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  万科对12个城市的项目存货进行13.8亿元的跌价准备,较2015年底增长82.3%,同时持有现金从531.8亿元暴增至870.3亿元。   上述跌价准备项目主要集中在烟台、乌鲁木齐、唐山等二三线城市,2016年新增跌价项目中,又以南充金润华府规模最大。   “这一年中国房地产市场的总销售规模创造了历史新纪录,但这真的只是一件值得庆幸的事情吗?”万科A(000002.SZ)在年报中提出了这样的疑问。   近期,国内楼市调控政策不断加码,就在上周末,江苏镇江、广东中山两个地级市也先后出台了限购政策。   3月27日,万科发布2016年年报,公司对12个城市的项目存货进行13.8亿元的跌价准备,较2015年底增长82.3%,同时持有现金从531.8亿元暴增至870.3亿元。   21世纪经济报道记者了解到,上述跌价准备项目主要集中在烟台、乌鲁木齐、唐山等二三线城市,2016年新增跌价项目中,又以南充金润华府规模最大。   “2010年期间,一线房企开始集中涌入,这部分项目普遍具备土地成本低、面积大的特点,在2014年南充库存量达到顶峰”,南充一家房企负责人27日介绍称,近两年虽然偶有土地出让,但是房企却是兴趣寥寥,土地价格出现下调。   华东一位不便具名的券商地产研究员27日表示,上述跌价准备可能与财务费用有关,但考虑到公司体量,对整体业绩影响较小,“公司2016年业绩向好,出于财务平滑的考虑,此时计提也是一个比较好的时机。”   跌价准备金额创新高   一般而言,房企跌价准备金额多数时候会维持相对稳定状态,甚至在部分年份不会做出任何跌价准备。   以万科为例,2008年3至5月,国内连续3次上调存款准备金,随后国家税务总局、国土部纷纷对购房个人所得税、小产权房政策作出调整,至此楼市量价齐跌。   也正是在这一年,万科存货跌价准备从1197万迅速增加至12.41亿元。随后,楼市政策转为“宽松”,2009年开始楼市继续上涨,当期万科存货跌价准备金额下调至6.25亿元。   直至2015年底,楼市企稳,调控预期再次增加,万科存货跌价金额重归7.54亿元,并于2016年再次上调至13.8亿元,这一金额已超越2008年时水平。   通过上述数据不难看出,楼市政策一松一放之间,万科均会存货跌价金额做出相应调整。   其他房企的规律性则并不明显,如中粮地产(000031.SZ)2016年存货跌价准备从2.52亿元下降到1.24亿元,而同期云南城投(600239.SH)则从0.89亿元上升至2.41亿元。   “作为行业龙头,万科在前几轮调控期间,也都率先做出减值准备,具备一定参考意义。从运行周期来看,现在也可以确定再次进入调控阶段”,长期关注地产行业的西南财大教授刘璐27日评价道。   不过,目前尚无直接证据表明,存货跌价准备与房价走势呈反比关系。   21世纪经济报道记者注意到,万科2016年新增存货跌价项目主要集中在镇江、大连等二三线城市,其中又以南充金润华府金额最大。   需要指出的是,做出跌价准备并非不看好当地楼市,也存在单个项目的具体原因。   以宁波为例,虽然公司对万科城项目作出了8699万的跌价准备,但仍有宁波印象城、云鹭湾等4个项目将在今年开工。   南充金润华府情况则相对特殊。“万科拿地时间很早,项目所在的下中坝区域属于新区,只是近年来配套开始逐步成熟,由于品牌溢价的原因,目前金润华府还是稳中有涨”,前述南充地产行业人士表示。   据他介绍,由于南充历史库存量较大,虽然近两年也有土地出让频率减缓,但是多数地块还是卖不上价,“各区域情况略有不同,个人感觉,整体土地价格出现30%左右的下滑。”   易居 CRIC研究中心高级研究员朱一鸣27日指出,存货跌价准备还是出于企业自身财务需求,比如2016年业绩还不错,就可以先计提一部分,对公司业绩影响也比较小。   谨慎的理由   “这主要是基于审慎的态度,未来仍将谨慎,尤其对三四线城市保持谨慎。”对于2016年做出的存货跌价准备,万科董秘朱旭在27日召开的业绩说明会上回应称。   一个容易被忽视的数据便是,截至2016年底,公司持有的现金870.3亿元,而2015年底时这一数字为531.8亿元。   而万科的“谨慎”,或许正是对楼市调控愈演愈烈的回应。   3月26日,北京市住建部等5部门联合发布公告,全面叫停“商改住”,限制个人购买商业、办公类住房项目。此外,北京市教委亦对新生入学政策作出调整。   “多部门联合出手,同时还对部分中介停业整顿,此次调控力度明显高于以往,目前可视为‘刹车’阶段,还没到真正‘转向’阶段”,刘璐告诉记者。   以成都为例,自2016年10月城南天府新区和高新区限购后,成交量便出现了一定幅度的下滑。   链家地产根据成都建委统计的数据显示,2016年11月成交量惯性冲高至18386套,随后连续3个月下滑,至今年2月时已下降至9910套。   3月23日,成都限购政策再次升级,不仅将二手房纳入限购范围,同时社保缴纳年限再次提升至2年。   这使得此前未能及时办理网签,以及外地户口、社保缴纳时间不足的人群,短期内全部无法在当地购房,刚需首套房也包括在内。   新建住宅方面,则面临一线城市土地供给不足、预售资格审批的问题,如部分新建住宅定价较高,备案难度随之增加。   21世纪经济报道记者采访过程中发现,目前关注的焦点主要集中在未来货币政策调整上。   朱一鸣便表示,虽然国内可能还会跟随自己经济走势,来确定下一步的货币政策,但是宽松周期整体进入尾声,加息开启后房企压力随之增加。   刘璐也指出,虽然房价影响因素十分复杂,但是从历史走势上看,真正对房价起作用还是来自于资金端,预计今年4季度货币政策可能会转向。   “目前资金利率仍处于较低水平,市场成交量还未出现大幅萎缩,价格也相对保持坚挺,未来唯一担心的便是贷款政策的变动,下半年货币政策对楼市的影响将有所增强”,前述券商研究员指出。   上述背景下,各家房企拿地态度或将转为谨慎,并通过收购的方式降低土地使用成本。   如万科去年在收购了南京同昇等6家公司的同时,还收购了其他129家公司,合计收购对价人民币120.1亿元。
开始日期:03-28
近日,杭州长川科技股份有限公司(以下简称“长川科技”)更新了IPO招股说明书,公司拟发行不超过,募集资金2.59亿元,用于生产基地建设项目、研发中心建设项目、营销服务网络建设项目和其它与主营业务相关的营运资金。 记者发现,公司虽然扣非后净利润上升趋势明显,但是却大幅依赖政府补助,尤其是2016年政府补助已超净利润的五成。而且,高利润与同期经营活动产生的现金流量净额悬殊较大。不仅如此,长川科技的应收账款、存货双双高企。   政府补助超净利五成 长川科技成立于2008年,主要从事集成电路专用设备的研发、生产和销售,主要产品包括集成电路测试机和分选机。 招股说明书显示,公司2014年-2016年扣非后净利润分别为2388.34万元、2916.84万元和3296.89万元,但是同期收到政府补助554.34万元、1194.97万元和1892.21万元,尤其是2016年占扣非后净利润的57.39%,已超五成。 另外,长川科技旗下有一家全资子公司常州长川科技,2016年净利润为-69.19万,盈利能力弱,关于亏损的原因,公司称常州长川科技成立于2014年10月,主要从事研发和销售,成立时间较短,因此净利润为负数。 整体来看,长川科技虽然净利润较高,但是与经营活动产生的现金流量净额并不匹配,2014-2016年分别为-70.78万元、132.65万元和1670.95万元,2014年出现了负值,为-40.78万元。公司称改善措施为:进一步增强对应收账款的管理、不断改善存货库存管,但是2015年、2016年的应收账款和库存仍然只升不降,改善措施并未明显体现。 对此,长川科技解释为主要系公司经营性应收项目和存货增加所致。经营性应收项目的增加主要系公司目前正处于快速发展时期,随着公司销售规模不断扩大,与越来越多的优质大客户建立了长期稳定的合作关系,从而经营性应收项目有所增长,同时存货增加导致占用的营运资金规模增加。未来公司将进一步增强对应收账款的管理,加快应收账款的结算,对到期的应收款项及时催收客户依约付款,提高应收账款周转率;不断改善存货库存管理,保持合理库存量,提高存货周转率;通过与主要供应商建立长期稳定的合作关系获得更长的付款信用期。   应收账款、存货双双高企 招股说明书显示,公司报告期内应收账款分别为4214.6万元、7068.69万元和10212.665万元,不断上升。虽然公司表示主要客户为行业内优质企业,资产质量较高,信用较好,产生坏账的风险较小,但是,公司计提的坏账准备分别为282.43万元、485.5万元和722.65万元,出现了明显的上升趋势。 另外,公司近三年存货分别为2530.40万元、2792.28万元和3814.06万元,库存商品分别为517.23万元、1014.92万元和1126.31万元,占存货比例分别为20.44%、36.35%和29.53%,占比较高,而公司表示随着销售规模的扩大,为了快速响应市场的需求,存货备量的增加是必然的。同时,应付账款增速更大,分别为693.64万元、1585.51万元和2424.08万元,占负债比分别为19.48%、44.77%和46.05%,对于是否会影响到公司资金链,长川科技回应称,2015年末、2016年末应付账款余额较大,主要系一方面公司采购规模不断增加,导致期末应付货款金额有所增加;另一方面,随着公司经营规模不断扩大,公司对供应商的谈判能力逐渐增强,使得公司应付账款规模有所增加。   与士兰微关系微妙 招股说明书显示,公司2015年3月分两次引入了士兰创投、孙萍和其他财务投资者,士兰创投、孙萍的投资入股价格低于其他投资者。其中,士兰创投与公司客户杭州士兰微共同受同一实际控制人控制,孙萍自1993年至今一直供职于士兰微,公司有4名董事、3名监事曾任职于士兰微,士兰微同时又是公司2014-2016年的大客户。公司实际控制人之一的赵轶和士兰微有一定渊源,且和士兰微合作密切。 对于是否会损害到公司和士兰微其他股东的利益,长川科技解释为经保荐机构和律师核查并得出结论,与主要客户之间的交易定价公允,士兰创投、国家产业基金入股公司前后,公司与上述客户之间的交易量、交易价格变动情况具有合理性。士兰微、西安华天、长电科技、通富微电等客户不存在《企业会计准则第36号——关联方披露》规定的构成发行人关联方的情形,双方不存在任何损害公司和士兰微其他股东的利益的情况。        
开始日期:03-28
   3月28日,由中关村管委会的指导,葡萄创投和36氪联合主办,科技芯承办的《2017春季·人工智能产业峰会》在北京举行。此外,3月5日,在政府工作报告中提出要加快培育壮大新兴产业,包括新材料、人工智能、集成电路、生物制药、第五代移动通信等在内的技术研发。   对此,分析人士指出,在一系列大力推进人工智能的发展和应用的国家政策支持下,人工智能技术有望得到新的突破,人工智能市场未来发展潜力巨大,相关龙头标的值得关注。   今年以来,人工智能概念股的市场关注度颇高,明显得到资金的青睐。媒体市场研究中心根据数据统计显示,在可交易的34只人工智能概念股中,今年以来股价实现上涨的个股有20只,占比58.82%。其中,赛为智能期间累计涨幅居首,达到62.63%,星网宇达紧随其后,累计涨幅也达44.94%,而科大智能(38.50%)、海康威视(36.29%)、科大讯飞(33.04%)、川大智胜(24.82%)和三丰智能(10.03%)等个股期间累计涨幅也均在10%以上。   根据艾瑞咨询的数据显示,2020年中国人工智能市场规模将达91亿元,年复合增速将超过50%,发展前景极为广阔。“2017中国IT市场年会”则预计2018年人工智能市场规模将达到381亿元,复合增长率达26.3%。据悉,随着一级市场产业投资不断升温, 2012年-2015年中国人工智能投资额增长近100倍,人工智能投资机构数量年增长率超过50%。   业绩方面,人工智能行业的景气度不断上升,相关上市公司经营业绩将出现大幅增长。据统计,截至3月27日,上述34家公司中,已有9家公司披露了2016年年报,汉王科技、江南化工、川大智胜、科大讯飞、星网宇达、金自天正、中科创达等8家公司2016年净利润实现同比增长,分别为:342.10%、71.65%、26.57%、16.40%、13.90%、9.90%、9.12%和3.15%。除已披露2016年年报的9家公司外,还有22家公司披露了2016年年报业绩预告,有19家公司业绩预喜,占比86.36%。其中,紫光股份、东软集团、高新兴、科大智能等公司预计2016年净利润同比增长翻番,分别为478%、420%、141.9%、110%。   值得一提的是,部分机构对上述个股表示看好,从近30日机构给予“买入”或“增持”等看好评级家数来看,上述34只个股中,有22只个股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级,其中,科大讯飞、思创医惠、中科创达、四维图新等5只个股均获得5家以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级,分别为12家、7家、7家、6家和5家,这5只个股2016年业绩均实现增长。
开始日期:03-28
  从医药、医疗器械,到医疗服务、生物技术,再到精准医疗、医疗机器人。“健康中国”战略摆开了一场十万亿级别的产业盛宴,各路资本垂涎欲滴。   数据显示,2016年中国医疗行业并购的数量超过400起,金额超过1800亿,其中海外并购超过200亿,无论并购数量、金额还是质量均创出新高。“中国健康服务产业的春天才刚刚开始。”有知名投资人豪言:“2017年该产业一定会出超过10亿美元量级的并购案。”   进入2017年,如何在这场十万亿级别的盛宴中占据一席之地?日前,在第六届中国医疗健康产业投资与并购CEO峰会上,数十位中外业界大咖云集,展开了一轮轮头脑风暴,为2017年行业投资并购出谋划策。   医院仍是资本主攻方向   作为健康产业亟待开发的一处“金矿”,医院成为资本竞逐的高地,各路资本看中的是公立医院改制的政策红利。   在业界看来,2017年,医疗产业投资的“风口”将继续停留在医疗服务领域,其中医院尤为各路资本所看好。   统计数据显示,2016年,A股上市公司并购医药类资产案例高达235起,涉及的并购领域主要包括中西药、医疗保健用品、设备及技术等。其中,作为医疗服务“主战场”的医院成为资本竞逐的高地。2016年,共有9家上市公司并购医院资产。进入2017年,上市公司“从医”热情持续高涨,截至3月24日,已先后有益佰制药、宜华健康等6家公司并购医院资产。   以宜华健康为例,今年3月,其子公司达孜赛勒康以1.728亿元收购余干仁和医院有限公司60%股权,成为宜华健康在江西省布局的第三家医院。自2014年由地产转型“从医”之后,宜华健康积极打造以医疗机构为核心的医疗健康产业平台,目前业务涉足医院后勤服务、医院管理、癌症治疗及养老等。记者采访宜化集团董事会主席刘绍喜了解到,目前集团已将“高端医疗”作为未来重点布局的领域之一,将打造一个省内规模最大、国内最先进的国际级医疗及康复养老总部企业,服务范围将立足粤东、辐射全国、面向华侨、覆盖东南亚。   据记者不完全统计,目前A股布局民营医院的上市公司已有近40家。其中,爱尔眼科、通策医疗、恒康医疗等主要专注于眼科、齿科、肿瘤等专科连锁;康美药业、马应龙等借助在中医药领域的优势,积极投身中医院及中医门诊建设;复星医药、华润医疗、中信医疗、北大医疗等则凭借多年的积累,已成为国内四大医疗集团。   不少上市公司高管向记者坦言,积极“从医”是因为看好我国公立医院改制的政策红利。今年1月,国务院发布《“十三五”卫生与健康规划》再次强调,大力发展社会办医,放宽社会力量举办医疗机构的服务领域要求,支持社会力量以多种形式参与健康服务。另有数据显示,2015年,中国非公立医院达到14518家,已经超过了公立医院的13067家。但是,非公立医院的盈利规模只有公立医院的10%左右,仅为2000多亿元,远远低于西方发达国家及日本的水平。山蓝资本创始及执行合伙人刘道志直言:“发展和投资医院管理集团已经成为中国的一项明确和长期的医疗发展计划,也是社会资本未来几年的主攻方向。”   医院资产作为健康产业亟待开发的一处“金矿”,如何科学理性地对之投资并购,受到市场广泛关注。某券商医疗健康行业投资总监告诉记者:“眼科、齿科、骨科等专科医院运营相对稳定且盈利能力较强,目前普遍受到资本青睐。综合性医院并购整合则需要雄厚的资金、成熟的管理能力等多方面支持,否则医院可能面临运营及盈利难度较大的风险。”在其看来,“从医”热还需冷思考,企业盲目并购导致医院无法维系,最终仍要面临新一轮的产业兼并重组,而综合实力雄厚的华润医疗、中信医疗、北大医疗及复星医药等四大医疗集团有望胜出。   值得关注的是,从目前资本“从医”的案例来看,投资高端医院似乎受到普遍青睐。就医院定位而言,弘晖资本执行董事姜燕烨从投资人的角度指出,有两类医院诊所适合走高端路线:一是妇产科、儿科等侧重服务品质的领域;二是口腔、医美等偏消费类的小而美的市场。   不过,首都医科大学三博脑科医院院长张阳则从医院经营实践总结称,高端技术才是服务的核心,医院的定位关键靠技术能力决定。“三博的经营定位就是技术、品质、服务,技术为先,品质是价格和优质医疗的性价比,服务是在医疗服务过程中把对人性的尊重和关怀植入进去。”张阳直言,如果民营医院的医疗技术能力不行,大多数老百姓会用脚投票,大量流向公立的三甲医院。尽管对那里的服务、环境不满意,但是老百姓最终去是要解决问题的。   创新药迎来黄金时代   创新药正迎来黄金时代。如何把握创新药的商机?不少药企的共识是,在加强自身研发实力的同时,还需借助资本的力量。   如果说医院还是健康产业亟待开发的一处“金矿”,那么创新药则正迎来黄金时代。2015年以来,国家关于严格新药审批、开展仿制药一致性评价等改革措施在保证药品质量的同时,实质则是鼓励药企积极投身新药研发,全面提升我国药品质量。今年3月17日,国家药监总局发布《关于调整进口药品注册管理有关事项的决定(征求意见稿)》,在业界看来,将为我国创新药真正接轨国际、实现中国新药同步全球临床上市带来积极影响。   药明康德首席财务官兼投资官胡正国称:“这是一个很好的先兆。”据了解,全球每年的新药产出量很低,最好的年份是2015年,有45个新药。2016年,美国FDA只批准了22个新药,是过去几年新药批准数量较低的一年。回看中国,过去十年欧美上市的新药中,只有三分之一在中国上市,时间上延后6至10年不等,这在一定程度上阻碍了我国创新药的发展及临床应用。胡正国表示,此次国家加速进口药审批,允许进口药在中国及海外同步申报临床,将有望缩短中国与欧美等国家在创新药研发应用上的差距。   就A股市场来看,创新研发实力较强的贝达药业、恒瑞医药、信立泰、天士力等医药生产企业,以及在创新药研发中充当重要角色的医药外包服务公司如泰格医药、博腾股份、博济医药等,都将在创新药的系列政策红利中充分受益。其中,贝达药业自主研发的国家1类新药埃克替尼,是我国第一个拥有自主知识产权的小分子靶向抗癌药,2015年在国内治疗肺癌的小分子靶向抗癌药物市场占有率已达28.16%,且仍有较大的市场空间。据悉,截至去年6月底,贝达药业共有20个在研项目,其中涉及6个一类及二类新药在研项目。   作为国内创新药企业开拓药业的创始人及CEO,童友之认为,中国创新药实现弯道超车的关键在于“专注本土创新研发”。童友之同时道出了部分新药企业的一个通病:“以大分子药物为例,很多是在别人证明靶向肯定能成药的情况下,一股脑扑上去做。”而事实上,就癌症而言,中国与欧美等国的癌谱存在差异化,我国在胃癌、肝癌及食管癌的发病率远远高于西方国家。“这就给了中国新药企业一个警示,我们不能寄希望于国外的跨国企业帮我们解决重大疾病问题,我们要靠自己的力量来解决这些癌谱上的差异,致力于本土创新研发出更好的产品。”   本草资本合伙人刘千叶对此表示认可:“在国内创新药环境向好的情况下,今后会加大对创新药项目的投资,新药可能占到基金的50%以上。不过,新药马太效应很强,就同一靶点同一代的药品而言,如果在三五名开外,我们的兴趣就不大了。”在其看来,目前国内药企多数还处于粗放的新药研发。投资新药,在关注药品成药性安全有效的同时,还要看其商业价值——是不是有临床需求?最终能不能卖得出去?未满足的临床需求才是最大的商机所在。   如何把握创新药的商机?不少药企的共识是,在加强自身研发实力的同时,还需借助资本的力量。童友之建议:“根据国内临床需求,在国内研发及新药企业比较薄弱的领域,可利用资本的力量直接收购国外的一些比较前期的项目,对这些项目展开临床试验。”信立泰总经理助理韩英杰也表示,就新药及仿制药的资源分布来看,公司目前越来越倾向于投入创新药,公司将积极筛选国外的新技术、中国的好项目,以支持信立泰做强创新药板块。   “新医疗”释放出新商机   以人工智能和机器人医疗应用为主要内容的技术研究、产品开发及并购投资将迎来蓬勃发展,以技术创新和模式创新为特色的“新医疗”正逐步释放巨大商机。   今年政府工作报告首次写入的“人工智能”,为医药界送来了一股投资清流。在第六届中国医疗健康产业投资与并购CEO峰会上,有不少企业家和投资人认为,以人工智能和机器人医疗应用为主要内容的技术研究、产品开发及并购投资将迎来蓬勃发展,以技术创新和模式创新为特色的“新医疗”正逐步释放巨大的商机。   数据显示,人工智能医疗应用未来五年将迎来爆发式增长,应用领域将涉及医学影像、辅助诊疗、药物开发和健康管理等。此外,医疗机器人行业将在未来五年开发出15到20个专门性的医疗机器人医疗系统,满足一些复杂性手术,包括心血管介入、神经外科、血管外科、内镜下手术、肿瘤手术等。山蓝资本刘道志表示,随着未来几年各类专业型的手术机器人问世,全球医疗机器人产业规模将从2015年的74.7亿美元增长到2020年的114亿美元,值得产业资本重点关注。   火山石资本创始合伙人章苏阳同样看好人工智能所释放的“新医疗”商机。在其看来,2016年医疗投资仍然空前火热,医疗板块投资回报也非常可观。2017年,医疗投资领域可能会出现更多新的技术,如人工智能与医疗的结合等。“目前医疗无论发展速度还是技术融合速度都非常快,传统产业安全垫较高,新兴产业则具备快速成为独角兽的潜力。2017年中国的医疗产业一定会出现超过10亿美元量级的并购案。”   回看2016年医疗并购案例,复星医药、博实股份等已率先布局医疗机器人市场。去年12月,复星医药与美国直观医疗器械公司启动战略合作,双方将共同注资1亿美元在上海成立合资企业,主要研发、生产和销售针对肺癌早期诊断及治疗的基于机器人辅助导管技术的创新产品。博实股份则与苏州高新区管委会合作,助力苏州高新区医用机器人及智能装备创新产业发展。此外,楚天科技则通过定增募资投资“年产300台套高端生物医药智能装备及医疗机器人建设”,提升制药生产的智能化水平。   值得关注的是,以体外诊断、基因检测为主的生物技术领域正成为资本青睐的“新医疗”宠儿。记者统计数据发现,2016年A股上市公司并购生物技术的案例达56起,约占医疗产业并购总数的24%,较2015年增长超过10%。目前A股市场除正在IPO排队的华大基因之外,已有达安基因、迪安诊断、科华生物等数十家上市公司搭上基因测序的“早班车”,欲抢食千亿级别的精准医疗市场。   医药界投资人普遍认为,随着精准医疗时代的到来,生物技术、生物大数据是不容错过的投资方向,其中基因测序、基因编辑以及细胞免疫治疗等已逐渐成为市场追逐的热点。业内人士指出,基因测序在生育健康、肿瘤诊疗、新药研发和医学基础研究应用较多,无创产检(NIPT)是目前产业化程度较高的领域,肿瘤领域应用市场空间巨大。刘道志表示:“细胞免疫治疗这项基于基因工程技术的新型疗法,正成为治疗癌症的新支柱,为从事产品开发和推广的公司创造了极高的市场潜力,也吸引了海量的投资。在过去的一两年,不论美国还是中国,在这个领域的投资都非常巨大。”   除以技术创新驱动下的“新医疗”机会之外,商业模式创新所激发的“新医疗”机会也在近两年得到政策和资本的双重支持,互联网医疗既是其中代表。较之移动医疗、互联网医疗在2014年、2015年的火爆态势,2016年该产业投融资已渐趋理性。分享投资管理合伙人黄反之认为,互联网医疗的投资机会仍然存在,但需要反思投资方式,过去两年市场主要关注C端的机会,而未来面向B端的服务或更具变现的价值。   刘道志则直言,互联网医疗实际上是一种分享经济在医疗中的应用。在其看来,中国的医疗分享市场潜力非常巨大,预计到2020年,中国的医疗分享市场规模会达到800亿,主要的发展趋势在于线下、线上融合发展,还有新兴技术和医疗分享深度互动融合。      长江证券看好分级诊疗和中医药发展       ①医生集团、第三方检验中心等产业有望率先落地,看好益佰制药、迪安诊断、美康生物;②互联网分级诊疗、民营医院体系内分级诊疗、网络医院等创新模式有望破局,看好爱尔眼科、鱼跃医疗;③糖尿病、高血压等慢病的基层市场亦有望逐步打开,看好通化东宝、华东医药。   政策推动中医药振兴,利好板块长期发展:全国卫生与健康大会指出,要着力推动中医药振兴发展,坚持中西医并重,推动中医药和西医药相互补充、协调发展,努力实现中医药健康养生文化的创造性转化、创新性发展。随着近日中医药发展十三五规划的落地,我们认为中医药板块有望加速发展。①看好中药现代化领军企业天士力、康缘药业,以及康美药业等中药材全产业链企业;②中医药养生保健,与“健康中国”高度契合,“互联网+”助力模式创新,看好同仁堂、东阿阿胶、云南白药等传统中医药企业,以及有创新商业模式的康复养老企业。
开始日期:03-28
酒钢宏兴(600307)3月27日晚间披露年报,2016年公司实现营收350亿元,同比下滑35%;净利8242万元,同比扭亏。同时,酒钢宏兴拟将公司本部部分资产分别划转至四家全资子公司,涉及总资产32.78亿元,净资产21.45亿元。划转有利于新成立的子公司尽快投入运营,提高公司对周边矿产资源整合利用效率,增强矿山专业化管理水平。
开始日期:03-28
  3月27日,招商银行在香港举行2016年业绩发布会。招行行长田惠宇在发布会上透露,央行宏观审慎评估体系(MPA)实施以来一共开展了四次评级,招行均为B级。对于招行而言,MPA考核有利于引导预期,实施前瞻性的主动调节。   在MPA考核体系下,银行资本充足率指标显得至关重要。在2016年年报发布同日,招行公告了优先股发行计划,拟在境内外市场非公开发行总计规模不超过等额人民币350亿元的优先股,募集资金用于补充公司其他一级资本,提高资本充足率。   田惠宇表示,发行优先股更多的是从战略层面考量,本着审慎的原则,作出未雨绸缪的安排,发行优先股将使三级资本结构更加合理化,同时也充分考虑了股东利益。   拟发行350亿元优先股   根据招行优先股发行计划,招行拟在境内外市场非公开发行总计规模不超过等额人民币350亿元的优先股,其中境内优先股数量不超过2.75亿股,总金额不超过人民币275亿元。   对于优先股发行计划,田惠宇表示,招行从二次转型以来,已经基本形成资本内生能力,正常情况下不需要补充资本,考虑发优先股,更多从战略层面,更审慎的角度考虑。   “随着去杠杆的实施,全球量化宽松退出,下一步有央行可能加强对资本的要求。现在还无从判断,但我们本着审慎的原则,对未来做出未雨绸缪的安排。未来我们也会有一些综合化经营的机会,当窗口期出现的时候我们有充足的资本,会更加主动。”田惠宇说道。   2016年,央行引入宏观审慎评估体系(MPA)。在MPA考核体系中,广义信贷增速主要影响资本和杠杆情况及资产负债情况两项指标,其中资本和杠杆情况具有一票否决权,只要此项不达标,银行就会直接被评为C档,而资本充足率指标在其中占80%的权重。   此次发行所募集资金在扣除发行费用后,全部用于补充招行其他一级资本,提高一级资本充足率。   对于采取发行优先股而不是普通股的方式补充资本充足率,田惠宇表示,从资本结构来看,招行核心一级资本和一级资本充足率是一样的,优先股纳入一级资本,将使得三级资本结构更加合理,资本使用效率更高。此外,发行优先股对股东来说是有利的,充分考虑了股东利益。   根据《招商银行股份有限公司2017~ 2019年资本管理规划》,2017~2019年招行资本充足率目标为:到2018年底,核心一级资本充足率、一级资本充足率及总资本充足率分别达到并保持在9.5%、10.5%和12.5%以上。   不良贷款趋稳拐点可期   截至2016年末,招行不良贷款余额为611.21亿元,比上年末增加137.11亿元;不良贷款率为1.87%,不良贷款率升至近四年来最高,2015年末、2014年末、2013年末的不良贷款率分别为1.68%、1.11%、0.83%。   “去年不良贷款余额和不良率略有上升,同比增幅大幅减少,这是一个突出特点。”招行副行长王良指出,“关注贷款和关注贷款率、逾期贷款和逾期贷款率、新生成不良贷款和不良贷款生成率均出现双降,说明后续风险管理的压力得到缓解。”   年报数据显示,招行2016年全年累计新生成不良贷款余额629.3亿元,比上年减少167.04亿元,降幅20.98%,不良贷款生成率2.24%,比上年下降1.02个百分点,不良生成趋缓。“从不良生成状况来看,呈现出趋稳向好拐点可期的态势,今年会好于去年。”王良表示。   2016年,招行实现净利润620.81亿元,同比增长7.6%。净利差较2015年有所收窄,2016年净利差2.37%、净利息收益率为2.5%,较上年分别下降24和27个基点。   “2017年的利率较2016年还是稳中略有下降,主要原因还是央行提出去杠杆的情况下,整个利率中枢不会太高。”招行相关负责人表示,在利率收窄情况下,招行将依然把非利息收入作为重中之重,目前非利息收入占比到了35%左右,将会继续提高;同时进一步降低成本收入比,成本控制方面可以弥补净利息收入的下降;此外,商业银行的核心竞争还是风险管理能力的竞争,如果风险管理能力强,资产质量保持稳定,拨备不用那么多,最后将形成对净利润的正贡献。
开始日期:03-28
桐昆股份(601233)3月27日晚间公告,将启动年产60万吨功能性差别化纤维项目(恒腾三期)的建设,总投资为25.2亿元。同时,启动嘉兴石化年产30万吨差别化POY项目建设,总投资9.88亿元。公司同时披露年报,2016年实现营收255亿元,同比增长17%;实现净利11亿元,同比增长882%。公司拟每10股派发红利2.8元(含税)。
开始日期:03-28
由民生银行主导的“汇富-建投汇宇-SOHO复兴广场资产支持专项计划”,日前在上海证券交易所成功发行。该项目由民生银行全程主导并担任托管银行、监管银行的角色,发行总规模38.1亿元,采用结构化分层设计和“信托计划+资管计划”的双SPV架构,其中优先级38亿元,评级均为AAA,由民生银行全额认购,是民生银行“汇富”品牌下又一单标准化CMBS产品。该项目的成功发行也为商业银行抢搭“资产证券化”发展快车、推进重点业务转型再添注脚。 “这是国内商业地产巨头的又一次证券化试水,我相信万亿元量级的地产类ABS市场终将显露。优质地产企业不断加快金融产品创新的步伐,甄选创新型融资渠道,通过资产证券化业务融资的机会明显增加。民生银行将会积极发挥在企业资产证券化业务中的项目经验和创新优势,继续推动商业物业领域的金融创新”,民生银行总行投资银行部总经理杨毓表示。 今年“资产证券化”再度被写入政府工作报告。分析人士预计,资产证券化快速发展正在吸引更多投资者进入,新交易模式、产品设计和获利机会正在涌现,而在资产证券化业务上走在前列的商业银行将占尽先机。 作为资产证券化市场最早的一批“玩家”,商业银行近年来更是将其作为转型战略的重点之一。 中国银行业协会近期发布的《中国银行家调查报告(2016)》(以下简称《报告》)显示,随着中国金融改革持续推进,银行业经营模式存在从存贷汇向主动资产管理与投资银行转型,大资管、大投行战略已成为破解“资产荒”背景下银行业经营困境的重要途径。 这其中,资产证券化占据了绝对重要的位置,预计2017年商业银行在这一业务上的布局和投入会不断加码。 以民生银行为例,去年以来,这家在企业资产证券化业务上进展较早的商业银行动作不断,先后主导发行市场首单CMBS项目“金宝大厦CMBS”、首单住房公积金贷款ABS“武汉公积金ABS”、首单银行保贴类票据ABS、首单PPP+ABS项目“新水源PPP+ABS”、深交所首单PPP+ABS项目“广晟东江环保虎门绿源 PPP+ABS”等。 杨毓表示,民生银行在企业资产证券化领域的优势明显,尤其是该行主导的“汇富”品牌,采取“包揽、承做、投资”三位一体的方式为客户定制金融服务方案,并提供全额产品认购、产品托管、资金监管的“全链条”配套服务。“这是国内商业地产巨头的又一次证券化试水,我相信万亿地产类ABS市场终将显露。优质地产企业不断加快金融产品创新的步伐,甄选创新型融资渠道,通过资产证券化业务融资的机会明显增加。民生银行将会积极发挥在企业资产证券化业务中的项目经验和创新优势,继续推动商业物业领域的金融创新。” 谈及接下来的布局,杨毓透露,我注意到今年的政府工作报告中,5次提到‘一带一路’。实际上,对于银行来说,接下来的业务重点,就应该结合京津冀一体化、‘一带一路’这类重大国家战略。此外,近期, 监管部门明确支持房地产企业通过REITs模式向轻资产经营模式转型,多项政策鼓励保障房开发企业、物业持有机构、住房租赁经营企业展开REITs试点,并明确指出银行业金融机构要积极重点开展REITs业务。由此,民生银行未来会在风险可控的前提下,逐步提升对公共事业类、政府重点项目、大消费类等领域的资产证券化业务和REITs业务的投入,支持和服务实体经济的发展。 专家表示,2016年我国资产证券化市场的增长除体现在发行规模以及产品数量之外,更体现在底层资产类别的多样性、各类参与机构的多元化以及产品形态的不断创新之上。 杨毓表示,中国资产证券化产品自身的流动性较弱:一是由于缺乏更为专业化的二级交易市场,市场交易受限;二是投资者结构单一,也导致资产证券化产品的二级市场流动性较低。
开始日期:03-28
步入2017年,随着监管政策的逐渐落地,劣币驱逐良币时代接近尾声,网贷行业正在经历最好的时期,也是最艰难的时期。P2P平台开始呈现出低调、稳健的发展趋势,合规与风控成为行业的发展的风向标。如何能够更好的保障投资人的资金安全,如何更加合法合规去规范平台运作,已经成为了投资人选择优质平台的重要参考指标。 作为一家上市系互联网金融服务平台,蛙蛙在线一直坚持把投资人的利益放在首位,完善各项风控体系,积极落实监管要求,为投资人的资金安全保驾护航。近日,蛙蛙在线与广东金地律师事务正式签订战略合作协议。蛙蛙在线将借助广东金地律师事务所在金融领域的专业能力,提高平台在用户服务方面的法律合规性和专业水平,同时,进一步完善平台风控体系,健全投资者权益保障制度,平台安全规范保障再度升级。 据了解,广东金地律师事务所是深圳市司法局直属的深圳市金融房地产律师事务所,成立于1985年,是深圳市成立最早、规模最大四家国有律师事务所之一,是全国首批经司法部及中国证监会联合授予“证券法律业务资格”的律师事务所之一,并于2000年经司法部、中国证监会认可,获得从事涉及境内权益的境外公司相关业务的资格。无论在传统领域,房地产、金融、安全和争端的解决,还是在知识产权保护、破产和重组、政府法律服务和企业合规等领域都具有行业领先地位,在国内外享有很高的声誉。 此次合作,金地律师事务所将从以下几方面为蛙蛙在线提供专业法律服务:参与平台业务运营重大事项的合规性论证,确保平台业务层面做到合法合规;协助平台完善各类业务合同,对平台法律文件全面审核把关;健全投资人权益保障制度,为投资人营造良好理财环境。 蛙蛙在线CEO巫贯鸣表示,金地律师事务所,是最早取得境内外从事证券法律业务资格的律师事务所之一,在金融领域拥有非常专业的律师团队,能为蛙蛙在线在全面合规进程中提供重要支持,以确保平台各项操作符合国家政策法规要求,同时将通过专业服务为平台和投资人提供法律支持,维护其合法权益。
开始日期:03-27
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