近期沪指一直在3900点上方运行，屡次意图突破4000点关口未果。这主要是因为4000点一线套牢盘存量巨大，而且往上一步还会面临4000点整数关口的心理压力，可谓是上行压力较大。从技术形态上来看，目前沪指是个典型的对称三角形态，而且收盘股指是小幅站在上轨道的上方，至于是否就此开启上行走势，短期有待于观察4000点的顺利突破与否。 可以确定是，如果后期沪指能够顺利突破4000点关口，并且得到相应量能的配合与验证。那么，后期沪指中期上行格局就基本奠定。反之，沪指如果退回到箱体运行，那么就还是延续之前的小区间整理态势。当然了，整理之后还是会面临方向的选择，我们从当前的数据和技术分析看，大概率还是会选择上行的。 消息面上，较为重要的是：证金公司向中央汇金公司转让了部分股票，并表态今后若干年不会退出，但一般不入市操作。证金公司的入市买股的举动是非常时期的非常手段，而不会是常态手段，不能更多地干预A股市场，投资者也不应该在股市下跌就要求国家救市。也就是说，要让A股逐步回归自我调节，让市场发挥决定性作用。所以，证金公司和管理层的此次表态，恰恰是符合市场自由发展的规律，从长期来看，对A股市场的健康发展是利好和必要的。 综合以上，沪指短期来看，可能还会在4000点附近来回整理和震荡，但是运行的区间应该会是在3900-4000点上下。中长期看，蓄势和横盘就是为了突破，而大概率还是会选择向上。具体的操作上，如果是空仓者，目前可以考虑逐步进场，保持半仓的仓位为宜，同时后期要积极关注沪指能否顺利突破4000点关口。如果沪指选择下行，可以适当逢低吸纳。至于介入的板块，最好是近期有资金持续进场的热点板块。因为资金供给的多寡是决定短期板块强弱的最重要因素。

尽管证监会宣布救市退出计划，但周一A股在市场最大风口国企改革二次爆发下顽强探底拉升，大盘也再次向4000点吹响集结号。而据好股道资金流检测，周一两市之所以能探底回升，与主力暗中流入586亿巨资抢筹息息相关，这直接造成了179只个股涨停潮。 不过从盘面来看，两市冰火两重天现象更加明显。那些股价虚高、业绩暗淡类题材股，因创业板指开始走弱而逆势大跌，而那些具有改革、战略新兴产业与并购重组类个股却受资金大举亲睐。如国企改革强者恒强，龙头际华集团、洛阳玻璃均连续涨停创新高，中粮生化亦长阳持续喷发。此外，体育总局将召集足协开会，作为新兴产业体育概念便风生水起，江苏舜天、亚泰集团等强势涨停，具有并购重组的中捷资源、西安民生更是连续涨停翻番等。因此，在市场冰火两重下，我们应积极从炒作小盘股转变思路，进而对改革、新兴产业、并购重组与主力大举抢筹类个股，大胆调仓换股。 国企改革带领主板走强，而创业板却持续逆势走低，充分说明了在存量资金博弈下，资金更倾向于改革类二线蓝筹股，后市这一风口有望继续蔓延扩散。我们广州万隆认为，中国上半年GDP为7%，经济下行风险仍然较大。而作为传统行业由于其粗放式的发展已达到瓶颈，新兴产业也一时难于担当稳增长的大任，同时房地产也因人口红利消失而难再现前期辉煌。在传统与新兴产业青黄不接下，对现有的国企、央企进行改革，将是盘活市场资金与效率，促进经济稳增长、产业升级与转型的有效手段，因此主力炒作该题材异常凶悍。 不过，太刚则易断，在国企改革之风持续刮起市场充分反应下，后市再追高该概念股已属火中取栗。与其冒着巨大风险追高国企概念股，还不如潜伏另一大牛股诞生营的证金公司概念股，毕竟当前二季报逐渐披露，更多证金公司进驻股票将精彩呈现。 如梅雁吉祥，在前期暴跌中被国家队证金公司大举买入、并成为其第一大股东，该股近期便爆发强拉10个涨停板，股价瞬间暴涨140%；白云山与亿阳信通同样被国家队大举增持，股价短期内也是逆势大涨。充分说明在当前震荡分化行情中，具有国家队强势进驻个股，最具爆发力与抗跌性，将成投资者抄底、扭亏翻本强龙头。

　　一不确定因素或影响下周行情后市布局三大主线 　　广州万隆 　　在操作热情以及信心持续恢复的情况下，周五沪指盘中一度站上了4000点关键点，无奈杀出再融资正式重启的消息，打压股市反弹，导致冲上4000点的愿望落空。而再融资的重启，或将引发一更大的不确定因素，影响下周行情。 　　消息面显示，暂停近一个月的再融资之门已经重启，近日已有14家公司拟再融资250.24亿元，而8月以来上市公司募集现金的意愿似乎也变得更加强烈，两市共有51家公司发布增发预案，拟融资规模达到了1644亿元。在人民币中间价下调使A股市场流动性承压并加剧震荡格局下，再融资的重启或将对A股形成一定的压制。 　　不仅如此，再融资重启，不仅带来抽血的担忧，甚至投资者担心是否是IPO重启的先行信号。一旦IPO重启，可能会引发市场情绪的新一波动荡，这是后市的重大不确定因素。 　　广州万隆认为，一方面，再融资的重启会给市场带来一定的担忧情绪，但是它是在中央救市的背景下出现的，监管层或对冲击已经有应对方案，或对盘面保持信心；另一方面，证监会重启再融资，股市融资功能恢复，促进A股市场的理性回归；即使随后IPO重启，但其发行节奏有望被控制，且相关配套的护盘措施也随之出台，因此投资者不必过于担忧。但需注意，再融资带来的资金压力和上方沉重的套牢盘，或加剧股指的震荡及个股的分化。 　　综合来看，个股分化将继续，投资者要尽量选择与政策导向一致、未来至少下半年存在利好预期的主线，抢占上涨先机。例如以下3大主线：一是国央企改革，国央企改革是目前市场最大风口，炒作大有可为；二是智能硬件，创新发展行动计划正制定，可穿戴设备有望受资金热捧；三是高效配电变压器，工信部力推工业节能降耗，行业未来发展潜力巨大。其中前期跌幅巨大、本身又有大股东增持、回购、有借壳或重组预期等要素相叠加的个股，更是值得提前潜伏的标的。 　　慢牛行情资金将扎堆热点炒作 　　中航证券 　　周五两市跳空高开后在周四收盘价上方持续震荡，午后稍作冲高后出现一定回落，14:15之后再度回升至终盘；盘面热点：粤港澳、风沙治理、海峡西岸、水域改革、油气改革、保障房、国企改革等板块表现强势。总体来说：周五市场呈现强势整理的行情。 　　周四沪指在5日均线附近先抑后扬，周五指数却冲高回落，午后出现一波跳水，这让投资者不知所措，产生了大盘随时要见顶的想法。对于此问题，春风顾问团樊波的观点非常明确： 　　1。大盘经过6月中旬之后的股灾，以及7月24日之后的二次下跌，大范围做空的能量经过两次波动，释放得较为彻底，向下的空间已经不大，所以才产生了8月10日大盘向上的突破。 　　2。因股灾之后市场的资金面发生巨大变化，所以后期市场不会出现如上半年指数连续逼空一样，所有板块全部上涨的盛世景象，更多的表现为一种温和的震荡上行状态。 　　3.7月8日指数见底之后，部分股票已经出现翻倍，甚至翻两倍的超强势状态，近期更是愈演愈烈，相关板块群起而攻之，有种牛市的景象；没错，这就是牛市，只不过是慢牛；慢牛的特点是有政策支持和有题材的板块会获得资金的扎堆炒作，体现在技术面就是此类股暴涨，比如：特力A、九阳股份、梅雁吉祥、洛阳玻璃、际华集团等个股超强走势，这也构成了目前市场的绝对主线：国企改革、军工、证金概念；这些板块是红花，而其他的板块显然就是绿叶了。 　　总之一句话：目前的市场慢牛行情已经形成，资金会对有故事的板块进行扎堆炒作；非快牛的状态下，投资者一定要学会做热点，这样才能更快速地获取利润。 　　下周考虑逢高适当减仓 　　钱坤投资 　　本周走完，双底形态已经基本成型，反弹也已出现了5浪结构，只是这次的B3浪反弹，每个波段反弹幅度和运行时间都比较小，总体涨势缓慢、反复，显得很犹豫、整个的反弹幅度也未达预期。B3浪的1、3浪分别是运行了2、3个交易日，本周四、五走第5浪，暂时反弹了2个交易日，考虑到整个反弹幅度偏小，因此下周大盘或还有再度冲高延续反弹的机会，但对后市的反弹高度及反弹时间不能有过高期望了，B3浪走完大盘将进入C浪下跌，下周起应开始考虑逢高逐步了结的问题，如果下周大盘(深综指距离7.24高点不到4%)能逼近前期高点，则是个不错的减仓位置，另外如果下周大盘出现较大阴线回调，则要谨慎反弹结束的可能。大趋势上后一阶段还将反复震荡，即使进入C浪调整，预计也不会跌太多，因为目前阶段场外资金都很谨慎，机构、散户仓位都不重，国家也仍会在低位护盘，后市仍可能在一个范围内反复震荡，反复洗盘，反复筑底，操作上仍是找机会高抛低吸。 　　国企改革概念继续走强，其他大部分个股都是随大盘涨跌，午后券商股突然启动，反而导致之后股指尤其是创业板的杀跌，后市权重股如果突然启动，就要谨慎小盘股的下跌风险，跷跷板效应仍然存在。下周开始大盘风险增加，操作上建议投资者做好随时获利了结的准备。

　　周五证金公司宣布“今后若干年，证金公司不会退出”，大多数人周一都是抱着观望的态度，“谁赢了帮谁”：但申万策略在卖方做买方策略，这个问题基金经理必须下判断，无法回避。 　　媒体解读最贴近高层想表达的意思：“目前市场已具备依靠内在机制稳定运行的能力”、“政策性资金的长期滞留可能扭曲市场机制，可能带来政策托底的误导，助长投资者对应急维稳措施的依赖”。表明政府认可市场已经逐步恢复常态，但是不认可“托底”、“国家牛市”等观点。 　　要明确一下“证金公司不会退出”表态的具体含义： 　　(1) “不退出”不等于“不干预”。话没说死，如果市场出现了极端情况，证金公司依然可以出手干预。一方面，市场再次出现流动性问题证金救市理所应当，另一方面，市场快速上行，有毒资产死灰复燃，证金公司平抑市场乐观情绪也未尝不可。 　　(2) “不退出”不等于“不转让”。汇金显然没有能力以自有资金全部承接证金万亿级别的股票资产，证金公司的股票资产如何分配尚未完全明确，后续还会有转让。我们对此的建议是要有“收益和成本分割的视角”，这部分资产的收益划转社保可能可以用在最需要的地方，但成本由有能力的主体承担。 　　(3) 证金“不退出”不等于“没人卖”。救市期间，社保、保险和券商自营由于净卖出的限制(软性窗口指导为主)，悲观观点并未完全表达，如果市场出现快速上涨，放开这些机构的净卖出理所应当，这依然会引起较大的冲击。 　　(4) “不退出”不等于“政府想涨”。证监会高调宣布“不退出”，背后隐含的判断是当前市场已经告别了“异常波动”的阶段，而“异常波动”不仅仅包括暴跌，也包括暴涨，还定价权和价格发现功能给市场。不能再将随机游走的股价和指数与改革成败以及政府意志关联，不能让民众再形成“托底”、“国家牛市”等错误认识。 　　综合以上，我们倾向于认为，证金公司“不退出”的承诺难以打破当前震荡休整的格局。参与存量加仓驱动的反弹，在相对高位仍需保持一份谨慎，继续关注成交量明显放大对于存量加仓资金的快速消耗。

　　相较于前一段时间的剧烈波动，本周沪深股指震荡幅度有所缩窄，上证综指周震幅为6%，趋于常态化波动。沪深两市成交量也有所恢复，日成交额重上万亿元区间。 　　沪指在本周一以4.92%的涨幅收得开门红，随后两个交易日小幅收跌后，再录得两个交易日的上涨。在本周，沪指曾短暂突破4000点，报4000.68点。截至周五收盘，沪指报3965.33点，周涨幅5.91%。 　　深证成指在本周一报收4.31%的涨幅后，仅在周三下跌1.55%。虽然收红交易日比沪指多一个，但整体表现弱于沪指。截至本周五收盘，深证成指报13445.87点，周涨幅5.43%，周震幅6.15%。 　　本周创业板指数首日报得5.03%的涨幅，略高于沪深股指，但一周的整体表现并不如沪深股指，在五个交易日中仅收得两个交易日的上涨。截至周五收盘，创业板指数报2674.02点，周涨幅3.77%，周震幅6.56%。 　　三板做市指数延续前期低迷走势，在本周开出三个交易日的下跌。截至周五收盘，三板做市指数报1502.25点，周跌幅为0.87%。 　　本周沪深两市最低日成交量出现在周四，当日沪市成交5787亿元，深市成交4977亿元，两市合计1.08万亿元。最高成交量出现在周二，两市合计1.34万亿元。三板市场本周最低日成交额为3.3亿元，最高日成交额6.7亿元，其中做市转让的股票分别为1.83亿元、2.84亿元。 　　两融余额在本周整体表现平稳。截至本周四，沪市两融余额8851亿元，深市4876亿元，两市合计1.37万亿元。与上周末的1.32万亿元相比，增加553亿元。 　　政策面上，监管层表示今后若干年，中国证券金融股份有限公司不会退出股市，其稳定市场的职能不变，但一般不入市操作。另外，证金公司已在14日通过协议转让方式向中央汇金公司转让了一部分股票，由其长期持有。 　　监管层还表示，将严厉打击保荐代表人借保荐机会违法入股行为，并拟于8月中旬对部分证券期货经营机构进行信息技术专项检查。

　　本周A股市场是典型的震荡市，全周沪指最高探至4000.86点，最低回踩3775.85点，收于3965.33点。全周沪指涨幅5.91%，振幅达6%。由此分析可初步判断有几个特点： 　　其一，4000点上方压力较大。当前也面临4000点与前期8年最大单日跌幅巨阴线，压力不容小觑，在套牢盘与获利盘共振下，主力有清洗浮筹的需要。沪指已经突破了20日、30日均线压制，同时突破了BOLL通道中轨，中期趋势向好。但需要注意的是，4000点面临巨大的套牢盘压力，同时在前期大跌中市场信心还未能完全恢复，反弹难以一蹴而就。就短期走势来看，大盘在经过周一大涨(涨幅近5%)后开始横盘蓄势两天，周四收中阳周五呈现十字星，似乎是进一步退两小步，震荡洗盘后有利于继续反弹。 　　其二，A股艰难构筑大双底形态。均线上看，大盘上周五翻身跃上5日、10日两根均线，几次刺探3600点未破，3600点是政策利好密集出台的政策底，也是两融资金的生命线，还是国家队护盘资金的博弈点。而本周大盘重心上移，全周沪指站在前期密集区3700点至3740点之上，表明指数二次探底基本成功，再次震荡反弹的概率逐步加大。本周沪指震荡回升成功站上20日、30日均线，攻克了3836点和3943点强阻力位。接下来，强阻力位置主要集中在4000点和4184点，整个反弹要演变成更大级别的反弹，甚至是开启W底部形态的反转，首先要攻克这两个重要点位，否则只能先以反弹视之。 　　其三，缩量上涨有待观察。从量价对比来看，周K线特性为典型的平量中阳性质，多数分析强调市场后续仍需量能配合。但是，根据笔者近期对股市量能的分析，管理层似乎有意在将整个A股市场的投资环境，从增量资金逻辑逐步引导至存量资金逻辑。也就是说：股票的上涨不再仅仅依托于增量资金的强势介入，而是需要投资者依据自身的风险偏好来投票。只有在有效市场的大环境下，投资者风险偏好才能最大程度地发挥作用，质地优良的上市公司才能真正地脱颖而出，从而主导A股市场的整体走势。 　　其四，轻大盘重个股，高抛低吸。考虑到外围股市近期波动频繁，A股仍有不确定性因素，4000点上方有压力比较，3600点一线有支撑，在突破大箱体前，仍维持轻大盘重个股、高抛低吸的操作策略。 　　其五，热门主题中找冷门股，冷门板块中寻潜力股。由于资本市场是本轮国企改革的重要运作平台，在当前市场炒作持续热点缺乏的背景下，国企改革脱颖而出，有望成为下半年最热门的主题投资。然而，连续近一个月的行情，基本上都是以央企改革为主导，目前扩延到地方国企改革，而地方国企改革，也从沿海城市扩延到沿边城市。此外，有些板块不像军工、国企改革这么热门，但仍有个股机会。有望受益政策和要素价格改革的电力、天然气行业、文化传媒业、环保产业、酿酒和农业中相关公司等。

【今日市况】 两市低开低走，随后出现跳水，沪指跌逾1%逼近3900点，互联网、保险、煤炭、证券等板块领跌。 截至发稿，沪指跌0.12%报3960.61点。创业板跌0.93%。 【消 息 面】 证金又现身多家大股东名单 概念股大涨有“钱”途 在投资信息不足的非常时期，证金公司的大幅持股无疑是稳定军心的“良药”之一。自从证金公司成为第一个股东之后，梅雁吉祥(600868)股价坐上云霄飞车般大涨。而周末，又有三家公司发布公开宣布了证金公司成为其大股东的消息。其中，白云山更是宣布证金公司已经成为其第二大股东。 五大利好发酵 社保领衔众机构抢滩布局(附股) 在A股市场惊魂已定之后，利好消息也逐步进入持续发酵期。而国企改革是下半年主要的投资机会，这已经成为众多机构投资者的共识。作为市场主力的社保基金、公募、私募、QFII自然是不会放过这一投资机会。 足改或有实质性进展 六股大胆增仓待飙涨 据报道，今年春天，《中国足球改革发展总体方案》正式对外公布，其中被业内诟病多年的一套班子两块牌子问题终于有了说法。方案提出要彻底管办分离，让足协和体育总局脱钩。这立秋刚过，管办分离终于有了具体的动作，据说本周一上午，中国足协所有工作人员要在总局集中开会，会上将传达、落实中国足协改革相关事宜。 东北振兴将迎来政策催化期 七股等待华丽转身 分析人士表示，东北三省现在发展严重滞后，三省上半年GDP增长位列全国后五名。一方面，因东北三省顺周期的经济特征，在全球经济增速放缓背景下需求端受到压制；另一方面，东北三省市场化改革较为滞后，产业升级缓慢和产业结构调整滞后，使其无法快速适应新的经济发展环境。东北经济急切需要推进产业升级与市场化改革。 【机构论市】 多方金钟罩突然消失 四大利空突然袭击股指 上两周大盘之所以能企稳震荡反弹，就在于市场对国家队3600点有托底预期。而周末证监会公开救市退出计划，这无疑让多方"金钟罩"突然消失，再加上当前四大利空袭击下，周一两市股指低开后便向下跳，投资者须谨防股指剧烈波动带来个股分化杀跌的风险。

沪指今日低开低走，指数在3900点上方震荡。截至发稿，沪指、创业板指均跌逾1%，深成指跌0.63%。 有分析认为，短线大盘有望挑战4000点关口，不过上方半年线与60日均线形成双重技术性压制，目前的量能水平还不足以支持大盘快速连续向上突破，阶段性行情仍以区间震荡为主。

周一，深成指开盘后率先翻红，持续走高。截至9:40，上证综指报3957.02点，跌幅0.23%；深证成指报13491.98点，涨幅0.35%；创业板指报2675.59点，涨幅0.06%。 板块方面，三旧改造、体育产业、基因测序涨幅居前；保险、铁路基建、生命人寿、工程建设跌幅居前。 浙商证券认为，市场情绪企稳，风险释放，利好反弹行情延续。A 股市场成交金额是衡量市场情绪的最有效和最直接的指标。随着上周市场成交金额的逐步回升，市场情绪在改善。与此同时，经济增速、汇率贬值以及救市政策等相关风险释放，进一步利好反弹行情延续。