医药:行业趋势明确
中泰证券
投资亮点:
1、2018年政策落地大年。
2、创新药的大时代开启。
两年的政策不断落地,带来的是行业游戏规则的彻底转变,创新药和龙头企业的趋势明确,看好!未来的10年,中国龙头医药企业将从百亿美金市值公司向千亿美金市值迈进,其中最大的推动力就是创新药物研发。
2018年政策落地大年:从政策跟踪的角度,新版医保目录全国陆续执行,新进品种放量有望在2018年显现;两票制也在全国陆续执行,随着两票制的执行2018年商业见底回升,预计一季度为最低点。同时新药审批加速,2018年将陆续有大品种获批。创新药中最看好生物创新药、单抗生物类似药、小分子替尼靶向药物、糖尿病新药、疫苗等子行业,未来大品种有望层出不穷。
本周总局发布《接受医疗器械境外临床试验数据技术指导原则》。这是继2017年10月8日中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》之后总局出台的鼓励器械创新的相关文件。2018年不仅仅是药品,包括医疗器械、高品质仿制药等方向在内的创新支持政策不断落地。我们认为从大趋势来说,创新药十年大周期开启;高品质仿制药政策带来的三年结构性机会可期;消费升级下医疗服务资产重、壁垒高,推荐其中的龙头企业。
重点推荐:复星医药、恒瑞医药和泰格医药。
服装:关注服饰龙头配置机会
东吴证券
投资亮点:
1、行业龙头企业业绩爆发。
2、服装行业整体向好。
优衣库母公司迅销集团本周发布2018财年Q1(2017/9/1-2017/11/30)财报,报告期间收入同比增长16.7%至6170亿日元,净利润同比增长14.9%至846亿日元。拆解本季度公司收入增长,最大拉动力来自优衣库海外业务的超预期增长(同比增长31.4%至2582亿日元),尤其中国大陆及韩国市场受益冷冬增长强劲,此外优衣库本土市场增长稳健,受益冷冬同店数据逐月上升,12月同店销售增长达到18.1%。迅销在季报中预期公司2018财年全年收入同比增长10.1%至20500亿日元,归母净利润同比增长0.6%至1200亿日元。财报发布后,股价上涨6%至49610日元/股,目前股价对应2018财年预期利润PE达到42倍。
迅销财报侧面提示17冷冬促进下A股品牌服饰龙头业绩超预期可能,再次提示回调+基本面端短中长期皆出现积极信号下的板块配置机会:1)短期看,一方面冷冬使纺服企业17年Q4终端零售复苏明显,另一方面18年春节较晚有望拉长春节前冬装的销售旺季时间,利好18年Q1销售。2)中期看,消费升级的延续使我国整体纺服零售数据持续转好,18年有望得到持续3)长期看,我国品牌服饰龙头全产业链提效明显;另一方面我国生产制造型企业积累了超强壁垒,整体竞争力的增强使整个纺服行业长期值得看好。