4月1日的文章中，笔者曾分析“大盘指数也许在60日均线附近会遇到较大压力。”实际走势中，上证指数除了在4月上旬冲高回落之外，4月20日和26日，又两度在60日均线处受阻折返。（见图一）
图一：上证指数日K线形态特征分析
观察去年下半年以来的A股大盘，可以看到市场频频出现小波段走势，虽然期间似乎有10几次做多机会，但每次上涨的时间仅1~2周，这是明显有别于之前的新特征。对个人投资者来说，如果缺乏丰富的实盘操作经验，在这种琐碎行情中较难获利。
的确，股市投资看似简单，却不容易。随着程序化交易的普及，量化占比正在不断提升。电脑算法中，技术指标是十分重要的因子。如果短线指标到了高位区域，通常是不会再出现开仓信号的，这也许是波段变得越来越短的原因之一。行情日益碎片化，缺乏持续性。以沪深300ETF为例，去年8月以来，当日涨幅超过2.5%的情况一共有6次，可是上涨均未能延续，无一例外。
俗话说：“风水轮流转”，大盘区间震荡，结构性分化明显。4月中下旬，在权重股指数相对弱势的同时，前期一度跌幅最深的创业板指数，却出现了较连续的反弹，成为近期亮点。4月28日，上证50指数微跌了3个点，创业板指数却大涨2.16%。（见图二）
图二：创业板指数120分钟K线浪形分析
由图可见，创业板指数春节后的最大跌幅超过30%。从浪形上看，在连续下跌的A浪中包含着较为清晰的5波子浪；随后，从3月25日开始是三折浪反弹。这非常符合5:3:5结构调整的特征，虽然后市是否会走出C浪尚不能确定，但值得注意的是，有多个短线指标已到了较高位置。
另外，中证1000指数依然呈现三角形收敛形态。（见图三）
图三：中证1000指数日K线形态分析
如图所示，中证1000指数在本月中旬几天时间的上涨之后，貌似要突破，却又沿着三角形上边线回调了多个交易日。
延续上期文章的分析，国证A指同样是在4月15日的30分钟K线底背离之后出现反弹。4月中下旬，只有4月19日幅度为2.1%的上涨是多方关键一役，其余则涨跌互现，属于多空双方势均力敌的拉锯战。（见图四）
图四：国证A指日K线形态分析
上图中，国证A指的横向波动过程已有大约两个月时间，虽然低点在不断提升，但未来形态将如何演变，仍有待观察，市场正经受着基本面和技术面的双重考验。
其实，指标形态在许多时候会出现类似情况，而新闻事件当然不可能相同。一位在华尔街工作了近50年的资深专家认为：新闻不是指标。例如，某财经媒体在4月26日午间报道，“聪明资金”连续抄底A股，北上资金净买入额连续两周超过200亿元，并由此推测市场反弹将加速。遗憾的是，当天下午，各大指数均出现了较大回调。这究竟该如何来理解呢？
从操作手法上看，某些场外资金热衷于短线波段的投机，而非长期价值投资。不过，陆续披露的2020年年报显示，A股市场分红金额将创历史新高，估值体系逐步成熟，这无疑给大盘走势的稳定提供了有力支持。
截至4月29日收盘，上证指数又接近了60日均线，尽管短线指标处于中偏上位置，但在低位有支撑，3月初以来的4个低点也不断抬升，形成了略微上升的收敛形态。基于这种市况，寻找切入点便成了更有挑战性的工作。
风物长宜放眼量。五一小长假在即，短期指数大幅调整的概率不大。当然，如果没有胜算把握的话，观望等待也不失为一种策略，毕竟在投资自由的背后，首先应是踏踏实实的自律。
