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港股中期上升浪是否结束?
发布时间:05-280卧龙  

过去几年,港股持续弱势,即使是美股走出大牛市行情,港股亦不为所动。市场对于港股似乎已经看成是“金融中心遗址”,但只要公司有价值,市场总会有底部。自四月份中下旬以来,港股出现持续上升走势,终于迎来曙光!究竟港股是否就此进入牛市,抑或后市仍会创新低?值得探讨一番。

恒生指数作为港股历史最悠久指数,1969年11月24日正式向外发报。恒指以往成份股为50只,而目前则增加至80只,占香港交易所所有上市公司十二个月平均市值约63%。1973年恒指最高见1774点,为第一个牛市浪顶。牛市最疯狂时两名证券公司职员去酒楼吃午饭,消费650港币,当时普通打工仔月薪大约300多港币,换言之这两个人一餐饭已经吃了其一个月薪水,更离谱的是他们放下1000大洋扬长而去,吓得酒楼经理以为他们打劫所得于是报警。已故香港著名投资者曹仁超1300多点已经离场,但其老板不肯,换人继续炒,最终,老曹说1990年代在大陆一家敬老院见到前老板时十分感叹!

言归正传。1973年1774点为恒指循环浪I,此后循环浪II暴跌至1974年底150点,跌幅91.5%。恒指循环浪III由1974年12月150点升至2007年10月31958点,运行33年合共升212倍。其中III[1]1974年12月150点升至1981年7月1810点,7年时间升11倍。其后,III浪[2] 因为中英就香港前途问题谈判未有定论大跌63%,自19817月高点1810点跌至198212月低点676点,最低位时市盈率仅6倍。

III浪[3]由1982年最低点升至2000年3月18397点。浪[3]之中,[3]浪(1)由198212月低点676点升至19837月高点1102点,之后跌[3]浪(2)跌至198310月低点715点,随后展开[3]浪(3)。以往将[3]浪(3)升至1997年香港回归高点,但仔细推敲,认为应该定在198710月高点3968点。[3]浪(4)跟随“华尔街八七股灾”暴跌,,198712月最低见1876点。此后[3]浪(5)升至19978月高点16820点。

III浪[4]19978月高点16820点跌至2003年4月8331点(SARS肆虐),型态为不规则平台,16820点跌至19988月低点6544点为[4]浪(a),之后升至2000年3月高点18397点为[4]浪(b),时值科网股泡沫开始爆破,18397点跌至20034月低点8331点(经历SARS肆虐)。8331点至2007年10月高点31958点为III浪[5]。恒指自31958点展开循环浪IV。2022年1月笔者拙作《2022年金融市场展望(中)》将超级水平三角形列为首选数浪方式,主要是基于交替原则:循环浪II为简单锯齿型态,浪IV往往便是三角形。

 

 

2007年10月高点31958点跌至200810月低点10676点为IV[a]10676点升至2018年1月底高点33484点为IV浪[b]IV[b]中,10676点升至201011月高点24988点为[b]浪(a),24988点跌至20162月低点18278点为[b]浪(b),18278点升至2018年1月底高点33484点为[b]浪(c)。

33484点跌至202210月低点14597点为IV浪[c]IV浪[c]中,33484点跌至2020年3月低点21139点为[c]浪(a),21139点反弹至2021年2月高点31183点为[c]浪(b),31183点跌至202210月底14597点为IV浪[c]。14597点展开IV浪[d]上升——其中14597点升至20231月高点22700点为[d]浪(a),22700点跌至20241月低点14794点为[d]浪(b)回落。此后进入[d]浪(c)上升。

再细分[d]浪(c)走势。14794点升至31317214点为(c)浪1,跌至41916044点为(c)浪2,之后进入(c)浪3上升。16044点升至52019706点为3[i],目前进入3[ii]回落。后市仍有3[iii]上升,中期升浪远未结束。这是乐观数法。

悲观地看,2007年10月高点31958点跌至2008年10月低点10676点为IV浪[a],10676点升至2018年1月底高点33484点为IV浪[b],33484点至今为IV浪[c]。

浪[c]为楔形走势,其中33484点跌至20203月低点21139点为[c]浪(1),21139点反弹至2021年2月高点31183点为[c]浪(2),31183点跌至去年10月底14597点为[c]浪(3),14597点回升至今年1月22700点为[c]浪(4),22700点至今进入[c]浪(5)下跌之中。

再细分[c]浪(5)。22700点跌至今年1月低点14794点为(5)浪a14794点之后进入(5)浪b。注意,若此数浪方式成立,则52019706点已经结束(5)浪b,后市进入(5)浪c 最后一跌!

换言之,港股后市走势好淡分水岭便是是否能再破19706点:若是乐观走势,升破19706点,继续反弹,上望2000MA24200点水平;若是悲观走势,19706点结束反弹,后市会迅速跌破25MA55MA甚至是125MA

港股近期走势中,内房股板块值得关注430日中共中央政治局会议提出,统筹研究消化存量房产及优化增量住房政策措施。话音刚落,517日人民银行便宣布房地产金融“政策包”:一是设立3000亿元保障性住房再贷款;二是降低全国层面个人住房贷款最低首付比例,将首套房最低首付比例由不低于20%调整为不低于15%,二套房最低首付比例由不低于30%调整为不低于25%;三是取消全国层面个人住房贷款利率政策下限;四是下调各期限品种住房公积金贷款利率0.25个百分点。

当前全国各地陆续放松或取消限购措施,而人行金融政策推出,相信会进一步支持楼市回稳。保障性住房再贷款规模3000亿,利率1.75厘,期限1年,可展期4次。人民银行按照贷款本金60%发放再贷款,可带动银行贷款5000亿。

政策是否有效?看看恒生内房股指数走势。内房股指数历史最高点为2019128205点,最低跌至今年11075点,最大跌幅高达87%!此等行业指数跌幅实属罕见。2000年科网股泡沫爆破,美股互联网指数最大跌幅超90%。此番内房股指数亦不遑多让矣。

由最高点8205点开始,内房股指数形成三角形反转型态,之后一路狂跌。假设下跌浪为一组[a][b][c],则8205点跌至202210月底低点1329点为浪[a]。其中,8205点跌至20203月低点5164点为[a]浪(1),反弹至20207月高点7667点为[a]浪(2),7667点跌至20223月低点2844点为[a]浪(3),之后回升至4月高点4218点为[a]浪(4),4218点跌至1329点为[a]浪(5)。

 

1329点展开[b]浪反弹,20231月高点2702点结束。此后便是浪[c]下跌。2702点跌至20236月低点1569点为[c]浪(1),反弹至7月高点2013点为[c]浪(2),此后[c]浪(3)由2013点跌至20241月低点1075点,[c]浪(4)一个三角形横向移动至41268点。[c]浪(5)最后一跌为失败型态,跌至419日低点1134点。1134点展开大规模反弹行情。大致上,可以预期一组三浪反弹模式:(a)(b)(c)。看小时图走势,内房股指数由1134点升至522日高点1635点为5浪推动上升,因此,最坏结果可以看作浪(a)结束,进入浪(b)回调,然后进入浪(c)上升。但乐观地看,则可能是(a)浪1结束,进入(a)浪2回调,之后进入(a)浪3上升,如此反弹浪较为合理:中期上升目标为浪[b]高点2702点一带。

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