根据中国食品科学技术学会 2021 年统计数据，想念食品在全国 24 家挂面企业中产量排名第三，根据中国粮食行业协会《关于发布 2021 年度重点粮油企业专项调查结果的通知》，想念食品为 2021 年度挂面加工企业“10 强”、2021 年度面粉加工企业“50 强”。不过，想念食品的上市之路已在2023年11月20日戛然而止，根据上交所公告，这是由于想念食品和保荐券商国金证券分别申请撤稿后做而出的终止上市审核决定。
产能过剩背景下大扩产
招股书披露，想念食品的挂面产品生产线现有年生产能力为38.62万吨，随着面制品行业近些年“方便食品主食化，主食食品便捷化”的发展，人们对挂面产品的消费需求稳步上升。本次募集资金投资项目全部围绕公司主营业务进行：其中，镇平想念食品产业园二期工程建设项目计划投资67,360.48万元，项目达产后公司挂面产品年生产能力将增加15.36万吨，并进一步丰富产品线以更好的满足消费者需求。
招股书还披露，目前，挂面企业数量较多，企业之间的竞争日益激烈。随着行业的发展竞争，中小企业不断退出，行业排名靠前的企业通过新增产能、技术改造等方式扩大规模，提升市场占有率。根据中国食品科学技术学会2021年统计数据，想念食品在全国24家挂面企业中产量排名第三，占全国挂面合计产量比例为4%；根据挂面上市龙头企业克明食品公开披露的数据，克明食品2021年挂面销量49.27万吨，2021年想念食品挂面销量27.37万吨。
可以看出，想念食品销量远低于产能，产能利用率始终不能拉满。
中国食品科学技术学会数据，2021年，金沙河挂面产量占全国市场22%，克明食品产量占8%，想念食品占比为4%，位列第三。
最新财报显示，2019年至2022上半年，想念食品营收分别为13.48亿元、19.47亿元、22.23亿元和10.16亿元；同期归母净利润分别为1.13亿元、1.71亿元、1.03亿元和0.48亿元。从毛利水平来看，公司报告期内毛利率分别为21.29%、19.02%、14.19%和16.01%。
不难看出，想念食品的年营收规模虽然持续增长，但净利润、毛利水平却并未随之增长。
对此，公司在招股书中表示，公司毛利率偏低主要系国内挂面、面粉产品同质化竞争严重，公司采取薄利多销的策略，用于占领市场，提高产品渗透率和品牌认知度，因此产品毛利率较低。
上述困境也道出了国内挂面行业发展现状，低价竞争、品牌知名度扩展困难、产品质量不稳定都是其主要难点。
克明食品也曾在2023年初的调研中表示，疫情确实把挂面的需求有所放大，但其实这两年单挂面产品的整体需求是有略微下降的，其中低端面条的需求下降比较明显。消费者的消费习惯并没有因为疫情发生特别大的变化，更多的还是取决于消费者本身的消费需求。随着防疫常态化，疫情对行业需求的影响不再像2020年一样爆发式增长。目前，挂面行业的竞争还是蛮激烈的，因为挂面企业都在做市场集中度提升。
克明食品上市多年，在激烈的竞争下其提出的百亿营收目标，时至2023年仍然未能实现。2022年，克明食品营收达到历史之最60.58亿元，但1.78亿元的归母净利润远不及2020年的2.93亿元。2023年，克明食品实现营收51.84亿元，归母净利润甚至为亏损0.66亿元。其市值如今也不过23亿左右。
可见，想念食品在挂面行业竞争激烈的现状、产能充足的背景下依然大扩产，所面临的产能过剩风险、项目投资回收风险不小，即使顺利来A股融资，能否给予投资者（尤其是中小投资者）良好回报，需要打问号。
市场、品类单一
作为起家的地方，河南不仅是想念食品梦开始的地方，也是公司的福地，河南地区的消费者为其贡献了不少的销量。
招股书显示，2019年至2021年，公司的主营业务在河南南阳地区的营收分别为5.3亿元、6.58亿元、8.55亿元，占所有地区取得总营收的比重分别为41.75%、37.49%、45.49%；而来自河南其他地区的营收分别为2.6亿元、3.79亿元、3.67亿元，占所有地区取得总营收的比重分别为20.46%、21.59%、19.53%。
到了2022年上半年，情况虽然有所改善，但来自南阳地区和河南省其他地区的营收占所有地区取得总营收的比重仍高达43.4%、14.22%，这意味着2022年上半年，公司来自河南地区的营收占到所有地区取得总营收的比重接近六成。
对于上述提到的这种情况，公司解释称，公司地处全国小麦主产区的河南省南阳市，经过二十余年的深耕细作和积累沉淀，公司产品在以面食为主食并更偏爱面条的河南省，尤其是南阳市确立强势品牌地位，区位优势明显，消费者忠诚度高。
想念食品也表示，将立足河南，逐渐扩展至全国。
但要想辐射至全国，太难了。2023年初时，克明食品在调研中透露，公司在南方市场深耕了二十年的时间，但是现在还继续在南方市场做深耕，这表明挂面行业地域性很强，竞争对手要想渗透到对方的大本营，很难。
市场单一风险、产品类别单一风险不可小觑，而要向外渗透的难度又颇大，需求又很难显著爆发，挂面行业天花板已经显现，想念食品的战略是大力发展符合新潮流市场的预制面产品。
想念食品大力发展预制面破局，但扩产最多的其实是挂面，这岂不是自相矛盾？
