机械：加气站建设有望提速
东兴证券
投资亮点：
1、天然气重卡车产量再创新高。
2、天然气加气站建设提速。
我国天然气重卡车市场自2016 年11 月起开始复苏，进入2017 年以来景气度持续提升。回溯历史产销量数据，可以发现天然气重卡车的产销量对于天然气燃料对燃油的经济性优势十分敏感。2014 年后半年，国际原油下跌使得国内成品油下降，油气价差收紧；2016 年起原油价格缓慢抬升，叠加2015 年国内非居民用气下降0.7 元/方，使得车用天然气经济性重现。
车用天然气经济性的提升体现在天然气重卡车渗透率上（天然气重卡车产量与重卡车销量比值），自2017 年以来天然气重卡车单月渗透率由3.4%趋势性向上增加到11.6%；1-9 月天然气重卡累计产量渗透率为7.7%，超过了历史最高年度2014 年的6.7%，标志着车用天然气经济性和天然气重卡车市场达到了新的台阶。
天然气重卡车产销量和保有量增长，将提高车用天然气消费量，促进天然气终端加气站建设。从投资运营方的角度，随着天然气汽车增多，加气站运营效益提高，投资规划的积极性将提升。根据天然气发展“十三五”规划，预计到2020 年天然气加气站保有量达到12000 座，其中CNG 加气站（含L-CNG 复合站）为8000 座，LNG 加气站为4000 座。预计2020 年加气站建设的设备投资约55 亿元，2017-2020 年间复合增速为27.8%，产业链中，车载天然气瓶、天然气加气站、LNG 运输与分销等环节将受益。
重点推荐：厚普股份和富瑞特装。
数字图书：产业迈入新征程
中信证券
投资亮点：
1、行业未来存在四倍成长空间。
2、版权保护趋严是大趋势。
数字图书市场是我国数字阅读核心市场之一，2016年，我国数字图书市场规模达到52亿元，2012年至2016年复合增长率达13.8%。综合考虑我国数字图书市场当前的发展情况、未来的空间以及欧美等城市市场的状况。我们认为，我国未来数字图书内容市场规模将达到150亿元，硬件市场规模将达到50亿元，整体市场规模相对于2016年市场有4倍成长空间，未来5年复合增长率30%。
相比纸质书籍，屏读是未来必然，数字图书的对于纸质图书的渗透是历史必然趋势。从需求端来看，我国数字图书市场未来发展具备优势。据Statista预测，全球数字图书市场规模以4.1%的复合增长率，从2015年的103.1亿美元增长到2021年的131.4亿美元。当前我国国民阅读需求在不断增强，付费习惯也在持续养成，在强需求支撑下，随着数字内容不断丰富、版权保护不断趋严、巨头进入不断改进用户体验和拓展市场边界的趋势形成，预计未来5年复合增长率30%。随着数字阅读行业不断发展壮大，相关公司将持续享受行业成长红利。而从互联网相关领域的发展趋势来看，行业龙头优势有望不断显现，从而能相对确定享受行业发展红利。
重点推荐：掌阅科技、新经典和中文在线等。
PVC：高景气有望延续
华安证券
投资亮点：
1、国内PVC产能将趋稳。
2、需求呈现稳中有升。
2013年PVC产能达到2476万吨，产能创新高，行业处于快速扩张阶段。2013年之后，国内PVC产能收缩，增幅大幅回落，2014年同比增幅将至-3.51%，处于行业低谷，其后开始缓慢复苏，2017年国内PVC产能为2282万吨，同比增幅为-4%，行业产能整体平稳，主要是受到供给测改革和环保督查等多种因素叠加效应。尤其是环保督查常态化，环保要求日益严格，环保执法力度加大，对PVC行业发展将带来新变化，一方面小产能、落后产能将淘汰，市场集中度将提高，大企业优势将凸显；另一方面上游原材料价格或将上涨，拥有完整产业链的公司将受益，成本优势将是提高竞争力关键因素；同时企业的开工率或将会受到影响，短期内供需或将紧张，产品价格上涨。
目前PVC需求主要来自国内，国外市场有待拓展，随着“一带一路”倡议得到越来越多国家参与，为中国优质产能输出奠定基础，未来PVC出口量还有提升空间，国外需求有待增加。因PVC主要应用于房地产领域，房地产和PVC行业具有相关性。2016年中央提出去库存，同时中央坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”政策导向，我们判断未来国内房地产市场发展将更加理性，也将带动PVC需求合理增长。
重点推荐：中泰化学、新疆天业和鸿达兴业等。
乳制品：中期奶价温和上行
兴业证券
投资亮点：
1、国内旺季需求可观。
2、国内、国际原奶价差较窄。
9月中下旬以来新西兰气温寒冷，南岛气温平均大致保持在0-6℃左右，北岛则平均在4-14℃之间；且气候潮湿，新西兰南岛西海岸降雨较多，局部地区平均降雨量超过300毫米，北岛降雨也偏多，总体形成极为潮湿的天气，对新西兰原奶产量将形成不利影响，预计9-10月份天气因素将令新西兰减产趋势扩大，或对后续原奶供给形成压力。
今年以来国内乳制品需求转暖，消费升级带来的三四线城市液态乳零售额17H1同比增长近9%，且Q3乳品消费旺季，草根调研反馈国内乳品消费需求向好，下游乳品行业增速有望持续抬升。鉴于9-10月新西兰天气因素或令减产趋势扩大，短期内国际原奶供给将承压。供需紧平衡之下，全脂乳粉价格仍有望止跌回升。
9月27日国内主产区奶价为3.48元/kg，较一周前价格小幅上涨0.6%。目前进口奶粉还原奶含税价在3.20元/kg，与国内价格价差保持低位，未来两者有望持续高度联动。国内规模牧场收奶价在3.8-3.9元/kg的区间，合同外收奶价已达3元/kg以上，充分证明国内市场的原奶余量在减少。我们判断，中期国际奶价涨幅传导至国内将是温和抬升的态势，全年预计涨幅在3%-5%左右。
重点推荐：伊利股份、蒙牛乳业和光明乳业等。
