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上投摩根朱晓龙:A股中长期估值有望提升 重点关注四大行业投资机会
发布时间:05-260文琪  

近日,万众瞩目的2020年全国两会在京召开,《2019年政府工作报告》也随之发布。针对两会释放出的最新信号,上投摩根研究总监朱晓龙分析认为,随着中国经济增速换挡,科技、消费周期将逐步替代房地产周期。未来,消费、医药、高端制造和科技等行业的崛起是大势所趋。与此同时,在国内无风险收益率下行的大趋势下,长期利好权益资产,为A股中长期估值提升提供有力支撑,中国的权益资产配置价值将越发凸显。

由于新冠疫情的冲击,海内外经济存在较大的不确定性,所以在今年的政府工作报告中,没有设经济增长目标。今年的首要任务就是保就业、保民生、稳企业。对此,上投摩根研究总监朱晓龙表示,为了确保上述目标的实现,财政政策和货币政策将协调发力。其中,财政政策发力是重点,今年的财政赤字上调至3.6%以上,专项债规模达3.75万亿,远超去年。另外,还将发行1万亿元特别抗疫国债,财政端新增投入3万亿以上。货币政策方面,除降准降息外,今年的M2增长率和社融均高于去年,整体流动性比较宽松,未来还将有望继续保持宽松的环境。

他进一步指出,虽然疫情存在较大不确定性,但国内管控得力,预计未来GDP会逐渐改善。A股整体盈利有一定压力,而新老基建、消费板块的业绩相对有望占优。虽然A股短期基本面有扰动,但中期改善趋势明确。而且从全球比较来看,A股整体估值处于低位,性价比较高,国内经济大概率将率先企稳,预计外资会趋势性流入。

具体到行业层面,相对更看好消费、科技和医药等行业的未来投资机会。消费方面,未来会出现更多细分行业机会,包括日化用品、品牌服装和智能家电等。此外,还会诞生取得很高市场占有率的新国货品牌,以及新电商平台与服务商。科技方面,未来继续看好新基建相关的5G建设应用和新能源汽车,以及受益于老基建的工程机械板块。同时,具备全球竞争力的光伏板块也将受益于政策支持。医药方面,政府工作报告重点工作任务的部署,有助于提升我国医疗卫生系统综合实力以及抗风险能力,并将推动医药行业及细分领域的快速发展。在此背景下,无疑会带来较多的投资机会,可重点关注创新药、疫苗、医疗器械等关键赛道。

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