2025年以来，A股市场波动加剧。Wind数据显示，今年一季度，沪深300指数年化波动率一度突破11%；进入二季度，市场开启走强行情；另一方面，传统固收资产收益率持续承压，投资者对“低波动、力争增厚收益”的配置需求愈发迫切。

在此背景下，以低波为特色的“固收+”策略受到市场高度关注。博时基金作为“固收+”领域的先行者之一，其低波“固收+”产品矩阵凭借独特的策略定位、体系化的投研框架与亮眼的业绩表现，成为震荡市中投资者寻求资产配置的重要工具。

低波“固收+”需求凸显

理财净值化转型深化与高息资产不足的双重背景下，传统银行理财与纯债基金的收益空间持续收窄。 据天相投顾数据显示，截至2025年6月30日，固收+基金规模已达21534.39亿元，相比上一季度上涨6.14%，资金流向反映了投资者对这类投资工具的需求。

为满足不同风险偏好投资者的需求，博时基金构建了丰富的“固收+”产品矩阵。该矩阵按照风险收益特征与权益策略仓位，清晰定位，包括以博时稳定价值、博时稳健回报等为代表的一级债基，这类产品主要是在固定收益资产基础上通过转债策略力争增强收益弹性；此外还有二级债基，如博时恒乐、博时恒泰、博时宏观回报、博时恒享、博时稳健增利、博时稳健恒利、博时双季益6个月等，此类产品以严控波动为目标，产品严格控制权益仓位，以固收打底+权益增强为主要策略；以及偏债混合型以及灵活配置型的固收+基金，如博时恒益稳健、博时恒泽、博时稳益9个月、博时鑫泰混合等，产品的权益资产配置比例控制在30%以内，以争取控制风险，力争更高的收益弹性为目标。

这一梯度设计填补了从纯债到股票两大类资产中间的空白地带，通过股债灵活搭配，满足投资者多样化的配置需求。

穿越周期展现韧性

博时的低波“固收+”产品，在近年债市波动与权益调整的不同周期中，普遍展现出收益韧性。

博时恒乐债券自2022年成立以来至2024年，各年度收益率为正，根据基金二季度报告显示，过去一年净值增长率8.32%，同期业绩比较基准为6.99%。银河证券排名显示，该基金在同类产品（混合债券型二级基金，A类）中排名前20%（99/481）。¹（过去一年指2024年6月30日至2025年6月30日。）

另一低波固收+产品博时恒泰债券的长期表现同样可圈可点。基金二季度报告显示，自2021年4月成立以来，截至2025年6月30日，A类份额累计回报13.35%，大幅跑赢同期业绩比较基准（7.13%）。在2022-2024年市场震荡期间，该基金A类收益率为9.04%，同期业绩比较基准为4.20%。

此外，作为一级债基代表，博时稳定价值债券和博时稳健回报债券 (LOF）均展现出良好的长期业绩表现。基金二季报显示，博时稳定价值A类份额过去一年净值增长7.30%，同期业绩比较基准为5%；过去五年净值增长率为26.03%，同期业绩比较基准为25.06%。基金二季报显示，博时稳健回报债券 (LOF)A份额近一年净值增长6.49%，同期业绩比较基准5.52%；过去五年净值增长30.81%，同期业绩比较基准27.28%。 （过去一年指2024年6月30日至2025年6月30日；过去五年指2020年6月30日至2025年6月30日。）

博时低波“固收+”产品虽然每只策略细节各有侧重，但均体现了博时基金在严控风险的前提下，力争为投资者创造持续稳定回报的能力。

双引擎驱动与体系化投研

博时低波“固收+”的成绩并非偶然，而是源自“双引擎”策略与体系化投研的深度融合。以博时恒乐为例，其采用“固收打底+权益增强”的双引擎模式：债券仓位不低于80%，以中高等级信用债为主，严格把控信用风险，同时通过久期管理与波段操作捕捉利率债机会；权益仓位严格控制，通过主动权益基金、ETF及沪港深个股精选，自上而下与自下而上相结合捕获市场阿尔法，形成攻守兼备态势。

支撑策略高效运作的是博时基金严谨的体系化框架。大类资产配置建立“季度研判定方向、月度追踪调基准、周度监测加即时决策”三级流程，确保股债配置科学动态优化；细分资产定价深度覆盖利率债、信用债、转债及股票等；最终通过公司投委会领导下，宏观策略、固收研究、混合资产投资部门的高效协同，以及部分产品，比如博时恒泰采用“固收+权益”双基金经理共管机制，确保这套融合策略与深度研究的体系成为博时低波“固收+”在复杂市场中追求长期收益的坚实根基。

随着美联储降息周期开启，国内货币政策宽松延续，债券市场仍具配置价值。而权益市场结构性行情持续，为“固收+”提供了收益增强空间。博时低波“固收+”有望成为震荡市下投资者的布局利器。

¹数据来源：基金业绩、基准来源定期报告，排名来源银河证券，均截至2025.6.30，具体分类为3.2.3 债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金(二级)(A类)，基金有风险，投资须谨慎，过往业绩不代表未来收益。

博时恒乐债券A、博时恒泰债券A、博时稳健增利债券A、博时双季益六个月持有期债券A、博时恒益稳健一年持有期混合A、博时恒泽混合A、博时稳定价值债券A、博时稳健回报债券（LOF）A风险等级为中低风险。博时宏观回报债券A、博时恒享债券A、博时稳健恒利债券A、博时稳益9个月持有期混合A、博时鑫泰混合A风险等级为中风险。（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）

博时恒乐债券A类成立于2022年04月28日，C类成立于2022年04月28日，张李陵任职日期相同。A类2022-2024年年度收益率为：1.21%、2.16%、9.63%；C类2022-2024年年度收益率为：1.05%、1.80%、9.18%；2022-2024年同期业绩比较基准收益率为：2.05%、2.02%、8.77%。

博时恒泰债券A类成立于2021年04月22日，C类成立于2021年04月22日，E类成立于2025年03月07日，张李陵任职日期相同，共同管理的基金经理为唐薇（任职日期为2025年06月25日）、静鹏（任职日期为2024年12月20日），金晟哲任职日期为2021年04月22日至2025年01月27日。A类2021-2024年年度收益率为：3.46%、0.10%、2.39%、4.09%；C类2021-2024年年度收益率为：3.21%、-0.26%、2.03%、3.73%；E类成立后业绩未满半年，不予披露。2021-2024年同期业绩比较基准收益率为：0.19%、-0.99%、0.71%、6.33%。

博时稳定价值债券2007年09月06日由博时稳定价值债券投资基金转型而来。A类成立于2005年08月24日，B类成立于2005年08月24日，E类成立于2025年02月21日，罗霄任职日期为2023年07月28日至今，共同管理的基金经理为乔奇兵（任职日期为2024年12月10日）、张李陵（任职日期为2023年09月01日），陈凯杨任职日期为2020年07月23日至2023年07月28日，邓欣雨任职日期为2020年02月24日至2023年10月20日，张李陵任职日期为2015年05月22日至2020年02月24日，杨永光任职日期为2014年02月13日至2015年05月22日，张岩任职日期为2010年08月04日至2014年02月13日，张勇任职日期为2010年08月04日至2014年02月13日，过钧任职日期为2005年08月24日至2010年08月04日。A类2020-2024年年度收益率为：6.51%、6.24%、0.73%、3.70%、5.77%；B类2020-2024年年度收益率为：6.15%、5.95%、0.44%、3.38%、5.46%；E类成立后业绩未满半年，不予披露。2020-2024年同期业绩比较基准收益率为：2.97%、5.23%、3.32%、4.81%、7.89%。

博时稳健回报债券（LOF）2014年06月10日由博时裕祥分级债券转型而来。A类成立于2014年06月10日，C类成立于2014年06月10日，高晖任职日期为2023年10月20日至今，共同管理的基金经理为罗霄（任职日期为2022年09月30日），邓欣雨任职日期为2018年04月23日至2023年10月20日，过钧任职日期为2014年06月10日至2018年04月23日。A类2020-2024年年度收益率为：10.28%、9.40%、-0.24%、3.53%、5.83%；C类2020-2024年年度收益率为：9.92%、9.02%、-0.58%、3.17%、5.46%；2020-2024年同期业绩比较基准收益率为：3.05%、5.65%、3.49%、5.23%、8.83%。

风险揭示书

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人网站http://www.bosera.com/index.html进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。