中仑新材（301565）是一家以膜材料为基础、特种材料为引擎的新材料创新企业，作为国内BOPA（双向拉伸聚酰胺）薄膜龙头，公司秉持“多矩阵、高精尖、全球化”的核心战略，近年来向新能源等高端膜材领域拓展的步伐正在不断加速。         11月初，中仑新材在厦门举行首个新能源膜材项目投产仪式，并正式发布首款BOPP（双向拉伸聚丙烯）电容膜产品“长塑高功能电容膜”。这意味着中仑新材在新能源电容膜领域的产业布局取得关键性进展，有望打开新的增长空间。 深耕功能膜材，切入高壁垒赛道         中仑新材长期深耕功能膜材料，是全球BOPA薄膜细分领域龙头。据中国包装联合会数据，公司旗下厦门长塑的BOPA产品连续多年全球市场占有率达20%，稳居行业首位。         依托在双向拉伸工艺技术上的长期积累，近年来中仑新材加速切入高壁垒赛道，持续布局固态电池封装材料、电池电芯、新能源电子元器件等高端新兴市场领域，不断丰富产品矩阵，提升公司竞争力。         从产业趋势看，新能源膜材正成为新材料领域最具成长性的细分方向之一。数据显示，全球薄膜电容器市场的规模由2018年的人民币126亿元增至2023年的人民币217亿元，预计到2029年将达到人民币504亿元，年复合增长率达15.0%。中国薄膜电容器市场的规模由2018年的43亿元增至2023年的108亿元，预计到2029年将达到人民币287亿元，年复合增长率为17.8%。         作为薄膜电容器的核心部件，高性能电容器薄膜在提升能量储存、电压调节及电力转换效率方面发挥关键作用。随着新能源装机量持续扩大，电容膜需求也持续快速增长。然而，由于高性能超薄电容膜生产工艺复杂、设备昂贵，行业存在极高的技术、资金和设备壁垒，因而长期被海外厂商垄断，国内产能供需缺口明显。         在此背景下，中仑新材此次不仅成功实现首款BOPP电容膜产品的落地，且已获得下游客户的多个意向订单，意味着公司已成为少数能在高端电容膜领域实现量产的中国企业之一，有望填补国内高端电容膜市场的供给缺口，进一步推动新能源关键供应链的国产化进程。 技术创新为基，打造国产标杆         中仑新材之所以能够成功迈出跨入新能源高端材料领域的重要一步，核心在于公司的持续技术创新与产业化能力。         公司是全球少数具有“PA6-BOPA薄膜”完整产业链一体化生产能力的企业之一，同时掌握分步拉伸、机械同步拉伸、磁悬浮线性电机同步拉伸三大核心工艺，并自主开创第五代低碳双向拉伸技术，拥有超200项专利，为其在新能源膜材领域的延伸提供了坚实基础。         据了解，中仑新材此次投产的6.4米宽幅超薄BOPP新能源膜材生产线为目前全球最大之一，采用自主双向拉伸工艺，自动化程度高、能耗低、产品良率和一致性显著提升，代表国内在高端电容膜制造领域实现突破。         产品性能方面，中仑新材的长塑高功能电容膜在耐高温、耐电压、低介电损耗与自愈性能等关键指标上已达到国际先进水平，能够满足新能源汽车逆变器、电网储能系统以及光伏逆变设备等高标准场景下的应用需求，为我国新能源产业提供了稳定、可靠的国产化高端材料选择。         目前，国内具备高端BOPP电容膜规模化生产能力的企业数量较少，且项目投产周期较长。中仑新材在高端产品及产能方面的竞争优势显著，具备率先放量的潜力。 多矩阵协同布局，成长空间广阔         值得注意的是，在此次投产的新能源膜材项目中，中仑新材不仅规划了BOPP电容膜产线，还同步布局复合集流体基膜等高潜力新材料，形成系统性技术布局。这种“多矩阵、协同化”的战略模式，将使中仑新材的扩张具备持续的成长弹性。         据天风证券研报，目前公司在研项目包括用于LED、汽车等领域的高温尼龙PA10T、PA6T，复合集流体基膜、超薄电容膜、适用固态电池的双向拉伸聚酰胺薄膜以及以及锂离子电池封装用尼龙膜等。         其中，在软包锂电池领域，中仑新材以PHA锂电膜为突破口，攻克了尼龙层耐冲击、耐热、绝缘等严苛性能指标，突破BOPA膜材高性能制备工艺，实现从“进口依赖”到“国产替代”的跨越，成为除日本厂商外，铝塑膜尼龙层的主要供应商。在复合集流体基膜领域，研发攻关已进入关键阶段，目前相关进展处于小试阶段，静待行业放量。         当前公司在国内建有厦门、泉州两个膜材生产基地，共14条生产线；海外建有一个膜材生产基地，位于印尼，目前规划4条生产线，规划总产能9万吨。待国内外规划项目完全达产后，公司国内外总产能预计将达到28万吨/年。随着新产线陆续投产，中仑新材有望打造全球规模最大、品类最全的功能膜材制造集群，为公司满足市场需求、进一步扩大份额提供有力保障。         在产业结构转型背景下，中仑新材以技术创新为核心、以产业协同为路径，构建高端膜材的“中国方案”，正从包装膜龙头逐步转向新能源材料领军者。公司还表示，后续计划继续向人工智能、高端医疗、人形机器人等前沿应用领域拓展，挖掘功能膜材的更多潜能。随着项目逐步投产，中仑新材将受益于新兴产业需求增长与国产替代双重红利，盈利能力和估值体系有望迎来重塑。

岭南十月，秋风拂过永庆坊的砖瓦街巷，一场跨越110年的“好彩之约”，伴着醒狮的鼓点拉开帷幕，将汾酒的清雅芬芳，注入广州千年商都的烟火气中。   10月17日—19日，“恰如其汾 好彩好彩”——2025汾酒城市巡游计划广州站启动，以“分享、交友、微醺、文创”的创新模式吸引众多年轻人前来打卡，创意市集、脱口秀、酒咖品鉴、舞狮表演……传统与潮流，在此完成了一次“恰如其汾”的完美交融。   清香南渡、好彩当头 一场跨越百年的双向奔赴   活动现场，中央电视台主持人任志宏细数汾酒与广州的渊源，勾勒出一幅汾酒与广州绵延数百年的情感地图：   早在清代光绪年间，广东文人红杏主人所著的《美味求真》中，就记载了十多种运用汾酒烹制的腊味菜品，以其“甘香”口感深受喜爱；时间拨至1915年，汾酒从广州十三行出海，以卓越的品质，在巴拿马万国博览会上荣获最高大奖甲等大奖章。     从百年前扬帆出海，到百年后“故地重游”，于永庆坊“潮趣焕新”，汾酒此次南渡，可谓一场跨越世纪的“回归”与“重逢”。此次前来，汾酒旨在与最懂生活、最富活力的广州青年齐聚，将清香名酒恰到好处地融入当代城市生活。   汾酒相关负责人在致辞中指出，“恰如其汾”这一生活主张，源于汾酒“清香纯正、口感怡人”的特质，代表的是一种不浓不烈、恰到好处的生活智慧，这与广州人“食不厌精、脍不厌细”的生活美学高度契合，汾酒希望通过此次活动，走进岭南这片热土，与广东的美食、美景相互融合，共同谱写“清香南渡”新篇。   在形式上，汾酒精心打造“好彩”主题展陈与艺术装置、广州狮源堂的醒狮表演、戏佰嘉粤剧团的粤剧快闪，与年轻人“花式互动”，将“广式生活艺术”发挥得淋漓尽致。   活动现场，汾酒与谱造司联名艺术装置《瓶内乾坤》，让来访者充分领略汾酒的艺术之美；结合广府民俗设计的《好彩投》投壶游戏和《猜谜有礼》环节，则吸引了一众身着潮牌的年轻人聚集，并在社交媒体上打卡分享；   以青花汾酒为基酒的特调鸡尾酒吧台前，更是人头攒动，年轻人手捧“海边探戈”“南国红豆”等特调创意饮品，在微醺中畅聊，构成了永庆坊生动一景，让行业感慨，汾酒正“沉浸式、体验式”圈粉年轻世代。       大咖云集，诠释“好彩”真谛 奏响“恰如其汾”交响曲   一场巡游，联动一座城；一杯美酒，贴近几代人。在与广州这座城市深度共鸣的同时，汾酒更以一场对话叩开当代青年的心门。此次活动，奥运冠军黄雅琼、知名脱口秀演员漆漆、戴为等嘉宾齐聚，多维诠释“恰如其汾”“好彩人生”的内涵。   黄雅琼分享了自己训练生涯中的起伏：从8岁入门因“晚两年”而拼命加练，到东京奥运会后遭遇搭档伤病、状态低迷，面对重重挑战，黄雅琼迎难而上，把每个细节磨到极致，最终迎来柳暗花明。   基于此，她将自己运动生涯中最珍贵、最“恰如其汾”的“好彩”时刻，定义为重组后打出38连胜的阶段，因其并非运气爆发，而是像汾酒酿造过程一样，是“长期打磨后的水到渠成”：   “体育精神就像汾酒匠人酿酒，从选料到发酵，每个环节都不将就，用专注和执着，把想做到变成能做到。”黄雅琼如是说。     而脱口秀演员漆漆和戴为的登场，则将活动的欢乐氛围推至高潮。漆漆化身年轻人嘴替，开启“坦白局”，吐槽了功利性劝酒、职场酒文化等现象，道出年轻一代的心声：   “喝酒就是为了自己快乐，最舒服的状态就是微醺，能正好停在微醺才叫厉害”。她将这种“恰到好处”的体验，描述为雨后青草、青苹果和汾酒的香气：“就像一碗清泉，清新纯净，喝一口，好彩好彩，这种刚刚好的微醺，就叫恰如其汾”。     一番妙语，引发满场共鸣，这些，正是“恰如其汾”的完整内涵：是穿越时空的文化传承，是精益求精的工匠精神，更是当下年轻人追求的那份轻松自在的生活智慧。在多元共鸣中，汾酒的品牌形象变得愈发立体而丰满。   名酒“潮”前看，清香名酒续写时代新篇   缘起十三行，潮聚永庆坊，势动新广州。在行业看来，汾酒的一系列举措背后，是其不只满足于做一个单向“输出者”，更致力于成为一个本地文化的“参与者”和“共创者”， 通过非遗、文创、美食、微醺社交的多元融合，将自身品牌嵌入到“新广府青年生活美学”的场景中，从而完成了从“清香来客”到“城市知音”的身份转变。     诚如所言，此前，汾酒已战略提出年轻化1.0构想，围绕“七个年轻化”推进，致力于与新一代消费者建立深度“共情”，达成价值“共识”，最终实现文化情感的“共享”。落地层面，汾酒连续三年举办#大家都爱汾酒#抖音挑战赛，推出“汾·动24H”快闪活动，打造萌趣的“汾酒宝宝”形象……   此次在广州赢得满堂彩的城市巡游计划，亦非首秀，去年春糖期间，这一活动即以“恰如其汾・巴巴适适”为主题深度融入成都肌理，深受巴蜀青年喜爱。   从一场活动的欣喜相逢，到一种生活态度的深度认同；从一杯美酒的微醺邀约，到品牌精神的代际传递：如今，汾酒再次酿时代清香、会岭南气象，把匠心、历史、文化、潮流融为一体，化作永庆坊街头一杯恰到好处的微醺，这不仅是汾酒献给广州的礼物，更是传统名酒迈向未来的一个“好彩”样本。      

8月22日晚间，TCL电子控股有限公司（股票代码：01070.HK，以下简称“TCL电子”或“公司”）披露2025年中期业绩。 整体来看，TCL电子持续深化“中高端”和“全球化”战略，全球业务实现高质量增长，产品及渠道结构明显优化，创新业务规模保持快速扩张，今年上半年整体收入同比增长20.4%至547.8亿港元；此外，随着数字化转型及自动化智能化升级，生产制造与物流仓储运营效率显著提升，叠加精准营销策略的持续落地，整体费用率同比下降1.0个百分点至11.5%。 在规模领先优势及中高端战略成效的双重驱动下，TCL电子盈利能力进一步增强。公告显示，TCL电子上半年除税后利润10.5亿港元，同比增长60.5%，经调整归母净利润10.6亿港元，同比增幅达62.0%。 中高端与大屏化趋势显著，大尺寸显示业务盈利能力持续提升 作为TCL电子的拳头业务，电视业务在品牌影响力显著提升、全球渠道高效拓展以及产品结构持续优化等因素的共同推动下，实现全球出货规模稳步提升，收入保持良好增长。 报告期内，TCL电视全球出货量同比增长7.6%至1,346万台，排名稳居全球前二；其中，中高端产品Mini LED电视全球出货量同比大幅增长176.1%至137万台，位居全球首位。2025年上半年，TCL电子大尺寸显示业务全球收入同比增长9.4%至283.5亿港元，毛利率同比提升0.5个百分点至15.9%。 在国内市场，TCL电子稳步推进中高端战略，叠加国家“以旧换新”政策对中高端消费需求的释放，TCL电视出货规模领先行业平均水平。上半年TCL电视国内市场出货量同比增长3.5%，其中TCL品牌电视出货量实现了10.2%的同比增长。据中怡康全渠道统计，TCL电视零售量及零售额排名均位列市场前二。同时，TCL Mini LED电视国内市场出货量同比大幅提升154.2%，出货量占比同比提升12.6个百分点至21.2%。收入方面，得益于中高端及大尺寸产品出货量的持续提升，TCL电子上半年大尺寸显示业务国内收入同比增长4.4%至87.2亿港元，毛利率更同比提升1.7个百分点至19.4%，盈利能力进一步提升。 在国际市场，TCL电子的表现同样亮眼。TCL电子积极推进电视整机产能的全球化布局，除中国外，目前在越南、墨西哥、巴西、波兰及巴基斯坦等多个国家和地区也设立了生产基地，年产能已突破3000万台，可在全球范围内灵活调配，以更高效供应全球市场。另外，TCL电子也借助国际顶级体育赛事、展会、电竞盛事及影视合作等全球性高影响力场景，持续扩大品牌全球声量。数据显示，TCL电视在美国、法国、波兰、澳洲等近二十个国家零售量排名稳居前三。2025年上半年，TCL电视国际市场出货量同比增长8.7%，其中，TCL Mini LED电视国际市场出货量大幅增长196.8%，出货量占比同比提升4.9个百分点至7.7%。中高端产品出货量的显著增长，推动大尺寸显示业务国际市场收入同比提升11.8%至196.3亿港元，毛利率同比提升0.1个百分点至14.4%。 AI技术领先布局，为互联网及创新业务规模高增夯实基础 TCL电子持续投入高端显示与AI技术研发布局，将AI技术应用在产品、企业运营以及提升研发效率上。 作为OTT领域的先行者，TCL电子以提升用户使用满意度为首要目标，聚焦电视端AI交互，完成了“灵控桌面3.0”的重大升级，实现了极简桌面优化的同时，在电视终端也上线了超高清业务，引入内容的数量和时长均属行业领先，超高清内容时长突破3万小时，为用户提供前所未有的沉浸式视听享受。 而在国际市场上，TCL电子继续深化与Google、Roku、Netflix等国际互联网巨头的密切合作，推动海外商业模式不断突破。TCL Channel完成全面升级，用户界面焕然一新，内容分发效率显著提升；与此同时，公司打造了FAST及AVOD双一流体验，在美国、巴西、法国、西班牙等国家持续深化本地化内容运营，优质内容占比大幅提升，自有内容产品的平均消费时长实现翻倍增长。截至2025年6月30日，TCL Channel已全面覆盖全球海外市场，累计用户数超3,930万，有效驱动国际市场互联网业务的稳健增长。 此外，TCL电子也将AI技术应用在智能眼镜、陪伴机器人等新业务上，并取得了突破性进展。今年，TCL电子旗下孵化的新锐企业雷鸟创新隆重推出了全彩AR+AI深度融合的个人信息终端——雷鸟X3 Pro AR眼镜，引发市场关注。8月，雷鸟创新更宣布与蚂蚁集团达成战略合作，携手打造面向全球市场的数字支付融合创新解决方案，推动AI与AR眼镜技术在本地生活、移动支付、跨境消费等场景落地。据洛图科技统计，2025年Q1，雷鸟创新以50%的销量占比断崖式领先，位居中国AR眼镜和AI拍摄眼镜线上市场第一。 陪伴机器人方面，TCL电子于今年年初的国际消费电子展（CES）上发布了全球首款分体式智能家居陪伴机器人TCL AiMe。该产品集成了AI、物联网控制中枢和家庭陪伴机器人的功能，标志着TCL电子在AI+IoT+机器人融合领域迈出了关键一步。   TCL电子表示，未来公司将秉承“战略领先、创新驱动、先进制造、全球经营”的经营理念，持续深化“中高端+全球化”的双轮驱动布局，持续提升TCL全球品牌势能，加大研发投入，巩固中高端市场战略高地；进一步优化全球供应链、物流及服务体系，大力推动数字化转型以提升经营效率；恪守“净利额增速 > 毛利额增速 > 收入增速> 销量增速”的长期经营目标，坚定不移地走高品质发展道路，朝着“全球化经营的领先智能终端企业”的愿景砥砺前行。

        6月10日，美国第三大储能企业Powin突然向新泽西州美国联邦破产法院提交破产申请，引发市场关注。         由于Powin长期依赖中国储能产业链，不少国内企业或将受到波及，其中也包括近期申请港交所IPO的厦门海辰储能科技股份有限公司（以下简称“海辰储能”）。 出身“宁德系”赴港上市，去年刚刚扭亏         海辰储能成立于2019年，是一家专注于提供以储能电池和系统为核心的全场景储能解决方案的新能源科技公司。公司创始人、董事长吴祖钰于2011年至2019年期间在宁德时代担任工程师，两位副总经理、董事易梓琦、庞文杰也有宁德时代的工作背景。         值得一提的是，在离开宁德时代创业后，吴祖钰因违反竞业协议被宁德时代告上法庭，并于2023年9月被判决支付100万元违约金。         2023年7月，海辰储能曾与华泰联合证券订立上市前辅导协议，并向厦门证监局提交A股上市辅导备案，但最后选择了终止上市筹备。2025年4月9日，公司在港交所提交招股书，转而开启港股IPO进程。         海辰储能近年业绩增长较快，2022-2024年，公司营收分别为36.15亿元、102.02亿元和129.17亿元，年复合增长率达89%；归母净利润分别为-17.77亿元、-19.75亿元和2.88亿元，2024年刚实现扭亏为盈。         储能电池是公司主要营收来源，2024年的营收占比超过六成。招股书显示，根据灼识咨询数据，以锂离子储能电池出货量计，2024年公司在全球储能市场排名第三，市场份额为11%。2024年，公司储能电池出货量达35.1GWh，2022-2024年的年复合增长率为167%，但产能利用率从2022年的99%下降至约70%，毛利率也从2023年的12.5%下滑至9.0%。         近年来海辰储能出海势头十分迅猛，公司海外营收从2022年的3.3万元猛增至2024年的37亿元，收入占比也由2023年的1%提升至2024年的28.6%，海外业务毛利率升至42.3%，贡献68%的毛利，而2024年国内收入和盈利均有所下滑。 海辰储能2024年按地域划分的营收利润情况         此外招股书还显示，海辰储能近年获得的政府补贴激增，2022年至2024年获得政府补贴金额分别为0.11亿元、1.01亿元和4.14亿元，这也是公司得以实现扭亏为盈的重要因素之一。 重要客户即将破产，未来业绩遭遇挑战         根据海辰储能官网及公众号资讯，公司2024年最大规模的一项海外合作订单是与美国Powin公司签署的5GWh的电池采购框架协议，预计未来3年交付300Ah电力储能专用电池产品。         然而出人意料的是，近期Powin公司突然向美国法院提交了破产申请。                  Powin成立于2010年，是美国第三大储能企业。今年5月29日，Powin向所在地俄勒冈州政府提交了《停业预警通知》，其中称如果公司经营状况未见改善，包括高管团队在内的约250名员工将在7月28日或之前被裁撤。6月10日，Powin向新泽西州美国联邦破产法院提交破产申请，破产申请显示，该公司目前资产和债务规模均在1亿至5亿美元。         Powin是一家深度绑定中国储能产业供应链的公司，在华采购产品包括电芯、储能集装箱、热管理系统以及各类电气设备。其破产申请文件显示，公司前五十大无担保债权人名单中涉及多家中国企业，包括宁德时代、青岛中集等。如果最终走到破产清算阶段，无担保债权人可能面临账款无法回收的风险。         据了解，自2023年起，Powin资金链已出现严重问题。今年1月，Powin因未支付采购货款已被宁德时代起诉，涉及2023年及以前宁德时代提供电池的款项总计约3.1亿元人民币。         招股书显示，2024年，海辰储能前五大客户贡献47.9%营收，其中第一大客户为美国客户，独占17.3%，第四大客户也是美国客户，收入占比5%。虽然海辰储能未披露前五大客户具体名称，但Powin毫无疑问是其重要客户之一。2023年初，双方签署第一份协议，达成至少1.5GWh储能电池产品采购合作；2024年1月，双方合作深入，签署5GWh储能电池框架采购合作协议。Powin的破产危机对于公司而言，显然也是无法忽视的问题。 海辰储能2024年前五大客户情况         Powin在媒体声明中提及，公司面临“重大财务挑战”，并称这“反映了整个储能行业持续面临的逆风”，包括美国进口关税政策的不确定性及独立储能税收抵免政策或将取消，若相关政策生效将直接打击项目经济性。加之对中国供应链的限制持续加码，依赖进口的Powin等美国储能企业将直接面临成本激增与供应链断裂的风险。实际上，过去一年除Powin之外，美国已有至少2家储能集成商宣告破产。         近年来，海辰储能的海外收入快速增长的同时，应收账款也急剧膨胀，风险不容忽视。公司贸易应收款项、应收票据及其他应收款项由2022年的6.47亿元增至2023年的51.24亿元，2024年更是突破百亿，达到101.20亿元，逐年翻倍增长；其中贸易应收款增长最多，分别为2.23亿元、40.20亿元、83.15亿元，三年增加超36倍，应收账款周转天数也从2022年的11.8天攀升至185.7天，显示出资金压力大幅上升。2024年，海辰储能贸易应收款项占营收的比重高达69.48%，相比之下，同期宁德时代应收账款占营业收入的比重只有17.72%。 海辰储能近三年应收账款情况         截至2024年底，海辰储能的资产负债率为73.1%，同比增长6.6个百分点，银行及其他借款余额高达99.83亿元，而公司账上现金及现金等价物仅为42.94亿元。         这也意味着，若未来美国更多类似Powin的客户出现问题，恐怕会给海辰储能的财务状况和经营业绩带来不小的挑战。

日前，好博窗控主动撤回首次公开发行股票并在主板上市的申请，深交所决定终止其首次公开发行股票并在主板上市的审核，历时近两年的IPO历程就此以终止结束。   逆势增长终难持续 好博窗控成立于2013年，为系统门窗控制装置及整体方案提供商。2023年3月，好博窗控启动深交所主板上市计划，2023年6月27日获受理、2023年7月25日收到深交所第一轮审核问询函。2024年3月16日，好博窗控披露第一轮问询函回复文件。2024年8月23日，好博窗控收到第二轮审核问询函。今年1月，好博窗控对第二轮审核问询函进行回复，但在3月31日，因财务资料已过有效期，公司IPO审核第四次中止。今年5月，历时近两年的上市冲刺以失败告终。 2021年、2022年、2023年、2024年1-6月的报告期内，好博窗控实现营业收入6.68亿元、8.00亿元、10.42亿元和4.44亿元，扣非归母净利润6014.41万元、8581.49万元、18760.61万元和7308.54万元。 深交所在首轮问询函中要求公司说明主营业务收入增长情况与下游门窗厂如皇派家居、森鹰窗业业绩变动趋势是否一致，与同行业可比公司坚朗五金、下游房地产景气度不一致的合理性；结合家装门窗市场需求、客户拓展等情况，分析主营业务收入增长是否具有可持续性。而在二轮问询中，公司经营业绩持续增长的合理性、是否符合行业特征被再次关注。 对于逆势增长，好博窗控解释称，公司经营业绩2022年保持增长，与行业变动趋势存在一定差异，主要系公司内开内倒产品方案成熟度提升，在北方市场增长较快；同时，公司在2021年推出HOPO essential品牌，推动业务下沉，高性价比窗纱一体和执手产品在2022年增长较快。 但在2024年上半年，好博窗控营业收入、归母净利润、扣非净利润便掉头向下，分别为4.44亿元、7456.81万元、7308.54万元，同比下滑了2.46%、7.42%、7.70%。 根据第二轮回复公告披露，公司预计2024年实现营业收入9.10亿元至9.30亿元，较2023年同比下降10.76%至12.68%，扣非净利润1.35亿元至1.40亿元，同比下降25.38%至28.04%。 好博窗控同时对上述预测作了解释，公司称，2024年度经营业绩下滑，主要受到2024年第三季度国内消费市场发生变化影响，公司在2024年第三季度的营业收入同比下滑较大。从2024年第二季度开始，国内消费市场开始发生变化，家装门窗厂的经营策略进入保守、思变和调整的阶段，因此2024年第三季度公司下游家装门窗厂客户的采购量同比减少，导致公司2024年第三季度的营业收入同比下滑较大。 据公告，好博窗控的存货较高，2021年-2023年及2024年1-6月，好博窗控存货账面价值分别为1.21亿元、1.28亿元、1.01亿元和1.18亿元，占流动资产的比例分别32.57%、24.07%、14.04%和15.69%。报告期内存货周转率分别为4.16次、4.41次、5.77次和5.13次。公司主要根据客户订单及预测需求、上游大宗原材料价格波动情况、公司库存情况等制定采购和生产计划，并结合市场需求动态调整备货水平。未来随着公司经营规模的扩大，期末库存可能会继续增加，从而对公司存货管理水平提出更高的要求。虽然公司已建立完善的存货管理制度，但若未来公司产品价格和原材料价格大幅波动，可能导致公司存货占用资金较多或发生大额存货跌价的风险，从而对公司业绩产生重大不利影响。 另外，好博窗控还涉及多起知识产权纠纷，实际上，在好博窗控上市申请获受理后不久，其在报告期内涉及的多起知识产权纠纷就受到了深交所问询。2023年7月，深交所向好博窗控下发第一轮审核问询函中，要求其说明与博恬五金相关纠纷的基本情况，以及报告期内多起尚未了结的知识产权纠纷案件的进展等问题。 好博窗控2024年3月16日发布的第一轮问询函回复文件显示，截至2024年3月，好博窗控与博恬及其关联公司还存在22宗非民事诉讼纠纷，纠纷案由涉及商标无效宣告请求、商标注册申请异议等。其中部分已完结、部分处于行政诉讼阶段、部分处于复审阶段。业内人士认为，自2018年起，双方因商标相似性问题多次对簿公堂，至2024年仍有未决案件，这些争议不仅影响了好博窗控的品牌形象，还可能阻碍其未来的市场扩展计划。   研发投入不敌销售投入也是研发驱动？ 根据招股书，好博窗控认为自己是研发驱动型企业。 但从公司期间费用情况看，公司的研发投入各期均明显低于销售费用和管理费用。   截至报告期末，公司及子公司拥有的已授权的境内专利921项，境外专利21项，包括54项发明专利、346项实用新型和542项外观设计专利。 可以看出，公司专利数量较大，但占比主要爱是外观和实用新型专利，而发明专利占比只有5.86%，占比较低。 此外，从公司人员结构看，公司研发人员也明显少于销售人员。   既然公司认为自己是研发驱动型企业，那么公司研发投入和创新能力是市场关注的焦点，然而上述数据展现的情况是否与公司研发驱动型企业的标签不符？公司认定自己是研发驱动型企业是否严谨、合理？公司在技术研发和创新方面有哪些具体规划？ 不过，针对记者上述以邮件形式进行的采访提问，截至发稿，好博窗控并未回应。   募资真的有必要？ 报告期各期末，好博窗控的货币资金账面价值分别为17,178.67万元、34,162.07万元、54,130.37万元和56,089.47万元。 而且，从公司合并报表和母公司口径的数据看，资产负债率较低，报告期连续下降，债务融资空间较大。   在此情况下，好博窗控仍计划募集资金5.7亿元，必要性何在呢？  

近日，控汇股份（839418）收到了北京证券交易所出具的《关于终止对深圳市控汇智能股份有限公司公开发行股票并在北京证券交易所上市审核的决定》（北证发[2025]30号）。根据有关规定，北京证券交易所决定终止公司公开发行股票并在北京证券交易所上市的审核。这场历时一年半的北交所上市之路，宣告终止。 实际上，北交所此前已在全国中小企业股份转让系统挂牌，根据其4月底发布的2024年年报，收入和利润都出现了下降，尤其是利润，暴降超90%。   申请北交所上市历程   （一）申请获受理   2023年10月30日，控汇股份北交所报送了向不特定合格投资者公开发行股票并上市的申报材料。2023年11月3日，公司收到了北交所的受理通知。同时，控汇股份股票于2023年10月31日停牌。   （二）收到反馈意见或审核问询及回复   2023年11月29日，控汇股份收到了北京证券交易所出具的《关于深圳市控汇智能股份有限公司公开发行股票并在北交所上市申请文件的审核问询函》。2024年2月22日，公司与中介机构提交回复。 2024年3月7日，公司收到了北京证券交易所出具的《关于深圳市控汇智能股份有限公司公开发行股票并在北交所上市申请文件的审核问询函》。2024年7月24日公司提交第二轮问询函的回复。 2024年8月16日，公司收到了北京证券交易所出具的《关于深圳市控汇智能股份有限公司公开发行股票并在北交所上市申请文件的第三轮审核问询函》。   （三）中止审核   1、第一次申请中止审核 公司向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市申请文件引用的财务报告截止日为2023年6月30日，鉴于财务报告即将过期，公司于2024年3月25日特向北京证券交易所申请中止北交所上市审查，北京证券交易所已于2024年3月28日将公司向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的审查状态调整为中止审核。   2、第二次申请中止审核 公司向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市申请文件引用的财务报告截止日为2023年12月31日，鉴于财务报告即将过期，公司于2024年9月26日特向北京证券交易所申请中止北交所上市审查，北京证券交易所已于2024年9月27日将公司向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的审查状态调整为中止审核。   （四）恢复审核   1、第一次恢复审核 公司2023年1-12月财务数据经容诚会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具了标准无保留意见的审计报告，公司向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市申请文件引用的财务报告截止日已更新至2023年12月31日，并完成申请文件更新补充工作，前述中止审核的情形已消除。 公司于2024年6月27日向北交所提交了关于向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市恢复审核的申请。2024年6月27日，北京证券交易所已在业务系统中将公司该次向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的审核状态调整为恢复审核。   2、第二次恢复审核 公司2024年1-6月财务数据经容诚会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具了标准无保留意见的审计报告，公司向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市申请文件引用的财务报告截止日已更新至2024年6月30日，并完成申请文件更新补充工作，前述中止审核的情形已消除。 公司于2024年12月26日向北交所提交了关于向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市恢复审核的申请。2024年12月27日，北京证券交易所已在业务系统中将公司该次向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的审核状态调整为恢复审核。   （五）撤回发行上市申请   2025年3月28日，公司召开了第三届董事会第二十四次会议及第三届监事会第十六次会议，审议通过了《关于拟终止向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的申请的议案》和《关于撤回向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市申请材料的议案》，拟终止向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市并撤回申请文件。公司独立董事已对《关于终止向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市申请的议案》发表了同意的独立意见，该议案尚需提交公司股东大会审议。 公司与保荐机构已于2025年3月28日向北京证券交易所提交了《关于撤回向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市申请文件的申请报告》。 2025年4月15日公司召开了2025年第二次临时股东大会，审议通过《关于终止向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市申请的议案》和《关于撤回向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市申请材料的议案》。   （六）终止审核   公司于2025年5月9日收到了北京证券交易所出具的《关于终止对深圳市控汇智能股份有限公司公开发行股票并在北京证券交易所上市审核的决定》（北证发[2025]30号）。根据《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市审核规则》第五十五条的有关规定，北京证券交易所决定终止公司公开发行股票并在北京证券交易所上市的审核。   利润暴跌超九成   根据控汇股份4月28日发布的2024年年报，公司去年实现营收2.58亿元，同比下降16.34%，；实现归属于挂牌公司股东的净利润258.44万元，同比暴跌93.08%；实现归属于挂牌公司股东的扣非后净利润205.51万元，同比骤降94.02%；经营活动产生的现金流量净额为-3541.71万元，上年同期为63.53万元。 截至去年年末，控汇股份的货币资金仅有313.05万元，同比下降92.70%，公司解释称，主要系本期经营活动产生现金净流量减少和构建长期资产所致。 另一边，控汇股份的应收款项却大增，其中：应收票据余额同比增长38.26%，主要系本期为了扩大市场份额、促进销售,对客户提供更宽松的信用政策,允许客户更多地采用票据结算方式所致；应收账款余额同比增长13.57%，主要系市场环境的变化导致应收账款增加，部分客户处于行业竞争激烈时期，面临资金压力大，导致付款速度减慢，从而使公司的应收账款增加。 同时，预付款项同比增长820.74%，主要系控汇股份去年以预付方式结算的货款增加所致。

即将上市的黑龙江天有为电子股份有限公司（以下简称“天有为”）背后，隐藏着一条由兵装集团与长安汽车构建的深度汽车产业链协同网。 公告显示，在本次IPO发行中，共有8位投资者参与了天有为的战略配售，其中不乏“国家队”成员。其中，广东广祺柒号股权投资合伙企业（有限合伙）、南方工业资产管理有限责任公司、深圳安鹏创投基金企业（有限合伙）、东风资产管理有限公司获配股数额及占比并列第一，达约106.95万股，占本次发行数量的2.67%，获配金额约为9999.99万元，接近1亿元。   据介绍，南方资产为中国兵器装备集团有限公司（以下简称“中国兵装集团”）的全资子公司，国务院国有资产监督管理委员会为中国兵装集团的实际控制人，实力雄厚，其业务广泛，涵盖汽车、摩托车、车辆零部件、光电产品等多个领域，旗下拥有众多知名工业企业、研究院所以及研发中心，在全球多个国家和地区建立了生产基地或营销机构，连续多年跻身世界 500 强。 天有为则是汽车电子赛道的深耕者，在汽车仪表产品的研发设计、生产、销售和服务方面积累了丰富经验。近年来，公司积极转型升级，业务从传统电子仪表逐步向全液晶仪表、双联屏、智能座舱系统等方向拓展，客户群体覆盖比亚迪、现代集团、长安等一线整车厂商，还成功打入国际客户体系，海外收入占比持续提升。 此次双方的战略合作围绕多个维度展开。在业务合作上，南方资产将积极促进中国兵装集团旗下汽车工业企业与天有为在汽车相关领域的合作探讨与交流。以长安汽车为例，作为中国兵装集团下属企业，2024年全年,长安汽车销量为 268.38 万辆，其中自主品牌销量 222.65 万辆，销量可观，自主品牌表现突出。而天有为与长安汽车早有合作。2023年长安汽车为天有为第三大客户，公司来自长安汽车的营收占比为9.62%。南方资产将持续推动双方在汽车产业链环节的深度合作，深化合作关系。 在资本运作与资源支持方面，南方资产充分发挥自身在金融领域的专业优势和产业投资平台的作用，为天有为提供资本运作支持，包括但不限于在股权投资、产业基金、供应链金融、并购重组、资产证券化等方面的合作。同时，南方资产还将为天有为提供优质的金融伙伴资源以及汽车产业合作资源，助力天有为在资本和产业资源方面获得有力支撑。 技术与产品合作也是此次战略合作的重要内容。双方将建立技术合作交流平台，南方资产积极为天有为与中国兵装集团所属汽车、摩托车等关联企业合作提供技术交流与项目合作机会，支持天有为与各类汽车企业加深合作。在产品合作上，南方资产将积极支持天有为在产品和服务方面与中国兵装集团及关联企业开展业务合作，在价格和产品质量满足要求的情况下，优先选择天有为产品，并积极推进已合作项目。 此次中国兵器装备集团与天有为的战略合作，不仅为天有为带来了资金和资源支持，更重要的是，在产业协同、技术创新、市场拓展等方面为天有为提供了广阔的发展空间，有望助力天有为在智能座舱领域迈向更高阶的竞争，推动中国汽车电子产业的发展。  

健尔康医疗科技股份有限公司（简称：健尔康 代码：603205）是一家主要从事医用敷料等一次性医疗器械及消毒卫生用品研发、生产和销售的医用敷料老牌企业，公司深耕业内二十余年，凭借高质量产品和优质服务，受到了海内外客户的广泛青睐，产品远销美国、欧洲、中东等多个国家和地区，与境外知名医用敷料牌商建立了长期稳定的合作关系。 自2024年11月正式登陆上交所主板以来，健尔康通过资本市场助力，加速推动实现全球化布局和产业升级，未来将持续发力高端敷料等高成长性业务，为业绩增添更多可能性。   多因素推动医用敷料行业增长 随着我国医疗保障体系的不断完善，我国城镇职工基本医疗保险参保人数逐年增加，截至2022年末，职工基本医疗保险人数为3.62亿人。同时，根据国家卫生健康委员会数据显示，2010-2020年，中国人均卫生费用从1,490元增长到了5,146元，复合年均增长率达到了13.20%。医保水平的不断提高及医疗卫生支出的增加将促进医疗消费的增加，从而拉动医用敷料的临床应用量，促进需求增长。 此外，我国人口老龄化问题的日益突出，2022年65岁以上人口比重达14.90%。近10年全国三次卫生服务调查亦显示，人口老龄化使得与老年人密切相关的肿瘤疾病、内分泌营养代谢病（如糖尿病等）、循环系统疾病、类关节炎等病症的患病率迅速增加。同时，国内老年人消耗卫生资源为全部人口平均水平的1.9倍，慢性病患病率为全部人口的3.22倍，根据国家卫生健康委员会数据显示，2011-2021年，我国医疗机构入院人次由1.53亿人次增长至2.47亿人次，人口老龄化进程加速同样将使我国医用敷料市场进一步扩容。 根据BMIResearch及中商产业研究院数据，2015-2021年，我国医用敷料市场规模由46.87亿元增长至92.33亿元；2016-2022年，中国医用敷料出口规模也快速增长，2022年达到23.10亿美元，复合增长率达10.13%。 另据GrandViewResearch统计，2022年全球伤口敷料市场规模达到137亿美元，预计2030年全球伤口敷料市场规模将达到190亿美元。   二十余年深耕，横扫国内外主流市场 自1999年成立以来，健尔康已深耕医用敷料行业二十余年，从以OEM代工为主逐渐成长为拥有自主品牌的技术创新型企业，如今已形成手术耗材类、伤口护理类、清洁消毒类产品、防护类、高分子类、非织造布类六大类产品，覆盖医用敷料、医疗感控和健康生活消费品三大领域；并搭建了“国内+国外”,“线上+线下”、“院线+药房”的全方位营销平台，进军全球市场。 凭借丰富的产品矩阵和广泛的营销网络，公司产品顺利远销美国、欧盟、中东、拉丁美洲和非洲等多个国家和地区，与多家国际知名医用敷料品牌商建立了长期战略合作关系，包括Cardinal、Medline、Owens&Minor、Mckesson、Hartmann等，上述客户均为全球性医疗服务提供商和医疗产品品牌商或生产商，市场基础牢固、销售渠道通畅、产品需求稳定，其中Cardinal和Mckesson为世界500强企业，业务范围涵盖上百个国家和地区，为公司业务持续稳定发展和市场开拓提供了充分保障。 多年合作中，健尔康还先后多次获得Cardinal“年度最佳供应商”、Mckesson“年度最佳供应商”、“年度最佳合作伙伴”、“白金奖”等荣誉。根据中国医药保健品进出口商会的统计数据，2017-2023年公司连续七年位居国内医用敷料出口企业第四名。 与此同时，健尔康在国内市场的根基也在快速壮大。公司拥有“健尔康”、“健卫康”、“清倍健”、“海洋童话”等国内自主品牌，境内销售已覆盖全国90%以上省份，超5万家药房。公司未来将持续拓展延伸婴童店、商超便利店及老年护理中心，打造完整、稳定的医用敷料商业生态体系。 2021年至2024上半年，健尔康分别实现营业收入78,204.31万元、109,323.22万元、103,352.67万元和50,452.54万元，净利润13,162.92万元、15,733.68万元、12,354.62万元和6,094.27万元，业绩整体稳健。   潜力业务并进，激发更大成长动能 过去，我国医用敷料处于“草莽时代”，行业集中度并不高。然而，这一格局正随着医疗监管加强、行业门槛提高等因素逐渐改变，新型高端敷料产业化将成为下一阶段的发展方向。 BMIResearch和QYResearch预计，2027年全球高端伤口敷料市场规模将达到72.30亿美元，2020-2027年复合增长率为3.08%。 囿于成本及技术要求，能够角逐高端局的企业需具备明显的规模及研发优势。健尔康拥有数十条行业领先的自动化产线，10万级GMP车间3万平方米；研发投入方面，公司及子公司已获授权专利38项，其中发明专利17项，实用新型专利14项，外观设计专利7项。 早在2015年，健尔康就开始了高端医用敷料产品的研发，占得先机。目前，公司已完成壳聚糖伤口敷料、藻酸盐敷料、无菌敷贴、活性碳纤维敷料、透明敷料、水胶体敷料、聚氨酯泡沫敷料等高端产品的研发和注册。据问询函披露，公司已陆续向主要客户提供高端医用敷料样品并报价，销售收入逐步增长。 此外，公司医用高分子产品也在快速成长。2023年公司高分子及辅助类产品销售收入接近1.5亿元，2021-2023年复合增速达44.85%，成为其业绩增长的新动力之一。公司新建的氧气湿化瓶生产线项目已进入调试状态，相关产品已通过客户初步验证、并与大客户Medline签署了相关合作协议，产品销售放量在即。 2024年11月，健尔康正式登陆上交所主板，成功上市募资4.4亿元，其中2.1亿元计划投向高端医用敷料项目建设。公司通过资本市场的助力，加快推动实现战略转型与产业升级，彰显了其从传统代工向自主品牌、从低附加值向高端化市场进军的决心。健尔康高端敷料产业化战略持续加码，将为公司高质量发展注入新动能。  

在全球能源结构加速转型的背景下，光伏与储能产业迎来爆发式增长机遇。作为国内新能源电力设备的领军企业，深圳市首航新能源股份有限公司（证券简称：首航新能，证券代码：301658）成功登陆创业板。 本次首航新能拟募资12.11亿元加码储能系统与研发升级，提升核心竞争力，提高盈利能力。公司将以创业板上市为新起点，深耕新能源电力设备领域，积极推动全球能源结构的绿色转型与发展。   技术护城河构筑全球竞争力 首航新能自2013年成立以来，始终专注于光伏并网逆变器、储能逆变器及储能电池的研发与生产，形成“光储协同”的完整产品矩阵。 招股说明书显示，公司核心产品覆盖1.1kW至350kW功率范围，适配户用、工商业及地面电站全场景需求，其中储能业务收入占比近五成，凸显其在光储一体化领域的先发优势。 公司坚持以市场为导向、自主研发、技术创新的理念，已逐步形成较为完善的研发体系和持续创新机制。报告期内，公司研发投入持续加码，合计研发投入为74887.10万元，占营业收入总额的比例为 6.51%。2021年-2023年研发费用复合增长率为80.9%。 首航新能将科技创新作为业务发展的核心驱动力，目前公司拥有一支经验丰富的研发团队和一系列具有竞争力的核心技术与研发成果。截至招股意向书签署之日，公司拥有已授权专利250项，其中发明专利105项、实用新型专利94项、外观设计专利51项。 公司主要产品先后获得中国CQC、中国“领跑者”、欧盟CE、德国TÜV 等30余个国家或地区的认证，销往国内及欧洲、亚太、拉美、中东及非洲等全球多个地区。根据国际知名的电力与可再生能源研究机构Wood Mackenzie发布的统计数据， 2022年公司光伏逆变器出货量（MW）位列全球第十位，市场占有率约为3%，品牌认知度持续提升。   技术壁垒构筑起盈利护城河。尽管受2023年欧洲能源价格回落影响，公司营收从2022年的44.57亿元降至37.43亿元，但储能业务仍贡献43.77%收入，境内市场占比提升至24.43%，彰显业务结构优化。2021-2023年扣非净利润复合增长率达9%，2024年上半年毛利率回升至34.87%，经营韧性突出。此外，公司存货周转率优于同业，应收账款风险可控，现金流管理能力为持续扩张提供支撑。     光储黄金赛道下的成长机遇 在“双碳”目标与全球能源转型浪潮下，光伏与储能市场空间持续扩容。当前，首航新能确定了以分布式大功率并网逆变器、储能逆变器业务为重要发展方向的战略规划。在分布式大功率光伏逆变器业务方面，公司已掌握255kW及320-350kW三相逆变器相关技术并实现销售；在储能逆变器业务方面，公司自2015年开始布局储能逆变器相关领域，目前已成熟掌握相关技术；在储能电池业务方面，公司从外购2000Wh成品电池为主、发展为自产3000Wh-5000Wh高压锂电池组为主，未来公司将持续进行产品开发，实现从户用、小型工商业储能市场向工商业大型地面电站储能市场的拓展。 首航新能此次IPO募资将用于首航储能系统建设项目、新能源产品研发制造项目、研发中心升级项目、营销网络建设项目及补充流动资金等。募投项目实施后，公司分布式大功率逆变器、储能逆变器和储能电池的生产能力与生产效率将得到有效提升，在满足下游市场需求的同时改善公司产品结构，这些产品系列将成为公司新的利润增长点，进一步提高公司的市场竞争力和盈利能力。 根据IRENA的预测，2030年度和2050年度的新增光伏装机量将分别达到270GW和372GW，全球光伏累计装机量将分别达到2840GW和8519GW，光伏逆变器作为光伏发电系统的核心设备，光伏装机容量的快速提升将为光伏逆变器行业带来广阔的市场前景，首航新能面临着良好的发展机遇，公司有望凭借技术创新与市场份额优势，迎来发展高速期。 未来，公司致力于成为“全球光储解决方案领航者”，为投资者创造长期价值，为人类可持续发展贡献力量。