X
首页 电子周刊 新闻资讯 名家专栏 增值服务 杂志介绍 股市大学堂
A股市场哀鸿遍野,除上证指数距离2638仅一步之遥外,主要指数全线新低,今年以来上证指数累计下跌19.3%,深圳成指下跌24.3%,创业板指下跌18.2%,中小板指下跌23.7%,两市所有股票的下跌中位数是26.2%。截至8月16日,上交所公布数据来看,上市公司家数1437家,平均市盈率13.44倍,总市值28.76万亿元;深交所上市公司2116家,平均市盈率22.96倍,总市值18.7万亿,其中深市主板474家上市公司,平均市盈率15.66倍,总市值6.1万亿;中小板上市公司912家,平均市盈率26.87倍,总市值8.14万亿;创业板上市公司730家,平均市盈率36.39倍,总市值4.46万亿。从估值角度看,上证指数已经很便宜,深市主板也非常合理,只有创业板虽然指数从高位下跌65%,但仍然偏高。   A股市场从2015年6月份以来,熊市已经持续了3年零2个月,从时间角度下跌时间已尽尾声,明年下半年有望出现牛熊的转换。从历史数据来看,主要熊市持续时间普遍在4年以内,2001年6月上证2245点到2005年6月的998点,跌幅56.4%,熊市持续刚好4年;2007年10月份6124点到2008年10月的1664点空间换时间,跌幅72.8%,熊市持续时间仅1年;2009年7月3478点到2013年6月1849点,时间换空间,跌幅46.8%,熊市持续时间3年11个月。本轮熊市上证指数从5178点到2665点,跌幅达48.5%,同期创业板指下跌64.5%,中小板指下跌52.4%,从跌幅和持续时间来看,熊市随时可以完结了。无论是时间换空间,还是空间换时间,本轮熊市空间跌的足够,时间也跌的足够了,最迟明年下半年A股市场应该出现反转了。   A股市场下跌的核心原因,还是资金问题,2015年6月份开始清理伞形信托为标志的金融去杠杆,首先是场内的散户大量爆仓,而2018年资管新规落地后,大股东质押出现集中爆仓。金融去杠杆直接导致场内资金大量失血,无论是小散还是大股东,灰飞烟灭的不在少数。从8月初统计的质押情况来看,质押市值超过5万亿元,占两市总市值超过10%,而大股东质押近4.5万亿元,其中疑似触及平仓的规模高达3万亿元,市场被动的抛压巨大。而场内缺乏足够资金承接,导致主要指数如瀑布般暴跌。   从两融数据来看,截至2018年8月16日,两市融资余额为8748亿元,而在2015年6月份两融余额曾高达2.26万亿,两融余额缩水近1.4万亿元。唯一大量流入两市的资金是来自深沪港通的北上资金,从2014年11月沪港通开通以来,北上资金累计流入近5500亿元,北上资金主导买入的蓝筹白马股,也成为2015年6月以来走势最强的板块。而国家队近2万亿的救市资金,近一年来确是整体赎回的趋势,这也加剧了市场的调整。   无论出多少利好信息,只要资金不大量入市,市场就难以扭转,只有大量资金涌入市场,才能将市场托起,目前外资还在持续流入,但从实际效果来看杯水车薪,随着养老金入市、企业年金入市、中投公司入市,再叠加上A股国际化推进外资的持续买入,也许可以改变A股市场的供求状况,从而扭转A股市场的下跌趋势。当然从时间和空间角度看,A股市场目前已经处于具备明显投资价值的阶段了,蓝筹股估值几乎全球最低,目前就是黎明前的黑暗,投资者这时不应悲观,从现在开始一年内都是把钱换筹码阶段,熬过去前面牛市等着你。
开始日期:08-17
数码科技:与国内知名动漫制作发行公司达成合作 传闻1:AI视频增强技术助力合作方动漫高清化。 求证:属实。 近日,股吧有网友发帖称,数码科技(300079)与国内某知名动漫制作发行公司达成合作,将其AI视频增强技术应用于合作方数万小时的90年代动画片资源批量高清化,成为国内首个AI视频增强技术的落地应用案例。股市动态分析周刊记者向证券部求证后获悉,消息属实,但不方便透露合作方具体名字。 据了解,此次合作,将利用AI视频增强技术让现在即将被埋没,之前备受欢迎的动画IP,重新获得生机。 数码科技的AI视频增强技术是基于深度学习技术,重新设计并提出自研的超分核心技术算法。可针对有损的视频场景、低分辨率视频流或视频文件进行实时放大、修复、复原,输出高分辨率、高清晰度视频,并经过神经网络的处理,有效修复编解码引入的图像错误,实现更优的超分效果,整体提升PSNR水平。目前,可针对任意压缩、编码格式的视频,在服务端或者终端,通过预处理或者后处理的方式,提供将低分辨率视频向1080p、2K、4K分辨率转化的超分服务。 目前,超高清视频作为全球视频产业的新一轮重大技术更迭,必将重塑产业生态链。此次AI视频增强技术的落地应用可以看作一把用AI开启超高清视频大门的钥匙,未来数码科技还将继续技术升级和专业积累,持续为视频产业赋能。       彤程新材:传董事长将兼任北京石墨烯研究院董事长 传闻2:董事长Zhang Ning兼任北京石墨烯研究院董事长。 求证:证券部电话无人接听。 近日,网上有消息称,彤程新材(603650)董事长Zhang Ning将兼任北京石墨烯研究院有限公司董事长。记者尝试向证券部求证消息的真实性,但电话无人接听。 据了解,北京石墨烯研究院由北京大学与中国建材集团等行业龙头企业于2016年10月25日联合发起设立,同时,成立北京石墨烯研究院有限公司,作为北京石墨烯研究院成果转化与产业化推进载体。 消息称,北京石墨烯研究院有限公司注册资本为3.23亿元,其中,北大资产经营有限公司(北京大学全资子公司)持股38%、彤程新材持有股16%、宝泰隆15%、海淀国投14%、宁波正昊12%、首都科技5%。彤程新材是北大资产之外的最大股东。 根据北京石墨烯研究院规划,其主要瞄准三大业务板块布局:一是掌控石墨烯材料制备与产业化装备核心技术,重点开发全自动大型石墨烯薄膜规模生产及转移装备、卷对卷石墨烯连续生长设备、静态石墨烯晶圆生长设备等;第二,探索产学研融合发展新模式,为企业开展高端研发代工,研究院构建了石墨烯智能交通、超级石墨烯光纤、“烯碳金刚”未来士兵系统、石墨烯基半导体照明、石墨烯智能窗玻璃5大研发代工专项平台;第三,打造石墨烯众创空间,构建石墨烯领域良好的创新创业生态。
开始日期:08-17
本统计期(2018年8月9日—2018年8月15日)大盘呈现倒V走势,再次考验前期2691点的低点,两融余额小幅下滑11.92亿元,期末报收于8749.17亿元。 从行业的角度看,本期净买入的行业数量有较大回升,上期只有2个,而本期有9个。钢铁被净买入最多,金额达4.46亿元;计算机、银行、建筑材料净买入分别为3.37亿元、2.53亿元、2.05亿元,列第2、3、4名;农林牧渔、非银金融、传媒的净买入也超过1亿元,金额分别为1.33亿元、1.30亿元、1.26亿元,列第5、6、7名;建筑装饰和食品饮料分别以净买入8095.63万元、6373.06万元排在第8、9名。 另一方面,依然有19个行业被净卖出,其中的7个行业金额超过1亿元。医药生物本期依然被净卖出最多,金额达5.42亿元;有色金属、通信、商业贸易分别被净卖出3.69亿元、3.43亿元、2.14亿元;电子、家用电器、国防军工分别净卖出1.80亿元、1.47亿元、1.32亿元;化工、电气设备、采掘的净卖出金额超过6000万元,分别为8781.86万元、6957.54万元、6509.57万元。上述行业为本期净卖出金额前十,其余9个被净卖出的行业的金额多数为数千万元级别。 从个股的角度看,本期净买入的个股数量回升到367只,较上期增加164只。中国平安(601318)净买入最多,金额为3.20亿元;海康威视(00245)、中国软件(600536)净买入金额超过2亿元,分别为2.21亿元、2.09亿元;四维图新(002505)、五粮液(000858)、东方财富(300059)净买入在1.50亿元之上,分别为1.99亿元、1.79亿元;太极股份(002368)、紫光国微(002049)、浪潮信息(000977)、恒逸石化(000703)、中国铁建(601186)、华菱钢铁(000932)分别净买入1.40亿元、1.37亿元、1.20亿元、1.13亿元、1.13亿元、1.08亿元。 净流出的个股本期数量有583只,8只个股净流出规模超过1亿元。万华化学(600309) 作为唯一的净流出2亿元以上的个股,以2.65亿元的规模排名第一;科力远(600478)、中国联通(600050)净流出规模超过1.50亿元,金额分别为1.63亿元、1.57亿元,分列第2、3名;长春高新(000661)、伊利股份(600887)、格力电器(000651)、大族激光(002008)、苏宁易购(002024)的净流出规模超过1亿元,金额分别为1.40亿元、1.35亿元、1.23亿元、1.07亿元、1.02亿元,分列第4-8名;三聚环保(300072)、同方股份(600100)的净流出金额接近1亿元,分别为9303.13万元、8810.08万元,列第9、10名。 应美方邀请,商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文拟于8月下旬率团访美就中美经贸问题进行磋商。消息面有一定利好,或许贸易战稍有缓解能使部分资金入市意愿增强。   表:8月9日-8月15日融资余额大幅上升的前二十只个股 证券代码 证券简称 融券余额变化(%) 最新融券余额(万元) 占流通市值比(%) 601369 陕鼓动力 3583.01 47.66 0.00 600478 科力远 2083.52 234.73 0.03 600651 飞乐音响 1538.92 26.97 0.01 000030 富奥股份 1312.47 101.91 0.01 600673 东阳光科 874.14 70.00 0.00 002648 卫星石化 862.74 124.22 0.01 000525 红太阳 767.32 146.54 0.02 603766 隆鑫通用 747.56 91.88 0.01 600773 西藏城投 733.41 2372.25 0.41 600511 国药股份 732.18 61.74 0.01 600320 振华重工 716.08 17.59 0.00 600642 申能股份 635.79 44.79 0.00 000926 福星股份 565.53 78.64 0.01 600026 中远海能 542.68 57.76 0.00 600027 华电国际 488.16 41.89 0.00 000928 中钢国际 470.98 76.74 0.02 000031 中粮地产 451.18 61.80 0.01 600572 康恩贝 437.02 90.85 0.01 601991 大唐发电 362.28 227.96 0.01 002597 金禾实业 345.96 7.83 0.00 数据来源:Wind资讯
开始日期:08-17
8月3日,健帆生物在深圳召开2018年中报业绩发布暨交流会,根据会议信息,2018年上半年健帆生物实现营业收入4.56亿元,同比增长38.91%;实现归母净利润2.10亿元,同比增长40.90%。 健帆生物于2016年8月2日在创业板上市,主营产品包括自主研发的一次性使用血液灌流器、一次性使用血浆胆红素吸附器、DNA免疫吸附柱及血液净化设备等。作为中国血液灌流器领域的龙头公司,健帆生物占据了该领域超过70%的市场。此外,根据多家机构数据测算,当下渗透率不到3.9%的血液灌流器市场,未来市场容量将超过100亿元,具备近10倍的增长空间。 市场空间广阔  扩张进行时 血液灌流可广泛应用于尿毒症、急性药物或毒物中毒、重症肝炎、脓毒症或系统性炎症综合症、银屑病或自身免疫性疾病、精神分裂、甲状腺危象、肿瘤化疗等多个领域,市场需求庞大,产业规模将迅速增长。目前血液灌流行业整体规模在10亿元左右,近年来行业整体增速在30%以上。 多中心RCT试验证明,进行血液透析的患者使用灌流器的频次为每周1只疗效最好。以中国需要做血液透析的患者中仅四分之一的人使用灌流器、每月4只、每只价格为510元计算,就有62亿元销售规模,这仅是血液透析患者的市场。而灌流器在其他病症上也有广泛应用。 同时,东方证券对2017年健帆生物不同治疗领域对应的不同型号血液灌流器合计理论市场空间测算为185亿左右,平安证券测算结果为184.57亿元,而公司2017年总销售收入7.18亿元,渗透率仅为3.9%,即未来约有100亿发展空间。 内生增长上,健帆生物目前已经覆盖的医院仍有较多的使用需求未释放。如2017年重庆医科大学一附院用灌流器432万元,而同为三甲,体量差不多的苏州大学一附院仅用了34万元。再如2017年上海市闵行区中心医院用了288万,而上海市静安区中心医院只用了23万,这些医院仍有巨大潜力值得挖掘。 此外血液灌流已经进入全国28个省市的医保报销范围内,从各地医保报销的比例来看,基本可以保证50%以上的报销比例。相比于血液透析,血液灌流的医保报销范围和报销比例还有很大的提升空间。预计随着我国医保体系的进一步完善,纳入医保的城市范围、报销比例将进一步扩大,有效促进公司血液灌流器产品的需求,但这一过程需要一定时间。 上市之前,健帆生物产能严重不足,2015年末一次性血液灌流产品生产线的产能利用率高达255.38%。上市后募集资金4.54亿元用于建设研发中心、生产基地。目前在湖北买入200多亩地,计划成立湖北健帆和湖北健树。此外,健帆生物在天津拿地50亩,并收购了天津标准生物,计划成立天津健帆。在珠海近期又拿30亩土地建设产业园,预计完工后产能将扩张一倍,同时正在和政府洽谈新的产业园。   血液灌流龙头  竞争优势显著 血液灌流技术正处于行业发展的初期阶段,目前国内从事血液灌流器产品生产与销售的公司规模都较小,健帆生物的产品已处于行业主导地位。会议公布数据表明,截止2018年上半年,国内开展血液净化治疗的医疗机构共4000多家,公司产品已覆盖3800余家,市占率约为80%。 目前,健帆生物国内主要竞争对手包括天津市紫波高科技有限公司、廊坊市爱尔血液净化器材厂、淄博康贝医疗器械有限公司、天津市阳权医疗器械有限公司、佛山市博新生物科技有限公司,国外对手包括瑞典金宝医疗用品有限公司、日本旭化成可乐丽医疗株式会社、日本钟渊化学公司等。 相比国内企业,健帆生物产品在产品性能、产品材料方面有优势:健帆产品率先选择中性大孔树脂、炭化树脂为原材料,血液灌流器产品生产需具备的载体制备技术、配基技术、包膜技术、医用级净化处理技术等核心技术均有专利保护;而其他国内厂家原多以活性炭、离子交换树脂为主要原材料,产品性能和质量与公司有较大差异。 相比国外企业,健帆生物产品在技术路径和定价上有优势:国外血液灌流器主要采用血浆灌流的技术路径,血浆灌流技术需要先将血浆从血液中分离,操作较为复杂,需要配上血浆分离器同时使用,产品销售价格较昂贵;而健帆采用全血灌流方式的血液灌流器无需将血浆先行分离,可直接在透析机上使用,无需专属灌流设备,操作简单,易于在医院培训普及,价格较低。 此外健帆生物重视研发,研发费用投入逐年增多且占营收比重稳定4%以上,2018年上半年研发投入1987万元,同比增长94%。且公司完全掌握血灌器原材料HA树脂核心生产技术,上游供应商在研发人员指导、监督下完成生产,后将HA树脂全数销售公司,供应商不得泄露配方、不得向第三方销售类似树脂;采取预付部分、货物签收合格后补齐余款付款方式,上游议价能力强。下游营销中健帆也有较强话语权,主要采取现款现货、预收货款的销售结算模式,授信经销商占比仅20%,规定3个月内结算,应收账款回收比例近100%。   业绩确定性增长  财务指标优异 根据会议发布的信息,2018年上半年健帆生物实现营业收入4.56亿元,较上年同期增长38.91%,其中血液灌流器业务在2018年上半年销售收入为4.15亿元;营业利润2.35亿元,较上年同期增长41.51%;实现归母净利润2.10亿元,比去年同期增长40.90%;扣非归母净利润1.77亿元,同比增长35.58%。 2018年上半年毛利率84.44%,比上年同比上升0.57%,稳中有升。健帆生物毛利率多年来一直较为稳定保持在80%以上。上市之前ROE常年高达40%左右,上市后ROE也能维持较高水平,2016年为24%,2017年为22.21%。 经营现金流入上半年5.47亿元,同比上涨34.4%。各产品线收入中,尿毒症业务同比增长37.72%,肝病领域的业务增长录得79.15%,血液净化设备同比增长112.71%,而海外市场业务也增长近80%。 费用率方面,2018年上半年销售费用率为24.09%,比上年同比下降1.2%,销售费用率在整个医药行业偏低。另外管理费用率自2011年以来基本稳定在10%-15%之间。财务费用方面更是基本为0甚至是负数。 总体来看,血液净化行业还处于发展初期,未来发展空间巨大,健帆生物作为血液灌流领域的龙头,将充分受益于行业的发展,募投项目的投产也将有效解决产能不足问题。但按目前行业规模仅10亿,按每年增速30%计算,约11年后行业整体才能达到180亿左右的规模,而健帆生物目前市值已经达到180亿左右,结合创业板整体存在估值偏高现象以及市场资金面的紧张,投资者在二级市场上的操作依旧需要谨慎。  
开始日期:08-17
宠物产业已不再是小行业,2017年全球宠物商品市场规模高达1098亿美金,从2009年-2017年年复合增速为4.2%,保持稳定增长之势。中国宠物产业处于起步阶段,2017年整体规模约为1340亿元,对比美国和日本等成熟市场,未来成长空间较高。 宠物产业链各环节目前发展成熟度不高,但上游的食品是刚需产品,规模占比目前也是整个产业链中最高,有望率先受益行业规模快速扩张;下游的医疗服务占比次之,对比国外,千亿规模的成长空间还是有的,但国内医疗专业化不足,主体以个体经营户为主,缺乏全国性连锁品牌,这一环节未来还有很长路要走。   规模已过千亿 近年来,在消费升级及人口老年化程度快速提升的影响下,我国宠物行业蓬勃发展,俨然成为一个新兴产业。据Euromonitor International调查显示:中国的宠物数量在2003年至2013年的10年间增长了近900%。2013年中国宠物数量1.2亿只,2017年已经达到1.67亿只,年复合增速为8.7%左右。而受益宠物数量的稳步提升,国内宠物消费市场规模也水涨创高。根据《2017年中国宠物行业白皮书》的数据,2017年国内宠物市场规模高达1340亿元,同比增长11%,预计到2020年市场规模将达到1885亿元。 宠物行业在国内的兴起,原因有两方面,一方面是国内单身青年逐年递增,中国宠物消费76%来自40岁以下青年,随着国内消费水平提升,作为养宠主体的80后、90后有更多意愿为宠物消费。另一方面人均收入水平的提升,尤其是可支配收入。根据中国农业大学动物医学院的数据,当一国人均GDP在3000-8000美元时,宠物产业会进入快速成长期,而2015年国内人均GDP已经超过8000美金,人均可支配收入21966元。   食品和医疗占比最高 宠物行业上游为产品研发与销售,包括宠物、零食干粮等食品以及服装等用品,下游主要是宠物服务类,如宠物医疗、美容、培训和保险等。从产业链角度看,宠物食品和医疗的占比最高,2016年二者销售占比分别高达33.8%和占比23%,2017年目前看不到最新具体数据,但据白皮书披露的数据,国内只要养宠物的居民有93%会购买宠物食品,食品的占比应基本与行业增速同步。 受益宠物数量快速提升,近年来宠物食品市场规模不断扩大。2010年-2015年国内规模以上宠物食品企业年产值年均增长率达23.2%,截止2017年末将近500亿元。目前国内宠物行业发展只有20年的时间,仍处于起步阶段,而美国和日本等发达国家的宠物食品市场已经进入成熟阶段,2015年美国宠物食品市场规模超2000亿元,而且每年的增速仍然维持5%左右的增长,日本2015年末的市场规模是3040亿日元,可以预见一段时期内,国内的宠物食品市场有望持续稳健增长。 医疗方面,按占比计算,2017年国内宠物医疗市场规模在300亿元附近,而美国的宠物医疗行业2016年就超过千亿元。美国宠物医疗行业很发达,造就了多家连锁上市宠物医院及实验室,比如说IDEXX实验室和VCA,二者每年的营收在20亿美金左右,市占率超过20%以上。中国目前这个市场集中度不高,主要以个体经营户存在,而国际巨头也尚未出现在国内宠物医疗市场上,在国内这个现象有点类似牙科,稍微有点技术和医疗经验的医生就可以自立门户,毛利还极高(通常能达到50%-70%),未来出现巨头的可能性不大。 2017年中国宠物商品类消费和服务类消费占比70%和30%,美国是63%和37%,未来要靠拢的话,下游的服务类可能会更有机会,而上游的宠物产品消费增长主要依靠行业规模扩大。   主要上市宠物标的分析 从竞争格局看,国内宠物食用产品目前仍是品牌竞争为主,以雀巢、皇家、玛氏为代表的外资品牌占据主导地位,而内资目前具备一定竞争实力和知名度的生产企业只有中宠股份、路斯股份、佩蒂股份、比瑞吉、乖宝等寥寥几家,而且产品主要还是以出口为主。可喜的是,近年来众多国产品牌逐步从电商渠道寻求突围,有望在快速成长的行业中分得一杯羹。目前涉及A股上市公司主要有中宠股份和佩蒂股份。 中宠股份:公司主要从事的是猫用和狗用食品的研发、生产和销售。是目前A股唯一一家主业专注于宠物食品的企业。。从过去财务表现看,2014-2017年公司营收从4.91亿元逐年增长至10.15亿元,年复合增速27.4%,净利润从609万元增加至8480万元,同比增长101%,成长可谓优异。 公司未来的成长亮点主要是国内市场开拓。以前主要以出口代工为主,出口业务占比将近90%,其中出口北美占比高达48%,其业务恐受贸易战影响。但这两年公司积极开拓内销市场,今年上半年出口业务已经降低至82%左右。与之相反,公司国内业务销售大幅增长,上半年营收同比增长64%,增速呈现逐步提速之势,而且内销的盈利能力显著高于外销OEM,以毛利率为例,2017年内销为36%,外销为23%,内销占比提升后,公司业绩也有望加速上升。 佩蒂股份:与中宠主营食品不同,佩蒂主要从事的是宠物咬胶产品研发与生产。从财务状况看,2014-2017年营收端年复合增速17%,归母净利润56%,毛利率从23.9%逐年上升至37.2%,2017年摊薄净资产收益率高达12.6%,净利率16.9%,一家做咬胶的企业能有这样的财务数据令人吃惊。 公司出色的业绩主要依托研发,每年投入研发的费用在2000万元左右,约占营收的4%-5%,其研发的“植物咬胶”产品在美国、日本及欧洲的主要销售市场获得20年的专利保护期。公司未来的成长逻辑主要有两点,一是国外咬胶业务受益行业稳健增长,成为业绩稳定器,同时咬胶目前在国内市场较为空白,该业务在国内销售值得期待。二是公司今年成功并购新西兰BOP集团,将利用当地优质的自然资源和高标准的生产工艺来拓展高端主粮业务,未来内销将呈现咬胶与高端主粮双轮驱动的格局。 整体而言,二者当前市值分别只有32亿元和60亿元左右。而美国著名的蓝爵宠物食品2018年3月被通用磨坊以80亿美金收购,相比之下,成长还是有一定的想像空间。   图:2010-2017年国内宠物市场规模变化一览 数据来源:国家统计局,中信建投研究所
开始日期:08-17
天弘基金肖志刚:“精选个股”是今明年投资主线 近日,天弘基金权益投资总监肖志刚在接受专访时表示,目前股市平均市净率(PB)的中位数在2.4倍左右,已经下跌到很低的位置。在大盘真正见底之前,一般已有上千只股票提前见底了,当前A股市场也正在发生这种分化。他认为,今明两年整体的板块性投资机会比较稀缺,投资主要依靠精选低估值、高成长的成长股:一是这些股票行业分散,业绩高速增长,企业估值与业绩并不匹配;二是多数在2014年以后上市、有三年业绩报表验证的次新股票。 另据肖志刚透露,目前他管理的基金持股仓位较高。他认为当前大盘向下跌幅度有限,而他持仓的高成长股平均估值仅有15倍左右,在市场相对低点、精选低估个股重仓是个较好的策略。   兴全基金张亚辉:拉长周期静待市场好转 从宏观经济数据来看,中国上半年的经济并没有市场预期的差。“由于今年以来的资本市场整体赚钱效应递减,使得目前阶段的投资者信心不足,交投清淡。”张亚辉表示,但是随着监管层政策的微调,下半年市场的流动性或将有所改善。而估值层面在经历了之前的压缩之后已经处于较为合理的区间,长期配置的价值已经逐渐显现。 不过张亚辉也坦言,即使政策层面已经出现微调的转向,但是由于从政策到真正的实体经济受益需要时间,且按照经验来看政策的边际效应是会呈现递减的。鉴于此,张亚辉建议投资者要将投资周期拉长,用两到三年的维度来配置资产。   鹏华基金:研究驱动基金首发 年初至今,A股在震荡磨底中不断下挫,整体行情偏弱。在这样的市场环境中,主动投资能力强的基金管理人显得格外抢眼。日前,海通证券最新公募基金评级报告显示,鹏华基金公司获股票投资能力三年期五星评级。同时,鹏华基金实力打造的鹏华研究驱动基金(006230)于8月16日首发,拟由鹏华基金研究部总经理梁浩、副总经理聂毅翔共同担纲管理。 鹏华基金旗下权益类基金业绩中长期表现斐然。海通证券报告显示,除股票投资整体获评五星外,鹏华旗下3只主动权益基金:鹏华养老产业、鹏华品牌传承、鹏华消费优选也获得五星评级。Wind数据显示,截至8月10日,过去一年,沪深300指数增长率仅-8.37%,而鹏华基金旗下则有鹏华医药科技、鹏华医疗保健、鹏华消费优选、鹏华养老产业、鹏华品牌传承等5只主动权益基金同期回报率超5%。 偏股型基金本周净值回报率龙虎榜 (2018.08.09-08.15) 基金代码 基金简称 收益率(%) 股票型 前十名 001707 诺安高端制造 8.37 005763 中欧电子信息产业C 7.86 004616 中欧电子信息产业A 7.74 005035 银华信息科技量化A 4.83 005036 银华信息科技量化C 4.81 001167 金鹰科技创新 4.80 003145 中融竞争优势 4.62 005310 广发电子信息传媒产业精选 4.54 000960 招商医药健康产业 4.30 000913 农银汇理医疗保健主题 4.14 后十名 001685 汇添富沪港深新价值 -7.63 160322 华夏港股通精选 -7.45 004483 泰达宏利港股通优选C -5.09 004482 泰达宏利港股通优选A -5.09 002121 广发沪港深新起点 -4.18 001764 广发沪港深新机遇 -4.03 002333 汇丰晋信沪港深C -3.66 002332 汇丰晋信沪港深A -3.65 002387 工银瑞信沪港深 -3.63 001878 嘉实沪港深精选 -3.39 混合型 前十名 001707 诺安高端制造 8.37 005763 中欧电子信息产业C 7.86 004616 中欧电子信息产业A 7.74 001629 天弘中证计算机A 5.71 001630 天弘中证计算机C 5.70 005035 银华信息科技量化A 4.83 005036 银华信息科技量化C 4.81 001167 金鹰科技创新 4.80 165523 信诚中证信息安全 4.74 003145 中融竞争优势 4.62 后十名 001685 汇添富沪港深新价值 -7.63 160322 华夏港股通精选 -7.45 004483 泰达宏利港股通优选C -5.09 004482 泰达宏利港股通优选A -5.09 501023 鹏华香港中小企业指数 -4.37 002121 广发沪港深新起点 -4.18 004533 民生加银中证港股通C -4.10 004532 民生加银中证港股通A -4.10 001764 广发沪港深新机遇 -4.03 004996 广发港股通恒生C -3.77 偏股型基金今年以来回报率龙虎榜 (2018.01.01-08.15) 前十名 519772 交银新生活力 29.67 003096 中欧医疗健康C 28.76 003095 中欧医疗健康A 28.31 000970 东方红睿元三年定期 26.50 399011 中海医疗保健 26.14 519732 交银定期支付双息平衡 23.54 519712 交银阿尔法 23.41 000878 中海医药健康产业A 22.90 000879 中海医药健康产业C 22.87 001417 汇添富医疗服务 21.97 后十名 164908 交银中证环境治理 -37.71 501002 长信中证能源互联网 -35.66 000755 富安达新兴成长 -35.55 501031 汇添富中证环境治理C -35.45 501030 汇添富中证环境治理A -35.43 000471 富国城镇发展 -34.87 164818 工银瑞信中证传媒 -34.51 160221 国泰国证有色金属行业 -34.37 512310 南方中证500工业ETF -33.15 160420 华安创业板50 -33.14           
开始日期:08-17
8月16日,境内领先资产管理机构华夏基金和全球投资管理行业领导者、养老金领域专家富达国际宣布建立独家合作伙伴关系,未来将在目标日期基金方面展开深入合作,共同推进目标日期基金在中国的发展,双方希望此次合作能充分发挥华夏基金的本土投研领先优势,以及富达国际丰富的全球养老金投资管理经验,强强联合,为投资人提供更好的养老产品和服务。   近日首批14只养老目标基金正式获批,其中有9只都是目标日期基金。目标日期基金是一种以投资者退休日期为目标时点,根据不同生命阶段风险承受能力进行投资配置,帮助投资者构建一站式养老金投资的产品。晨星报告显示,截至2016年底,美国目标日期基金规模累计达到8800亿美元,成为最受投资者欢迎,市场规模和占比最大的养老类基金投资品种。作为养老金领域的全球领导者,富达国际数十年来一直致力于为客户提供包括目标日期基金在内的退休方案。为香港、德国和英国的缴费确定型养老金计划以及跨国公司提供投资管理和行政服务,还为日本、挪威、西班牙和意大利的缴费确定型养老金计划提供投资方案。此次战略合作,富达国际将以研究顾问的形式充分发挥其在全球成功发展目标日期基金的经验,为华夏基金目标日期基金的策略和发展提供建议。 华夏基金总经理李一梅表示:“华夏基金与富达国际的战略合作,可以说是养老金领域的标志性事件。华夏基金在成立之初就将养老金业务作为公司重要战略发展方向,是业内首批获得全部养老金业务资格的4家基金公司之一。经过17年的辛勤耕耘,华夏基金目前各类养老金管理规模已超过1700亿元,行业领先。其中企业年金管理规模更是连续十年稳居基金行业首位。对于养老目标基金,华夏基金从投资研究到产品服务都已经做好了全方位的准备。此次,华夏基金携手富达国际,希望综合双方优势,强强联合,推出更专业、先进的养老产品,为投资者提供更优秀的养老金投资管理服务。” 富达国际亚洲区(日本除外)董事总经理何慧芬表示:“很高兴能和华夏基金合作。首批养老目标基金的获批,标志着中国养老金第三支柱发展又迈出了重要的一步。富达国际是全球养老金领域的领导者,我们希望能参与到中国养老金业务的长期发展和建设中。我们已经看到,中国市场当前面临的许多挑战,在过去几十年中也曾出现在我们其它主要市场中。因此我们相信,我们有足够的经验与专业能力帮助和鼓励人们重视退休养老问题,实现其退休目标。我们与华夏基金的合作便是我们参与中国养老金市场长期发展的重要一步。”   华夏基金董事总经理、资产配置部行政负责人孙彬表示,目前养老目标基金主要是以FOF的形式运作,华夏基金早就针对FOF投资,对投研体系进行了有步骤、成体系地升级换代,构建了业内一流的大类资产研究模型和行业领先的公募基金研究框架。通过与富达国际的合作,将进一步提华夏基金的养老目标基金管理能力。目标日期基金投资策略的核心是下滑轨道模型,这也将是华夏基金和富达国际深入合作的重点之一。华夏基金将根据富达国际提供的研究建议,结合华夏基金20年的投资研究经验和实力,针对国内养老理财和资本市场的真实情况,综合考虑目标日期、投资标的风险收益特征、人力资本价值等多种因素,提供能够更加适应中国国情和居民养老需求的投资策略。 富达国际中国区董事总经理李少杰表示:“我们非常高兴看到中国养老金市场的快速发展,并十分希望参与其中,支持这一市场继续健康成长,并帮助中国投资者更好地实现退休目标。根据我们近期和蚂蚁财富一起发布的首份《中国养老前景调查报告》,中国年轻一代大体上对退休生活表示乐观,但对于实现他们的退休目标来说,他们的准备还远远不够。这份调查也突显了投资者教育和多元化的投资选择在年轻一代退休准备中的不可或缺性。我们相信,通过此次与华夏基金的合作,我们可以充分利用在全球范围内积累的目标日期基金领域专业经验。我们在中国的养老业务发展策略独树一帜,我们相信对于中国投资者行为的深入了解将是我们长期成功制胜之道。近期与华夏基金和蚂蚁财富的合作都将会为我们的目标提供强有力的支持。 华夏基金与富达国际的战略合作发布会吸引了多家知名投资机构和媒体关注,业内分析人士表示,当前我国社会养老问题日益严峻,在国家全面深化社会养老保障体制改革之际,华夏基金引入海外先进经验,优化养老目标基金服务,正当其时,强强联合或将形成示范效应,推动基金养老金业务进一步发展。
开始日期:08-17
南方、华夏等14家基金公司的养老目标基金正式获得证监会发行批文后,养老目标基金受到广大投资者的关注!对于投资者而言,显然最为关心的问题就在于怎样购买养老目标基金?选择哪一种养老目标基金进行购买?   14只养老目标基金 8月6日,备受期待的养老目标基金终于正式亮相。南方、华夏、嘉实、广发、中银、博时、富国、万家、中欧、易方达、鹏华、银华、工银瑞信、泰达宏利等14家基金公司拿到养老目标基金首批批文。这类新基金为公募基金,将为投资者提供养老金投资的一站式解决方案,实现养老资金的保值增值。 从产品来看,首批14只养老目标基金均采用FOF(基金中的基金)模式,即养老目标基金不直接投资股票和债券,而是持有各类基金。众所周知,基金的水平也是参差不齐,FOF要做的是选择那些跑赢大盘的基金,并对各种类型基金结构性投资,从而实现跑赢市场的目标。 按投资策略来分,主要分为两大类,即目标风险策略和目标日期策略。前者重点关注的是投资者的风险偏好,后者则重点关注投资者的年龄段。 按封闭期来看,而此次获批的14只养老目标基金均设定了封闭期,最短1年,最长5年,基金投资于股票、股票型基金、混合型基金或商品基金(含商品期货基金和黄金ETF)等品种的比例合计原则上不超过30%、60%和80%。 除了首批获得批文的14只产品,还有大量的养老目标基金产品在等待批文。据证监会官网数据,截至8月2日,由29家基金公司上报的59只养老目标基金中,已有30只收到来自监管部门的第一次反馈意见,未来的发行大战或不可避免。 将在多个互联网渠道开卖 首批获批的基金公司究竟准备什么时候以及在哪些渠道开卖呢? 据了解,首批养老目标基金的准备工作主要包括与渠道洽谈发行档期、准备风险揭示书、投资者教育等。首批拿到批文的14家公司相关人士表示,关于具体的发行时间还在与渠道协商,最快于9月初前后正式开售。但作为培育养老目标基金用户的重要渠道,互联网销售渠道已成为基金公司抢滩的必争之地。 首批获发的14只基金近期将陆续上线支付宝,很快,用户在支付宝手机客户端的财富专区(蚂蚁财富)就能买到所有这些基金。据了解,各家基金公司利用蚂蚁财富平台提供的财富号等AI功能,可以非常轻松的推广自己的服务和产品,已经是公募基金重要的发售渠道之一。目前该平台上已经有全部116家公募基金公司的4000多只标准化基金投资产品,为用户提供了丰富的投资选择。到7月底,已经有55家基金公司入驻财富号,以广发基金为例,早前就开通养老相关栏目,为投资者基金养老答疑解惑。 除蚂蚁财富外,京东金融、理财通等互联网渠道相继表示也将在养老目标基金的募集期间启动销售。京东金融基金业务相关负责人表示,获批养老目标基金的基金公司都有合作基础,首批14只养老目标基金发行时都会在京东金融卖。腾讯理财通相关人员表示,理财通到时也将开卖养老目标基金,但首批14只不一定会全部卖,取决于理财通与基金公司的合作程度。   如何挑选 由于养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的,所以产品总体要引导投资人长期持有,管理人采用成熟的资产配置策略,合理控制投资组合波动风险。具体来说,甄选时可从退休日期、投资偏好、基金经理、基金公司四个纬度来考量。 首先,退休日期。14只首批养老目标基金中,目标日期基金有8只,这类基金以投资者退休日期为目标,会随着所设定目标日期的临近,逐步降低权益类资产的配置比例,如“华夏养老目标日期2040三年持有期混合型FOF”、“鹏华养老目标日期2035三年持有期混合型FOF”。 其次,投资偏好。投资者如果对市场时机、自己的风险承受能力变动不太了解,没有时间精力管理投资和维护,建议选择提供一站式解决方案的目标日期基金;如果对自己养老金投资的需求清晰、明确自身风险偏好,且有一定的市场投资经验,可以选择目标风险基金。 再者,优秀的基金经理。《养老目标证券投资基金指引(试行)》规定,基金经理需要在本公司担任股票型、债券型、混合型基金经理5年以上,或具备养老金、保险资金资产配置5年以上经验的。 最后,综合实力雄厚的机构。此前已经拥有社保基金、企业年金和基本养老保险基金投资管理资格的基金公司或在投资经验上具有一定优势。目前,行业内同时具备社保基金、企业年金和基本养老保险基金投资管理资格的基金公司共计10家,其中华夏基金、南方基金、嘉实基金和博时基金是仅有的首批获批全面养老资格的4家基金公司。        首批14只养老目标基金概况 名称 封闭期 类型 投资策略 华夏养老目标日期2040三年持有期混合型FOF 3年 混合型FOF 目标日期策略 南方养老目标日期2035三年持有期混合型FOF 3年 混合型FOF 目标日期策略 博时颐泽稳健养老目标12个月定期开放混合型FOF 1年 混合型FOF 目标风险策略 鹏华养老目标日期2035三年持有期混合型FOF 3年 混合型FOF 目标日期策略 富国鑫旺稳健养老目标一年持有期混合型FOF 1年 混合型FOF 目标风险策略 泰达宏利泰和平衡养老目标三年持有期混合型FOF 3年 混合型FOF 目标风险策略 易方达汇诚养老目标日期2043三年持有期混合型FOF 3年 混合型FOF 目标日期策略 广发稳健养老目标一年持有期混合型FOF 1年 混合型FOF 目标风险策略 嘉实养老目标日期2040五年持有期混合型发起式FOF 5年 混合型FOF 目标日期策略 工银瑞信养老目标日期2035三年持有期混合型FOF 3年 混合型FOF 目标日期策略 中银安康稳健养老目标一年定期开放混合型FOF 1年 混合型FOF 目标风险策略 银华尊和养老目标日期2035三年持有期混合型FOF 3年 混合型FOF 目标日期策略 中欧预见养老目标日期2035三年持有期混合型FOF 3年 混合型FOF 目标日期策略 万家稳健养老目标三年持有期混合型FOF 3年 混合型FOF 目标风险策略  
开始日期:08-17
白酒:搭“一带一路”快车 开拓国际新蓝海   公开数据显示,中国白酒产量占全球烈性酒产量的比例近40%,但受国外市场消费酒水的场景与中国市场区别很大等多重因素影响,中国白酒在国际市场贸易中占有率仅为0.76%,且主要消费群体仍集中在海外的华人华侨,远未进入世界主流消费圈和文化圈。 近年来,中国白酒“走出去”呼声极高,众多中国白酒企业也已经开始布局国际市场。晶莹国际产业控股有限公司暨中国白酒有限公司并购重组新闻发布会上,中国白酒有限公司董事局战略发展委员会主席陈韩晓营披露公司重组并购IPO战略规划,表示将深耕中国白酒产业,助力中国白酒产业“走出去”。 中国白酒有限公司执行主席吴国良认为,白酒作为中国文化中最独特、最鲜明的符号之一,完全可以成为“一带一路”沿线国家民心相通、友好往来、交流合作的桥梁和纽带。 作为横跨蒸馏酒、葡萄酒和含酒精饮料三大品类的酒类企业,中国白酒有限公司通过储备奇缺资源:调味酒和老酒,并采集百家酿酒技艺的精华,成就了独特的酱香风味。吴国良表示,该公司将积极发挥新加坡的地理优势,打通海上通道,推进集团全球性战略构想。 中国白酒大中华区市场拓展总裁赵平野表示,中国白酒有限公司计划以中国白酒有限公司为主投资人,在大中华区以外商独资方式投资设立全资销售子公司375家,其中一级子公司50家,二级子公司325家,以此构建覆盖大中华区的实体企业集群。   军工:看好板块全年投资机会 申万宏源 投资亮点: 1、看好中长期配置行情。 2、政策改革突破且加速落地。 美国商务部禁售事件释放,分级基金下折风险暂时消除,军工行情小幅反弹。,此次事件短期虽对电科系部分企业基本面有所影响,但对航空及其他集团影响有限,军工行情底部反弹,长期基本面改善并未改变,坚定看好中长期配置行情。且军工受益军工整体订单大幅反转增加,部分集团推趋势行均衡生产计划,总装类企业半年度业绩改善明显,上游实际订单排产饱满,看好后续军工行情。 三元共振:1)需求动能扩大且资金保障,倒逼企业业绩释放。军队编制重新调整,带动军工行业的需求天花板不断上升,预计形成巨大剪刀差,且随着强军目标的加速兑现,会倒逼军工企业产能不断扩大、利润不断释放,同时,军工产品周期完美匹配,军工企业订单确定且持续;2)政策改革突破且加速落地,支撑行业估值向上修复。改革加速:军民融合包括院所改制、混改及资产证券化等,军工改革重点领域获得实质突破,可以提高军工风险偏好,稳定军工行业的估值中枢;3)热点事件不断催化,看好军工后续行情。近期陆军陆航76旅在某地展开实弹射击训练;同时海军导弹专业在东海某海域举行竞赛考核。在近似实战的环境下接受全方位检验和考核,海军和陆军加速建设从而使得军工保持较高的关注度。 重点推荐:中航光电、内蒙一机和中航机电。     新零售:人工智能引领变革 中金公司 投资亮点: 1、新零售能有效融合线上线下。 2、AI有助于进一步赋能新零售。 人工智能的快速发展将有助于赋能新零售商,有效重构零售行业“人、货、场”等要素,提升各环节效率,最终提升消费者购物体验,推动零售行业迎来第五次变革。人工智能对零售行业的意义不仅体现在市场关注度高的无人零售业态,更是通过数字化与智能化实现零售行业的降本提效。 1、纵观零售行业过往的四次变革,本质上是对零售各环节供应链、效率的不断提升,最终为消费者提供高性价比商品并改善购物体验。目前零售业正面临着线下经营低效、线上流量红利减弱等痛点和瓶颈,新零售模式能有效融合线上线下,有望引领行业变革。 2、随着人工智能的识别准确度和精度不断提升,许多应用场景已在零售行业落地。人工智能对零售行业的赋能体现在:1)ToB:帮助B端经营者实现降本增效,如AI客服替代传统客服,降低人力成本;AI赋能货架管理与场景塑造,打造无人零售新业态等;2)ToC:改善C端消费体验,如助力零售商精准营销,提供个性化推荐等。 3、腾讯、阿里、小米等互联网科技巨头大举切入线下零售,依托其海量数据、超强的数据分析与计算能力,率先实现智慧零售落地,推动零售业竞争格局重塑。预计未来互联网巨头们将继续发力人工智能在新零售业态的应用,在满足顾客互动、体验等需求的同时,有效增加客单价与单客留店时长,不断挖掘商品价值。 重点推荐:苏宁易购、永辉超市和高鑫零售。     通信:5G布局加快 中金公司 投资亮点: 1、5G有加速发展的可能性。 2、行业处于估值低位。 近日,工信部和发改委联合印发《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018年-2020年)》(以下简称“三年计划”),确保启动5G商用。结合近期国家科技领导小组(以下简称“领导小组”)成立、中移动5G部署态度积极、美国通信设备供应商赛灵思和劍揚对5G业务乐观展望等事件,我们认为5G将有加速发展的可能性。 领导小组由多部委组成,而5G应用涉及教育、科技、农业等多行业,领导小组或成推动5G落地重要平台。结合5G标准近期确立,我们认为5G加速发展态势明显。中移动业绩会,5G部署态度更加积极。中移动董事长尚冰表示,中移动正积极推进5G应用试验和规模试验,公司已设立14个5G开放实验室,并在17市开始5G规模试验。维持2018年规模试验,2019年试商用,20年商用的时间表。虽然公司没有改变5G时间表和规模的口径,但和半年前相比,5G部署态度更加积极,建议投资者积极布局通信设备企业 通信设备企业目前处于估值低位,建议投资者积极布局。根据我们对通信行业A股、港股共21家公司统计,自2018年以来,行业市盈率的中值为27.7倍,目前行业市盈率下修至25.8倍,处于2017年以来历史新低。5G加速有望带动资本支出新周期,通信设备企业受益明显。 重点推荐:中兴通讯、烽火通信和光迅科技。          
开始日期:08-17
我要订阅
最新内参更多...
最新培训更多...