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路德环境IPO:关联交易诡异 不缺钱仍上市
发布时间:06-010本刊记者 王炳根  

湖北路德环境科技股份有限公司近期即将上会,公司拟于科创板上市,计划发行不超过2296万股,募资3.84亿元用于路德环境技术研发中心升级建设项目,路德环境信息化建设项目以及补充运营资金。

公司因为研发了有机糟渣微生物固态发酵技术,与茅台、劲酒等酒企合作而被市场知悉。但《股市动态分析》记者深入研读公司招股说明书后发现,公司存在关联交易频繁,资金流向诡异,夸大募资需求,不缺钱仍上市等问题,需引起投资者注意。

 

关联交易诡异

公司每年都有多笔关联交易,其中,2015年底和2016年初连续向实控人季光明借入资金各100万元,这两笔资金的利率分别为年息7.3%8.76%,公司每个月职工薪酬都不止百万元,货币资金常年数千万元,竟然连100万元都要拆借。

子公司绍兴路德与关联方林盛建设和童云仙的交易也让人迷惑。公司曾于2016320日向林盛建设签订借款协议,借入500万元,林盛建设甚至在2016-2018年连续三年为公司的员工代付社保。但绍兴路德曾于2016524日向林盛建设出借700万元,甚至还背负了对林盛建设260万元的债务,一家连社保都要被人代缴的公司,却仍有钱借给对方。而且,出借后不久,公司便很快向童云仙拆入100万。童云仙是王银林的配偶,而后者是绍兴路德的董事长及林盛建设的法人代表。

这些关联交易看起来就数百万元的金额,但要知道,绍兴路德2018年净利润只有1472万元,同期公司净利润只有2379万元,应该说贡献了主要的利润,对公司影响重大。绍兴路德与林盛科技以及童云仙短时间内有拆入和拆出行为,主要原因是什么?是否说明公司存在体外循环资金呢。

此外,根据天眼查的企业数据,2016-2018年这家重要子公司的人员缴纳社保变化巨大,2016年成立之初是13人缴纳社保,2017年暴增至79人,2018年又暴跌至18人,究竟是什么原因导致公司员工人数剧烈变动,是否存在降低员工人数以调节当期利润的情形?这些我们都无从知晓。

 

夸大募资需求

招股说明书显示,公司2016-2018年研发费用分别为360万元、693万元和611万元,2019年上半年则为324万元,分别占2.94%2.57%2.71%2.22%。公司研发费用常年波动不前,占比也是低于3%,与首批28家科创板上市企业13%的占比相比更是相去甚远。说明公司研发产出效率偏低。

记者还注意到,公司拟将募投资金约1.5亿元用于研发中心的升级建设,数额较大,而公司此前已经在新三板上市,今年4月退板后迅速申请科创板上市,结合来看,似乎研发中心的建设是为科创板上市而设。

此外,公司募投项目中最大的一项是补充流动资金,但从财务数据看,公司经营活动现金流量净额常年为正值且2016-2018年逐年递增。2018年公司资产负债率只有30.66%2019年上半年下降至28.58%。流动比率和速动比例不断抬升,2019年上半年已经达到2倍左右。截止2018年底无长期和短期借款,而账上货币资金则超1亿元,这些数据均显示出公司并不缺钱,但公司仍然以业务扩大为由计划募资1.8亿元补充运营资金。而且,公司最近三年的营收规模也是跌宕起伏,2018年甚至一度下滑,业务成长性存疑,是否需要如此巨量的运营资金让人心生疑虑?

针对上述问题,记者曾向公司发函咨询,截止发稿,公司尚未回复。

 

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