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随着一年一度的基金年报披露季到来,基础设施REITs开始陆续披露年度业绩。3月28日,华夏越秀高速REIT(基金代码:180202)发布2023年度报告,备受关注的经营业绩也随之揭晓。受益于经济稳步复苏向好,人员出行热度持续高涨,华夏越秀高速REIT的底层资产——汉孝高速的经营业绩全面恢复,车流量、营业收入、EBITDA、可供分配等重要指标均较上年同期实现了近20%的高增长。  值得一提的是,2023年华夏越秀高速REIT共完成四次分红,合计分派现金达1.92亿元。如考虑四季度产生的可供分配金额,基金成立以来累计的现金分派将达3.09亿元。以发行规模计算,累计分派率可达14.51%,“现金奶牛”成色十足。   经营业绩全面恢复,主要指标增长近20% 具体而言,2023年华夏越秀高速REIT基金层面营业收入达到24,245.58万元,同比增长17.58%;息税及折旧摊销前净利润(EBITDA)为18,716.64万元,同比增长20.75%;可供分配金额达到16,409.50万元,同比提升19.41%。 在项目公司层面,全年实现通行费收入(不含税)23,682.21万元,同比增长19.17%,超额完成了跟踪评估报告预测的通行费收入;日均收费车流量达3.26万辆次,同比提升20.40%。值得一提的是,2023年汉孝高速的通行费收入相比2021年也实现了4.77%的显著提升,创下汉孝高速自2006年通车以来通行费收入历史新高。   汉孝高速机场北收费站 按季分派及时回馈投资者,累计现金分派率达14.51% 华夏越秀高速REIT始终秉持及时与投资者分享收益的理念。作为率先执行按季度分红策略的公募REITs产品,2023年华夏越秀高速REIT共完成四次分红,合计分派现金达1.92亿元,单位份额分派金额约0.64元。如考虑四季度产生的可供分配金额,基金成立以来累计的现金分派将达3.09亿元,单位份额分派金额约1.03元。以发行规模计算,累计分派率可达14.51%,“现金奶牛”成色十足。   “高速+服务”引车上路营销宣传 资产透明度持续提升,二级市场表现优异 华夏越秀高速REIT在信息披露和投资者关系工作方面持续优化,资产管理的透明度得到进一步提升。为了让投资者更加方便、快捷获取基础资产信息,从2023年6月起华夏越秀高速REIT率先实现了在交易所按月披露基础设施资产的经营数据。截至目前已经连续披露了9个月的运营数据,取得了良好的市场反响。此外,尽管并没有触及相关的临时信息披露门槛,华夏越秀高速REIT还是主动对涉诉事项充分、及时的主动披露,体现了基金管理人和原始权益人的责任和担当。   组织投资者开放日活动 受到多只产品集中解禁、增量资金不足、悲观情绪蔓延以及其他市场虹吸效应等因素影响,2023年公募REITs二级市场经历了波折起伏的一年。得益于稳定、优异的基本面表现,以及专业的资产管理能力,华夏越秀高速REIT在二级市场表现良好。2023年,华夏越秀高速REIT累计后复权涨幅比于同期中证REITs全收益指数跑赢11.3个百分点。进入2024年,伴随着一系列政策利好和市场信心的恢复,华夏越秀高速REIT进一步收获市场认可,二级市场价格整体稳步上涨。 ESG理念赋能资产管理,光伏项目顺利落地 另外,华夏越秀高速REIT运营团队还将ESG的理念融入基金管理及资产运营过程之中,以透明、阳光的方式实施基金运营及项目管理,努力为投资人创造更大的投资价值。2023年,由运管机构广州越通武汉分公司牵头落实,汉孝高速配套的分布式光伏发电项目顺利并网发电。该项目装机容量达189.75KWP,年均发电量18.5万度,不仅可为项目节省可观的电费成本,还能实现碳减排163.8吨/年,实现了环境和经济价值的双赢。 展望2024年,随着我国经济回升向好的态势不断巩固增强,人员出行需求持续保持高位以及机动车保有量的持续增长,交通运输行业发展环境不断优化。汉孝高速基于优越的区位优势,有望持续受益于区域经济增长,尤其是是周边物流园、旅游产业的发展,将为该项目带来更加丰富的客流和物流需求。华夏越秀高速REIT将继续秉承稳健的经营理念,努力为投资者创造持续稳定的回报。
开始日期:03-29
2024年3月19日,保障性租赁住房REITs专场调研会在上交所成功举办。本次活动为长三角基础设施REITs产业联盟组织的“走进REITs”系列活动之一,旨在为各方搭建投融端交流平台,加深投资机构对底层资产的了解,增强投研能力,促进REITs一二级市场协同发展。活动邀请了保险、FOF基金等百余位投资机构代表参加,华润有巢REIT基金管理人、企业方代表出席本次活动,围绕投资者关心关注的问题,与投资机构进行了充分交流。 专业运管赋能  华润有巢REIT业绩表现良好 活动现场,基金管理人介绍了项目基本信息和运营情况。华润有巢REIT是首支由中央企业发行的保障性租赁住房REITs产品,底层资产是位于上海市松江区的有巢泗泾项目和有巢东部经开区项目,是上海市推进保障性租赁住房发展的重要示范项目。据公开披露信息显示,2023年华夏基金华润有巢REIT四个季度基金层面合计收入为7,841.07万元,四个季度累计可供分配金额为6,076.14万元,完成2023年可供分配预测值的125.30%。底层资产的稳健表现离不开的专业化的运营管理。华润有巢作为专业的租赁住房运营管理机构,依托华润集团多元化业务资源和业务能力,具有行业领先的项目运营水平。随后,基金管理人、企业方代表等还就投资者普遍关心的项目定位、客群结构、储备资产情况等问题逐一进行解答,双方交流热烈充分。   完善项目运管机制  为投资者创造更大价值 自2022年12月9日在上交所上市以来,华润有巢通过REITs平台打通“投、融、建、管、退”闭环模式,为保障性租赁住房的行业发展开拓了一条可持续、高质量的新路径。 在信息披露方面,管理人华夏基金与运管机构华润有巢共同成立信息披露专项小组,聚焦关注投资者需求,持续通过业绩说明会、投资人现场调研、走进原始权益人等多种形式,扎实做好投资者的沟通交流工作,提升投资者的获得感。在项目治理方面,构建了多方联动、分层治理的管理机制,从经营计划与预算定制及执行、日常运营事项审批及管理等多个方面推进精细化管理,同时依托高度自动化的电子系统,实现了业财一体化,有力的保障了制度的落地与执行,保障了华润有巢市场化运营的优势。 从当前二级市场来看,保障性租赁住房REITs板块具有较强韧性,这背后离不开稳健的产品运营、良好的可供分配完成率,反映出REITs产品在经历一个完整市场周期后,愈发得到投资者的认可。后续,基金管理人及原始权益人将提升REITs项目竞争力,不断发挥运营管理专业优势,助力保障性租赁住房行业高质量发展。
开始日期:03-20
3月14日,华夏华润商业资产封闭式基础设施证券投资基金(基金代码:180601;以下简称:华润商业REIT)在深圳证券交易所成功上市,该项目在首批上市的三单消费基础设施REITs中发行规模最大,达69.02亿元,在已发行34单REITs中发行规模排名第五、产权类项目中排名第一。    图 | 上市仪式   对此,基金从业人士指出,伴随着消费基本面整体复苏,消费基础设施客流、净开店率、租金调增占比等指标逐步恢复,2024年投资人明显对今年首批上市的优质消费基础设施REITs更为青睐。如华润商业REIT的成功上市,也给投资者们带来了更多信心。 深圳证券交易所副总经理李鸣钟代表深交所对华润商业REIT成功上市表示热烈祝贺。他指出,此次成功上市为创新消费基础设施投融资模式、促消费稳增长提供了可复制可借鉴的宝贵经验。期待项目上市后,规范运作,稳健经营,用好扩募机制,不断做优做强,打造成为公募REITs领域的标杆和典范,以优异的业绩回报社会、回报投资者。 中信证券执行委员会委员马尧表示,中信证券和华夏基金非常荣幸,携手华润置地推出市场首批、发行规模最大的消费基础设施REITs——华润商业REIT,将以此次成功上市为工作新起点,依托在资本市场以及消费基础设施领域累积的管理经验,勤勉尽责做好后续的服务工作,为华润商业REIT的高质量稳健运营贡献力量。 华润置地董事会主席李欣对在华润商业REIT发行和上市过程中,给予关心支持的国家发改委、中国证监会、青岛市政府、深圳市政府、深圳证券交易所和各中介机构、投资者表示衷心感谢。 李欣表示,面向未来,华润置地将深入贯彻落实中央企业“成为促进经济社会发展,保障和改善民生的重要力量”的指示精神,按照 “发挥消费拉动经济增长的基础性作用”的决策部署,在华润集团的坚强领导下,在监管机构的大力推动和中介机构的共同努力下,借助本次上市,持续建设华润商业REIT这个“好平台”,完善运行机制、挖掘优质资产、做好扩募储备,走通购物中心“投、融、建、管、退”资本循环,以募集资金继续支持购物中心投资建设,为振兴消费、繁荣商业、改善民生、服务大局贡献更大力量。 优质底层资产 具备更强竞争力 公开资料显示,首批完成资金募集的消费基础设施REITs项目共有3单,其相关资产项目均位于一、二线等核心城市,业态涵盖购物中心、商超零售等类型。 华润商业REIT能在其中脱颖而出,成为募资总规模最大、实现超额认购,率先上市并开盘大涨的佼佼者,在底层资产价值层面有两大原因。 一是底层资产位于高潜核心城市——青岛,该城市发展潜力极大: 据青岛市统计局最新数据,青岛市2023年全年服务业增加值比上年增长6.1%。其中,批发和零售业增长达9.7%,金融业增长6.5%。全年社会消费品零售总额6318.9亿元,比上年增长7.3%。基本生活类商品消费稳定增长,限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类,粮油、食品类商品零售额分别增长10.0%和7.3%。2023年全年,青岛市经济发展稳中向好,消费市场持续回暖,重点商品持续增长,现代服务业增势良好,客运量高位增长,呈现出长远的发展潜力。 二是该资产在青岛有着极强的竞争力: 公开信息显示,华润商业REIT本其首发底层资产青岛万象城是青岛市建筑面积最大、入驻品牌最多的购物中心之一,也是华润置地旗下核心区位标杆商业项目。项目位于青岛市中心香港中路商圈,由国际知名建筑设计师事务所美国凯里森和英国贝诺联合打造,拥有近30万平方米高品质商业空间,周边交通便利,消费配套全面,商业氛围浓厚。同时,青岛万象城由国内领先的商业运营与物业管理服务商——华润置地旗下华润万象生活运营管理,各业态承租种类丰富,出租率维持98%以上高位,2023年销售额、营业额均保持良好增长。 根据目前披露规划,该区域内目前无体量相近、定位相似的购物中心项目,且未来2-3年内暂无大型商业项目入市,具备作为消费基础设施REITs标的资产的先发地段优势。 据了解,青岛万象城入驻商户超过500家,包括山东首家Air Jordan L1级旗舰店、雅诗兰黛集团旗下高量级品牌JO MALONE山东首店、华为山东首家直营旗舰店、韩国网红烘焙品牌黄油与面包山东首店等;各业态承租种类丰富,全年平均出租率超过98%,具有规模大、品质高、业态组合丰富等显著特征。 此外,青岛万象城另一优势为位于双地铁上盖地块,交通通达度极高;项目定位城市级商业中心,目标客群可覆盖青岛全域。目前,该项目已注册会员人数超过百万,占全市总人口数10%,高端消费需求旺盛,具有稳健的未来增长潜力。 从历史数据上看,青岛万象城于2015年开业后,2016-2022年客流量年复合增长率为7.6%,近三年营业收入复合增长率15%,从历史业绩上已表现出消费基础设施REITs所需求的优质标的资产的长期增长特质。   图 | 青岛万象城   69.02亿规模超募背后,华润置地强劲综合实力护航 作为首批消费基础设施REITs中规模最大的一支,华润商业REIT公开募资69.02亿;其公布的认购申请确认比例结果显示,网下投资者和公众投资者均实现超募,显示了投资者对该产品信心十足。 能获得投资者信赖,达成如此大规模的资金超募,除底层资产稀缺优质竞争力强外,来自华润置地强劲综合实力对其未来发展的保障也不容忽视。 华润置地,作为行业领先的城市投资开发运营商,在开发销售型业务、经营性不动产业务、轻资产管理业务、以及代建代运营和长租公寓等生态圈要素型业务中均取得了行业领先的竞争优势。同时其多元业务能够实现相互赋能发展,共同形成华润置地持续增长的强劲综合实力。 在华润置地强大综合实力和品牌影响力的保障下,一方面华润商业REIT的首发底层资产青岛万象城将在华润万象生活专业高效的管理运营下保持增长态势;另一方面华润置地资产管理规模超2,000亿元,其所持有的大量优质储备资产,也为华润商业REIT未来扩募带来更大的想象空间。 华润商业REIT发行上市后,净回收资金将用于华润置地符合公募REITs监管的在建或新建消费基础设施的投资。 未来,华润置地也将进一步增强其商业板块的运营能力,发挥企业所能,积极服务实体经济和国家战略,增强消费能力,改善消费条件,创新消费场景。 同时,作为综合实力强劲的头部企业,在消费基础设施之外,华润置地还持有多类优质资产能够继续支持中国公募REITs的发展。目前,华润置地已启动资产管理平台搭建、资产管理能力建设,随着这家公司继续向资管业务转型,打造新的业务增长极,华润置地也将进一步助力中国公募REITs市场的高质量发展。      
开始日期:03-14
3月12日,首批消费REITs之一的华夏金茂商业REIT(基金代码:508017)上市仪式在上海证券交易所举行,消费REITs正式开启新篇章。中国中化副总经理、总会计师、党组成员李福利,中信证券执行委员会委员、全球投资银行管理委员会主任马尧,全球投资银行管理委员会副主任汤峻,华夏基金总经理李一梅等出席上市仪式。华夏金茂商业REIT等消费REITs的顺利上市不仅意味着公募REITs底层资产类型的扩面增量,更体现出公募REITs在扩内需、促消费、保民生、助力房地产发展探索新模式等的重要作用。 助力盘活存量资产 促进城市消费发展 华夏金茂商业REIT由华夏基金担任公募基金管理人,中信证券担任专项计划管理人、财务顾问,发起人中国金茂是央企中国中化旗下领先的城市运营商和绿色建筑科技服务商。基金底层资产长沙览秀城是中国金茂旗下的首个览秀城作品,也是览秀城体系内运营最为成熟的优质购物中心。 中国中化副总经理、总会计师、党组成员李福利在上市仪式上发表致辞。他表示主动服务和融入国家战略是中央企业的使命。党的二十大报告和2024年政府工作报告提出一系列扩内需、促消费、推动经济良性循环的政策措施,为持有和服务产业带来重大发展机遇和巨大发展空间。作为中国中化城市运营板块平台企业,中国金茂将牢牢把握难得的历史机遇,紧紧围绕国家战略,践行“国之大者”,始终坚持把“打造商业IP”作为城市运营主战略落地的重要举措,不断打造消费新场景、激发消费新活力,以高品质商场运营服务为广大消费者提供绿色健康、时尚科技的休闲娱乐空间,不断满足人民群众日益增长的美好生活需要,服务国家经济转型发展和社会民生保障大局。未来,中国中化将携中国金茂持续向公募REITs平台装入优质资产,以资产盘活扩大有效投资,加速消费基础设施建设,促进城市消费品质提升,以金融创新服务实体经济发展,持续为城市消费发展赋能,为“十四五”规划目标顺利实现助力,为全面建设社会主义现代化国家贡献力量。 华夏基金总经理李一梅代表中信证券和华夏基金联合体致辞。她表示,华夏金茂商业REIT等消费REITs上市,将有利于推动盘活存量资产、扩大有效投资和提振消费,也为个人投资者参与基础设施投资提供更为便捷的投资工具。中信证券和华夏基金作为国有头部证券公司与基金管理公司,一直积极响应党中央国务院的政策号召,稳妥推进公募REITs业务,为进一步提升资本市场服务实体经济能力、促进基础设施高质量发展贡献自己的力量。华夏基金对公募REITs市场的健康蓬勃发展满怀期待。华夏基金已构建完善的公募REITs专业人才团队和业务管理制度,力争为公募REITs的长期稳定运作保驾护航。未来,华夏基金将协同原始权益人做好存续期管理工作,切实履行基金管理人主动管理和信息披露职责,充分维护投资者利益。    专业运管赋能 乘风消费复苏 消费是经济增长的重要引擎,也是人民群众追求美好生活的直接体现。今年政府工作报告将“着力扩大国内需求,推动经济实现良性循环”列为2024年政府工作的十项任务之一,提出要促进消费稳定增长,从增加收入、优化供给、减少限制性措施等方面综合施策,激发消费潜能。可以预见,在政策持续推动下,消费基础设施的资产估值也将恢复提升。购物中心作为消费最活跃的基础设施,具有强运营属性,对运营管理机构的能力提出了较高的要求。 在运管方面,华夏金茂商业REIT可谓强强联合,阵容实力强大。基金发起人中国金茂在商业购物中心资产领域具有丰富的资产储备和资本运作经验,以长沙览秀城、北京凯晨世贸中心等优质资产发行过多单类REITs和CMBS项目。项目专项计划管理人、财务顾问中信证券布局REITs十余年,储备了大量基础设施及不动产投资领域的专业人员,在REITs领域拥有丰富的经验。截至目前,中信证券以核心角色参与的已完成上市或证监会申报的公募REITs项目19单,发行规模及单数均排名市场第一。基金管理人华夏基金是目前唯一管理8单公募REITs的基金公司,管理数量和规模行业领先。华夏基金公募REITs部门具有完善的人才架构和丰富的储备项目,配备多名具备基础设施项目运营或基础设施项目投资管理经验人员,多人拥有10年以上的从业经验。 更优市场环境 更强发展潜力 华夏金茂商业REIT此时上市,可谓恰逢其时。不仅消费REITs,当前公募REITs整体发展都迎来更优的环境。 业内分析人士表示,从2022年至今,市场从初期的非理性上涨到震荡下行,再到近期的企稳回升,基本走过了一个完整的市场化过程,同时对各方而言也是一个再教育、再认识的过程,均衡机制的韧性得到增强,为后续市场的建设创造了有利环境。 从理念和认识层面来看,市场对于REITs的权益属性、证券定位、完善投资端生态、信息披露等基本问题,逐步形成共识,市场化机制逐步建立。一是融资端,从重融资向投融资并重转变,企业方更为重视项目质量,资产估值更为谨慎。二是投资端,从过热打新向理性投资转变,打新投资者比例明显下降,投资者更为关注新券质地和价值,新券定价更加合理均衡。REITs产品权益属性已初步形成共识,主要投资者已调整了止损线等风控指标安排、持有策略。三是运行端,从传统基金管理到产融结合转变,更加发挥企业方主导作用,更加重视信息披露和运营效率提升,更加重视投资者关系维护。监管各方也更加重视一二级市场联东和投融资协同发展,坚持推动项目常态化发行,同时聚焦长期资金引入、加强对资产质量、运营管理的穿透式监管。 健康的市场生态,优质的底层资产,专业、实力强劲的运管团队,汇聚“天时地利人和”的华夏金茂商业REIT,未来表现值得期待。
开始日期:03-12
在十四届全国人大二次会议的记者会上,发改委主任郑珊洁披露2024年前2个月全国统调发电量同比增长11.7%,工业用电量增长9.7%。发电量是经济的先行指标,发电量的双位数增长,也预示着宏观经济的回暖。国家能源局也发布了2023年发电量的数据,2023年,全社会用电量92241亿千瓦时,同比增长6.7%,其中规模以上工业发电量为89091亿千瓦时,同比增长5.2%。从分产业用电看,第一产业用电量1278亿千瓦时,同比增长11.5%;第二产业用电量60745亿千瓦时,同比增长6.5%;第三产业用电量16694亿千瓦时,同比增长12.2%;城乡居民生活用电量13524亿千瓦时,同比增长0.9%。 从装机角度看,2023年全国累计发电装机容量约29.2亿千瓦,同比增长13.9%。其中,火电装机13.9亿千瓦,同比增长4.1%,煤电装机占比降至39.9%,首次降至40%以下;水电装机4.2亿千瓦,同比增长1.8%;核电装机0.57亿千瓦,同比增长2.4%;太阳能发电装机容量约6.1亿千瓦,同比增长55.2%;风电装机容量约4.4亿千瓦,同比增长20.7%。全国并网风电和太阳能发电合计装机规模从2022年底的7.6亿千瓦,连续突破8亿千瓦、9亿千瓦、10亿千瓦大关,于2023年底达到10.5亿千瓦,占总装机容量比重为36%。不过,从发电量看,2023年煤电发电量占总发电量比重接近六成,煤电仍是当前我国电力供应的主力电源。 从投资机会来看,火电仍是电力供应的压舱石,随着新能源装机占比的提升,火电将发挥更大的调节功能,为了体现火电的调节价值,容量电价政策2024年开始实施,这将重塑火电的长期盈利模式,2024年一季度平均煤价较2023年一季度更低,火电成本端压力缓解,未来火电盈利中枢抬升,火电周期性会弱化,更具有公用事业的属性,火电股的价值重估行情已经开启。2023年火电股的盈利能力已经大幅回升,但股价并没有表现,随着央企纳入市值考核指标,2024年火电股将迎来业绩和估值的正向戴维斯双击行情,建议从两个方向选择火电股,一个是火电装机规模大的龙头股,一个是具备煤炭资源的煤电一体化的股票。 水电股则具备高股息盈利能力稳定的特性,是防御资产的代表,类债的属性在市场大幅波动之时配置价值凸显,今年以来龙头水电股纷纷创出历史新高。核电在行业重启审批后,行业成长性开始显现,核电是所有发电端中利用小时数最高的,今年以来两大核电股也创出反弹新高,涨幅均超过20%。 风电和太阳能发电显然是装机增速最快的,预计2023年风电和太阳能发电的装机规模可能超越火电的装机规模,但风电和太阳能发电的利用小时数相对核电、火电和水电是偏低的,好在目前风电和太阳能的组件成本处于低位,作为风电和太阳能电力的运营商还是明显受益的,笔者在太阳能发电和风电中建议首选风电占比高的运营商。 当然更好的投资方式是新能源和传统能源都去投,目前传统能源的现金流充沛,分红率也高,用传统能源股产生的现金流去不断加码新能源是最佳的投资方式。
开始日期:03-11
公募REITs市场持续回暖的同时再迎好消息,二级市场“添新丁”。近日华夏基金发布公告,华夏华润商业REIT(基金代码:180601)将于3月14日登陆深交所交易。自此,投资者可以在二级市场直接买卖华夏华润商业REIT,便捷参与消费REITs投资。 华夏华润商业REIT今年1月30日至2月2日发售,首发资产为已经步入成熟运营阶段的购物中心青岛万象城。青岛万象城是华润置地旗下核心区位标杆项目,也是青岛市建筑面积最大、入驻品牌最多的购物中心之一。华夏华润商业REIT原始权益人华润商业资产为华润置地旗下全资子公司。华润置地是行业领先的城市投资开发运营商,在经营性不动产业务领域深耕超过二十年,是国内最早发展购物中心业务的开发商之一。华夏华润商业REIT运营管理机构华润万象生活是国内领先的商业运营管理品牌,具备行业领先的购物中心全价值链运营管理能力,将持续赋能青岛万象城,为业绩实现和增长提供强大支持。 凭借底层资产过硬的投资价值以及发起人、运管机构的专业赋能和品牌号召,华夏华润商业REIT在发售阶段颇受资金关注,是已经完成发行的首批3单消费REITs中募资规模最大(69.02亿元)的产品。根据公告,基金网下投资者有效认购比例为91.83%,公众投资者有效认购比例为63.83%,展现了投资者对项目的认可。依据募集规模以及基金招募说明书中披露的可供分配金额测算,华夏华润商业REIT 2024年的分派率为4.94%。 消费基础设施REITs是稳增长、促消费的重要工具,也是探索房地产发展新模式,扩大有效投资,提振我国实体经济的重要方向,自首批消费REITs面市以来,备受市场关注。业内分析人士表示,政策利好叠加市场情绪回暖等多重因素,近期REITs市场交投略呈活跃状态。此前的调整已经让REITs进入合理估值和理性市场的状态。在当前环境下,有稳定且可持续的分红现金流的REITs产品配置价值正在持续提升,其中消费REITs作为成熟REITs市场最主要的类型之一,资产规模大,市场化程度高,是投资消费增长的重要载体,更值得关注。  
开始日期:03-11
年初至今,债牛的行情仍在继续上演,债市一路高歌。中证全债指数自去年10月下旬探底后回升,持续创历史新高,今年以来已累计上涨1.7%(数据来源:Wind,数据区间:2024.01.01-2024.02.26);在近期A股持续修复的行情中,“股债跷跷板”效应并未显现,债市反而一路走强。 过去的一年,权益市场风高浪急,但债市整体走出波段上行的行情,债基规模持续“狂飙”。截至去年末,债券型基金规模达到9.04万亿元,成为各类基金中规模增长最多的“香饽饽”。(数据来源:Wind,截至2023.12.31) 在相对低迷的市场行情下,债基之所以成为资金的“蓄水池”备受青睐,与其相对较低的风险、较优的流动性以及相对稳健的业绩收益不无关系。中长期纯债基金和短期纯债基金近一年以来收益率分别录得4.11%和3.44%,同期万得全A回报为-20.98%。(数据来源:Wind,截至2024.02.26) 在债基“大膨胀”的一年里,短债基金“吸金”能力亮眼,截至2023年12月31日,短期纯债型基金规模突破万亿大关,年内新增份额数量超3000亿份(数据来源:Wind)。作为一种短期理财产品,短债基金持基体验较好。通过比较近10年的数据可以发现,相比普通股票型基金指数,持有短债基金指数获得正收益概率明显大于前者,持有超过半年就有很大概率取得正收益。   在市场利率持续降低、货基收益相对走低的“资产荒”背景下,短债基金不失为资产配置中的投资“稳定器”之选。 3月5日重磅发售的华夏安悦债券(020751/020752)拟任基金经理为刘明宇先生,作为华夏基金的“固收掌门人”,刘明宇先生具备14年证券从业经验,其中7年公募基金管理经验,投资风格一向以稳健为基石、注重回撤管理。其代表作华夏鼎茂A自2017年12月11日刘明宇先生开始管理以来,截至2023年12月31日,累计收益率达32.89%,超越基准回报21.87%。过去一年在银河排名中位列71/1340;过去三年在银河排名中位列147/984。(数据来源:基金定期报告,托管行复核,截至2023.12.31,历史业绩不代表未来表现。星级评价来自银河证券,截至2023.12.31,分类为债券型基金。详细注释见文末) 华夏安悦债券(020751/020752)作为一款短期纯债型基金,除了有专业资深的基金经理掌舵护航外,还具备以下亮点: ü 远离股市,追求稳健投资:主投AAA级国企、央企等资信较好企业,不投资股票等权益资产,长期平均风险和预期收益率低于股票基金、混合基金,高于货币市场基金 ü 力控回撤,提升投资体验:不做信用下沉,信用风险相对较低;主要持有短久期债券品种,利率风险相对较小 ü 可攻可守,投资策略灵活:基金经理会基于对市场判断,综合运用久期、杠杆、永续债配置等策略,动态调整组合资产配置,动态进行攻防转换,力求获得较好的投资回报 在资金面宽松、LPR利率超预期下调多重因素共同影响下,债市表现延续强势。截至2月26日,10年期国债盘中一度下行至2.37%,再创历史新低(数据来源:Wind)。 展望后市,银河证券分析认为当前仍处债牛阶段,后续利率中枢继续下移的可能性较大;长城证券指出一旦全面降息,债牛行情或会继续延续,这种情形下,债市回调便是入场机会。华夏基金认为,短期来看适当控制久期持有中短端品种性价比更高;中长期来看,长债、超长债可继续持有。 滑动查看完整提示: C类基金份额不收取申购费用。 基金经理数据来源:华夏基金,托管行复核,截至2023-12-31;业绩数据来源:华夏基金,基金定期报告,截至2023-12-31。业绩排名来自银河证券,截至2023-12-31,排名分类为债券型基金。区间最大回撤指统计区间较产品净值前期高点的最大回撤情况。年化回报计算方法为:年化回报=((1+区间回报)^(365/区间天数)-1)*100%,部分成立不足一年的产品不计算年化回报 。刘明宇在管全部产品(不含成立六个月以内产品,截止2023.12.31)情况如下:华夏短债A成立于2017.12.6,历任基金经理:祝灿(2017-12-06至2019-01-08)、刘明宇(2017-12-19至今),业绩比较基准:中债综合财富(1年以下)指数收益率*80%+一年期定期存款利率(税后)*20%。产品于2019.1.8转型,2019-2023年度产品业绩/同期业绩比较基准收益率分别为:4.05%/2.84%(2019.1.9-2019.12.31),2.49%/2.28%,3.92%/2.58%,1.75%/2.17%,3.48%/2.41%。华夏中短债A成立于2018.12.25,刘明宇自2018.12.25起开始管理,业绩比较基准:中债综合财富(1.3年)指数收益率*80%+一年期定期存款利率(税后)*20%,2019-2023年度产品业绩/同期业绩比较基准收益率分别为:3.74%/3.81%,2.03%/2.58%,4.68%/3.51%,1.39%/2.48%,4.18%/3.19%。华夏鼎茂A成立于2017.03.15,历任基金经理:祝灿(2017-03-15至2018-03-29)、刘明宇(2017-12-11至今),业绩比较基准:中债综合指数收益率,2019-2023年度产品业绩/同期业绩比较基准收益率分别为:4.62%/1.31%,2.49%/-0.06%,5.14%/2.10%,1.19%/0.51%,5.96%/2.06%。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证;基金评价结果并不是对未来表现的预测,也不应视作投资基金的建议。上述业绩展示A类基金份额业绩,A类基金认购时一次性收取认购费,无销售服务费;C类无认购费,但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等,长期业绩表现可能存在较大差异,具体请详阅产品定期报告。 特有风险提示:本基金为债券型基金,债券的投资收益会受到宏观经济、政府产业政策、货币政策、市场需求变化、行业波动等因素的影响,可能存在所选投资标的成长性与市场一致预期不符而造成个券价格表现低于预期的风险;本基金投资资产支持证券,将面临流动性风险、证券提前赎回风险、再投资风险、SPV违约风险等;本基金可投资于国债期货,主要存在市场风险、流动性风险、基差风险、保证金风险、信用风险、操作风险等。 风险提示:1.华夏安悦债券为债券型基金,其长期平均风险和预期收益率低于股票基金、混合基金,高于货币市场基金。属于中低风险(R2)品种,具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.投资者在投资基金之前,请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件,充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策,独立承担投资风险。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在投资者做出投资决策后,基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负责。3.基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。管理人不保证盈利,也不保证最低收益。4.本资料观点仅供参考,不作为任何法律文件,资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险,入市须谨慎。
开始日期:03-11
备受关注的消费REITs再迎好消息。近日华夏基金发布公告,华夏金茂商业REIT(基金代码:508017))将于3月12日登陆上交所交易。在公募REITs市场回暖的大背景下,消费REITs这一新品类的加入,有望进一步激发市场活力,自此,投资者可以二级市场直接买卖华夏金茂商业REIT,便捷参与消费REITs投资。 华夏金茂商业REIT底层资产长沙览秀城是中国金茂旗下的首个览秀城作品,也是览秀城体系内运营最为成熟的优质购物中心。基金招募说明书显示,长沙览秀城年度客流逾1,000余万人次,客流密度已达0.42人/㎡,处于行业优秀水平。在优势区位、优质客群以及坚实消费基础的加持下,长沙览秀城近7年来保持了接近满租的高速发展态势。华夏金茂商业REIT的发起人中国金茂是央企中国中化旗下领先的城市运营商和绿色建筑科技服务商,连续多年入选《财富》中国500强,在商业购物中心资产领域具有丰富的资产储备和资本运作经验。 凭借底层资产过硬的投资价值以及发起人、运管机构的专业赋能,华夏金茂商业REIT在发售阶段颇受资金关注,网下询价拟认购数量总和为初始网下发售份额数量的 2.07 倍。公众发售部分启动比例配售,公众投资者有效认购申请实际确认比例为 94.41%。依据募集规模以及基金招募说明书中披露的可供分配金额测算,华夏金茂商业REIT 2024年的分派率为4.92%。 作为成熟REITs市场最主要的类型之一,消费REITs资产规模大,市场化程度高,是投资消费增长的重要载体。随着“十四五”规划的持续推进,促进消费提升和利好购物中心的引导政策不断出炉,为购物中心发展创造有利的政策环境。在消费升级的助推下,购物中心行业持续回暖,继续保持稳步增长的态势。业内分析人士表示,当前公募REITs正进入合理估值和理性市场的状态,有稳定且可持续的分红现金流的REITs产品配置价值持续提升,其中华夏金茂商业REIT等底层资产优质、运管团队强劲的消费REITs更值得关注。    
开始日期:03-07
2024年3月4日,中国证监会及上交所网站显示,华夏金隅智造工场产业园封闭式基础设施证券投资基金(简称“华夏金隅REIT”)已获中国证监会和上交所的正式受理。 值得一提的是,华夏金隅REIT基础设施资产金隅智造工场产权一期项目,是北京市老旧厂房改造的标杆项目。华夏金隅REIT是首单厂房旧改公募REITs,其获得受理具有重要开创意义的示范,标志着我国公募REIT底层资产类型进一步多元化,存量盘活渠道进一步拓宽。 华夏金隅REIT原始权益人为北京金隅集团股份有限公司(简称“金隅集团”),运营管理机构为原始权益人金隅集团的全资所属公司北京金隅文化科技发展有限公司(简称“金隅文化”)。截至2023年9月30日,金隅智造工场产权一期项目可出租建筑面积共计84,770.20平方米,已出租面积为81,447.94平方米,出租率为96.08%,运营超过三年,已进入运营稳定期。截至2023年9月30日,基础设施资产估值合计15.30亿元。   激活老旧厂房,拓宽存量资产盘活渠道 华夏金隅REIT基础设施资产金隅智造工场产权一期项目位于中关村科技园区域内,是原天坛家具厂,也是北京市老旧厂房改造的标杆项目。近年来,北京市引导利用老旧厂房支持高精尖产业发展,积极鼓励发展先进制造业,鼓励在京企业在不改变工业用地性质的前提下利用工业腾退空间、老旧厂房开展先进制造业项目建设。 金隅智造工场是金隅集团积极响应国家和北京市关于做好盘活存量资产、扩大有效投资以及旧城改造有关工作政策的重要尝试。金隅智造工场以疏为进、推动区域协同高质量发展质升级,是打造腾笼换鸟与转型升级有机结合的成功典范。作为区企合作项目,金隅智造工场项目与中关村科学城建立了产业联审机制,政府负责科技企业推荐、提供政务服务和产业指导、给予政策支持,金隅集团负责科技企业挖掘、吸引入驻、企业风险评估等工作。通过与海淀区、中关村科学城管委会紧密协同,金隅集团助力中关村科学城产业升级,加快发展新质生产力、扎实推进高质量发展。 金隅智造工场建筑结构空间高大立体,承重与荷载条件较好,能源供给条件良好,园区内部道路宽阔简洁,为租户的设计和使用提供良好的建筑界面,鼓励创意办公的设计氛围,租赁空间使用较为灵活。同时,产业结构丰富,吸引了众多新能源、人工智能、医疗器械、信息技术、物联网等智能制造企业,产业氛围浓厚。项目入驻企业包括多家国内知名企业,园区内有智能制造行业相关研究所及行业协会入驻,高新技术背书及产业集聚效应加成,租户优质。 2020年至2023年9月30日,金隅智造工场产权一期项目出租率逐年提升,分别为82.31%、93.55%、97.61%和96.08%。同时基础设施资产的租约以长租约为主,截至2023年9月30日,合同期限4-5年的租约租赁面积占比为43.50%,合同期限5年以上的占比为41.03%。基础设施资产运营成熟稳定,状况良好。   储备资产丰富,金隅集团积极探索公募REITs 金隅集团于2005年12月22日成立,是北京市属大型国有控股产业集团,A+H股整体上市。公司以“新型绿色环保建材制造、贸易及服务,房地产业”为主业,是全国建材行业领军企业,全国第三大水泥产业集团,京津冀最大的绿色、环保、节能建材生产供应商之一,国内水泥行业低碳绿色环保、节能减排、循环经济的引领者,具有较强的区域规模优势和市场控制力。 金隅集团也是北京地区最大、业态最丰富的投资性物业持有者与管理者之一。截至2022年末,金隅集团持有的产业园区、写字楼、商业等投资物业面积218万平方米,其中在北京核心区域的投资性物业122万平方米。公司京内外物业管理面积1,755万平方米,专业化能力、品牌知名度、出租率和收益水平多年保持行业领先水平。 此次,金隅集团发行基础设施公募REITs标志着城市更新对接资本市场打开了全新路径。未来,金隅集团将持续向公募REITs平台装入优质资产,同时将募集资金继续用于老旧厂房改造以及优质产业园建设,促进城市产业转型升级,服务实体经济及新质生产力发展。   多单项目申报并获受理,公募REITs常态化发行加速 据公开资料显示,除了华夏金隅REIT项目外,3月以来多只公募REITs申报至中国证监会及沪深交易所并获得受理,包括华夏万纬仓储物REIT、建信建融家园租赁住房REIT和中金联东科技创新产业园REIT等,资产类型包括产业园区、租赁住房以及仓储物流等。 今年以来,公募REITs产品的持续上新标志着我国公募REITs市场常态化发行的加速,有助于REITs市场的提质扩面,实现快速扩容以及高质量发展。在持续上新的同时,公募REITs亦被更多资产纳入投资领域,继此前公募REITs被纳入公募FOF、全国社会保障基金的投资范围后,中国证监会于今年2月发布《监管规则适用指引一会计类第4号》,对公募REITs执行会计准则提供指导性意见,有利于提升原始权益人及投资者参与REITs市场的动力,进一步提升REITs市场的规模和活力。
开始日期:03-04
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