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公司评级:振华重工、坤彩科技
发布时间:2017-12-15 16:58:410  

振华重工:设立数字化供应链平台

东吴证券预测数据

 

2017

2018

2019

营业收入(亿元)

-

-

-

归母净利润(亿元)

4.03

11.15

15.18

每股收益(元)

0.09

0.25

0.35

市盈率

60

22

16

振华重工600320: 公司是全球港口机械的龙头,其核心产品岸桥、场桥均长期保持行业龙头地位,2016  年公司岸桥市占率达到全球  80%但另一方面,公司在港机后市场鲜有重大开拓。据  Cargotec  等权威机构披露,全球目前存量港机在  4000台以上,由于设备老化而带来的维修需求、以及一些耗材的更新替换需求量大,与每年新增港机需求相当。公司此次成立  Terminexus  公司,展现了公司港口机械业务从单一的供应商升级为一站式全生命周期的解决方案提供商转型的决心。
        公司是全球港机市场龙头企业,港机核心产品岸桥占据全球  80%以上市场份额。港机市场具有明显的全球贸易后周期属性,从  2000  年以来的数据来看,港机收入变动滞后全球港口集装箱吞吐量  1-2  年时间。2015  年下半年至  2016  年中,是全球贸易较为不景气的时间段,这也导致港机续求在  2017年较  2016  年出现下滑。但值得注意的是,2017H1,振华的港机在经受钢材价格上涨、需求疲软双重压力下,毛利率  21.9%,同比+1.5pct,创历史新高,体现其独一无二的市场格局优势,和较强的抗周期波动能力。随着全球贸易在  2016  年末开始回暖,公司港机业务有望在  2018  年步入上升通道,叠加其竞争格局优势,公司港机业务具有很强的弹性。 公司收到中交集团转发的国务院国资委同意中国交建等协议转让所持振华重工股权的批复,控股股东变更待股份转让完成标的股份过户即可完成,公司国企改革进程有望提速。

操作策略:公司近期回调至年线附近,投资者可逢低关注。

 

坤彩科技:国内珠光材料龙头企业

华创证券预测数据

 

2017

2018

2019

营业收入(亿元)

-

-

-

归母净利润(亿元)

1.2

2.0

2.5

每股收益(元)

0.34

0.57

0.70

市盈率

41

24

20

坤彩科技(603826:公司是国内规模最大、全球规模第二大的珠光材料生产企业,一期项目珠光材料产能1.5万吨(技改中),二期项目设计产能3万吨,已建成2万吨,合成云母技改后产能可达1万吨。17年前三季度收入3.4亿元,同增17.8%,净利润0.88亿元,同增12%,天然云母珠光材料是公司最主要的营收和利润来源,公司整体毛利率高于同行,原材料价格上涨较多使得17年净利润增速慢于收入增速。

公司汽车级和化妆品级珠光产品毛利率通常在70%以上,较普通工业级产品高出40%,但该部分市场主要掌握在默克和巴斯夫等海外巨头手中,尤其是汽车级客户认证壁垒高,认证时间长达7年以上。目前公司已切入全球主要的汽车级涂料企业,供应比例有较大发展空间。同时,公司化妆品级产品也已切入全球化妆品巨头企业,由于基数较小,产品销售近两年放量增长,

云母属于非金属矿物,下游广泛应用于珠光颜料、绝缘材料、保温材料及耐火材料等工业。相较于天然云母,合成云母纯度高,耐温性好,是一种良好的高温绝缘和窗口材料,公司采用自主研发的高温熔融法生产,技改后产能可达1万吨,合成云母转化率高达70%,属于业内领先水平。

操作策略:公司产品结构不断升级,投资者可适当关注。

 

 

东珠景观:区域深耕成效显著

安信证券预测数据

 

2017

2018

2019

营业收入(亿元)

12.85

21.86

31.56

归母净利润(亿元)

-

-

-

每股收益(元)

1.08

1.85

2.68

市盈率

31.4

18.2

12.6

东珠景观603359:公司主要从事生态湿地修复等业务,是湿地修复龙头和“国家湿地公园第一股”。20179月公司上市后,品牌效益进一步凸显,成功进入邓州市场,先后中标PPP项目和建立战略合作关系。据公司公告信息显示,1010日公司成功中标6.64亿元的邓州湍河国家湿地公园及防护林建设工程PPP项目;128日公司与邓州市人民政府签署战略合作协议,成为邓州市城市景观生态系统规划建设顾问,涉及项目投资额预计50亿元,采取EPC总承包+PPP模式。邓州较强的财政支付能力为“水美邓州”建设提供保障,据邓州市官网显示,2016年邓州市实现GDP381.27亿元,固定资产投资326.3亿元,财政收入17.41亿元,财政支出64.43亿元,为邓州市生态建设提供有力支撑。

据公司公告信息显示,20171-9月公司新签订单合同金额13.64亿元,同比增长78.72%,再加上6.64亿元的邓州湍河国家湿地公园PPP项目,公司新中标项目合同金额合计达到20亿元,是2016年新中标项目金额的2.4倍,公司新签订单高速增长。公司上市前就成为“营业收入的较快增长和经营性现金流净流入”的园林公司,增长质量更高,考虑到公司IPO带来的9.37亿元的净募资,公司账面资金充足,叠加订单放量,有助于公司进入高增长阶段。

操作策略:公司增长突破了行业痛点,具有现金流支撑,有望迎来业绩与估值的“戴维斯双击”,投资者可积极关注。

 

 

 

中材科技:风电叶片龙头

申万宏源预测数据

 

2017

2018

2019

营业收入(亿元)

-

-

-

归母净利润(亿元)

7.96

11.39

15.34

每股收益(元)

0.99

1.41

1.90

市盈率

23

16

12

中材科技002080公司承继了原南京玻璃纤维研究设计院、北京玻璃钢研究设计院和苏州非金属矿工业设计研究院。20179月份中国建材通过收购中材股份,直接持有中材科技60.24%的股权,成为公司的控股股东,目前已成为中国最大的风机叶片制造商以及国际知名的玻璃纤维生产商,复合材料领域优势明显。2017年前三季度,公司实现营业收入72.31亿元,同比增长15.96%;实现归属母公司股东的净利润6.00亿元,同比增长77.16%

公司全资子公司中材叶片主要负责公司的风电叶片产业。2016年,受国内风电市场需求下降影响,中材叶片实现营业收入32.57亿元,同比下降18.59%,营收占比36.31%;归母净利润2.94亿元,同比下降41.36%,叶片业务仍是公司收入和利润的重要来源。2016年叶片销售量为5557MW,同比下降20.22%,但装机市占率逆势上升,达23.00%,连续六年保持国内第一。

20163月,公司联合多家合作伙伴投资成立中材锂膜有限公司,公司持股比例为53.33%。中材锂膜专业从事高性能锂电池隔膜材料的研发、生产、销售及技术服务,主要产品为5-20μm湿法同步拉伸隔膜及陶瓷涂覆膜。公司将锂电隔膜产业作为第三大支柱产业培育,未来发展定位为行业前三。公司2016年的产能为2720万平米,2018年年初产能将达到2.4亿平米,同时规划每年新增4条产线。

操作策略:2018年风电行业有望回暖,公司作为行业龙头有望受益,投资者可适当关注。

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