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上海机电:高瓴一季度继续加仓
发布时间:2021-05-25 11:56:230  

本期股市动态30指数收于1450点,较上期下跌1.3%,同期上证指数上涨1.26%,创业板指数下跌1.86%。成分股中,丽珠集团、航发动力和中国外运等个股涨幅靠前。京东方A、中国电影和国电南瑞涨幅靠后。

 

个股点评:

上海机电(600835):公司的主业为电梯制造与服务,旗下上海三菱电梯是国内电梯头部品牌。2020年年报数据显示,公司累计销售电梯9.36万台,同比增长5.49%,实现营收223亿元,同比增长4.96%,扣非后净利润10.65亿元,同比增长6.21%,业绩增长稳定。

公司未来的成长逻辑清晰:一方面是旧房改造、老房加装电梯需求的快速增长,2020年国内在用电梯保有量接近800万台,运行15年以上的老旧电梯数量逐年增多,将为公司提供广阔的发展空间。2020年公司旧梯改造数量超过6000台,预计今年增幅将达到30%以上;另一方面是维保业务占比提升带来估值回归。电梯属于制造业,制造业给的估值普遍较低,公司的估值常年在20倍以下,而国外通力等电梯巨头,估值则在25倍以上,主因是国外的电梯企业维保业务超过50%,给的是服务业的估值。2020年公司安装、改造及维保等服务业务收入规模超过70亿元,占比三分之一,旗下多个分公司被列入电梯维保试点名单,未来维保业务逐渐提升是大概率事件,服务业务收入占比如果能超过50%,估值或有明显提升。

高瓴资本在海外买入奥的斯电梯,在国内,从去年下半年开始买入上海机电,并且一季度加仓,持仓成本大概在18元附近,与目前股价相近。

高瓴重仓上海机电,除了上述逻辑外,可能还看中一点,就是公司的精密减速器业务。精密减速器是个高科技行业,是高端数控机床,工业机器人等下游行业的关键零部件。它主要分为RV减速器和谐波减速器,目前全球精密减速器被两大日系企业纳博特斯克和哈默纳科垄断,其中纳博特斯克占据RV减速器90%的市场份额。

上海机电与纳博特斯克在国内成立两家公司,分别是上海纳博特斯克传动设备公司和纳博特斯克(中国)精密机器有限公司,二者2020年合计实现净利润超过7100万元。公司在年报提及,今年除了要提升维保业务收入外,还将充分利用与纳博的合作平台,积极开拓国内精密减速器在机床、自动化等新领域的应用。精密减速器这块业务未来要引起重视。A股目前有少部分中小企业在做精密减速器的进口替代,其中绿的谐波才几个亿的营收数千万元的利润规模,市值被顶到150亿,股东中更有多家明星外资机构入驻,凸显出这一赛道的稀缺性。

 

丽珠集团(000513):2020年虽然有疫情影响,但最终公司还是交出令人满意的业绩答卷,全年实现收入同比增长12%105亿元,净利润同比增长31.6%17.15亿元,收入规模首次突破百亿,增速相比2019年还提高了6.2个百分点,业绩更是呈现加速上升趋势。

分业务看,化学试剂业务同比增长9.56%54亿元,其中核心产品艾普拉唑肠溶片同比增长8.84%1.71亿元,哌罗匹隆新进医保后快速放量,实现收入1.07亿元,同比翻番;中药板块实现收入12.07亿元,同比下滑6%,其中原拳头产品参芪扶正收入6.06亿元,占比继续下降;抗病毒颗粒受益疫情,同比增长52%4.62亿元;原料药实现收入24.4亿元,同比增长3.84%。诊断试剂受海外新冠检测放量,出口大增,全年实现收入13.83亿元,同比增长83.29%

2021年一季度国内疫情消退,公司经营再上一个台阶,收入同比大增34%33.49亿元,归母净利润同比增长30.12%5.2%,扣非后净利润同比增长21%4.85亿元。公司各板块继续稳步增长,产品结构不断优化,核心产品持续放量,其中消化道领域产品实现营收同比增长79.22%10.11亿元,促性激素领域产品同比增长63.84%6亿元,精神领域产品同比增长37.52%1.02亿元,原料药同比增长25.59%7.75亿元,诊断试剂同比增长56.44%2.35亿元。唯一下滑的业务抗微生物领域产品实现收入同比下降18.71%1.06亿元,主要是去年一季度国内疫情拉动抗病毒颗粒需求短期暴增,存在高基数效应,影响不大。

 

深圳机场(000089):公司最新披露的2021年一季度报告显示,生产经营正在逐渐恢复。单季实现收入7.87亿元,同比增长39.76%,归母净利润近5000万元,同比大增141.24%,扣非后净利润为3800万元,同比增长132.5%,成功扭亏为盈。一季度毛利1.2亿元,顺利转正预示着机场航空业务修复较好,同期公司经营性现金流量净额为4亿元,同比增幅超8成。

一季度深圳机场三大运营数据全线提升,旅客吞吐量同比增长33%909.5万人次,货邮吞吐量同比增长40.5%37.2万吨,起降架次同比增长27.7%8万架次,截止3月份,公司的客运量恢复超九成,航班量实现正增长,货运量大幅提升。公司2021年的任务目标力争全年航班起降37万架次,恢复至2019年水平,旅客吞吐量4800万人次,恢复至2019年超90%的水平。今年五一国内出游人次创历史之最,很快又要到暑运旺季,深圳机场全年客运有望超越疫情前。

值得留意的是,深圳机场卫星厅预计将于今年下半年投入使用,将有效扩充机场客流承载力,向一流国际机场看齐。

 

中国电影(600977):公司在4月末同时公布了2020年年报和2021年一季报,毫无悬念,2020年大幅亏损,全年实现收入29.5亿元,同比下滑67.5%,归母净利润亏损5.56亿元,而2019年是大赚10.6亿元。

公司历史上最差的一年已经翻过去,进入2021年,随着国内电影市场逐步恢复,一季度总票房达到181.03亿元,观影人次达到4.23亿人次,公司也成功打了个翻身仗。一季报显示,单季营收同比暴增387.18%12.59亿元,实现归母净利润1.44亿元,同比增长45.24%

展望未来,公司今年储备了丰富的影片资源。1Q公司主导或参与的上映电影为春节档的《唐探3》、《你好,李焕英》、《侍神令》3部影片,合计票房达百亿;20214月上映的《我的姐姐》上映21天票房破8亿,公司主控的《悬崖之上》已在4.30上映,该片10天累计票房已超过8亿,五一节上映的《扫黑决战》完美逆袭,成为五一档最大黑马,排片率狂飙3倍,票房已经突破2亿。

此外,年内有望上映的项目还包括《记忆切割》、《速度与激情9》等6部待上映影片以及《无限深度》、《外太空的莫扎特》等10部制作影片;《蔓蔓青萝》等9部待播出剧集,不少影片有成为爆款的潜质,今年或是中国电影的丰收年。

 

深科技(000021):公司430日公布2020年年报和2021年一季报,期内实现收入150亿元同比增长13%,归母净利润8.6亿元,同比增长143%,主要是投资收益同比增加了1.9亿元,公允价值变动同比增加3.8亿元所致,扣非后净利润约为3亿元,同比增长90%

2021年一季度公司录得营收38亿元,同比增长15%,归母净利润2亿元,同比增长146%,位于此前业绩预告的上限,扣非后净利润为0.6亿元,同比下降39%

公司拥有智能电表、通讯及手机、医疗器械、存储封测等多个业务,其中最被市场看好的业务是存储封测。公司封测技术覆盖DRAMNAND等高端存储芯片产品,具备DDR4PDDR4等封测能力,在DDR5等新产品领域也有技术开发,是目前国内唯一具有从高端DRAM/Flash封测到模组制造完整产业链的存储芯片封测企业。

国内存储芯片产业目前在长鑫和长存引领下,正从0过渡到1阶段,成功打破美韩垄断。二者规划的产能每月可达36万片和30万片,年营收体量可各达千亿元以上。公司凭借技术深度绑定两家巨头,与大基金和合肥经开成立了合资公司,未来将充分受益存储芯片国产化。

股市动态30指数成分股本期表现

成分股名称

代码

2021.4.30收盘价(元)

本期收盘价(元)

涨跌幅(%)

计入指数股数

最新市值

最新市值权重(%)

葛洲坝

600068

7.11

7.30

2.67

1,032,012

7,533,688

5.20

深圳机场

000089

8.53

8.22

-3.63

643,605

5,290,433

3.65

国电南瑞

600406

31.98

29.60

-7.44

316,568

9,370,413

6.46

招商蛇口

001979

11.62

11.72

0.86

312,803

3,666,051

2.53

工商银行

601398

5.13

5.28

2.92

1,014,036

5,354,110

3.69

华侨城A

000069

9.31

8.65

-7.09

740,189

6,402,635

4.42

京东方A

000725

7.33

6.58

-10.23

2,255,918

14,843,940

10.24

中科三环

000970

9.13

9.40

2.96

388,664

3,653,442

2.52

中国电影

600977

14.14

13.05

-7.71

235,250

3,070,013

2.12

中信证券

600030

23.85

25.44

6.67

159,932

4,068,670

2.81

中青旅

600138

12.02

11.32

-5.82

266,591

3,017,810

2.08

招商银行

600036

52.70

54.98

4.33

103,142

5,670,747

3.91

春秋航空

601021

64.30

61.61

-4.18

74,520

4,591,177

3.17

福耀玻璃

600660

51.33

48.96

-4.62

216,612

10,605,324

7.31

上海环境

601200

11.08

11.63

4.96

288,522

3,355,511

2.31

浪潮信息

000977

27.01

27.05

0.15

202,311

5,472,513

3.77

丽珠集团

000513

47.00

54.20

15.32

99,379

5,386,342

3.71

中国中车

601766

5.97

6.19

3.69

691,859

4,282,607

2.95

中国神华

601088

19.21

19.96

3.90

135,427

2,703,123

1.86

罗莱生活

002293

15.15

15.00

-0.99

287,856

4,317,840

2.98

光明乳业

600597

17.30

16.28

-5.90

212,485

3,459,256

2.39

华能水电

600025

5.86

5.71

-2.56

625,589

3,572,113

2.46

航发动力

600893

37.89

41.90

10.58

103,353

4,330,491

2.99

中国外运

601598

4.88

5.31

8.81

562,260

2,985,601

2.06

宇通客车

600066

13.61

13.90

2.13

112,197

1,559,538

1.08

中国国航

601111

8.18

8.56

4.65

586,886

5,023,744

3.46

深科技

000021

17.27

17.14

-0.75

114,627

1,964,707

1.35

顺丰控股

002352

64.35

62.87

-2.30

33,036

2,076,973

1.43

广州酒家

603043

39.25

37.67

-4.03

51,892

1,954,772

1.35

上海机电

600835

18.55

18.03

-2.80

301,170

5,430,095

3.74

总市值

 

 

 

 

 

145,013,677

100.00

最新股市动态30指数

1,450

本期股市动态30指数涨跌幅

-1.30%

同期上证指数涨跌幅

1.26%

同期创业板指数涨跌幅

-1.86%

股市动态30指数成立以来涨幅

45.01%

上证指数同期累积涨幅

12.46%

创业板同期累积涨幅

54.62%

 

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