7月份政治局会议上活跃资本市场的定位，表明A股的政策底已经出现，但由于场内资金的匮乏，今年外资的大规模撤退对白马股的边际影响很大，白马股近两年是明显的熊市行情。但从2023年半年度基金公司十大重仓股来看，还是清一色的白马股和新能源产业链股票，也就是上面提到的宁组合和茅指数。
图：2023年二季度末基金十大重仓股
虽然白马股已经是熊市行情，但基金仍在坚守，这表明白马股的调整仍没有完毕，所谓多头不死空头不止，一旦基民彻底绝望而赎回基金，在赎回潮来临的时候，白马股仍面临很大冲击，虽然很多白马股已经股价腰斩不止，且估值也开始变得合理，但熊市结束的时候一定是估值打骨折而不是合理，当基金因为赎回而大幅减持白马股的时候，白马股才会迎来真正的底部。
由于场内资金有限，当有新的赚钱效应的板块出现的时候，反而会抽走原来弱势板块的资金，今年以来低估值高分红高现金流的股票走出独立行情，相当数量的个股已经创出阶段新高，甚至是历史新高，聪明的投资者已经提前布局，当跟随着越来越多的时候，资金继续从白马股撤出，去低估值高分红类股票抱团，红利指数是今年表现最佳的指数。
市场的方向选择已经清晰，一边是创业板新低不断，白马股新低不断，这里面创业板不断新低是因为高估值新股不断发行引起的，白马股下跌则因为估值泡沫破裂和外资撤出；另一边是低估值红利股的新高不断，低估值是主因，高分红则在目前动荡的市场显得弥足珍贵。笔者预测未来一边新高一边新低的K型的走势会愈演愈烈。
