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风雨兼程十年“蝶变”QDII基金站上全球投资新起点
发布时间:04-160上海证券报  

担负着国民财富管理重任的公募基金行业,一直在资本市场全球化的大趋势中扮演着重要角色。自2007年开始起航的QDII基金,正是我国金融市场对外开放的一个显著标志。

  

如今,随着沪港通、深港通的相继开通,A股成功纳入MSCI指数、原油期货在上海国际能源交易中心正式挂牌,以及外汇管理局研究推进QDII制度改革,我国金融业对外开放已翻开新的篇章。这预示着,在经过了10年的风雨历程后,公募海外投资将站上更高的起点。

  

QDII十年迎来“蝶变”

2007年,首批4只合格境内机构投资者(QDII)基金的扬帆起航,标志着我国投资者开始走上国际化资产配置的道路。10年间,QDII基金从无到有,从品种单一发展到“百舸争流”,从国际金融危机期间的“出师不利”到近两年的大放异彩,目前QDII基金已成为公募基金产品线中不可或缺的重要一员。

  

“过去10年,QDII基金的覆盖领域从最初的香港市场,拓展到亚太股市、全球股市、房地产市场、大宗商品、美元债券等多个方面,为中小投资者极大地拓宽了投资渠道。”沪上一家公募基金国际投资业务部总监表示。

  

东方财富(16.2500.301.88%)Choice数据显示,目前拥有QDII产品的公募基金公司数量已从最初的4家增至32家,接近全市场公募基金公司总数的四分之一。

  

事实上,QDII基金的发展历程并非一帆风顺。尤其是起步于国际金融危机之前、在全球市场的剧烈震荡中相继跌破净值的首批QDII,一度深深打击了投资者的海外投资热情。

  

不过,近两年来随着美股、港股的持续走牛,一度淡出公众视野的QDII基金,以优异的业绩表现重新引发了市场关注。据统计,2016年、2017年QDII基金的平均收益率分别为6.54%、16.2%,均在当年各类基金品种中排名领先。

  

在业内人士看来,公募基金10年前“出海”时缺乏国际投资人才和相关经验,而且投资方向过于集中在港股、美股上。经过10年的发展和历练后,目前无论是投资人才储备、投资经验还是产品研发都在不断积累和完善,现在的QDII基金已经站上了新的发展起点。

  

额度困境亟待破局

尽管业绩一路飘红,但近两年来,QDII基金的发展却进入了慢车道。

  

据Wind数据显示,2017年以前成立的117只QDII基金,份额连续四个季度下降,从2017年年初的892.68亿份一路下滑到年末的679.92亿份。此外,不少QDII基金过去几年频频“闭门谢客”,据统计,目前市场有59只QDII基金处于暂停申购或暂停大额申购状态,占比近三分之一。

  

对于QDII基金本该销售走俏但规模始终难以增长的原因,业内人士分析称,QDII投资额度自2015年3月开始便一直保持在900亿美元左右,至今已有36个月,导致很多基金公司有资格没额度,难以发行相关产品。

  

据外汇局数据显示,截至今年3月底,32家公募基金合计获得285亿美元额度。其中,华夏、嘉实、上投摩根和南方4家基金公司的额度合计达到122亿美元,但2015年以来新获QDII资格的公募基金目前都没有投资额度。

  

与QDII额度“告急”相对应的是投资者日益高涨的海外资产配置需求。“目前市场对投资海外热情很高,如果不是考虑到一些其他的因素,我们手中的QDII额度可能很快就会被机构投资者抢光。”北京一家大型基金公司的QDII基金经理坦言。

  

另据相关人士透露,由于QDII总额度一直没有增加,一些公司只能根据需求在专户和公募产品之间有限地腾挪额度。

  

翻开金融对外开放“新篇章”

2018年,站在中国改革开放40周年、公募基金诞生20周年的时点上,中国金融业的对外开放翻开了新的篇章。继沪港通、深港通相继开通,A股成功纳入MSCI指数、原油期货在上海国际能源交易中心正式挂牌后,停滞了3年的QDII额度即将再获审批。

  

外汇局近日表示,将会同有关部门研究推进QDII改革,根据国际收支状况、行业发展动态及对外投资情况,进一步完善QDII宏观审慎管理。

  

对于公募基金等机构投资者来说,QDII额度的放开无疑是一个利好。业内人士表示,目前个人投资者有较强的全球资产配置需求,基金公司也急需QDII额度布局海外市场,重启QDII额度将同时满足两者的需求。

  

展望未来,多位基金公司人士均对QDII基金的前景充满期待。

  

“从目前监管环境和市场格局来看,QDII基金将继续承担丰富产品线的作用。对于投资者来说,QDII基金也是分散投资风险十分有效的工具。”沪上一位基金分析人士说。

  

易方达基金管理公司副总裁范岳表示,一方面,QDII基金满足了投资主体全球资产配置的需求;另一方面,这类产品对于资产管理机构的发展壮大起到了非常好的作用。

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