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  2月23日,住建部部长陈政高在国新办发布会介绍棚户区改造情况。   陈政高表示,2015年棚改开工601万套,2016年开工606万套,今年计划目标是600万套。目前,中央棚改的补助资金已经有了安排,比去年有所提高。要进一步推进棚改货币化安置,特别是在三、四线城市和县城要大幅度提高比例。   有东部地级市保障房投资运营公司负责人对21世纪经济报道记者表示,棚户区改造是国务院重点工程,地方政府债务管理政策也很明确,当地由于有国开和农发政策银行贷款,融资比较顺畅。   不过,也有不少地方棚户区改造存在资金紧张的情况。各地财政积极通过各种方式,如地方债往棚户区倾斜、推动PPP模式吸引社会资本等多种方式筹集资金。   财政加力支持   官方数据显示,2013年中央补助城市棚户区改造专项资金为355亿元,该项资金主要用于补助政府主导的城市棚户区改造项目,包括拆迁、安置、建设等开支。   随着中央专项资金减并改革,棚户区改造资金并入“中央补助城镇保障性安居工程专项资金”,该项资金2016年预算支出额度为1208亿元,相较2015年执行数额略微增长0.8%。   该专项资金根据财政部测算的均衡性转移支付财政困难程度系数、2016年各地区城镇低收入住房保障家庭租赁补贴、城市棚户区改造任务计划和2015年城镇低收入住房保障家庭租赁补贴、公共租赁住房、城市棚户区改造任务完成情况,以及2015年绩效评价情况,结合各地区专项资金结余情况,来进行分配。   从2016年各地区实际分配情况来看,中央补助资金明显往中西部省份倾斜,东部地区共分得资金将近190亿元,中部地区分得539亿元,西部地区分得487亿元。   不过,财政资金与棚户区年度投资额度相差很多。据各地上报数据,2016年全年棚户区开工606万套,顺利完成年度目标任务,完成投资1.48万亿元。   除了中央补助资金,地方政府还得多举措筹措资金。财政部、住建部两部委2016年对地方财政总体部署是,省级财政要增加投入,加大对财力困难市县棚户区改造工作的支持力度;市县财政要按规定渠道落实资金来源,通过一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算等多渠道筹集棚户区改造资金。其中,地方政府债券筹集资金要继续向棚户区改造倾斜。   上述东部地级市保障房建设运营公司负责人对21世纪经济报道记者表示,棚户区改造债务管理政策很明确,通过政府购买服务的方式,融资渠道也是畅通的,大头来自政策性银行。他们公司参与棚户区改造有两种方式,一种是自建,政府购买服务;另一种是通过银行贷款向开发商购买相应住房。   2016年财政部明确相关政策,对于2015年底以前开工的棚户区改造续建项目,可以继续按照已签订的合同规定发放棚户区改造贷款,不纳入地方政府债务,地方政府不得出具任何形式的担保函;对地方政府与借款人签订的相关协议,地方政府要按约定将相关支出逐年纳入财政预算予以保障。对于需要由政府主导运作的2016年新开工棚户区改造项目,要按照规定实施政府购买服务,一律不得通过融资平台公司等企业举借政府债务。   当然,还有资金缺乏的省份。云南财政厅表示,为有效缓解2016年全省棚户区改造资金困难,省财政厅争取中央财政支持、新增地方政府一般债券、整合项目资金等方式筹措资金34.51亿元,多措并举支持全省棚户区改造工作顺利推进。   此外,为有效促进项目融资,云南财政厅会同云南发改委、住建厅等行业主管部门,通过争取国家专项建设基金、国开行贷款等方式,积极筹措棚户区改造资金。截至2016年7月底,已获国家专项建设基金75.5亿元,全年有望突破100亿元;与国开行签订棚改项目贷款合同,金额1189亿元,累计发放贷款522.33亿元;农发行棚改项目贷款已审批20.2亿元,发放9亿元。   PPP模式应用要看土地位置   中央财经大学中国公共财政与政策研究院院长乔宝云对21世纪经济报道记者表示,棚户区改造作为一项民生工程,地方政府要适应新的形势,除了政府直接掏钱建项目,还要充分地调动社会其他资源,如通过PPP模式等,让更多社会资本参与到棚改项目中来。   早在2015年国务院发布的进一步做好城镇棚户区和城乡危房改造及配套基础设施建设有关工作的意见中,就提到要创新融资体制,除了推动政府购买棚改服务,推广政府和社会资本合作(简称PPP)也是重要手段。   意见指出,在城市基础设施建设运营中积极推广PPP模式。各地应建立健全城市基础设施建设财政投入与价格补偿统筹协调机制,合理确定服务价格,深化政府与社会资本合作,推动可持续发展。   目前来看,有部分棚改PPP项目落地。2014年,安庆市政府与安徽省投资集团控股有限公司签订了《战略合作框架协议》,双方就安庆市棚户区改造等展开合作,首期合作内容为73万平方米的棚户区改造安置房,资金投入概算超20亿元,采用的就是PPP模式。   大岳咨询总经理金永祥对21世纪经济报道记者表示,棚改项目本身是否能实现资金平衡,主要跟土地位置有关。因为棚户区原来密度比较低、容积率低,进行棚改之后,除了安置居民外,还可以配套进行商业开发,如果地段好的话,商品房销售收入能覆盖棚改整体项目投资。但是,这不适用于那些房地产过剩的城市,如果房子本身过剩,棚改PPP项目新建的房子自然也难以卖出去,项目后期收益比较差。   这也是为何近几年地方在不断推进棚户区改造的货币化安置的原因:在满足棚户区改造居民多样化居住需求,还能有利于化解库存商品住房。陈政高近日表示,2016年全国棚户区改造中货币化安置比例达到48.5%,比2015年提高了18.6个百分点。   不少省份在布置2017年棚改任务时,对货币化安置比例也提出了要求。如河南省2017年计划新开工棚户区改造42万套(户),基本建成30万套,并要求货币化安置率要达50%以上。甘肃省也正在通过多种方式积极推行棚户区改造货币化安置,提出2017年棚改货币化安置率将达到50%以上。
开始日期:02-24
  21世纪经济报道记者独家获悉,2月23日证券业协会召开固定收益委员会会员大会,监管层其中强调了要大力发展ABS业务,尤其是PPP证券化,采用“即报即审、绝对优先”的态度。   这体现出监管层不遗余力支持PPP证券化的决心。事实上,去年以来多部委持续推进PPP证券化进程。   尽管证券化能为PPP项目拓宽融资渠道,但PPP项目落地仍然主要依赖社会资本的行动。据21世纪经济报道记者从多名业内人士处了解到,社会资本尤其民资参与热情逐渐升温,但“大步发展”仍存在阻碍。   社会资本好感渐起   随着PPP证券化加速,上市公司陆续表达对PPP项目的青睐。2月21日东方园林与中毅达公告称,公司中标PPP项目;其中东方园林已经不是第一次中标,其在今年以来对PPP项目投资额累计129.66亿元。盈峰环境亦发布公告称,2月16日与湖北仙桃政府签订循环经济产业园PPP项目框架。   不仅仅上市公司踊跃,在参与PPP项目的社会资本主体中,民营资本逐渐提高其所在比重。   根据全国PPP综合信息平台项目库的统计,截至2016年12月末,277个落地示范项目的签约社会资本信息已入库,签约社会资本共419家,包括民营独资104家,民营控股59家,港澳台16家,外商6家,国有独资119家,国有控股113家,另外还有类型不易辨别的基金公司和上市公司共2家。   其中,民营企业(含民营独资和民营控股)163家,占比39%,比6月末按照82个示范项目统计的结果高3个百分点。   2月23日大岳咨询公司总经理金永祥在接受21世纪经济报道记者采访时表示,“总体而言,社会资本的参与踊跃了,对PPP项目感兴趣的越来越多了。他们参与的热情在逐渐提高。”   他表示,据其接触,央企目前都在研究如何做长远的打算,如何跟其他类型社会资本竞争,这与两三年前的态度截然相反。   2月23日招商证券投资银行部创新融资部相关负责人接受21世纪经济报道记者采访时表示,“券商在PPP的前期参与度较低,据我们与PPP业内认识交流,社会资本方包括民营资本和国有资本均表现出了很高的积极性,尤其本次PPP证券化通知发布以来,丰富了财务退出路径,各方对PPP的未来充满信心。”   “从政府投标就能看出,越来越多的民营资本在参与,要比以往更热闹了。”2月23日上海一家从事PPP投融的咨询公司人士表示。   大举发展仍存阻碍   尽管相关政策密集出台,PPP制度逐渐完善,社会资本亦兴趣盎然,然而多名人士表示,这离社会资本“高打高举”进入PPP领域仍有距离,这也意味着项目落地率有一定阻碍。   2月23日华夏幸福一名资产证券化项目负责人谈到,有很多项目在开展,但是落地较少。“民营资本还是观望态度。事实上社会资本都是要挑项目,差的项目都不要,好的项目都想抢,但是好的项目往往又不缺乏融资渠道。”   他举例称,民营资本担心投资周期过长。“曾经有一个项目,民营资本介入以后发现项目要投资30年,于是立即回购给政府。”   前述上海从事PPP领域的咨询公司人士主要提到两个难点,第一目前社会资本更倾向进入投资周期短的项目,资金回笼快;第二不少PPP项目地方政府过于强势,亦让民营资本望而却步。   金永祥亦表示,社会资本尚未大规模进入。“证券化已经有政策出台了,但是发展仍然有待观察。毕竟PPP项目涉及公共产品与公共服务,这种特殊性意味着,社会资本方在介入的时候还要征得地方政府的态度和同意。”   他进一步解释称,“比如自来水和天然气,这部分产生的现金流能不能卖,以及如何卖,还要看实践操作,地方政府的积极性有多高,是否同意,是一个很需要观察的问题。”   上述华夏幸福资产证券化项目负责人对两者之间微妙关系亦有较深感触,在他看来,地方政府若能提供更宽容的环境、公正的态度、风险保障等,民营资本才敢大胆参与。   首先希望能由民营资本做主导,抑或两者在分成上有更多激励,最终达到两者利益共享、风险共担的效果。其次要给民营资本提供退出机制,比如项目到期后是否有回购或是允许民营资本向其他主体转让出售。第三,政府在对待水、电、煤、气领域上还是要按照市场化经营,无论政府还是社会资本参与,都要同一个模式,公正对待。   他还提到,政府应该要真真正正推出有利于当地建设和发展的项目,毕竟有的社会资本没有分辨能力。另外,未来外部环境若有突变导致损失,政府也应该要有相应措施,为民营资本提供安全保障。
开始日期:02-24
  房地产税是否要来,何时来,“有房一族”对此甚为关注。昨日,住房和城乡建设部部长陈政高及副部长陆克华发声。关于房地产税问题,陆克华称,房地产税是十八届三中全会明确的改革任务,要加快房地产税立法,并适时推进改革,有关部门正在按照中央要求开展工作。   值得关注的是,有关部门消息人士曾向《证券日报》记者透露,房地产税正在逐步推进当中,但真正实施却“没有那么快”。   中原地产首席分析师张大伟则认为,短期看,房地产税落地的可能性不大,但预计最近房地产税的推进速度将加快,对房地产市场也将产生比较明显的影响。   房地产税来了?   事实上,从房地产税立法的角度来说,十八届三中全会正式首次提出,“加快房地产税立法并适时推进改革,加快资源税改革,推动环保费改税。” 随后,官方已经有多次表态进行房地产税立法。这一定程度上说明,房地产税立法的推进将使未来房产税的征收名正言顺,有可能为房地产交易、持有等各环节进行税费的调整,推进房地产市场调控向经济手段、市场手段转变。   不过,实施房地产税的技术前提则是不动产登记系统,全国住房信息联网的实现。另外涉及的就是房地产税立法问题。   同策咨询研究部总监张宏伟向记者表示,建立不动产统一登记制度,加快房地产税立法并适时推进改革,对于当前房地产市场来讲,也就意味着今后最有可能直接推进的就是房地产税,而不是此前已经在上海、重庆试点的房产税。今后一揽子关于房地产税方面的税制改革的顶层设计有可能逐步推出,以逐步完善作为楼市长效调控机制三大体系(土地、财税和金融)之一的财税政策与措施。   张宏伟还表示,建立不动产统一登记制度,房地产税立法的完成等为房地产税顺利推进的基础条件,从官方公布的推进口径来看,上述两项工作可能会在2020年完成,但鉴于工作难度、利益博弈等前车之鉴,上述两项工作有可能会因为这些原因而延后2年-3年,这也就意味着,房地产税正式推进的时间点有可能是在2020年之后的两三年时间里,即可能在5年后正式实施。   去“投资化”   另据同策咨询研究部结果显示,到2020年,中国城镇居民家庭住房户均套数将约达1.1套,这也就意味着中国房地产市场供求已基本平衡,楼市增量房增速将递减,房地产市场将进入存量房时代。   张宏伟表示,此时,地方政府再依靠土地财政的收入过日子就会显得难上加难,但如果房地产税的正式推出,并逐步完善作为楼市长效调控机制三大体系(土地、财税和金融)之一的财税政策与措施,未来以税费手段调节房地产市场需求结构,坚持“去投资化”,防止市场供应偏大,未来房地产市场将回归以自住属性为主,楼市也将在“白银时代”回归到一个相对健康的发展轨道。同时,地方政府也能因征收房地产税而获得非常重要的一项税收来源。   而就具体征收对象来看,张大伟表示,预计会从新增量开始,这样政策落地的难度小。此外,目前中国房地产市场已经进入了新常态,去库存依然在持续中,执行房地产税改革的市场将主要集中在部分一、二线城市,整体落地难度较大。   更为值得关注的是,昨日,陈政高也回答了关于房价到底会不会涨的问题,其称,不论是从环比看,还是从同比看,预计今年一季度房地产价格会继续趋于稳定。“尽管2017年房地产市场面临许多矛盾和问题,面临许多不确定的因素,但我认为有利条件更多,我们有能力、有办法来保持房地产市场平稳健康的发展。”
开始日期:02-24
    在外贸出口形势不容乐观、内需增长缓慢的情况下,固定资产投资已成为经济稳增长的重要砝码。   国家统计局日前公布了2016年各个省份固定资产投资及增速情况,数据显示2016年山东固定资产投资突破5万亿大关,高居全国首位,江苏紧随其后,广东位居第四;在增速方面,西南省份增长最快。从投资与GDP的比值来看,不少中西部省份的投资额超过或接近GDP总量。   山东首超5万亿   经济总量位居全国第三的山东,2016年实现固定资产投资52364.49亿元,增长10.5%,首次突破5万亿元大关,也是目前我国唯一一个投资额超过5万亿元的省份。   这其中,工业投资占据了一半。山东省统计局的数据显示,2016年,全省工业投资26355.4亿元,同比增长13.6%。   经济第二大省江苏的投资额位居第二,达到了49370.85亿元,接近5万亿大关,其中工业投资也占据了一半左右。   鲁苏之后,是中部的河南省。近几年河南正处于加快工业化和城镇化的过程中,投资增速较快。2016年该省投资额逼近4万亿大关。   经济第一大省广东的投资总量为32947.3亿元,位居全国第四。从产业结构来看,广东与鲁苏最大差别就在于工业投资。数据显示,2016年,广东工业投资总量突破1万亿元大关,共完成11051.68亿元,仅相当于山东的42%,江苏的45%。   南方民间智库副主席、广东省体改研究会副会长彭澎对第一财经分析,广东从2008年之后就开始进行产业转型升级,控制低端制造业的发展。加上近几年珠三角各种生产要素成本高,许多工业项目难以立足,导致整个珠三角重点发展现代服务业和高端制造业,“工业投资的总体盘子下来了。”   广东之后,处于投资3万亿梯队的还有河北,去年该省的投资额达31340.07亿元,也就是说,目前投资额超过3万亿的成员共有5个。   此外,处于2万亿梯队的成员规模颇为庞大,共有7个省份;而2016年固投总额在1万亿元以下共有9个省份,其中位列倒数五位分别是西藏、青海、宁夏、海南和辽宁。   投资增速“西高东低”   从投资增速来看,数据显示,2016年,全国固定资产投资(不含农户)596501亿元,比上年名义增长8.1%。在总体上,增速呈现“西高东低”的特点。   第一财经记者统计,2016年共有19个省份的投资增速达到了10%以上(含10%),增速位居前列的主要是在中西部。其中,西南和长江中游省份增长最快,西藏、贵州、云南位居前三,西藏和贵州的投资增速都超过了两成。   值得注意的是,2016年吉林投资额达到了13773.17亿元,增长10.1%。   吉林大学东北亚研究院教授衣保中认为,在东三省里,目前吉林的整体发展势头最好,产业结构也比较合理。一方面,相比辽宁和黑龙江,吉林能源产业的占比要小很多,受能源下行冲击较小;另一方面,吉林的汽车、轨道客车等装备制造业,以及光电子、生物制药等新兴产业发展势头都相当不错。   另外,从投入产出比来看,由于所处的发展阶段不同,中西部省份的投资占GDP比重这一数字普遍比东部沿海城市要高出不少。   统计数据显示,有11个省份的投资总量超过了其本身的GDP总量,且全部为中西部。其中西藏、青海和甘肃3省份的这一比值超过了130%,宁夏、贵州和安徽也超过了110%。相比之下,东部沿海发达省份的这一比值大多处于榜尾。
开始日期:02-24
  美联储主席耶伦的最新发言明显偏鹰派;美国周三公布的最新零售数据和通胀数据也都好于预期,显示经济进一步回暖。市场分析认为,美联储3月份加息概率大增。高盛将美联储3月份加息概率预估从20%上调至30%,甚至认为6月之前加息的概率高达90%。   不过,美元指数并没有显示出明显的强劲势头,而是走高后回落,且在低位保持震荡。非美货币反弹。富拓中国市场分析师钟越认为,亮丽的数据为美元的中长期升值前景打下基础,但在短期内对美元的提振作用有限。美元短线主要受到3月利率预期和美国总统特朗普政策的左右。   从人民币的表现来看,近期人民币一直保持稳定。2月16日,人民币早盘走高,创下近三周以来的新高。截至昨日16:30,在岸人民币兑美元报6.8585,较上一交易日涨87个基点。当日人民币兑美元中间价调升3个基点,报6.8629,这是人民币中间价连续4个交易日上调。   离岸方面,随着美元调整,离岸人民币也有所企稳,据交易员称,离岸人民币流动性基本稳定,表明并没有很多人继续押空人民币。   日前国家外汇管理局公布的最新外汇储备数据为29982.04万亿美元,不仅低于预期而且突破了3万亿美元的重要关口。当时,不少分析师认为这将对人民币汇率造成较大压力。但事实上,人民币今年以来一直保持稳定。今年至今,人民币兑美元汇率升值0.16%。摩根士丹利近日预测,人民币兑美元的贬值速度在未来两年将放缓,预计2017年底将贬值至7.30,而在2018年底将贬值至7.43。   即使内部外储大规模缩水、外部美国数据亮丽加息当前,人民币依然坚挺,独立财经观察员彭瑞馨对证券时报记者表示,其主要原因在于,一方面央行的货币政策已经偏向实质上的收紧,这对人民币形成内部支撑;另一方面,美元并没有进一步走强。   为何美国数据超预期、美联储表态偏鹰派,美元依然没有更走强而是在低位震荡呢?彭瑞馨认为,美元进一步走强的阻力在于其国内政策的不稳定,目前来看,美联储和新政府之间还没有达成一致。他指出,历年美联储政策收紧都会对油价和天然气的价格造成打击,而特朗普的能源政策想要复苏能源行业,必须要高油价的刺激。“美元紧缩周期已经走了两年半,美元已经非常强势了,这是目前最大的问题,巧妇难为无米之炊。”
开始日期:02-17
  刚一开年,“房产税”就成了舆论热议的话题。   这有现实市场背景:春节刚过,楼市利空连连,多地房贷收紧,融资弹药库——私募资管产品被盯牢,房企尤其是中小房企的钱袋子堪忧。   而国务院在年前出台的《关于创新政府配置资源方式的指导意见》,本是7000余字长文,不过稍稍提及房地产税,便被媒体反复咂摸,刷屏朋友圈。   其实,稍读文件便知,原话是“在维护全国统一大市场的前提下,支持各地区在新型城镇化、国资国企改革、区域性金融市场和金融机构、房地产税、养老和医疗保障等方面探索创新”。   只要见了风,就是满城风雨。房地产税一出现,似乎便显得其他几项探索存在感全无。   房价   说起房地产税改革,这些年着实为媒体贡献了不少流量。从物业税,到房产税,再到如今的房地产税,来来去去提了十几年。而且有热爱观察的有心之士发现,过去数年,凡是楼市调控要紧的窗口期,高层对房地产税往往提得更频繁,引发社会大讨论,各方观望,楼市渐稳后,便再偃旗息鼓一阵子。久而久之,房地产税与房价之间倒是形成了一种貌似形影相随的奇妙关系。   那么这次房地产税真的要来了吗?房价果真要降?楼市眼看要黄?   拜托,明明房地产税的草案还在艰难的起草阶段。看看隔壁的《慈善法》,早在2008年底,民政部就将起草的草案报送国务院法制办审查,次年全国人大常委会甚至将慈善法列入了年度立法预备项目。由于许多重大问题难以形成共识,搁置数年,又经历全国人大内务司法委员会重新起草,去年3月才正式通过。虽然后期进展神速,但从全周期看也经历了8年。     即使相关立法能够奇迹般地火速通过,房地产税顺利开征,在以供求关系为主导因素的房地产市场上,此税有利于楼市挤泡沫,减少投机,稳定市场,但指望它带来房价大降,恐怕也是想多了。从已试点数年的重庆、上海来看,无论是对高端存量征收,还是对增量征收,由于涉及人群有限,对房价的影响几乎可以忽略不计。   那么设计房地产税的目的又是什么?2014年时,时任财政部部长楼继伟曾撰文称,总的方向是,在保障基本居住需求的基础上,对城乡个人住房和工商业房地产统筹考虑税收与收费等因素,合理设置建设、交易、保有环节税负,促进房地产市场健康发展,使房地产税逐步成为地方财政持续稳定的收入来源。   不过从重庆、上海的试点来看,目前对地方政府财政税收贡献可谓微小,想让房地产税承担大任,道阻且长。   前提   去年7月,被市场认为是直言不讳的改革派人士之一、时任财政部部长楼继伟在G20税收高级别研讨会上表示,个人所得税和房地产税方案目前仍未正式推出,主要是受制于信息征集能力弱以及利益调整阻碍,“只要是真正的税收再分配,就会受到真正的阻碍,但我们义无反顾地要做。”11月4日楼继伟再透露,房地产税等改革正在积极推进。   虽然仅仅3天后的11月7日,楼继伟便卸任财政部部长之职,但他提到的“真正的”三字,却意味深长。改革进入深水区,触动利益比触及灵魂还要难。   楼继伟所指的两难其一,信息征集能力弱——就如今而言,这方面的能力应该还是有所加强的。日前,国土资源部地籍管理司(不动产登记局)负责人介绍,目前除西藏自治区的部分市、县外,全国都已实现不动产登记“发新停旧”,不动产登记制度顺利落地实施。但在个别地方,农村不动产登记仍存在不规范的问题。   按照国土部2015年时公布的路线图——2016年基本完成各级不动产登记数据整合建库,2017年基本建成覆盖全国的不动产登记信息平台。此外还将搭建全国范围内的不动产信息云平台,即运用云计算技术将不动产信息平台搭建在国土资源部统一建设的“国土资源云”上实现全国共享。   相比建库,全国联网更是核心。今年可谓全国联网的关键一年,不过回想起前财政部财科所所长贾康曾说的话:“房产信息联网技术上没有问题。信息成为各种各样的孤岛,不是技术问题,而是有些部门和地方顾及相关利益,存在故意控制的冲动。”今年能否顺利实现这一目标,有待观察。   信息征集能力弱自然要不断加强,横亘在其间的利益阻挠更需要勇气和决心去打破,既然流动人口都能查清,不会动的房子难道就查不清吗?   法理与技术   兜兜转转这么些年,2015年8月,房地产税法终于正式进入全国人大立法规划。去年“两会”上,全国人大常委会预算工作委员会副主任刘修文透露,调整后的人大常委会立法规划已将房地产税法列入了第一类的立法项目。不过到7月时,全国人大财经委副主任郝如玉透露,房地产税仍在起草过程之中,试点虽然征收了5年多,但是操作难度很大。   有专家指出,本届人大任期到2017年底,因此,房地产税法最快将在2017年底前通过,慢的话可能会在2017年底提交审议,在下一届人大任期内通过。就目前而言,这一观点恐怕还是乐观了。   难度大,原因莫过于复杂的利益调整。   与以往只对城镇经营性物业课税的房产税不同,房地产税的课税对象可能将涉及所有房产。而且房地产税的起草,并非在一张白纸上全新设计,而是在现行税制和收费体系下的再设计。在中国目前的税收体制下,围绕房地产的税收及土地费用很多。企业拿地阶段有契税、印花税,建设阶段的建筑业营业税金及附加、印花税、土地使用税,销售阶段有营业税金及附加、土地增值税、印花税、房产税、契税等。如果是二手房交易,还有营业税、土地增值税、个税、契税、印花税等。如此多的税种重新调整,复杂程度可见一斑。   还有各界广泛关注的70年土地使用权问题,如果房地产税在中短期内开征,将与土地出让金并行,又该如何在法理上说通这二者的关系?   在实际操作上,各地发展不均衡,不同地方的楼市、政府税收、居民收入水平不同,房地产税的征收范围和税率如何确定?是否该设置免征额?免征额度又该设置为多大?    由于房地产税是典型的地方税,作为直接税种,让税务局直接面对居民个人征收房地产税,不同的房屋持有者又各有不同的情况,难度可想而知。全国人大财经委副主任郝如玉去年就曾表示,房地产税试点征收了5年多,但是操作难度很大,有的地区税收成本甚至和税收收入相当。   凡此种种选择题背后,都横亘交错着无数利益群体的不同诉求。所有这些博弈的结果,一旦写入法律条文,便不是朝令夕改的事了。看看隔壁的《预算法》,光修订就花了10年,两度搁浅,仍有遗憾。
开始日期:02-17
  面对本周巨额到期资金缺口,放量开展中期借贷便利(MLF)和逆回购,成为近期央行货币政策工具箱的首选。   在本周三超额续作3935亿元MLF后,昨日,央行在公开市场加大资金投放力度,开展了2500亿元大额逆回购操作,令公开市场结束了连续14日的净回笼格局,转向单日资金净投放。不过,昨日早盘市场短期资金仍偏紧,上海银行间同业拆放利率(Shibor)继续全线上涨,隔夜Shibor利率跳涨了6.72个基点。   据公告,2月16日,央行以利率招标方式开展了2500亿元逆回购操作,7天、14天、28天品种分别为800亿元、800亿元和900亿元,中标利率分别继续持平于2.35%,2.50%和2.65%。   在对冲当日1500亿元逆回购到期量后,单日实现净投放资金1000亿元。这也结束了公开市场连续14日的净回笼格局。若不计本周MLF投放量,这也是春节后首次实现单日净投放。   央行在本周三超额投放MLF后,周四开展逆回购进一步缓解短期流动性压力,但在一些市场人士看来,这同时意味着央行近期续作临时流动性便利(TLF)的概率降低。   华创证券固定收益团队指出,MLF加量续作,主要是考虑到本周资金到期压力较大。这也令TLF被续作的可能性下降,短期资金面仍有压力。   “但不管TLF最终是否会被续作,关键还要看央行坚持金融去杠杆的态度是否会改变。”华创证券固定收益团队指出,在这个态度发生变化前,预计央行不会放任资金面持续宽松下去,而是让资金面逐步回归紧平衡的状态。   面对本周超过1.6万亿元的巨大到期资金缺口,从目前央行使用的工具情况来看,MLF和逆回购仍是央行首选,而TLF仅为“临时”补充流动性所用,旨在平稳保障春节期间的资金供给。在不少业内人士看来,货币政策仍将较为谨慎,春节特殊时点过后,在去杠杆的大背景下,紧平衡仍是银行间市场的主旋律。   交行首席经济学家连平指出,未来货币政策操作仍会较为谨慎,一方面要看国内金融市场的反应,另一方面要看实体经济的走势。此外,还要关注美联储加息进程和人民币汇率走势,央行不会贸然采取较大举动。   “市场利率水平在跨上一个台阶后会相对平稳运行,近期内不会持续大幅度上行。”连平说,从抑泡沫、降杠杆的要求出发,金融市场的流动性应适当收紧,市场利率水平应小幅提升。而从实体经济运行状况看,信贷仍需保持平稳增长,存贷款基准利率未到提升的时机。
开始日期:02-17
  21世纪经济报道梳理最新数据和调研发现,银行表内开发贷增速继续下降,2016年地产开发贷规模甚至出现4.9%的负增长。表外理财资金输血房地产,则在实际中碰到了“通道难寻”和“非标额度紧张”的问题。   监管趋严下,房地产融资降温显成效。   “我们现在只做开发贷、经营性物业贷款,建筑商融资,其他的相关融资都不做了。”某股份行华中地区人士表示。   去年9月,21世纪经济报道专题报道分别从银行、海内外债券、信托、理财机构等方面挖掘房地产企业融资情况。公开数据和21世纪经济报道调研结果显示,就银行而言,截至去年6月末,表内房地产开发贷规模增长明显减缓,个别银行和区域出现负增长。理财投向房地产领域则在半年内新增了5500万元。“表内冷,表外热”,是为彼时趋势。   时隔近半年,21世纪经济报道梳理最新数据和调研发现,银行表内开发贷增速继续下降,2016年地产开发贷规模甚至出现4.9%的负增长。表内自营投资和表外委托贷款投房地产项目的要求趋严。表外理财资金输血房地产,则在实际中碰到了“通道难寻”和“非标额度紧张”的问题。   地产开发贷负增长   “我们现在只做开发贷、经营性物业贷款,建筑商融资,其他的相关融资都不做了。”某股份行华中地区人士表示。所谓经营性物业贷款,就是写字楼、商场等经营性物业作为抵押物发放的贷款。   去年11月初,银监会向16个热点城市所在银监局下发文件,要求开展金融机构房地产相关业务专项检查。在开发贷方面,要求检查是否严格审查房地产开发企业各项资质,项目是否符合最低资本金比例要求,对资金本金来源真实性认真检查,以及是否存在银行资金违规用于购地等问题。   华南地区某股份行中层向21世纪经济报道记者表示,该行去年12月就下发了通知,要求根据“实质重于形式”原则,严控借款主体授信资金用途。特别是兼营房地产业务的集团,要防止非房地产板块授信资金挪用进入房地产板块。   “要求是对房地产上下游企业的授信和资金流向要有把握”。该股份行人士表示:“发现问题的,要马上停止出账。”   今年1月16日,上海银监局就土地融资开出了自去年下半年全国严查以来的首份罚单——针对银行融资用于支付土地金和拍卖保证金,罚金高达478万元。   有股份行华东地区对公人士向21世纪经济报道记者透露,去年当地拍出一个地王项目,拍卖会后当地监管明确不得给其配套融资。“合同都谈了,最后银行宁愿违约也没做下去”。   银行表内开发贷的热度已明显下降。   央行统计数据显示,截至2016年底,房地产开发贷余额7.11万亿元,比2015年底的6.47万亿元增长了9.9%,而总贷款增速为13.5%。其中,地产开发贷款余额同比还出现下降,降幅达4.9%。   从上海的数据来看,该趋势也非常明显。央行上海总部统计显示,2016年全年,上海地区本外币房地产开发贷减少了764.2亿元,同比多减704亿元。其中,地产开发贷和住房开发贷全年分别减少417.7亿元和473.7亿元,同比分别多减113.3亿元和420.6亿元。   表外理财资金“通道难寻”   银行自营投资和理财投资资金投向房地产也面临收紧的态势。其中一个重要影响因素,来自通道方的收紧;另外,理财资金“非标”额度紧张也是原因之一。   一名基金子公司人士向21世纪经济报道记者表示,房地产项目其实之前基本上也不能做了,而私募资管计划4号文发文之后,更是“彻底歇菜”。   根据私募资管备案4号文,对于证券期货经营机构设立的私募资产管理计划,投资于房地产价格上涨过快热点城市普通住宅地产项目的,基金业协会宣布暂不予备案。   具体来看,包括但不限于五种方式,一是委托贷款;二是嵌套投资信托计划及其他金融产品;三是受让信托受益权及其他资产收(受)益权;四是以名股实债的方式受让房地产开发企业股权;五是根据审慎监管原则认定的其他债权投资方式。   其中,市场目前对于“名股实债”方式的需求较大。从房企的角度,也希望通过“名股”的方式融资。这在会计上一定程度处理成资本,而非负债,从而控制自己的负债率。4号文对此的限制,目前有银行人士表示,还在研究合规对策。   “基金子公司作为通道(投地产),我们肯定不愿意冒险。而且接触到银行理财资金,也有反馈非标额度不够,目前没有足够资金来投。”上述基金子公司人士表示。   有股份行资管人士向21世纪经济报道记者表示,非标准化债权内容的丰富,对部分银行的影响可能较大。根据最新分类标准,带回购条款的股权性融资,即包括股票质押回购,部分名股实债基金,都会被纳入“非标”范畴,原本理财投资非标取上年度资本金4%和理财规模35%孰低者的限制,就会显得更加严厉。   “说实话,理财近三个月都在疲于流动性管理,能把进出资金照顾到,实现顺利兑付就行,投资端,配什么好的资产,基本没有精力顾及了。”某银行资管部人士表示。
开始日期:02-17
  FX168财经报道(香港)讯 过去一直在美联储(FED)中持鸽派立场的美国波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)周三(2月15日)称,美联储加息速度应该至少与点阵图预测中值“相符”,可能需要以比每年升息三次更激进的步伐升息。   美联储今年1月的联邦公开市场委员会(FOMC)会议曾维持货币政策不变。根据去年12月的“点阵图”显示,决策者预期2017年将加息三次。   罗森格伦当天在纽约准备的演讲稿中表示,推迟收紧政策面临就业和通胀表现“超过目标”的风险,经济预期面临的重大风险包括美国财政政策和海外经济表现。   他说道,“如果GDP增速快于增长潜力,并且我们实现双重使命,则美联储将面临‘过冲’的风险,这可能会危及自金融危机以来美国经济所取得的非常显著的进展。”   同时,罗森格伦还称,美国就业市场仍有“非常有限的闲置劳动力”,并预计未来两年实质GDP增速超过2%。   美联储主席耶伦(Jannet Yellen)周二(2月14日)在参议院银行委员会作证时表示,如果美国经济符合央行通胀率逐步上升和劳动力市场收紧的展望,那么实施更多的加息将是合适之举,且每次FOMC会议均有可能加息。不过她暗示,特朗普政府的经济政策存在相当大的不确定性。   根据CME美联储观察,联邦利率期货市场显示,交易员认为美联储3月加息的可能性为22%,周二预计为18%。联邦利率期货市场还显示,交易员认为美联储2017年至少加息3次的可能性为43%,周二的预期为41%。   罗森格伦表示,“我们肯定关注市场对利率走向的预期,但不一定会妨碍我们加息,只要我们认为加息合适。”   此外,耶伦还称,美联储预计将继续减少宽松程度,并承诺以“渐进、有序的方式”缩减资产负债表。在美联储开始缩减资产负债表之前,并不需要联邦基金利率达到“特定水平”,这取决于经济复苏的力度。   罗森格伦对此也称,“随着经济表现开始越来越好,现在讨论资产负债表问题非常合适。”   他还补充道,“财政政策有很大不确定性,且国际层面依然处于多事之秋。同时,我有点担心未来几年劳动力短缺,如果限制移民,情况会更严重。”   罗森格伦所在的波士顿联储2017年没有FOMC货币政策决定的投票权,该联储下一次获得投票权是2019年。
开始日期:02-16
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