罗莱生活：主业稳健增长首次在三季度分红

发布时间：11-170《股市动态分析》研究部大中小

本期股市动态30指数收于1476点，较上期下跌0.17%，同期上证指数下跌0.70%，创业板指上涨1.80%。股市动态30指数成立以来上涨47.65%，同期上证指数上涨14.30%，创业板指上涨70.77%。成分股国电南瑞、航发动力、广州酒家等个股涨幅靠前，招商蛇口、华侨城A、中国神华等个股跌幅居前。

本期成分股重大事项及评论：

罗莱生活（002293）：公司2021年前三季度营业收入39.99亿元，同比增长22.77%，归母净利润4.91亿元，同比增长35.54%，扣非后归母净利润同比增长33.87%，其中三季度单季度营业收入和归母净利润分别增长8.97%和6.96%，受疫情和去年同期高基数影响，三季度收入和盈利增速有所放缓。公司同时公告三季报拟每股现金分红0.60元。

三季度收入从国内国外拆分，国内家纺主业稳健增长，收入在去年三季度高基数基础上保持10%以上的增长；收入占比20%的海外业务美国莱克星顿，由于去年疫情二季度无法发货导致去年三季度大量集中发货造成高基数，今年三季度收入基本和去年持平，拉低了三季度公司整体收入增速。从品牌端来看，罗莱主品牌保持稳健增长，日本高端品牌内野、海外高端品牌集合店廊湾，都实现了历史最好业绩和同比的高增速，体现了消费升级和高端品牌不断发力的趋势。

从毛利率来看，同比去年三季度略有下降，原因：1）会计政策调整；2）结构上美国海运费大幅增长导致毛利率下滑。若剔除会计政策影响，国内家纺业务毛利率同比去年有明显提升。美国莱克星顿毛利率同比下滑3.66百分点，导致公司整体三季度毛利率下滑 0.73 百分点。公司于三季报同期发布了中期分红预案，拟以每10股现金分红6元，是公司上市以来首次中期分红。本次分红预案基于目前公司稳健的经营状况、充裕的现金流和对全年的良好预期。公司表示在市场对消费行业关注度较低的情况下，希望以现金分红回馈广大股东和投资者。对于房地产板块对家纺行业的影响，公司表示，从去年和今年的业绩表现以及内部数据分析可以看出房地产对家纺的相关性、影响性较低。首先，线上消费占比持续提升，而线上消费人群以日常换新为主，看重产品颜值、品质和品牌，公司线上销售占比约30%。线下消费对标欧美、日韩等发达国家，中国居民对家纺消费的占比和消费频次、档次会逐步提升，睡眠和家居消费必然会越来越受重视。公司自上市以来，分红比例逐步提升，在2020年年报每10股派6元的基础上，2021年三季报再次每10股派6元，算上本次分红公司上市以来累计分红超过30亿元，公司以实际行动回馈投资者，同时公司目前在消费股中15倍上下的PE也是估值的低位。

中国神华（601088）：公司发布三季报，2021年前三季度，公司实现营业收入 2329.49 亿元，同比增加 40.20%，归属于上市公司股东净利润 407.51亿元，同比增加 21.40%，扣非后归属于上市公司股东净利润403.69亿元，同比增加 26.40%。经营活动产生的现金流量净额为675.06亿元，同比下降5.60%。基本每股收益为2.051元，同比增长21.60%。加权平均 ROE为11.21%。单看三季度，公司实现营业收入889.70亿元，环比增加16.50%,同比增加 45.60%；实现归属于上市公司股东净利润147.25 亿元，同比增加14.10%；实现扣非后净利润 148.07 亿元，同比增加27.90%。

分板块来看，煤炭板块量价齐升，业绩增长迅速。前三季度，神华实现商品煤产量2.24 亿吨，同比增长3.50%，煤炭销售量3.62亿吨，同比上升11.80%。其中年度长协煤销量 1.54 亿吨，月度长协煤1.48亿吨，现货0.43亿吨，坑口直销0.17亿吨，分别占销售量42.50%、 41.00%、11.80%和4.70%。前三季度平均销售价格为537元/吨，同比上升32.90%，其中年度长协433元/吨，月度长协679元/吨，现货536元/吨，坑口直销235元/吨，价格均有大幅上涨。前三季度吨煤销售平均成本414元/吨，同比上升34.50%。板块整体毛利500.92亿元，同比上升41.40%，占公司总毛利比重66%，毛利率25.10%，同比下降 1.20个百分点。

运输板块来看，铁路方面，前三季度自有铁路运输周转量达到2216亿吨公里，同比上升6.20%，单位价格135.10元/千吨公里，同比下降1.50%，单位成本67.10元/千吨公里，同比下降5%，实现毛利151亿元，同比上升 8.60%，占公司总毛利比重20%，毛利率50.30%，同比下降1.80个百分点。港口方面，自有港口下水煤量达到1.93亿吨，同比上升4.70%，实现毛利24.50亿元，同比上升2.73%，占公司总毛利比重3%。航运方面，航运周转量82.90十亿吨海里，同比上升19.80%，实现毛利9亿元，同比上升323%。整体来看煤炭销量增速放缓，运量稳中略增。

电力板块来看，前三季度公司总发电量为1230亿千瓦时，同比上升21.10%，总售电量 1153亿千瓦时，同比上升21.30%。单位售电价格为393.10元/兆瓦时，同比增长4.80%，单位成本342.40元/兆瓦时，同比上升23.50%，毛利率 12.90%，同比下降13.10个百分点。板块实现收入271.80亿元，同比上升20%，营业成本229.80亿元，同比上升38%，毛利为58.42亿元，同比下降37%，占公司总毛利比重8%。

煤化工板块来看，前三季度，公司聚乙烯和聚丙烯合计销售量53万吨，同比上升1%。单位销售价格为8929元/吨，同比上升24%，单位销售成本6671元/吨，同比下降 1.50%。板块实现收入47.34亿元，同比上升25.20%，营业成本35.37亿元，同比下降0.50%，毛利为11.97 亿元，同比上升430%，占公司总毛利比重2%，毛利率25.30%，同比增加19.31 个百分点。

从整体来看，煤炭业务和铁路运输业务是公司最主要的盈利来源，而煤炭更是占据了毛利的三分之二，中国神华的年度长协价格仅433元/吨，即使在发改委价格调控的大背景下，明年长协价大概率还是上涨的，那么公司的盈利明年继续增长就是有保证的，同时公司电力板块面临电价上调的利好，公司目前仅7倍出头的PE，而公司分红比率高，分红收益率也高，那么中国神华即使作为公用事业股，估值也是偏低的。

中国能建（600186）：公司2021年10月29日披露三季报，公司2021年前三季度实现营业总收入2095.90亿元，同比增长21.80%；实现归母净利润33.60亿元，同比增长69.10%。2021年7-9月，公司新签合同额累计人民币1091.11亿元。2021年1-9月，公司新签合同额人民币5924亿元，完成年度新签合同额计划的91.60%，同比增长44.60%。

京东方A（000725）：公司发布了2021年三季报，第三季度，京东方A实现营业收入559.93亿元，同比增长46.77%，实现归母净利润72.53亿元，同比增长441.14%。前三季度，京东方A实现营业收入1632.78亿元，同比增长72.05%，实现归母净利润200.15亿元，同比增长708.43%，扣非后归母净利润为185.98亿元，同比大增近20倍。

群智咨询数据显示，2021年上半年京东方A在智能手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视等五大应用领域显示屏出货量持续占据全球第一。其中，柔性显示屏市占率持续稳居国内第一、全球第二，并应用于全球众多知名手机品牌产品，不仅携手OPPO推出高达真400 PPI的柔性屏下摄像头技术，引领全面屏新时代，还为荣耀Magic3 、iQOO 8手机独供柔性OLED显示屏。2021年三季度，全球LCD TV面板市场的供需环境发生明显变化，面板价格进入下跌通道，这可能是导致公司股价下跌的主要原因。

招商蛇口（001979）：公司披露2021年三季度报告，三季度实现营业收入为371亿元，同比增长43.81%；归属于上市公司股东的净利润21亿元，同比增长64.31%；基本每股收益0.22元，同比增长57.14%。今年前三季度，招商蛇口累计实现营业收入为817.57亿元，同比增长63.13%；归属于上市公司股东的净利润63.51亿元，同比增长189.76%；基本每股收益0.69元，同比增长263.16%。截至报告期末，招商蛇口的总资产为8618.40亿元，较去年年末增长了16.91%，货币资金余额769.44亿元；短期借款余额为114.29亿元，长期借款余额1038.99亿元，负债合计5841.93亿元，资产负债率为67.78%，上升了约2个百分点。

公司前9个月累计实现签约销售金额2409.61 亿元，同比增长26.70%；实现签约销售面积1037.99万平方米，同比增长26.38%。

股市动态30指数成分股本期表现
成分股名称	代码	2021.10.15收盘价(元）	本期收盘价(元）	涨跌幅(%)	计入指数股数	最新市值	最新市值权重(%)
中国能建	601868	2.46	2.38	-3.25	4,622,478	11,001,498	7.45
深圳机场	000089	7.74	7.56	-2.33	643,605	4,865,654	3.30
国电南瑞	600406	34.34	38.93	13.37	385,569	15,010,201	10.17
招商蛇口	001979	12.04	10.43	-13.37	333,189	3,475,161	2.35
工商银行	601398	4.75	4.67	-1.68	1,068,527	4,990,021	3.38
华侨城A	000069	7.12	6.26	-12.08	776,170	4,858,824	3.29
京东方A	000725	5.13	4.91	-4.29	2,293,021	11,258,733	7.63
中科三环	000970	10.79	11.20	3.80	390,707	4,375,918	2.96
中国电影	600977	12.18	11.73	-3.69	235,250	2,759,483	1.87
中信证券	600030	24.96	25.88	3.69	162,571	4,207,337	2.85
中青旅	600138	10.63	10.00	-5.93	266,591	2,665,910	1.81
招商银行	600036	53.31	53.97	1.24	105,728	5,706,140	3.86
春秋航空	601021	60.78	58.50	-3.75	74,520	4,359,420	2.95
福耀玻璃	600660	49.27	49.40	0.26	222,642	10,998,515	7.45
上海环境	601200	11.91	11.61	-2.52	290,717	3,375,224	2.29
浪潮信息	000977	29.78	31.08	4.37	203,086	6,311,913	4.27
丽珠集团	000513	38.55	35.14	-8.85	101,972	3,583,296	2.43
中国中车	601766	6.08	5.94	-2.30	712,859	4,234,382	2.87
中国神华	601088	21.96	19.89	-9.43	149,339	2,970,353	2.01
罗莱生活	002293	12.36	13.05	5.58	300,832	3,925,858	2.66
光明乳业	600597	13.66	13.95	2.12	216,794	3,024,276	2.05
华能水电	600025	6.40	6.79	6.09	643,921	4,372,224	2.96
航发动力	600893	53.64	59.16	10.29	103,600	6,128,976	4.15
中国外运	601598	4.99	4.52	-9.42	577,121	2,608,587	1.77
宇通客车	600066	11.52	11.34	-1.56	116,492	1,321,019	0.89
中国国航	601111	8.35	8.51	1.92	586,886	4,994,400	3.38
深科技	000021	14.78	14.80	0.14	132,967	1,967,912	1.33
顺丰控股	002352	65.40	64.63	-1.18	33,206	2,146,104	1.45
广州酒家	603043	21.42	22.74	6.16	73,701	1,675,961	1.14
上海机电	600835	14.80	14.49	-2.09	308,872	4,475,555	3.03
总市值						147,648,855	100.00
最新股市动态30指数						1,476
本期股市动态30指数涨跌幅						-0.17%
同期上证指数涨跌幅						-0.70%
同期创业板指数涨跌幅						1.80%
股市动态30指数成立以来涨幅						47.65%
上证指数同期累积涨幅						14.30%
创业板同期累积涨幅						70.77%

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