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公司评级:晶盛机电、长青集团
发布时间:2019-01-04 17:01:000  

晶盛机电:半导体领域有望放量

中信建投预测数据

 

2018

2019

2020

营业收入(亿元)

29.8

36.0

42.9

归母净利润(亿元)

6.20

7.90

9.31

每股收益(元)

0.48

0.61

0.72

市盈率

22

17

14

晶盛机电(3003165.31新政后政府加速了光伏发电补贴退坡进程,光伏行业短期内受到一定冲击。但从民企座谈会后国家能源局的表示来看,光伏政策将转向积极,“十三五”规划累计装机量有望从210GW上调至250GW乃至更高。截至2017年底,我国累计装机量约130GW,预计2018-2020每年光伏装机量将在40GW以上,光伏行业仍将保持稳定发展。长期来看,随着光伏产业链价格继续下降,平价上网时间点逐步临近,光伏行业发展空间仍然十分广阔。

由于过去我国硅片行业发展晚,国内光伏产业及半导体产业所需硅片紧缺,其中12英寸硅片更是完全依赖进口。根据中国半导体行业协会数据显示,在国家政策及市场需求的推动下,目前国内规划中和已经开工的12寸晶圆厂生产线已达20余条,单晶炉需求空间广阔。目前公司8英寸单晶炉已批量供应市场,随着12英寸单晶炉进一步投放主流客户,将推动公司业绩大幅提升。

晶体硅生长设备销售额占公司2017年全部营收的80.68%,是公司主要收入来源。根据晶体硅生长设备生产出的硅片纯度,可用于光伏(低纯度)或半导体(高纯度)领域。公司是国内单晶硅生产设备龙头,在光伏领域居于领先地位。同时公司在半导体的布局也即将进入收获期,公司上半年取得半导体设备订单超过4.5亿元,未来有望实现12英寸半导体单晶炉国产化。

操作策略:短期政策转向积极,光伏行业仍将保持稳定发展,短期可适当关注。

 

长青集团:发行8亿可转债预案

国金证券预测数据

 

2018

2019

2020

营业收入(亿元)

21.12

32.43

39.45

归母净利润(亿元)

1.54

2.95

3.88

每股收益(元)

34

17

13

市盈率

0.21

0.40

0.52

长青集团(002616:公司于1222日发布《公开发行A股可转换公司债券预案》,本次拟发行可转换公司债券总额不超过人民币8亿元本次募集资金用于铁岭生物质热电联产项目、永城生物质热电联产项目、蠡县热电联产项目和补充流动资金,拟投入金额分别为1.20亿、1.60亿、2.80亿和2.4亿元。公司募集资金所投项目优质,经测算铁岭、永城和蠡县项目的税后财务内部收益率分别为11.65%10.63%9.9%本次募集资金的到位有望加速公司项目的建设进度,加快业绩释放。

满城项目机组供热部分于6月初基本满足长期稳定运行的条件,118日,机组供电部分于近期通过72+24小时试运行,基本满足长期稳定运行的条件。满城项目今年投运一炉一机,预计明年将新增一炉一机,供汽能力达到600/小时,业绩释放能力增强。除了满城热电项目,公司还有其他5个工业园区集中供热项目。预计曲江项目、茂名项目19年上半年投运,雄县项目于2019年中投运,蠡县项目于2020年初投运。公司将制造业积累的精细化管理经验成功运用到环保项目的运营。在全国农林生物质发电装机规模排名前二十名的企业中,公司项目年平均利用小时数为8078小时,发电效率位列全行业第一。截至20186月,公司的环保热能项目达44个,累计装机容量达1755MW,后续项目充足,业绩增长有保障。

操作策略:公司反弹动力较强,投资者可适当关注。

 

 

银泰资源:贵金属利润不断释放

财通证券预测数据

 

2018

2019

2020

营业收入(亿元)

37.07

47.81

57.38

归母净利润(亿元)

6.44

9.18

11.96

每股收益(元)

0.32

0.46

0.60

市盈率

29

20

15

银泰资源(000975201712月份,公司收购上海盛蔚,将埃尔拉多公司在中国的三处黄金资产揽入旗下。公司黄金业务利润占比已经超过50%,加上白银业务,整体贵金属利润占比达到70%以上。截止到2018年上半年,公司拥有黄金储量99吨,整体品位较高,其中黑河洛克东安金矿的平均入选品位金为16g/t、银为98g/t;吉林板庙子金英金矿的平均入选品位为3.35g/t。东安金矿具有品位高,盈利能力强的特点;吉林板庙子目前成熟运营,盈利稳定;青海大柴旦增储空间广阔。三大金矿齐发力,预计2018-2020年公司矿产金量分别为5.02吨、7.08吨和8.5吨。

玉龙矿业是国内矿产银最大的单体矿山之一,年产含量银150吨左右,共有两个采矿权和四个探矿权。大竖井工程投入使用后,银铅锌系统处理量达到100万吨,按铅锌银入选品位分别为1.8%2.5%200g/t进行测算,铅锌银产量将达到1.4万吨、2.3万吨、160吨,较2017年产量增长40%

点阵图暗示2019年美联储可能将加息次数降为两次,近几个月以来,美国经济数据出现疲软,包括零售商数据及制造业数据均出现疲软迹象。此外,12月以来,5年期与3年期美债收益率曲线时隔11年首次出现倒挂,美国长短债倒挂是预示经济衰退的信号,认为2019年美联储加息次数可能降至1-2次,中期来看黄金价格受益上行。

操作策略:公司拥有优质金银矿山资源,贵金属利润不断释放,投资者可适当关注。

 

神州数码:云服务龙头启航

中信证券预测数据

 

2018

2019

2020

营业收入(亿元)

797.47

932.04

1081.37

归母净利润(亿元)

4.67

6.58

7.96

每股收益(元)

0.71

1.01

1.22

市盈率

19

13

11

神州数码(000034:国内企业IT支出持续增加,IT分销龙头线下渠道优势显著,连续十六年稳坐头把交椅。未来三年,我国ICT产业将迎来创新发展机遇期,IPv6网络普及、移动智能终端芯片比例增加、网络重构、5G与区块链兴起等都将为IT分销产业创造巨大需求增量。公司拥有覆盖全国1000多个城市,30000多家经销商的线下销售网络。同时公司大力强化与Oracle、华为、IBM等核心供应商的合作关系。2018年前三季度公司IT分销收入保持快速增长,增速高于行业平均水平。

国内云服务市场仍处于发展初期,公司通过云转售业务跑马圈地,在此基础上发展MSPISV业务,构建云生态系统。MSPISV领域的竞争者主要是外企和一些未上市公司。2017年公司收购国内顶尖的云服务商上海云角信息后,全面整合公司云计算业务的资源、渠道和技术等几大优势,目前在云服务领域竞争优势明显。

公司设定目标至2020年使云服务业务收入每年至少翻番,有望推动公司实现业绩和估值双升。2018年前三季度云收入突破4亿元(YoY+230%),其中云资源转售收入1.25亿元,为云服务提供基础云资源转售收入约2.07亿元,MSP收入0.33亿元,ISV收入0.36亿元,纯云服务收入占比提升至16%20186月微软中国首家AzureStack展示及测试中心落地神州数码。公司目标至2020年云服务收入每年至少翻番,高增速和毛利率提升推动公司估值提升。

操作策略:公司过去三年业绩高速增长,云业务转型顺利,投资者可适当关注。

 

 

 

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