智飞生物：续约Merck，夯实增长

华泰证券预测数据

智飞生物（300122）：公司已与Merck保持近十年的独家合作关系，从PPSV23/HepA到RV5再到HPV4/9，公司强大的销售网络与HPV的临床价值促使Merck成为中国疫苗市场最大的生产企业。本次续约HPV采购额2021年增长24~45%、2022年增长12~13%，考虑到采购大概率向高价HPV9倾斜，预计毛利润增幅略低于采购额增幅，HPV毛利润2021年增长20~30%、2022年增长10%，对公司利润构成正面影响。

新冠疫苗：启动海外三期，2Q21上市。公司与中科院研发的重组新型冠状病毒疫苗已启动海外三期临床，计划招募29000人，将于乌兹别克斯坦、印度尼西亚、巴基斯坦、厄瓜多尔等国开展。预计2Q21获批上市，预计2021-22年利润贡献有望达40亿元（4亿剂×单剂10元利润），给予PE估值30x（2021年主营疫苗可比公司PE估值均值60x，考虑研发不确定性给予一定折价），预计市值贡献1200亿元。

操作策略：近三年公司成长确定性较强，投资者可适当关注。

德赛电池：整合NVT，倚靠ATL，3C电池封装最大平台

太平洋证券预测数据

德赛电池(000049)：整合新能德，成为全球最大的3C电池封装企业。东莞新能德科技有限公司，简称NVT，是香港新能源科技ATL的全资子公司，是世界一流的锂电池服务商，专注于为消费类电子产品、电动车、智能储能产品和其他环保项目提供一流的新能源解决方案。公司在电芯应用研究、BMS研发、造型与结构设计、制造工艺及自动化设备开发等方面取得了丰硕的成果，目前销售规模在国内3C电池封装企业中排名靠前，具备非常丰富的消费电子品牌客户储备。因此，无论规模体量还是客户渠道都很有竞争力，不会比德赛或欣旺达这类国内已上市的电池封装企业逊色，如德赛能够成功整合新能德，未来将成为全球第一大3C电池封装企业，是否能产生1+1>2的化学反应值得期冀。

这次参与NVT整合的主体，是公司中小锂电池封装集成的主体惠州电池，未来完成整合后，公司对惠州电池在股权上仍能控股，但控股比例比当前会略有降低，因此短期来看，Desay+NVT组合虽然总包的备考营收规模和利润都将大幅提升

操作策略：公司当前估值显然有明确的提升空间，投资者可适当关注。