X
首页 电子杂志 新闻资讯 增值服务 平台介绍 股市大学堂
向社保基金学投资——军工板块或现机会
发布时间:2018-03-30 16:42:290  

目前市场存在着四种的进化特征,如何把握以下四种特征,并加快适应市场的进化,将是市场参与各方的当务之急。

1、个人投资者占比降低。随着市场竞争结构的改变,多数个人投资者参与二级市场博弈的胜率越来越低,选择资产配置并购买优秀基金产品将会成为一种常态。当然,市场中介机构需要做的就是,在不同赛道上挑选好的骑手,然后以组合的方法推荐给客户。

2、机构投资者之间的竞争亦愈来愈白热化。如何挑选到好的私募机构,并将各种投资逻辑梳理清楚,也是一门学问。与其去创设一家私募机构,不如做财富管理机构,通过优选私募和创设FOFMOM,来实现资产配置的价值最大化。

3、从市场监管趋严以及新的资管条例颁布之后的政策环境来看,刚性兑付的打破和主动管理能力的提升,都会提高市场竞争的激烈程度。因此,个人投资者更不适合自己加入战场,而应该学会在不同的机构投资者身上下注。也就是说,选好跑道和赛手才是核心因素。

4、市场中介机构,比如券商,如果没有专业的投资团队和强大的投研支持,不如将自营投资做适当转型,建议重点参考社保基金的管理模式,即通过委外的方式,从市场优秀机构中上“选秀”,做好跟踪管理和投后管理。

社保基金在过去自2001年至2017年的17年投资运作过程中,仅2008年亏损,亏损幅度-6.79%。在2001年至2016年的年化收益率为8.37%,远高于一般的投资机构。2017年社保的收益率超过9%。社保基金在选择投资管理人的过程中,做好了以下几点:

1、首先对投资管理人做了问卷调查,了解管理人的方法和内容。成立专家评审委员会根据候选人对“调查问卷”的回答和他们的市场行为以及表现进行评审。调查问卷的内容主要投资理念、团队、流程、绩效、产品等方面。包括决策机制和公司治理问题,投委会和组合经理怎样分权和授权?

2、投资期限,以三年为目标,中间做好跟踪管理、对异常和热点与投资管理人进行及时沟通。避免投资期限短期化,可以化解基金经理系统性的行为趋同。短期相对排名的考核造成基金抱团取暖和趋同操作。

3、执行再平衡策略。按照适应中国股市的高波动性和政策市的特征,做好大的波段操作和动态调整,而不是严格按照长期战略来配置。社保在一些重要的低点和高点都做好了加仓和减仓的操作。比如20051000点附近的加仓,2007年和2015年高点的减仓。

总结而言,社保基金的操作策略实际上是价值投资加动态配置的策略,

1、在市场绝对高估和绝对低估的位置,可以减仓或加仓;

2、股票市场均值回归是基本规律,过高或者过低都不会长久;

3、资产再平衡策略,把涨得多的卖掉,补充为达到比例的资产。

从这个逻辑出发,我们可以筛选目前机构配置比例超低的行业或者资产,比如军工,目前基金配置比例处于历史低点,而且估值已经回到了历史低点,从国家战略支持的角度来看,未来军民融合和强军护国是大方向,从国际对比来看,军工行业的发展空间依然很大,尤其在舰艇和航空装备上,这就为军工行业未来的价值回归和业绩成长做好了铺垫。

版权声明:凡注明“股市动态分析周刊”来源之作品(文字、图片、音频、视频),未经股市动态分析周刊授权,任何媒体和个人不得转载 、链接、转贴或以其它方式使用;已经本刊、本网书面授权的,在使用时必须注明“来源:股市动态分析周刊”。违反上述声明的,本刊、本网将追究其相关法律责任。
更多详细内容请关注本期杂志:更多内容 | 在线购买
相关
0条评论
我要订阅
最新发布更多...
最新内参更多...
最新培训更多...