2025年上半年A股市场在波动中展现出不少投资机遇，结构性行情中，部分优秀基金经理凭借敏锐的市场嗅觉，通过前瞻性的布局为投资者赚取了不菲回报。Wind数据显示，在2025年“中考”成绩榜单中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开（代码：014283），以72.16%的净值增长率位居全市场（除QDII）第3名。值得一提的是，截至今年6月30日，过去三年华夏北交所创新精选以175.64%的净值增长率位居全市场基金收益第一名。 华夏北交所创新精选两年定开基金是首批北交所主题基金，今年上半年这只基金从上万只基金中脱颖而出，离不开北交所这片孕育创新型中小企业的沃土和基金经理优秀的投研实力。一方面，作为华夏北交所创新精选投资的主战场，历经3年多的运行，北交所上市公司有了显著提升，且汇聚了众多创新型优质中小企业，专精特新“小巨人”占比远高于主板和双创板块，成为各个细分行业领域隐形冠军的重要孵化市场。此外，根据Wind盈利预测，截至6月30日，北证50指数2025年和2026年归母净利润分别同比增长67.71%和30.64%。除优质的投资标的，作为一名具有13年证券从业经验的基金经理，华夏北交所创新精选基金经理顾鑫峰长年深耕北交所市场投资研究，善于通过“动态平衡”把握市场的多元化投资机会，从而为投资者创造超额回报。  根据Wind数据显示，截至今年6月30日，基金经理顾鑫峰自2021年11月23日管理基金华夏北交所创新精选以来，任职总回报为131.40%，相较基金业绩表基准同期表现实现了133.66%的超额收益。持续良好的业绩表现也获得了投资人的认可。根据基金年报数据显示，截至2024年12月31日，该基金持有人规模达到5.9万户，其中个人投资者占比96.52%，机构投资者占比3.48%，管理人员持有141.32万份，其中基金经理顾鑫峰持有超100万份，彰显了对自己管理产品的信心。 展望下半年A股市场的投资机会，顾鑫峰指出，由于新三板有庞大的基数，北交所是不乏好公司的，并且，伴随着北交所流动性越来越好（过去三年流动性大约翻了30倍），机构投资者关注度越来越高，好公司来北交所的意愿越来越强（而不是之前都以转到科创创业板为唯一目标），这个中国最年轻的证券市场一定会越来越精彩。可能北交所的某些股票已经涨得比较高、估值比较贵了，但这个市场的好处就在于每年都在不断补充新鲜血液，每年都有不少好的新公司来上市，投资的选择余地也是越来越大的。他依旧看好北交所的投资机会，并永远相信美好的事情即将发生。

清洁能源REITs市场再添新军。华夏基金近日发布公告，华夏华电清洁能源REIT（基金代码：508016）将于2025年7月7日至7月8日正式发售，发售价格为3.789元/份，拟募资总额为18.945亿元。其中，面向公众发售0.45亿份。公众投资者可按发售价格，通过场内证券经营机构或基金管理人及其委托的场外基金代销机构进行认购，认购金额1000元起投（含认购费）。 华夏华电清洁能源REIT首发底层资产为华电国际电力股份有限公司旗下的杭州华电江东天然气热电联产项目，经营收入来源于发电业务和供热业务。项目是浙江电网重要统调电厂和杭州市钱塘区主要电源、热源支撑点，且已运营近十年，运营情况稳定。基金发售公告显示，以18.945亿元的拟募集规模和基金在招募说明书中披露的可供分配金额测算，华夏华电清洁能源REIT 2025年和2026年的分派率分别为5.66%和5.37%。 凭借优质底层资产的吸引力，在网下询价阶段，华夏华电清洁能源REIT获得资金追捧。共收到116家网下投资者管理的477个配售对象的有效报价信息，拟认购数量总和215.70亿份，为初始网下发售份额（1.05亿份）的205.43倍，可见专业投资者对项目投资价值的认可。 除了优质的底层资产，华夏华电清洁能源REIT还有专业的运管团队为后盾。基金主要原始权益人华电国际作为中国华电集团公司的核心企业，在电力行业拥有深厚的积累和丰富的经验，其强大的发电能力和广泛的业务布局为项目提供了强大助力。江东天然气热电联产项目运营管理团队已运营项目近十年，对底层资产有深入了解，在政策解读、技术运维及电力市场交易方面积累了深厚的理论和实操经验。基金计划管理人中信证券、基金管理人华夏基金拥有丰富的清洁能源REITs投资管理经验，这些都将助力基金成立后的平稳运营和业绩增长。 清洁能源REITs作为纳入公募REITs首批试点范围的产品类型，经过四年多的探索实践，已经积累了良好的投资者认知基础，且二级市场表现优异。目前，全市场共上市7只清洁能源REITs，各产品最新收盘价较发行价格均实现了较大涨幅，流动性指标持续改善，展现了投资者对清洁能源REITs的独特青睐。随着国家 “双碳” 战略深入推进，以及对能源结构转型的高度重视，清洁能源 REITs 迎来诸多发展机遇。像华夏华电清洁能源REIT这样具备项目优势、区位优势和运营优质的项目有望成长为新的标杆型产品。

6月25日，华夏北京保障房REIT（基金代码508068‌，场内简称‌京保REIT‌）扩募份额上市仪式在上海证券交易所举行。住房和城乡建设部总经济师曹金彪，北京市国资委党委书记、主任王有国，北京保障房中心党委书记、董事长吴东，华夏基金总经理李一梅出席上市仪式并致辞。北京市发改委、规自委、住建委、国资委、海淀区政府、房山区政府、通州区政府、大兴区政府、中信证券、华夏基金、建设银行和北京银行等有关领导及合作机构、投资者代表出席上市仪式。 华夏北京保障房REIT是由北京保障房中心作为原始权益人，中信证券作为专项计划管理人，华夏基金作为基金管理人发起设立的基础设施公募REITs。2022年8月，华夏北京保障房REIT作为首批保障性租赁住房REITs在上交所上市。其成功上市，既是北京市深化国资国企改革、创新融资模式的重要实践，也是助力完善首都住房保障体系建设，推动住房保障事业高质量发展的关键一步。 上市三年来，华夏北京保障房REIT取得了良好的市场表现。截至2025年6月23日，华夏北京保障房REIT自上市以来累计分红1.28亿元，基金复权收盘价较首次发行价涨幅95.1%。基于良好的底层资产和稳健的运营成果，华夏北京保障房REIT积极开展扩募工作，在国家发改委和中国证监会的指导、支持下，成为首单成功扩募的保障性租赁住房公募REITs产品，起到了良好的示范作用。北京保障房中心作为原始权益人和运管机构，充分发挥企业体制机制创新优势和保障房规范化、专业化运营优势，积累了丰富的基础设施运营管理经验，培育了一批优质保障房项目，在为后续高质量发展筑牢根基的同时，更探索出一条兼顾社会民生保障与资本市场回报的可持续发展路径。 华夏北京保障房REIT此次扩募发售基金份额共计约2.24亿份，募集资金总额约为9.462亿元（不含募集期利息）。基金扩募购入项目为北京保障房中心持有的：房山区朗悦嘉园项目、通州区光机电项目、大兴区盛悦家园项目、海淀区温泉凯盛家园项目。本次扩募资金将继续用于建设保障北京市住房困难家庭的丰台区东河沿公租房项目和服务市级高端李家庄人才房项目。公募REITs扩募实现了存量与增量的良性循环，推动更多资金、资源服务于住房兜底保障和人才安居，形成了经济发展和民生改善良性循环的重要成果，为新时代改善首都民生居住条件提供可持续的动力引擎。 华夏基金总经理李一梅在致辞中表示，华夏北京保障房REIT的成功扩募是公募REITs盘活存量、扩大有效投资，实现资金-资产-资本良性循环的最佳印证，充分体现了资本市场对北京保障房中心资产质量、运营品质和能力的高度认可。 北京保障房中心党委书记、董事长吴东在致辞中表示，此次华夏北京保障房REIT实现“提质扩容”，是北京保障房中心在住房保障事业征程中的又一里程碑。公募REITs不仅打通了保障房资金、资产、资本的有效循环，更探索出了一条民生工程与资本市场融合发展的新路径。未来，北京保障房中心将继续以高度的政治责任感守初心、担使命，建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”，以“绣花功夫”提升运营管理水平，让广大租户住得安心、舒心、放心、暖心，为我国住房保障体系可持续发展贡献更多“北京智慧”！ 下一步，北京保障房中心将以此次扩募为新的起点，立足首都住房保障特殊功能，持续探索保障性住房建设、运营、管理等体制创新，盘活优质资产，扩大有效投资，规范运营管理，提升项目收益，为加快构建首都房地产发展新模式和推进“好房子”建设作出更大贡献。

6月19日，华夏华电清洁能源REIT正式获得中国证监会准予注册的批复，并于上海证券交易所注册生效。这一消息在资本市场和清洁能源领域引起了广泛关注。华夏华电清洁能源REIT的获批，标志着我国清洁能源REIT市场迈出了重要一步，通过金融创新链接社会资本与清洁能源产业，为“双碳”目标注入新动能，同时为投资者提供了分享绿色经济红利的优质资产配置工具。 华夏华电清洁能源 REIT初始投资的基础设施项目为华电国际电力股份有限公司（以下简称“华电国际”）、杭州市燃气集团有限公司（以下简称“杭燃集团”）及杭州钱塘新区产业发展集团有限公司（以下简称“杭州钱塘新区产业发展集团”）持股子公司华电江东持有的华电杭州江东天然气热电联产项目。项目主要设施为2套480.25兆瓦级燃气-蒸汽联合循环热电联产机组，经营收入来源于发电业务和供热业务。项目已运营近十年，运营情况稳定。项目整体建设质量、施工工艺及各项指标优良，现已成为浙江电网重要统调电厂和杭州市钱塘区主要电源、热源支撑点。   稀缺性优质气电  双轮驱动更稳健 天然气发电具有启停快、负荷调节范围广的优势，可快速响应电网需求，是灵活的调峰能源。发展气电有助于保障电力供应安全，提高电网调度运行经济性、灵活性，同时有助于促进生态环保和低碳经济发展。在能源转型和“双碳”目标驱动下，天然气发电成为支撑新型电力系统构建的关键一环，在能源形式转化与维持电力系统稳定方面起到关键的桥梁和平衡作用。    华夏华电清洁能源REIT的底层资产，不仅受益于清洁能源的产业的巨大发展机遇，更具备独特优势。 首先，项目具备稀缺性区位优势。项目所在的浙江是经济大省，也是能源消费大省和能源资源小省，电力供需形势总体紧平衡。江东项目主要向杭州市萧围供区供电，该供区无其他省统调燃气发电项目。 其次，项目收入结构稳健。项目的发电业务采用两部制电价（电量电价＋容量电价），电量电费收入包括基数内售电收入和市场售电收入。容量电费收入由容量电价及机组的装机容量决定，不受发电量影响，能在发电量不稳定时保障项目基本收入。且项目已与国网浙江省电力有限公司签署《购售电合同》，电力销售渠道稳定。项目的供热业务独家服务杭州前进智造园11家重点企业，通过政府统筹的热源分布政策和管网建设形成供热优势，且历史供热业务表现稳健。 总体看来，江东天然气热电联产项目具备可观的投资价值，随着浙江省清洁能源需求的持续增长，发电与供热业务收入有望实现双轮驱动，为投资者带来长期稳定回报，同时助力我国能源结构优化与电力系统低碳转型。   专业团队赋能  发展潜力巨大 除了优质的底层资产，华夏华电清洁能源 REIT 的发起与运营团队汇聚行业头部力量，形成 "产业资本 + 金融机构" 的深度协同。 华夏华电清洁能源REIT的发起人可谓强强联合，为项目发展提供坚实后盾。华电国际作为中国华电集团公司的核心企业，在电力行业拥有深厚的积累和丰富的经验，其强大的发电能力和广泛的业务布局为项目提供了强大助力。杭燃集团是杭州市天然气利用工程建设与运营主体，杭州钱塘新区产业发展集团是杭州市钱塘区政府直属的国有控股企业，两者都可助力江东天然气热电联产项目与当地产业紧密结合，实现协同发展。 江东天然气热电联产项目已经配备了经验丰富的团队。现有运营管理团队已运营江东项目近十年，对底层资产了解程度深，在政策解读、技术运维及电力市场交易方面积累深厚的理论是实操经验。同时依托全国最大燃气发电运营商华电集团的资源，运管团队可获取行业领先的技术支持与运营赋能。 基金计划管理人中信证券和基金管理人华夏基金用拥有丰富的REITs投资管理经验，具备领先的市场地位和竞争优势，可以为华夏华电清洁能源REIT成立后的平稳运营与业绩增长提供专业支持。 更加值得一提的是，华电国际旗下燃气发电及可再生能源项目储备丰富，华夏华电清洁能源REIT未来可扩募空间大。在五大发电集团的上市平台代表中，华电国际是燃机装机容量占比最高的平台，燃机发电是华电国际开展业务的重点。截至2024年末，华电国际燃气发电控股装机1,060.34万千瓦，占控股装机容量17.73%。未来华电国际可通过资产注入持续扩容，形成 "投 - 建 - 管 - 退" 的绿色资产证券化闭环。  华夏华电清洁能源 REIT 的落地，不仅是金融服务实体经济的创新实践，更是清洁能源产业与资本市场深度融合的标志性事件。它不仅为投资者打开了 "一键配置绿色资产" 的窗口，更以资本力量撬动清洁能源产业链升级，为 "双碳" 目标的实现提供了可复制的市场化路径。

近年来，市场行情推动债券ETF规模持续攀升。Wind数据显示，截至6月6日，债券ETF总规模突破3000亿元关口，再创历史新高。这一增长既得益于新发基金数量增加，也源于存量债券ETF持续获得资金流入。 在此市场行情背景下，截至6月17日，根据交易所数据，信用债ETF博时（159396）规模突破100亿元，是博时又一只迈入百亿规模俱乐部的ETF产品，并且在四只深做市信用债ETF产品中持续保持优势。 作为博时基金首只信用债ETF，同时也是博时债券指数工具箱中的第十只产品，信用债ETF博时（159396）于今年初上市，旨在为投资者配置中高等级债券提供了更便捷、透明的交易渠道。 此前博时基金在30年国债ETF博时、国开ETF和可转债ETF上已积累了丰富的投资运作经验，该产品将进一步丰富完善博时基金在债券指数基金上的产品线布局。 信用债ETF博时（159396）为何备受青睐？   信用债ETF博时（159396）仅用不到半年时间便实现规模百亿的突破，产品缘何备受资金追捧？ 信用债ETF博时（159396）基金经理张磊表示，债券指数基金未来发展有广阔的前景。一是债券指数基金市场占比相对较低（目前在10%左右），相比成熟市场（美国40%的债基为被动投资）有较大提升空间。 二是信用债指数基金发展相对滞后，存量信用债指数债基只数较少。 三是指数基金费率优势和工具属性或将更有吸引力。值得一提的是，博时旗下债券ETF当前管理费低至0.15%/年，托管费低至0.05%/年，费率“低廉”契合机构与个人投资者的多元化需求。 信用债ETF博时（159396）所跟踪的深证基准做市信用债指数选取在深圳证券交易所上市交易的中高等级债券构成，成分券均为AAA评级，支持在二级市场T+0交易，具有流动性好、信用风险低的特征。 近年来，中高等级信用债资产表现良好，在较宽松货币政策之下预计仍将具备良好投资价值；并且和普通中高等级信用债相比，基准做市债券的发行量更大，门槛更高，同时流动性更好。   再添利好消息，产品优势持续加码   6月6日，信用债ETF博时（159396）再迎利好消息，产品被正式纳入通用质押式回购。这标志着信用债ETF博时成为中国证券登记结算有限责任公司认可的合格质押品。做市信用债ETF纳入质押库，将进一步丰富了交易所市场质押工具，提升了产品流动性。 什么是质押式回购？ 质押式回购是一种债券回购类业务，属于短期资金融通业务。比如具体在质押式回购交易中，当资金融入方（正回购方）需要流动性时，就可以把信用债ETF出质给资金融出方（逆回购方）用来融入资金获得流动性。同时双方约定在未来某个时点，正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，逆回购方向正回购方返还原出质的信用债ETF。这就是质押式回购。 信用债ETF纳入质押式有什么优势？ 基金经理张磊表示该产品正式入库质押，极大增强了产品吸引力，便利各类投资者参与，有利于推动产品规模增长和活跃度提升。 对投资者来说，一是有助于收益增厚。投资者可通过信用债ETF质押功能，追求场内融资放大收益，力争增厚回报。相比于传统的交易所流动性管理工具（货币ETF）有显著优势。 二是可借助交易所质押的便利性。信用债ETF质押在交易所进行，操作简单便捷、风险较低、交易成本低，尤其适合场内投资需求客户。 三是从流动性角度看，信用债ETF场内流动性明显好于单只公司债。入质押后，随着规模持续增长，信用债ETF的流动性有望进一步提升，未来可以更好满足客户交易需求，利好产品长远发展。 根据相关交易所等数据统计，截至2025年3月31日，博时基金债券ETF及指数基金管理规模达到977亿元，行业领先。目前，博时基金已构建了覆盖国债、可转债、政金债、信用债等多维度的债券指数产品体系，为投资者提供了多样化的债券投资工具。   博时深证基准做市信用债交易型开放式指数证券投资基金：中低。 风险揭示书 尊敬的投资者： 基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。 您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。 根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示： 一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。 二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。 三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。 四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 本基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板、创业板、科创板及其他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。 五、【博时深证基准做市信用债交易型开放式指数证券投资基金】（以下简称“本基金”）由博时基金（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人网站http://www.bosera.com/index.html进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

近日，博时基金联合招商证券召开了ETF投资研讨会，会上博时基金指数与量化投资部基金经理杨振建发表了主题演讲，深入剖析了ETF市场的最新动态与未来趋势，并分享了博时基金在ETF领域的战略布局与创新实践，以下是分享内容。 近年来，中国权益类资产被动投资领域发展迅速，截至2025年一季度，wind数据显示，A股市场相关资产规模已达3.4万亿元，占权益类资产总量的比例约五成，指数化投资工具的创新已成为市场发展的重要趋势。 杨振建表示，ETF自2018年起快速增长，博时基金也积极参与关键节点，并较早介入了指数的布局。这几年来，随着ETF的产品数量与资产规模快速扩张，市场形成多层次指数产品体系，并进入快速增长阶段，未来这一趋势有望延续。杨振建认为，ETF作为一种投资工具，为投资者提供了更好的抓手进行资产配置，方便把握结构性行情。   全球视野+中国特色，打造一站式指数配置工具箱 从2009年成立第一只ETF以来，博时基金经过十几年的耕耘，已经构建起完善的ETF及被动指数产品体系，基于“全球视野”+“中国特色”的定位，为投资者提供涵盖股票宽基、债券、商品、跨境、行业、主题、策略、ESG等多资产类别的一站式配置工具箱。 在核心宽基方面，博时基金形成了以沪深300、中证500、国证2000、创业板指等为代表的全谱系布局，科创板赛道更是打造出行业规模领先的科创100指数ETF（588030），并持续完善科创系列产品矩阵；2025年新发的科创系列产品，旨在为投资者捕捉硬科技投资机遇。 在跨境ETF方面，博时基金投资布局聚焦美国与香港两大核心市场，美国市场以标普500、纳斯达克100等宽基指数为主导，依托相对稀缺的QDII额度优势，博时基金旗下标普500ETF（513500），规模近200亿元；香港市场则深耕主题型赛道，通过恒生医疗ETF（513060）、恒生科技指数ETF（159742）等特色产品满足行业配置需求，形成美股+港股的双轮驱动体系。 在SmartBeta方面，博时今年也在发力，布局了全指现金流ETF基金（563830）、大盘价值ETF（159391）等产品。 值得关注的是，博时前瞻布局红利策略，形成以红利ETF博时（515890）、红利低波100ETF（159307）、港股红利ETF博时（513690）为核心的立体化产品体系。同时，在过去几年"中特估"投资主线持续升温背景下，央企板块相关ETF产品近三年为投资者创造了超额收益，凸显指数工具的配置价值。 在商品ETF方面，博时布局了黄金ETF基金（159937），截至2025年5月30日，规模接近300亿元，居行业领先地位。 债券ETF方面则有规模较为可观的可转债ETF（511380），截至2025年6月6日，根据交易所数据显示，可转债ETF规模达340.33亿元；当前产品线也在持续丰富完善，相较于整体债券市场的体量，债券ETF品类仍处在快速发展期，随着机构投资者配置需求提升和个人投资者认知深化，该类产品有望迎来指数级增长空间，成为固收领域重要的工具化解决方案。 从被动跟踪到主动策略的进化 除了前面提及的被动指数产品，博时基金指数与量化投资部还负责管理增强策略及主动量化产品线，作为一个融合阿尔法和贝塔的部门，自2009年成立15年来，部门以20人团队实现管理规模突破2000亿元，增长近10倍。 指数增强策略日益受到市场关注与重视，也成为了博时的重点布局方向之一，从历史数据来看，在沪深300、中证500、中证1000等主流宽基指数增强策略领域中，公募基金中位数产品长期跑赢基准；即便是排名后25%的产品，在三年周期内仍能实现超额收益，充分印证了A股市场弱有效性下量化策略的可持续价值。   数据来源：定期报告公募业绩数据测算；截至20241231.指数历史业绩表现不预示未来，不代表相关产品收益 博时基金的指增产品以为投资者提供稳定的贝塔收益为目标，力求严控跟踪误差与回撤，同时构建以基本面因子为核心的多元化模型，使得指数产品跟踪误差、最大回撤控制在尽可能小的程度。相较于私募管理，博时依托于多因子体系，对风险预算、行业偏离、风格偏离、主题偏离、赛道偏离，实施严格阈值管理。尽管近几年多因子波动率增加，行业阿尔法并不好做，但博时基金的增强型产品还是实现相对不错的超额收益。 针对中证500增强ETF策略，自中证500增强ETF上市后创造了良好超额收益，根据基金一季报，截至2025年3月末，该基金自该ETF上市以来，超额收益18.07%，累计收益12.99%，同期业绩比较基准为-5.07%，超额收益曲线呈现相对低波动特征。（基金历史表现不预示未来。） 针对中证1000增强策略，根据基金一季报，博时中证1000指数增强A（016936）自成立以来累计斩获19.92%的收益，30.38%的超额收益，同期业绩比较基准为-10.46%，展现出长线狩猎的能力。（基金历史表现不预示未来。） 未来，博时基金将努力利用好增强策略提升增强ETF工具的超额收益获取能力，并将持续深化"全资产指数投资专家"定位，为投资者提供多元化资产配置解决方案。     中证500增强ETF、博时中证1000增强ETF、博时上证科创板综合价格指数增强C、科创100指数ETF、恒生医疗ETF、恒生科技指数ETF、标普500ETF、纳指100ETF风险等级等级均为中高风险。（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准） 博时中证1000指数增强A、博时中证1000指数增强C、博时中证500指数增强A、博时中证500指数增强C、博时沪深300指数增强A、博时沪深300指数增强C、博时上证科创板综合价格指数增强A、黄金ETF基金、可转债ETF、全指现金流ETF基金、大盘价值ETF风险等级等级均为中风险。（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准） 博时中证500增强ETF成立于2023年02月13日，刘钊任职日期相同，共同管理的基金经理为杨振建（任职日期为2023年03月03日）。2023-2024年年度收益率为：-11.08%、13.10%，同期业绩比较基准收益率为：-14.29%、5.46%。 博时中证500指数增强A类成立于2017年09月26日，C类成立于2018年03月31日，刘钊任职日期为2020年12月23日至今，桂征辉任职日期为2017年09月26日至2020年12月23日。A类2020-2024年年度收益率为：33.72%、8.08%、-16.90%、-5.43%、9.17%；C类2020-2024年年度收益率为：33.18%、7.64%、-17.23%、-5.81%、8.72%；2020-2024年同期业绩比较基准收益率为：19.94%、14.83%、-19.30%、-7.01%、5.40%。 博时中证1000指数增强A类成立于2023年04月13日，C类成立于2023年04月13日，桂征辉任职日期相同。A类2023-2024年年度收益率为：-4.74%、16.12%；C类2023-2024年年度收益率为：-4.94%、15.77%；2023-2024年同期业绩比较基准收益率为：-15.36%、1.41%。 博时中证1000增强ETF成立于2023年11月02日，杨振建任职日期相同。2024年年度收益率为：5.89%，同期业绩比较基准收益率为：1.20%。 博时上证科创板综合价格指数增强A类成立于2025年04月29日，C类成立于2025年04月29日，刘玉强任职日期相同。成立后基金业绩未满半年，不予披露。 以上数据如无特殊说明，业绩数据来自基金定期报告，其他数据来自博时基金、交易所及wind。基金历史表现不预示未来。 风险揭示书 尊敬的投资者： 投资有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。如果您购买的基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板、创业板、科创板及其他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、上述内容涉及的基金产品均由博时基金（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人网站http://www.bosera.com/index.html进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。  

我国公募REITs市场迎来重要里程碑。6月13日，华夏基金发布《华夏北京保障房中心租赁住房封闭式基础设施证券投资基金向特定对象发售基金份额发行情况报告书》，宣告华夏北京保障房REIT扩募发售正式完成，标志着国内首单保障性租赁住房REITs扩募发售圆满完成。这不仅为保障性住房建设开辟了可持续融资新路径，更以实践验证了REITs扩募机制的高效运转，为公募REITs常态化发行注入强劲动能。 根据公告，华夏北京保障房REIT本次采用定向扩募、竞价发售方式，共计向24个特定对象发售，最终发售价格为4.220元/份，扩募发售基金份额共计约2.24亿份，募集资金总额约为9.46亿元（不含募集期利息）。华夏北京保障房REIT本次扩募购入的基础设施项目为北京市房山区朗悦嘉园项目、通州区光机电项目、大兴区盛悦家园项目、海淀区温泉凯盛家园项目。基金首发资产和本次扩募购入资产，均位于北京市。 作为全国首单公共租赁住房基础设施REITs，华夏北京保障房 REIT自2022年8月上市以来，一直保持着稳健的运营态势，同时积极回馈投资者，基金归属于2024年的两次分红，共向投资者派利5385万元，按首发募集规模计算的可供分派率为4.29%。其首发资产海淀区文龙家园和朝阳区熙悦尚郡两处公租房的出租率和租金收缴率均维持在高位，为扩募奠定了坚实基础。作为保障性租赁住房REITs领域的首次扩募实践，华夏北京保障房REIT的成功扩募具有突破性的行业标杆意义，不仅为同类型产品树立了估值提升、资产优化的行业标杆，更为后续更多保障房项目对接REITs市场提供了可复制、可推广的宝贵范本。此次扩募不仅实现了存量与增量资产的良性循环，显著提升了产品的成长潜力，更为投资人提供了参与北京市保障性住房发展的新机遇，进一步提升了公募 REITs 的长期配置价值。 扩募不仅是资产规模的扩张，更是对运营管理能力的考验。华夏北京保障房REIT原始权益人北京保障房中心有限公司（简称 “北京保障房中心”）是北京市属国有独资公司,经过十余年发展已经成为北京市最重要的保障性住房投资融资、建设收购和运营管理主体,业务板块涵盖各类保障房的筹建及运营、城市更新、商业资产经营管理、装配式建筑等多个领域。通过多年来持有运营各类保障性住房,北京保障房中心积累了丰富的基础设施运营管理经验,形成了一套行之有效的运营管理方法和制度,运营管理能力在国内保障性住房行业持续领先。华夏北京保障房REIT的成功扩募标志着北京保障房中心通过REITs这一创新金融工具，不仅打通了保障房领域的“投融建管退”全周期通道，更探索出一条兼顾社会民生保障与资本市场回报的可持续发展路径，有力彰显了金融创新工具对重大民生工程的支撑作用。随着更多优质保障房资产纳入REITs平台，首都住房保障体系将获得更强大的资金支持，为改善民生居住条件提供可持续的动力引擎。 华夏北京保障房REIT扩募项目是继2023年3月上交所首批公募REITs扩募项目上市后 ，市场又一单顺利完成的REITs扩募项目，标志着公募REITs市场“首发+扩募”双轮驱动格局进一步深化，是公募REITs常态化发行的有力体现。2024年以来，沪市已有7只REITs产品发布扩募公告，公募REITs扩募正在加速进行，助力中国公募REITs发展登上新台阶。未来，随着更多保障性住房项目通过REITs实现证券化，公募REITs市场有望在服务国家战略、促进实体经济发展中发挥更大效能。

5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，旨在通过系统性制度重构，推动行业实现从“规模驱动”向“回报导向”的根本性转变。方案发布后，华夏基金积极响应，率先申报新型浮动费率基金——华夏瑞享回报混合型证券投资基金，切实落实《行动方案》关于提升投资者投资体验与获得感的要求。5月23日，华夏瑞享回报混合正式获得证监会发行批文。 《行动方案》中强调，要优化主动管理权益类基金收费模式，对主动管理权益类基金，推行与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制，对于符合一定持有期要求的投资者，根据其持有期间产品业绩表现确定具体适用的管理费率水平，明显低于同期业绩比较基准的，适用低档费率。华夏基金此次申报的华夏瑞享回报混合型证券投资基金，其基金管理费由固定管理费、或有管理费和超额管理费组成，其中或有管理费和超额管理费取决于每笔基金份额的持有时长和持有期间年化收益率水平，分档收取 ，切实体现了《行动方案》所倡导的理念。 具体而言，当投资者赎回、转出基金份额或基金合同终止的情形发生时，持有期限不足一年（即365天，下同），则按1.20%年费率收取管理费；持有期限达到一年及以上，则根据持有期间年化收益率分为以下三种情况，分别确定对应的管理费率档位：若持有期间相对业绩比较基准的年化超额收益率（扣除超额管理费后）超过6%且持有收益率（扣除超额管理费后）为正，按1.50%年费率确认管理费；若持有期间的年化超额收益率在-3%及以下，按0.60%年费率确认管理费；其他情形按1.20%年费率确认管理费。这种创新的收费模式，实现了基金管理人与投资者利益深度绑定，激励管理人提升投资能力，追求业绩稳定性与可持续性。 业内分析人士表示，浮动管理费机制以优化费率激励管理人提升业绩，强化利益共担，具有强调长期投资、扶优限劣、超额收益与风格明晰等正面导向。华夏基金率先推出新型浮动费率基金，为行业树立了积极榜样，随着更多基金公司落实《行动方案》，公募基金行业有望构建更健康的生态，切实提升投资者获得感，促进资本市场稳定发展。 值得注意的是，新型浮动费率基金对基金公司管理能力和系统能力提出了全新考验。与传统固定费率基金不同，浮动费率基金需实时跟踪每笔基金份额的持有期限与收益情况，在赎回、转出或合同终止时精准计算管理费，这要求基金公司具备更精细化的运营管理能力与强大的数据处理、计算系统。面对挑战，华夏基金组织专业团队深入研究浮动费率基金的运作逻辑与合规要求，制定了完善的基金管理细则与风险控制方案，并在系统建设和团队培训方面做了充足准备，确保在产品发行与后续管理过程中，各环节都能高效衔接、规范运行。 在基金经理选择上，华夏基金也是高度重视，派出旗下绩优基金经理主管。华夏瑞享回报混合拟任基金经理王君正，基金经理从业资历已超11年，有丰富的市场经验和投资经理，所管理基金长期业绩表现稳定。 考虑到投资者对新型浮动费率基金的理解需要一个过程，华夏基金后续将持续做好宣传推广和投资者服务。通过多种宣传渠道和方式，向投资者详细解读产品的费率结构、业绩比较基准以及投资策略等关键信息，帮助投资者更好地理解产品特点、理解掌握费率结构、费率变化规则以及相关风险，更好地进行投资决策。   风险提示：投资者在投资以上基金之前，请仔细阅读以上基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识以上基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。基金管理人不保证以上基金一定盈利，也不保证最低收益。以上基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对以上基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。10.中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于以上基金没有风险。以上产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。  

4月29日下午，华夏大悦城商业REIT（基金代码：180603）在成都大悦城圆满举办了2025年投资者开放日活动。本次活动汇聚机构投资者、个人投资者及行业媒体共计60余人，与原始权益人卓远地产（成都）有限公司、运营管理机构大悦城商业运营管理(天津)有限公司、基金管理人华夏基金、资产支持证券管理人中信证券等机构共同交流，通过资产实地探访、经营数据透视、管理层深度对话三大维度，充分解读项目运营成果与长期价值逻辑。     1、沉浸式资产体验 验证价值内核 项目调研环节，投资者代表深入探访成都大悦城项目现场，探访品牌升级、改造空间、美陈展示、屋顶花园等方面，见证项目如何通过"空间场景重构+消费内容焕新"持续提升资产价值。     2、专业能力全景呈现 构建价值信任链 大悦城商业运营管理(天津)有限公司董事长魏学问先生在开场致辞中提到，大悦城控股作为中粮集团旗下唯一的地产投资和管理平台，商业项目覆盖全国25个城市，管理项目40余个、管理规模450余万方，连续四年入选行业百强并获人民网等多项权威奖项，品牌影响力持续提升。大悦城控股始终坚持资产为核、运营为王的理念，其以成都大悦城为底层资产的消费基础设施REIT正式上市打通了“投融建管退”的资本循环，为进一步推进大悦城稳健发展提供了重要的机会与坚实平台。华夏大悦城商业REIT自上市以来二级市场表现亮眼，充分彰显了投资者的认可。   3、业绩全方位解读 深度解码项目运营 在业绩说明环节，基金经理燕莉、吴文婷向参会人员介绍了项目运营策略、未来经营展望以及基金自成立以来的经营成果和财务指标。各项核心业绩指标完成优异，底层资产经营稳健。   随后，大悦城商业运营管理(天津)有限公司成都分公司负责人李书娟女士从项目优势、商圈解析、经营规划三个方面进行了详细的项目分享，成都大悦城凭借差异化建筑设计优势树立了“3A 景区”、“宠物友好Mall” 和“节能环保Mall”三大核心标签，构建起品牌力、运营力、消费力三大运营护城河。立足成都"双中心+多组团"的发展格局，项目持续巩固城西商业标杆地位，计划于2025年十周年之际启动"产品力、运营力、服务力、影响力”四力提质战略。通过全过程践行资管意识与业财融合机制，深度贯彻商业长期主义与以人为本理念，以打造二次增长引擎为目标，实现消费者、市场与投资方的多维价值共生。       4、多维深度对话 共探长期价值路径 在投资者交流环节，基金管理人、运营管理机构及原始权益人代表就投资者关心的项目经营现状、改造计划、周边竞争格局、大悦城的商业发展理念及扩募等方面问题进行了深度交流，在热烈的讨论和互动中让投资者更加深入地了解产品、资产和经营逻辑。项目也将坚持“焕新升级，坚定提质，精细运营，高质回报”的经营方针，努力提升项目的长期价值。     自华夏大悦城商业REIT 2024年9月3日成立以来，基金管理人与运营管理机构紧密合作，向市场提交了优异的业绩答卷，同时也积极与投资者分享收益成果，目前已累计分红2次，分红金额达到10,367.90万元，超额完成可供分派的同期预测值。   本次开放日活动通过建立透明化沟通机制，不仅展现了华夏大悦城商业REIT专业化的资产管理能力，更构建起投资者与资产管理方深度互信的价值共同体。随着公募REITs市场逐步成熟，该产品将持续赋能商业地产价值增长，为投资者创造可持续的优质回报。