旅游：集中度提高龙头受益

安信证券

投资亮点：

1、进入毛利率提升阶段。

2、出境游市场快速发展。

行业集中度提升，或将带动旅行社进入毛利率提升阶段。①出境游产业链哑铃型发展：资源和流量价值凸显，旅行社集中度提升；②借鉴日本旅行社巨头HIS发展经验，随着公司规模扩大，市场占有率提高，带动毛利率稳步提升；③行业演变逻辑：旅行社数量高速增长->增长停滞伴随毛利率下行->行业整合开始毛利率回升；目前行业行至第三阶段，毛利率回升在即。

出境游旅行社发展方向前瞻。①深挖潜在出境人群，向二三四线城市加速下沉：出境游人群结构正在发生调整，二三四线城市出境游渗透率正在提升；旅行社一方面将加大对二三四线城市的渗透力度，另一方面将开发适合此部分客户群体的出境游产品；②提升产品独特性和丰富度，树立壁垒与OTA竞争：产品独特性是最重要的竞争壁垒，向上游要素资源方的纵向整合是奠定产品独特性的基础，产品独特性成为传统旅行社竞争的关键手段，通过控制上游的酒店、航空、地接等资源，传统旅行社可打造出独家度假产品占领市场，提升产品丰富度；③利用渠道资源优势，开辟定制游蓝海市场：2016年起，定制游市场高速发展；根据胡润研究院的报告，行程安排成高端旅游人群不满旅行社最大因素，旅行社可利用自身渠道资源优势，以较低转换成本，开辟定制游蓝海市场。

重点推荐：众信旅游、腾邦国际和凯撒旅游。

集成电路：政府重点推动产业发展

东兴证券

投资亮点：

1、由主题炒作落实到产业链重点建设。

2、国内集成电路生产装备配置体系相对完备。

“缺屏少芯”是跨入新世纪以来困扰中国工业的难题，随着京东方的崛起，缺屏问题完美解决，同时也走出了一条自立自强的自主之路，集成电路芯片关系着信息安全、经济安全、乃至国防安全，是国家发展战略的重中之重，进入新世纪以来，通过国家战略促进，一系列政策加速落地，在这个时点上再谈大力推动集成电路产业的发展，已经由主题炒作落实到产业链重点建设的规划指导。

在集成电路生产环节，大致可以分为设计、制造和封测三部分，国内在设计和封测环节已经涌现了世界级的一流公司，在最难的制造领域，国内集成电路生产核心装备配置体系已经相对完备。最核心的光刻机在上海微电子装备公司有突破；在刻蚀机方面，北方华创以硅刻蚀机见长，而上海中微生产介质刻蚀机，从设备技术难度来说硅刻蚀机更难生产，从产品使用量来看介质刻蚀机应用范围更广；在沉积设备方面，北方华创的PVD和LPCVD，以及沈阳拓荆的PECVD均已通过主流晶圆代工厂验证，实现小批量的设备交付；其他辅助设备中像天津华海清科和上海盛美的CMP（化学机械抛光）设备也已经达到国际先进水平。

重点推荐：长川科技、晶盛机电和北方华创。

汽车：打开增长新空间

平安证券

投资亮点：

1、吉利收购戴姆勒股份。

2、国内外企业合作深化。

吉利集团收购戴姆勒9.69%的股份，此次收购完成后，吉利集团将成为戴姆勒最大的股东，并承诺长期持有其股权。戴姆勒总部位于德国斯图加特，旗下业务部门包括梅赛德斯-奔驰乘用车、戴姆勒卡车、梅赛德斯-奔驰轻型商务车、戴姆勒客车和戴姆勒金融服务。此前，戴姆勒的第一大股东为科威特股权基金，持有其6.8%的股份。目前吉利集团或吉利控股集团旗下任何一家企业都没有进一步增持戴姆勒公司股票的计划。入股戴姆勒，有利于吉利提高造车技术和品牌形象，将进一步推动吉利进军欧洲高端品牌，双方未来有望在移动出行等多维度实现合作。

近年来，吉利先后收购了沃尔沃轿车、宝腾汽车、美国的太力飞行汽车等公司的股份，不断进行海外收购，反映了中国优秀企业海外布局的进度不断加快；与此同时，外资企业在华投资与合作不断增加，江淮与大众合作已经落地，众泰与福特合资生产新能源车，长城与宝马签署合作意向书，北京汽车计划与戴姆勒共同投资超过119亿元打造北京奔驰新的生产基地。中国是全球最大的汽车市场，国际企业对华市场都非常重视，国内企业走向海外的意愿愈加强烈，国内外企业合作不断深化，未来可能有更多的企业进行合作。

重点推荐：吉利汽车、上汽集团和广汽集团。

工业互联网：政策红利可期

中金公司

投资亮点：

1、政策利好频现。

2、产业集中度提升。

2月24日，国家制造强国建设领导小组宣布设立工业互联网专项工作组，领导小组由工信部部长苗圩担任组长，成员包括国家各部委的副部长、副主任等。工作组的设立，表明工业互联网在“中国制造2025”战略中的地位有所升格，未来在国家级层面的推进将进一步加速。未来建议关注包括“2018工业互联网专项”、“2018智能制造综合标准化和新模式应用项目”等在内的政策红利释放。具备标准化、通用化能力的厂商将受益于产业集中度提升，相关公司值得关注。

建议关注产业集中度提升。（1）包括工业互联网、中国制造2025、工业4.0在内的概念仍在发展初期，短期内不会对业绩产生显著影响。2014年工业4.0  提出后（政府投资4  亿欧元），SAP的总营收增速以及制造行业收入增速并无明显提升，预计类似情况也对中国企业适用；（2）当前工业互联网呈百家争鸣态势，未来集中度将提升。工业互联网强调标准化和通用化，同时工信部也预计于2020年培育十个左右的示范平台，因此未来产业生态可能为10-20 个工业互联网平台搭载上百万个工业App，部分能力有所欠缺的企业可能将由平台转向APP或其他专业领域；（3）因此，建议关注具备平台与技术能力，可以将自身产品对外输出并形成广泛应用的企业。

重点推荐：东方国信、汉得信息和宝信软件。