进入3月后，A股攻势有所放缓，近期的大盘持续震荡使沪指3200点面临考验。从周线级别观察，上周机构主力采取了不进攻的姿态，使得周线开出二连阴，两周沪指分别下跌1.08%、0.17%。虽然震荡幅度收窄，但这是沪指今年以来首次出现周线二连阴。 　　出现这种调整主要由两大预期所致：一是美联储3月加息从“小概率事件”快速演变为“确定性事件”，受其影响A股还会承受调整压力。近期，国内公开市场操作也印证了这种货币政策取向。 　　二是近日证监会组织专门执法力量查办了一起涉嫌以虚增收入、虚构银行资产为手段的“忽悠式”重组案件，并拟对该案违法主体九好集团、鞍重股份及主要责任人顶格处罚。市场预期本案的查处也进一步向市场传递出证监会从源头维稳资本市场的态度和决心，“忽悠式”重组的黑天鹅事件还有可能上演。 　　笔者认为，这两起事件对于A股中短期行情有一定影响。目前，多家机构称A股或有调整，基本面若现拐点需注意风险。针对市场后市演进方向，投资者应做好两手准备，一是对前期的强势板块进行适当回避，二是控制风险，而控制风险的关键是控制仓位。 　　有人说，散户“船小好调头”，调整一来撒腿就跑。然而，事实却并非如此，留在山顶“站岗”的大多数是散户投资者。这是因为散户忘记了股市俗语全句是“船大顶风浪，船小好调头”。我们只记住了散户操作优势“船小好调头”，却忘记了船小经不起大风大浪，散户的小船“说翻就翻”了。 　　散户具有“船小好调头”的优势，但在操作中通常遭遇资金量的短板。多数散户由于资金小，往往采取“全仓买入，全仓卖出”战术。事实上，损失的控制不是放弃机会，而是制定计划和采取措施降低损失的可能性或者是减少实际损失。股市中，散户投资者的风险控制是无计划的，他们往往在大盘暴跌时出于恐慌全部出货，等到大盘猛涨之后，又全仓追进去，可是市场再度回调又被套牢，结果一次次下来，总是踏不准大市的节奏而割肉不已。 　　即使是个股操作，也不能“一锤子”买卖。当你全仓买入一只股票时，往往还不是最低价，不如分批买入合算；当你全仓卖出一只股票时，往往是心里防线被攻破，很可能是清仓式亏损。最好的操作方法是“早有计划”：该止赢时就要分批止赢，该止损时就要及时止损，待趋势好转后再介入。“奉陪到底”是病态的操作心理，绝大多数散户投资者最终都演变成了奉“赔”到底。究其原因，这些散户忽略了一个常见的投资技巧——控仓。控制仓位在市场特别是在震荡市中，具有非常重要的意义。 　　众所周知，股市走势难以预测，投资者基本上处于被动接受的境地，不过，不能预测和被动接受是两回事，被动之中也有主动，控制仓位就是投资者主动应对的法宝之一。例如，上证指数3200点至3300点是前期成交密集区，笔者此时发出控制仓位的信号，是要提醒投资者，在这一区间满仓持股，就要承担因震荡调整而追高被套的风险。同样，如果调整到3200点以下，进入3100点至3200点区间，A股估值基本合理，如果你仍持有一部分仓位，就可以做到进可攻，退可守，涨了不会踏空，跌了可以补仓；如果你的“子弹”全部用光了，即使个股出现机会，也没有钱去补仓。控仓是散户必不可少的投资技巧。

   “最近的并购重组标的少了很多。现在，企业都是能IPO的就IPO。”3月14日，一家大型会计师事务所合伙人对21世纪经济报道记者表示。“据我们了解，有年报披露早的公司2月份就完成了年报审计工作，因此，申请过会时也排得靠前。像最近过会的德艺文化创意集团股份有限公司（德艺文创）从材料受理到过会，前后才花了11个多月时间，算是今年来最快的一家了。估计公司的上市批复也就在这几天里下发。” 　　就在德艺文创过会当天的3月6日，全天共计有四场发审会，多达11家首发企业IPO申请同一天上会，创下历史新高。而11家拟上市企业全部获得通过，都拿到了登陆资本市场的入场券。 　　统计数据还表明，截至3月13日，当月申请过会的24家拟上市公司首发申请全部获得通过。 　　而在今年2月上会的18家企业中，过会率尚不到八成。其中，江苏凯伦建材、江苏新日电动车因故暂缓表决，深圳西龙同辉技术、长春普华制药两家公司首发申请未获通过。 　　值得一提的是，在当前IPO的队列中，除了原先一心一意直奔上市的企业以外，另有不少在A股市场曲线上市遇阻和新三板转道而来的公司也加入进来。 　　如在并购失利转而IPO的公司中，继拉卡拉支付首发申请于3月2日获受理之后，3月15日，周大生珠宝股份有限公司（周大生珠宝）的首发申请也即将上会，其保荐机构为广发证券(17.310, -0.10, -0.57%)。 　　而新三板企业则成为上市的“后备军”，截至3月13日，已有384家新三板公司进入上市辅导。 　　投行称将加大投入 　　另据同花顺统计数据显示，截至3月13日，今年以来，证监会发审委累计审核了91家拟上市企业的首发申请，较去年同期近50家公司相比，同比增幅达八成。 　　21世纪经济报道记者注意到，3月10日，证监会核发了10家拟上市企业的首发申请，其中包括了新三板挂牌公司光莆电子。光莆电子也成为继拓斯达、三星新材、江苏中旗后，第4家成功转IPO的新三板企业。 　　从过会进程来看，光莆电子IPO申请于2015年7月3日获受理，2017年2月20日获证监会披露反馈意见。2月27日，公司首发申请即获证监会审核通过，可见，公司反馈披露意见与上会时间只隔了短短7天的时间。10天过后，公司又顺利拿到了上市批文。 　　“预计后期仍有望保持现有的核发速度，2017年全年IPO核发家数将较2016年会有大幅增长。”上述大型会计师事务所合伙人称。 　　当天，一家上市券商投行事业部董事总经理也表示，“随着IPO审核进程加快，我们也会在人力、物力上进一步加大IPO业务的投入。不过，对于质量的把控要求也愈加从严” 　　就在3月10日，证监会新闻发言人亦强调，证监会将在日常发行审核中实施常态化IPO企业现场检查，检查对象主要来自三方面：一是首发企业信息披露质量抽查抽签中被抽中企业；二是根据标准不降、条件不减的原则享受“即报即审、审过即发”政策的贫困地区申请IPO的企业；三是日常审核中有必要实施现场检查的企业。 　　“2017年以来首发过会通过率较去年全年超过九成的首发过会通过率相比，同比已有所下降。由此可见，发审速度加快的同时证监会审核并没有放松审核标准。”前述上市券商投行事业部董事总经理称。 　　384家新三板公司上市辅导 　　“不少新三板企业成为了IPO队伍中一支重要的后备力量。主要是新三板公司在挂牌前都已进行了股份制改造，公司治理也基本成形，只要企业经营业绩本身具备成长性的话，进行上市辅导并不难。” 前述大型会计师事务所合伙人称。 　　该负责人进一步表示，目前拟上市企业进行上市辅导的周期大约为3个月至6个月，辅导验收后即可以启动报会等后续上市进程。 　　3月13日晚间，新三板两家创新层企业开心麻花和白虹软件双双披露了其IPO进程的最新动向。其中，开心麻花公告称，目前正在接受中信建投的辅导，辅导期自 2017年1月16日开始。同样，白虹软件也公告称正在接受海通证券辅导。 　　截至3月13日，在处于上市辅导的384家新三板公司中，180家为创新层企业，占比接近5成。 　　此外，另有业内并购专家表示，自从去年借壳新规之后，借壳不能进行配套融资，只能完成资产证券化，对标的本身要求提高了很多，尤其是自身‘造血’能力，IPO和借壳已经几乎等同了。“加之现在IPO报会、过会审核和核准发行的速度比以前快了不少，这对一级市场的交易博弈和方案设计产生了很大的心理影响，有些标的资产认为自身经营情况经得起推敲，就宁愿自行选择IPO了。”该并购专家称。 　　最典型的代表当算江苏东珠景观股份有限公司（东珠景观）。自2011年首次冲击IPO算起，公司曾连续两次直接IPO闯关失利。其后，公司又经历与东方银星和宏磊股份借壳、并购等曲线上市路径亦宣告失败。最终，公司还是决定三度申请IPO。

　 证监会日前查处了九好集团涉嫌以虚增收入、虚构银行资产为手段与鞍重集团联手进行“忽悠式”重组的信息披露违法案，释放出资本市场“强监管”依法加大“打假”力度的信号。 　　专家认为，维护资本市场健康发展，除了加大监管执法力度、大幅提高违规成本、显著增大对违规行为惩戒力度外，还应加快推进退市以及对投资者的惩罚性赔偿、证券诉讼证人等制度的完善。 　　对于资本市场的乱象，证监会主席刘士余表示，及时亮剑，坚决亮剑，该盯住的线索盯住不放，该立案的及时立案，该彻查的及时彻查。 　　上市公司“花样”造假 　　IPO财务造假后主动撤回材料、欺诈发行、重大资产重组“借壳方”财务造假……证监会2月24日公布的2016年证监稽查20大典型违法案例中，就有不少上市公司无视市场规则，妄图通过各式“花样”造假行为侵害中小投资者的合法权益。 　　其中，欣泰电气为实现在创业板发行上市目的，报送包含虚假财务报告的发行申请材料，骗取发行核准；上市后继续披露虚假财务报告，构成欺诈发行、虚假陈述。 　　安硕信息于2014年5月至2015年2月期间，在有关信息披露以及10次接待多家机构投资者过程中，持续披露开展互联网金融相关业务这一不准确、不完整的误导性信息；东方证券研究所计算机行业首席分析师浦俊懿、行业研究员郑奇威违反证券投资咨询业务法律法规，在未经公司内控部门审批、复核的情况下，使用“极具业务延展性”“强烈看好”“最优质的银行IT标的”等夸大性、误导性的语言文字编写邮件，向128家金融机构的1279人员累计发送邮件1.1万余封，传播安硕信息开展互联网金融有关业务信息。 　　刘士余2月26日在国新办新闻发布会上表态，过段时间，大家还会看到证监会公布有影响力的案子，包括“忽悠式”重组、“忽悠式”并购。 　　应大幅提高违规成本 　　“上市公司出现业绩造假、忽悠式重组、借高送转掩护减持、公开承诺不履行等违规行为，主要是因为我国资本市场法制建设有待完善。”南开大学金融发展研究院金融学教授田利辉表示，上市公司对于信义、信用、信誉的重视度不够，以谋取短期经济利益为主导，导致经济行为存在快餐化的趋势，更重要的是我国股市惩恶力度不够，违规收益远超违规成本，这些环境因素的叠加必然会导致上市公司铤而走险牟取暴利。 　　田利辉表示，一是应该大幅提高违规成本，显著增大违规的惩戒力度，把退市、巨额罚款等处罚措施落到实处，同时将涉嫌并已经确认违规的个人移交刑事司法程序处理。二是进一步明确信息披露的必要性和重要性，加强对上市公司信息披露真实性的审查，确保信息披露的公开、透明、真实。三是建议证监会成立相应处室搜集、整理上市公司违规信息，为执法部门提供便利和依据。同时，还应鼓励舆论与市场特别是网民对上市公司违规行为的监督，弥补证监会执法人员有限的不足。 　　“这三项措施相辅相成，只有齐头并进、共同推进，才能形成一种上市公司不敢违、不能违、不想违的市场文化氛围。”田利辉强调，惩戒力度足够大就“不敢违”，信息披露足够透明就“不能违”，从而在“不敢违”“不能违”的基础上实现“不想违”的治理目标。 　　业内人士指出，美国等成熟证券市场始终坚持民事责任、行政责任和刑事责任并重。此外，美国《证券法》《证券交易法》《联邦民事诉讼法》《私人证券诉讼修改法》《证券诉讼统一标准法》等均赋予了投资者集团诉讼和股东代表诉讼权利。 　　例如，美国安然公司的欺诈事件中，不仅安然公司倒闭，公司高管被起诉并被判以重刑，而且承担安然公司外部审计工作国际会计师事务所安达信也因此关门。其中，安然公司前首席执行官杰弗里·斯基林还被判入狱24年零4个月，承担上亿美元的财产追偿。 　　退市等制度有望进一步完善 　　除了进一步加大打假执法力度和依法开出顶格处罚罚单提高违规成本外，监管层还在不断完善退市等制度安排。 　　证监会相关人士介绍，我国退市制度于2001年启动。2014年10月，证监会发布实施《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，明确了重大违法公司强制退市制度，其中重大违法包括欺诈发行、重大信息披露违法两大方面。 　　据不完全统计，2001年以来，中国证券市场主动退市的公司约40家，强制退市的约50家，多数强制退市公司主要是因为财务指标不合格。 　　证监会副主席姜洋在全国“两会”期间表示，今年以来，证监会对退市工作提了几点要求：一是加强信息披露，防止财务造假；二是要求中介机构尽到“看门人”的责任；三是修改完善退市标准，现在正在积极做这方面工作；四是加强交易所一线监管。交易所要真正负起责任，应依法依规，对该退市的就要实行退市。 　　法律界人士认为，行政处罚力度有其上限，建立完善的投资者起诉、追偿制度，用高额的民事赔偿震慑违法行为，是成熟市场更常见的制度设计。 　　“集体诉讼在美国证券市场中经常用到，而我国目前并没有规定集体诉讼这个制度。只是在1991年修订《民事诉讼法》时，明确规定了两种代表人诉讼制度，一种是人数确定的代表人诉讼，一种是人数不确定的代表人诉讼。这是我国集体诉讼制度的立法根源。”北京裕仁律师事务所高级合伙人王东表示，当国内中小投资者合法权益遭受损害需要索赔时，除了可以发起代表人诉讼并借鉴国外的集体诉讼之外，还可以通过合理的制度设计，依托投服中心等专职机构为中小投资者代言。 　　王东同时指出，还应当建立证券民事诉讼赔偿公益诉讼制度、证券诉讼证人制度等一系列投资人保护机制，形成规范、具有可操作性的实施细则，从而更好地保护中小投资者合法权益不受侵犯。

   2016年度10送转10以上高送转股已经逾百只，其中，10送转30的股票达到10只，超过历年之和。高送转背后，上市公司业绩如何？ 　　上市公司年报披露逐步提速，周三晚间13家公司公布2016年度分红预案，其中，3家属于10送转10以上高送转预案。具体来看，华东医药10转增10派13.5元(含税)；光迅科技10转增20派5元(含税)；闽发铝业每10股转增10股。 　　101家公司发布高送转预案 　　近年，高送转概念股反复成为市场关注的焦点，为进一步规范高送转行为，深交所去年11月发布了《上市公司高比例送转方案的公告格式》，要求披露高送转时必须披露业绩预告，原则上不支持亏损或业绩大幅下滑公司高送转。同时要求上市公司说明高送转方案与公司成长性的匹配情况，包括结合公司所处行业特点、公司发展阶段、经营模式、报告期内收入及净利润增长率等经营业绩增长情况、未来发展战略等。 　　证券时报通过历史数据梳理发现，10送转20、10送转30股票逐步涌现。2014年度和2015年度，10送转10以上股票分别为298只和334只，截至昨日，2016年度10送转10以上股票已有101只。10送转20股票数量显示，2014年度11只，2015半年度和2015年度分别有35只和49只；2016半年度和年度，10送转20以上股票分别有21只和35只。值得关注的是，2016年度已有10只股票送转比例达到10:30，超过历年之和。 　　具体来看，10送转30股票分别为奥马电器、合众思壮、凯龙股份、易事特、南威软件、合力泰、大晟文化、东方通、赢时胜、金利科技。 　　近九成高送转股净利润增长 　　值得一提的是，高送转股与其业绩的匹配程度进一步提升。2016年度高送转股中，87%的公司年报或快报公布的净利润同比增长，远远超过2015年74%的比例。进一步梳理发现，2016年高送转股中，业绩同比增幅超三成的公司占比达55%，同样大幅度超过2015年度40%的比例。 　　例如，1月17日以来涨逾三成的易事特，2014年上市以来连续分红，2015年度抛出10送10股派2.6元(含税)的分红方案，2016年度再次推出10转增30派0.9元(含税)的高送转预案。同时，公司上市后业绩增速连续提高，近三年净利润同比增长率分别为9.53%、60.82%和69%。今年一季度，净利润预计增长30%至60%，主要影响原因为：公司借助光伏产业快速增长态势，加快光伏电站的投资建设进度，促进公司光伏系统集成业务实现较快增长；同时，公司高端电源装备、智慧城市与数据中心及新能源汽车充电桩业务保持稳定增长。 　　又如，1月17日以来同样收获三成涨幅的凯龙股份，2015年上市当年净利润同比下滑8.92%，根据业绩快报披露，2016年公司净利润同比增长12.79%。凯龙股份近日公布2016年度分红预披露公告，控股股东及实际控股人提议每10股转增30股派5元(含税)。

   没有一点点防备，在走过了几天味同嚼蜡的行情之后，周四的市场最终还是选择了掉头向下，大盘盘中跌幅一度超过1%，个股普跌，剔除掉新股，两市涨停的新股只有13只。 　　有不少投资者表示，现在正在两会维稳期间，对周四的调整实在是措不及防。虽说如此，不过市场“变脸”也并非是无迹可寻。 　　市场有一句老话，“久盘必跌”，无量的行情，意味着形同鸡肋，味同嚼蜡。纵观A股市场近1一年的表现，几乎每次A股振幅连续几日小于1%，市场往往会迎来一次大的变动，大盘往往会出现较大幅度的下跌。 　　近几日的股价变动也显示了这一点。2017年3月3日至3月8日，上证指数振幅均小于1%，甚至有三个交易日振幅小于0.5%，而在3月9日，沪指大幅下跌，盘中跌幅一度超过1%。 　　不仅如此，这种现象在过去一年间可谓是频频出现。 　　进入2016年，尤其是下半年，A股低振幅似乎已经成了常态。以上证指数为例，在2016年1季度，上证指数每日振幅基本均高于1%，而进入4月份以后，低振幅现象频频出现。4月20个交易日中，上证指数振幅低于1%的有5个，占比25%；5月，上证指数振幅低于1%的交易日达7个，占比33%；6月、7月、8月，振幅低于1%交易日分别增加至11个、13个、15个，占当月全部天数的55%、62%、65%。进入9月，截至20日，12个交易日中，有10个交易日上证指数当天的振幅均低于1%，占比高达83%。 　　而往往在大盘连续几天振幅很低的时候，市场也就迎来了调整。比如2016年5月4日、5日，沪指连续两天振幅小于1%，随后，在5月6日，指数跌幅近3%；6月6日至8日，上证指数振幅连续多日振幅小于1%，6月13日，上证指数跌幅超过3%。 　　而在2016年9月份，上证指数一度创出历史最低振幅，9月20日，上证指数振幅只有0.42%，创下近14年新低。纵观整个9月，每次振幅缩小之后，也都必然存在着一波下跌。 　　2017年3月9日，市场下跌之后，对于后市，机构也都有不同的观点。 　　大摩投资认为，从近期市场表现可以看出大盘获利派发的迹象明显，短期市场震荡回落也在预期之内。目前市场还有不确定性，因此短期建议投资者继续谨慎为宜，仓位较重的投资者短期逢高兑现利润，不盲目追涨。 　　方正证券分析师任泽平分析则认为，美国经济周期正从复苏走向过热，中国经济周期正从过去长达6年的衰退走向经济L型下的小周期复苏。战略看多A股结构性牛市，2014-2015年主要是分母估值驱动，2016-2017年主要是分子业绩驱动，围绕中游崛起、低估值真成长和改革三大主线展开。 　　混改政策风频吹中国联通成领头羊 　　行情年年有，月月有，天天有，所以不管未来的大盘是上涨还是下跌，结构性的机会始终存在。作为散户，我们需要关注的是，既然市场已经下跌了，接下了该怎么办？市场上还有什么板块个股是值得我们看一看的？ 　　现在正值两会期间，混改概念正在风口上，尤其是以中国联通为代表的一众混改概念股，近期连续上涨。 　　3月9日，国资委主任肖亚庆称，今年来一直在积极推动混合所有制改革，包括七个领域的混合所有制改革。2017年的混合所有制改革，希望突破口进一步扩大。国资委副主任张喜武就央企重组计划答记者问时表示，坚持成熟一户，重组一户，加快钢铁、煤炭、重型装备、电力等领域的重组整合，积极探索境外资产整合，探索有效的重组方式。重组不容易，加大重组后的融合力度。 　　而中国联通的大涨也并非偶然。在3月6日国务院新闻办公室举行的政策吹风会上，中国联通总经理陆益民表示，目前中国联通的混改方案正在国家有关部门审批之中。 　　财经学者曹山石周四发微博表示，联通混改已经在排队上会审批。 　　高送转“填权预期”值得期待 　　此外，每年的三月份还有一个重要的板块各位投资者不要忘记，那就是高送转，虽然高送转本身并不创造价值，但高送转一定程度上表明了公司的成长性，流通盘相对较小，资本扩张潜力大，且由于部分投资者对公司股价“填权”预期的存在，高送转股票往往会受到投资者追捧。 　　截至3月9日，两市一共有101只上市公司发布了高送转预案，其中有超过60%的股票在预案披露至今股价收益为正，14只股票预案披露至今股价涨幅超过20%。其中云意电气、易事特股价涨幅超过90%，乐心医疗、飞凯材料、赛摩电气、永和智控、丰林集团股价涨幅超过40%。 　　海通证券统计了2011年以来，高送转股票相对沪深300的超额收益，平均来看，在预案前以及股东大会到实施方案之间均具备明显的超额收益，预案前30日买入至预案披露时卖出平均超额收益7.1%，20日和10日的超额收益分别为5.2%和3.6%，而股东大会到实施日之间平均也有4.7%的超额收益。其认为，近三年年报送转预案公告的高峰期主要是在3月中-4月底之间，因而现在正是布局高送转的最佳时刻。 　　摘帽行情异常火爆 　　同时，随着年报进入密集披露期，摘帽行情也是异常火热。ST板块指数从1月17日至今，上涨了12.44%，同期大盘指数仅上涨3.65%。今年ST板块集体暴动的主要原因是相关公司业绩好转。根据东方财富Choice数据显示，截至3月9日，尚未摘帽的ST股中，还有45只ST股的业绩预告扭亏，占比超过70%。 　　申万宏源认为，摘帽行情的形成原因，主要是重组、借壳和资产注入预期+经营状况好转扭转预期差+自身价值的合理回归带来收益，从进攻性角度来看，近5年中除2013年外，每年涨幅前十的个股中都有ST摘帽股的身影，如果能成功抓住一两只这样的个股，无疑对投资组合的贡献是巨大的。 　　以*ST黑豹为例，3月9日晚间公告，公司股票3月13日起撤销退市风险警示，股票简称由“*ST黑豹”变更为“中航黑豹”，公司股票于3月10日停牌一天。自从实施重组拟73亿收购沈飞集团后，*ST黑豹股价已经上涨了2.5倍。

　  多家上市公司决定终止重大资产重组 　　《证券日报》记者3月9日从证监会获悉，并购重组委当天审核了3家公司的并购重组申请，其中，东土科技获得无条件通过，高盟新材获得有条件通过，九洲电气被否。 　　由此，今年以来，已经有3家公司的并购重组申请被否。此前两家分别是金利科技和宁波热电。 　　九洲电气并购重组申请被否，发审委给出的意见是：申请材料关于上市公司与标的公司之间EPC合同履行情况的披露不及时、不充分，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四条的有关规定。 　　值得关注的是，包括江泉实业、宁波富邦等决定终止并购重组的上市公司也不在少数。比如，自2016年4月1日起停牌筹划重组的宁波富邦3月9日晚间发布公告称，公司拟收购天象互娱、天象互动，布局手游行业，但因国内证券市场环境及政策法规等发生较大变化，继续推进重组的条件不够成熟，各方决定终止此次重大资产重组。 　　3月7日，林海股份发布公告称，为解决同业竞争，控股股东福马集团筹划由公司收购林海集团100%股权。鉴于林海集团拟近期实施重大涉密项目，项目总投资约1亿元，会对近三年损益产生重大影响，预计难以实现业绩承诺。福马集团决定终止本次重大资产重组。此外，福马集团变更2012年作出的5年左右解决关联交易承诺，承诺在未来3年内通过资产和业务重组等方式进行重组整合，努力解决关联交易问题。 　　与此同时，《证券日报》记者注意到，今年以来并购重组申请的审核速度明显放缓：到目前为止，证监会并购重组委只审核了25家公司的并购重组申请。其中，12家获得有条件通过，10家获得无条件通过，3家被否。 　　与去年同期相比，这一数量明显减少。《证券日报》记者经过统计后注意到，2016年1月1日-3月9日，并购重组委审核的上市公司并购重组申请数量为50家。 　　对于并购重组的监管，证监会副主席姜洋日前表示，今年证监会对于并购重组将继续加强监管、全面监管、依法监管。

   在今年的《政府工作报告》中，短短的46个字描述了股市发展的基调：今年要深化多层次资本市场改革，完善主板市场基础性制度，积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场。 　　主板的基调是“完善”。尽管深交所也有主板，但主板的主战场在上交所。其实主板差异性也很大，工农中建商业银行、大型央企股属于主板，这很好理解，但在主板中还有许许多多小公司，其流通市值甚至小于创业板的比比皆是，即便是新上市公司中，上海也开始发行2000万股以下的小票，而这些公司的科技含量也不比创业板差，在上海发行也算主板，板与板之间的边界是模糊的，但面临的发展基调却是不一样的。今年，对属于主板的公司要“完善”，完善啥？基础性制度，这说明主板的基础性制度做得还不够好，那今年主板还有大行情吗？ 　　将创业板与新三板并列起来“积极发展”，在中国股市的历史上还是第一次。今年政策的阳光雨露要洒到创业板与新三板上了，本周的创业板有所走强，既有长期以来创业板超跌的原因，也有这个基调出台的原因。新三板转板是接下来改革的重头戏。据统计，目前新三板已有324家挂牌企业已正在实施IPO转板事项，占挂牌企业总数的3%，其中有86家企业已经向证监会申报了IPO上市材料并获受理，24家公司处于IPO审核反馈阶段，33家企业进入预先披露更新阶段，1家企业已经过会待发。这些数据表明转板已经启动，现在只是试试水、探探路，后面的大军多得是呢！千军万马涌向创业板，大家肯定将其当作利空，其实未必，只有在创业板蹦蹦跳跳的过程中才能完成“积极发展”，如果一下子趴下了，新股都发不出去了，那怎么“积极发展”呢？ 　　中小板咋定位？这也是值得琢磨的。今年的发展基调没提中小板，这应该不算疏忽吧，连各地的四板、五板也都给了个“规范发展区域性股权市场”，那中小板的归属何在？其实，中小板是变相的创业板。当年深交所IPO被打入冷宫，创业板的开设迟迟不被批准，2004年，深交所才搞了个中小板，5年之后创业板才登台亮相，但从股权结构、科技含量、市值大小……都没啥本质差异，不知中小板接下来定位如何？ 　　今年股市基调的核心还是要加大直接融资的力度，而IPO的重点还是以创业板为首的小公司，IPO是一条市场扩容的管道，新三板则是另一条管道。本周有个并不经意的消息值得关注，本周发审会审核了11家公司的IPO，结果是全部通过，这样节奏也是前所未有。 　　市场发展的脉络已经清晰，从这个脉络中可以看出今年的市场热点在哪儿。当下市场用管理层的语言来说就是：风平浪静好行船，上证指数也就在3200点附近晃荡，市场最终往哪个方向突破，关键还是取决于大资金的动向，如果光是存量资金倒腾来倒腾去的，股市只有个股机会而没有全局性的大机会。

   随着2016年上市公司年报的逐渐披露，合格境外机构投资者(QFII)的持仓动向也逐渐浮出水面。数据宝统计，截至昨日，已有220家公司公布去年年报，15家公司前十大流通股东名单中出现QFII的身影，合计持有1.56亿股，持有市值为24亿元，整体较三季度进行了加仓。具体来看，去年四季度QFII新进5股、增持4股、微幅减持1股、5股持股数量未变。 　　QFII四季度新进5股 　　已公布的年报数据显示，四季度QFII新进了5股，分别为富兰克林华美证券投资信托股份有限公司新进澳洋顺昌 626万股、澳门金融管理局-自有资金新进京威股份 361.81万股、科威特政府投资局-自有资金新进千金药业 411.27万股、摩根士丹利国际股份有限公司新进*ST东晶178.41万股、三星资产运用株式会社-三星中国中小型股精选母基金新进上海凯宝 265.76万股。 　　在QFII四季度新进个股中，有一只社保基金也增持了京威股份，该社保基金四季度持有京威股份698万股，市值为1.25亿元。 　　增持4股：3股获2家QFII同时入驻 　　QFII在四季度增持了汤臣倍健 、赣粤高速 、福耀玻璃 、精华制药 4只个股，从增持幅度来看，汤臣倍健增持幅度最大，所持股份较三季度增加了84%。 　　从QFII持股数来看，福耀玻璃获QFII持股的数量最多，达到了6109.54万股，持股市值为12.07亿元。 　　值得一提的是，在上述4只个股中，有3股获得2家QFII同时入驻。其中淡马锡富敦投资有限公司和加拿大年金计划投资委员会分别持有福耀玻璃3865.36万股、2244.18万股，分列前十大流通股东第五、第十位，其中加拿大年金计划投资委员会为四季度新进；KB资产运用-KB中国大陆基金、法国兴业银行分别持有赣粤高速556万股、401.21万股，同样分列第五、第十大流通股东，其中法国兴业银行为四季度新进；国泰人寿保险股份有限公司和科威特政府投资局分别持有汤臣倍健880万股、741.05万股，分列前十大流通股东第八、第九位，其中科威特政府投资局为四季度新进。 　　医药生物最受青睐 　　整体来看，QFII偏爱大消费类蓝筹股。分行业来看，医药生物板块最受QFII青睐，四季度QFII共持有4只该板块个股，其中上海凯宝和千金药业为新进，其余两只为恩华药业和精华制药。其中恩华药业四季度持股数未变，而QFII四季度对精华制药也进行了加仓动作。 　　此外，从QFII所持个股的上市时间来看，QFII倾向于投资上市时间较长的老股。15股中，上市时间最早的是1993年6月份上市的福耀玻璃，最晚的是2012年3月上市的京威股份。 　　整体表现强于大盘 　　今年以来，大盘先抑后扬，上证指数累计上涨4.41%，QFII所持个股今年以来仅汤臣倍健下跌，其余14股均上涨，15股平均涨幅12.5%，完胜大盘核心指数。剔除前期停牌、因重大资产重组3月份复牌后股价大涨的精达股份 ，精华制药今年以来涨幅最大，达到了24%。此外，南钢股份 、塔牌集团 、澳洋顺昌今年以来涨幅也超过了10%。

   进入3月以来，随着“春季行情”渐入佳境，越来越多的私募基金加入看多阵营，反映在仓位管理上，3月计划保持六成及以上仓位运行的私募占比接近七成。从资金流向来看，有色金属、汽车和生物医药等板块仍然最受私募青睐。 　　七成私募仓位超六成 　　上证指数突破3200点以后，市场气氛越发活跃，中小板、创业板更是强势补涨，显示“春季行情”渐入佳境。在此背景下，私募基金的投资热情持续高涨。数据显示，3月持看涨态度的私募大幅提升，高达45.10%的私募均表示看涨后市；3月持看平态度的私募较上月有一定幅度下降，仅剩47.06%的私募表示看平后市；3月持看跌态度的私募也存在一定幅度下降，占比不足10%，仅有7.84%的私募表示对后市看空。 　　在积极看多情绪的刺激下，各大私募在仓位管理上呈现明显变化，与上月相比，3月计划维持五成及以上仓位的私募数量大幅升高。调查数据显示，3月计划将仓位控制在60-80%的私募机构呈现一定幅度的上升，占比达到35.29%；计划将仓位控制在80%以上的私募机构变化最为明显，占比高达31.37%。总体而言，计划保持六成及以上仓位运行的私募占比接近七成。 　　私募基金对后市的乐观情绪，还体现在新增备案私募产品数量的骤增上。相关资料显示，今年2月下旬以来，单日新增备案私募产品量攀升至50只以上。2月27日为95只，2月28日为88只。3月1日当天，新增备案私募产品量更是一举破百，达到111只。在随后的几个交易日中，备案产品数都维持在单日破百的水平上。而几个月之前，单日新增备案私募产品量还一直处于20-50只的水平。 　　查看历史数据可以发现，在私募“发新”最火热的阶段，单日新增备案私募产品量可以达到150-180只。业内人士认为，目前新增备案私募产品量有恢复到高潮期的迹象。 　　多数私募持乐观态度 　　格上理财调研显示，大部分私募机构认为宏观经济有望维持复苏格局，经济和企业基本面向好，未来A股走势较为乐观。还有部分私募认为，受流动性和货币政策等因素的影响，市场大概率延续此前“区间震荡、存量博弈”的格局。 　　辰阳投资认为，3月行情预计震荡向上，PMI连续5月处于51%以上扩张区间，经济L型背景下小周期复苏将持续，低估值真成长的优质成长股、供给侧改革继续深化的周期股相信在未来都会有较好表现。 　　深圳一位私募基金人士则表示，短期指数调整空间相对有限，但上方压力也较为明显，后市股指要走强，还需要量能持续配合，因此短期行情将仍维持区间震荡格局。 　　近期小盘股表现明显强于大盘，而创业板指数也迎来久违的三连阳，一时间市场上充斥着风格转换的。不过，就私募基金的投资意向而言，有色金属、汽车和医药生物等领域仍然最受青睐；其次为银行、食品饮料、钢铁、计算机及传媒等领域。此外，也有部分私募表示看好家用电器、化工、电子、休闲服务及机械设备等行业。 　　深圳和聚基金董事长申龙表示，在国企改革、供给侧改革的推动下，煤炭、钢铁、有色等周期性股票或迎来主题投资机会；而苹果手机屏、VR技术、人工智能等一直处于热点漩涡中，持续力较强；在上下游产业链的联动效应下，新材料、新能源、汽车行业发展环境良好；医疗体制改革不断深入、大健康产业日趋发展、医药龙头企业积极寻求突破，均给生物医药行业带来先机。