要惨了。题材概念炒作,基本上都是从哪里起来的就跌回那里去。 从投资炒作的目的来看,目前市场都是在挖掘牛市末期剩余的机会,毕竟大的爆赚机会基本上已被市场充分挖掘。所以,投资者对于明年的收益预期应该要比今年有所降低。去年,市场在疫情肆虐之下,谁都没有想到行情居然会反向涨得那么猛,所以去年的收益算是这波牛市行情里的一个顶点,后期再想要这种收益非常困难,这一点从年度的公募基金权益类收益排名就能看出。        无论如何,在股市里,活下去总比被“消灭”了好。所以,笔者建议大家现在要学会放平心态,以价值投资的角度去挖掘牛市末期或者未来的行情,而不是再以大牛市刚来的那种预期去挖掘。同时,也要随时谨防市场的“熊市”到来,未雨绸缪。
开始日期:12-03
国际原油价格自去年4月22日见底以来,录得大幅上升。上个月25日布伦特油价最高见85.78美元,而同日美国WTI油价是85.38美元,过去几年,WTI油价与布伦特油价有不小差距,如此追近似乎为见顶迹象。 石油乃工业之母,高油价推动通胀,仍处疫情时期,美国近期CPI升至30年高位,在支持度连番下滑的情况下,美国总统拜登本周二表示,将与日本、韩国、英国及印度等国一起,抛售石油战略储备以降低油价,其中美国将抛售5000万桶石油。消息公布后国际油价短暂下跌后出现大幅反弹。华尔街投资大行公开唱反调,认为抛售石油储备或会有反效果。 汇丰银行分析报告指出,“抛储”可能刺激欧佩克组织减缓增产,从而无法压制油价上升。汇丰报告提出,“抛储”通常应用于紧急情况(如战争),历史实践证明抛储只能短期压制油价。按照各国抛储数量计算,未来几个月抛储量每日50万桶,仅占全球0.5%需求量,简直是杯水车薪。高盛大宗商品分析师酷卫林(Damien Courvalin)认为,美国、日本、韩国及印度等国抛储量约7000万至8000万桶,市场则预期超过1亿桶,并且“抛储”中大多数原油属于掉期协议,此等情形反而意味着2022年至2023年期间,石油供应净增加将更小。巴克莱则指出:“价格机制与总库存(包括战略储备)相关,短期小幅增加供应其代价将是牺牲缓冲引起上行风险增加。”换言之,释放战略储备,不仅造成原油总库存下降,亦使得战略储备缓冲功能受影响。 国际能源署(IEA)预测全球原油需求复苏,全世界需求量预计达到每日9630万桶;到2022年,全球原油需求量将回升至每日9960万桶,与2019年每日9970万桶持平。欧佩克组织则预期明年首季度原油需求下跌150万桶。近几个月欧佩克组织增产40万桶,各国抛储或会令欧佩克组织减产。欧佩克联合部长级监督委员会将于12月召开会议,评估是否继续在1月份再增产40万桶。 汇丰预测2022年布伦特原油价格每桶75美元,高盛认为市场应该“享受目前低价,因其后是仍会走得更高”,其分析师酷卫林认为布伦特原油每桶82美元反映了各国抛储因素以及市场对未来3个月全球石油需求额外150万桶冲击预期。巴克莱上调2022年布伦特油价预测3美元至每桶80美元,不过承认原油可能供大于求,全球燃料需求尤其是航空燃料并未完全恢复,新冠疫情持续恶化也带来下行风险。 油价大幅波动,历史上皆如此。尤记得去年4月,美国原油期货竟然出现负值,去年4月20日纽约期油最低-40.32美元,收市价-37.63美元。当时不少中国银行原油宝客户翌日醒来发现自己不仅爆仓,甚至倒欠银行钱,当堂眼黑。原油宝乃中国银行2018年1月开办之产品,该项投资客户资金不涉及杠杆,但依然出现穿仓。 讲到油价预测,不得不提2009年8月美国波浪大师柏彻特的惊人预测:“油价去年飚至每桶147美元历史高点后,接下来10年或会暴跌至10美元以下谷底。”他在电子邮件中表示“我预计未来10年,原油价格将跌破每桶10美元。油价历经多年才攀升至147.50美元,而油价大幅回跌亦同样需要花很长时间。” 《艾略特波浪理论家(Elliott Wave Theorist)》2009年7月刊中,柏彻特依据波浪理论分析,认为油价应会跌至每桶4美元到10美元,报告中同时预测商品价格2008年历史高位下次再创历史新高或要等到2030年代末期,原因是CRB指数历史高点平均周期约29年:1920年——1951年——1980年——2008年,下一个时间之窗将出现在2037年前后。哈利.殿特(Harry Dent)以人口统计预测股市闻名,柏彻特乃引用其分析。不过,笔者之前文章曾经指出,该周期在1920年以前并非如此——1920年高点之前一个高点出现在1864年,相距56年(与康德拉杰夫长周期等长)——因此,2037年前后高点存疑。   WTI油价确实跌破10美元,布伦特油价去年4月22日最低19.39美元。上述预测算是惊人了,因为预测时油价仍在70美元以上。 言归正传,笔者认为原油价格中期顶部基本呈现,未来一年将有可能下跌至63美元、48美元甚至是37美元。先看油价长期走势。1970年代两次石油危机令油价飚升,为原油走势第【3】浪高点。此后油价震荡,至2001年11月,形成水平三角形第【4】浪。2001年11月至2008年7月为第【5】浪上升,同时亦结束循环浪III,此后展开循环浪IV调整。循环浪IV,首选为更大规模水平三角形。其中,2008年7月高位跌至2020年4月低点为IV浪【a】下跌,之后展开IV浪【b】反弹。由于IV浪【a】浪型较为复杂,三角形内IV浪【b】估计较为简单,初步判断可能是一个简单锯齿型态。   现实问题在于,油价中期顶部是否已经出现?回顾2008年7月以来布油走势,跌至2020年4月最低点,期间走势技术意味非常浓烈,浓烈到令人不得不怀疑上帝之手存在。2008年7月高位至2020年4月低位这段跌市,其中2008年12月第一段跌市跌至整段跌市对数图上0.382黄金分割位附近,之后反弹。2011年至2014年收敛式三角形波动,但始终无法向上突破,及后反而进入第二段跌市,这一次先跌至整段跌市0.5黄金分割位附近出现反弹,然后于2016年初一举跌至整段跌市0.236黄金分割位附近。布油随后以3浪方式反弹至2018年10月,当时中期顶部恰好是整段跌市0.764黄金分割位水平。此后再度下跌,第一段跌市又是跌近整段跌市0.5黄金分割位。去年4月低点以来回升,布油价格近期再次触及0.764黄金分割位。此乃油价中期见顶其中一个原因。   再看看去年4月低点以来布油波浪走势。2020年4月22日升至8月46.57美元为浪1,接着跌至11月2日36.46美元为浪2,浪3由36.46美元升至今年7月6日77.44美元,此后跌回8月20日64.39美元为浪4,64.39美元升至10月25日85.78美元为浪5,结束一组5浪上升,为【b】浪(a)。85.78美元展开【b】浪(b)回落。由于【b】浪(a)简单,基于交替原则,【b】浪(b)将较为复杂。 次选数法是2020年4月低点以来反弹首先是一组3浪回升,其中2020年4月低点升至2021年7月6日77.44美元为浪a,5浪推动上升。其后跌至8月20日为浪b,8月20日至今为浪c。浪c未结束,8月20日升至10月25日为c浪【i】,10月25日高点至今未c浪【ii】,此后尚有c浪【iii】、【iv】、【v】。 去年油价跌到“四脚朝天”时,投资大行预测油价将长期低迷;今时今日油价大幅反弹,投资大行又不断提升油价预测,并嘲笑各国“抛储”无用。艾略特波浪理论专门分析市场心理,适当时候唱反调,效果显著。比如去年4月3日拙作《原油暴跌 人弃我取中石油》中唱好油价:“(油价)如今完成一组大型ABC3浪下跌模式,后市展开牛市,抑或是更大型反弹,相信回升至50美元甚至60美元,理论上完全无问题,且在市场目前一片看淡声中则更具现实意义。”投资者必须先于市场而投资!
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