X
首页 电子杂志 新闻资讯 名家专栏 增值服务 杂志介绍 股市大学堂
新能源汽车好 股东价值未必好
发布时间:07-160石运金  

 笔者在微博上看到某私募基金经理强烈看好新能源汽车,而摒弃低PE策略的言论,他认为2020年我们卖了120万辆电动汽车,如果不出意外的话,2021年中国的电动汽车销量应该是同比要增长一倍,也就是240万辆,2020年中国卖了2520万辆乘用车,240万意味着渗透率接近8%多,该私募基金经理乐观的对比认为,在这样的一个大背景下,可以看到2021年的场景有一点类似于2012年的场景,2012iPhone4在中国开始大卖,正式拉开了智能手机替换功能手机的序幕。笔者认为这种观点过于乐观,我认同新能源汽车替代传统汽车的趋势,但对新能源汽车产业链的股东价值未必有那么友好。

 把新能源汽车产业链与智能手机产业链进行类比,虽然现在新能源汽车渗透率与2012年智能手机渗透率相近,但企业的利润率完全不可同日而语,苹果手机自推出iPhone以来利润就是非常丰厚的,苹果并没有砸钱通过亏损的方式做iPhone,苹果的智能手机一开始就非常赚钱,股东利益自然是不断增厚,反观新能源汽车,无论是美国的Tesla还是国内的比亚迪、蔚来、小鹏等造车新势力,多数都还在亏损甚至巨亏的泥潭中挣扎。

 在燃油车时代,汽车发动机是核心技术,无论是丰田还是奔驰宝马等车企,牢牢占据了产业链的高端,2020财年丰田集团全年销售额为272145亿日元(约合人民币16084亿元),同比下滑8.9%,纯利润为22452亿日元(约合人民币1327亿元),同比增长10.3%。而到了电动车时代,汽车电池成为核心的器件,中国企业如宁德时代占据了相当的市场份额,与汽车发动机很少降价不同,汽车电池这十年来价格是大幅下降的,一旦中国企业在某一领域实现突破,降价是经常发生的事情,这对于消费者当然是十分有利的,但对股东价值却是实质的损害。典型的比如显示屏,京东方和TCL旗下的华星光电突破了显示屏领域的封锁,显示屏的价格就大幅下跌,消费者以前花几万元买的大屏电视,目前花费几千元就可以买到,但京东方和TCL投入巨资建设的生产线,因为屏幕价格的下跌,投资的回报率并不高。历史上京东方的市值曾经比股东融资规模低,股东的回报十分可怜。

 2020年,蔚来亏损53.04亿元,小鹏亏损27.32亿元,理想亏损1.52亿元,但各路资本仍然涌入新能源汽车赛道,比如小米启动智能电动汽车项目,首期投资为100亿元人民币,预计未来10年投资额100亿美元,小米生态链公司石头科技决定下场造车,石头科技创始人兼CEO昌敬亲自操盘,成立独立的汽车公司。此前,华为、腾讯、百度、阿里巴巴、OPPO、滴滴和中兴等科技公司纷纷宣布涉足智能汽车业务,准备投入巨额资金进军新能源赛车道。巨额资金涌入后投资的回报率必然下降。另外新能源汽车公司的市值严重泡沫化,恒大汽车在街上还没见到影子,市值已经高达2800亿港币,亏损的蔚来汽车市值近750亿美金,小鹏汽车330亿美金,笔者认为新能源汽车产业链目前已经是对股东十分不友好的状态,十多年前光伏行业的无锡尚德和江西赛维可能是前车之鉴。

版权声明:凡注明“股市动态分析周刊”来源之作品(文字、图片、音频、视频),未经股市动态分析周刊授权,任何媒体和个人不得转载 、链接、转贴或以其它方式使用;已经本刊、本网书面授权的,在使用时必须注明“来源:股市动态分析周刊”。违反上述声明的,本刊、本网将追究其相关法律责任。
更多详细内容请关注本期杂志:更多内容 | 在线购买
相关
0条评论
我要订阅
最新发布更多...
最新内参更多...
最新培训更多...