信息安全：新条例即将出台

东吴证券

投资亮点：

1、新条例有望出台。

2、行业龙头迎长期布局机会。

公安部网络安全保卫局总工程师表示，由网信办和公安部牵头，《国家关键信息基础设施安全保护条例》即将出台。根据草案，本次条例涵盖了关键信息基础设施范围，运营者安全保护，产品和服务安全，监测预警、应急处置和检测评估，法律责任等各方面，构建了关键信息基础设施安全保护的整体框架。

本次条例有四大亮点：1、关键信息基础设施范围，不仅包括了政府机关、能源、金融、公用事业等领域的单位，还包括大型公共信息网络服务的单位；同时包括国防科工、大型装备、食品药品等行业领域科研生产单位，以及广播电台、电视台、通讯社等新闻单位。2、投入方面，条例明确了地市级以上人民政府应当将关键信息基础设施安全保护工作纳入地区经济社会发展总体规划，加大投入，开展工作绩效考核评价；3、责任方面，条例规定关键信息基础设施的运营者对本单位关键信息基础设施安全负主体责任，运营者主要负责人是本单位关键信息基础设施安全保护工作第一责任人。4、运营方面，条例规定关键信息基础设施的运行维护应当在境内实施，运营者在境内运营中收集和产生的个人信息和重要数据应当在境内存储。新条例出台更有希望带动下游的大力投入和整个行业向运营模式的转型，行业龙头迎来中长期布局的良好机会。

重点推荐：卫士通、启明星辰和任子行。

医疗保健：仿制药降价是阵痛

中金公司

投资亮点：

1、仿制药不是行业的主要成长逻辑。

2、板块长期成长依然乐观。

卫健委发布互联网医疗新规明确互联网诊疗行为必须依托线下实体医疗机构；2）国家医保局主导开展联合带量采购试点，并公布了第一批带量采购目录，共33个品种。招标试点采购方案被报导后，潜在的仿制药大幅降价风险引起了医药板块剧烈调整。

仿制药已经不是行业的主要成长逻辑，降价迟早要来，早或晚的问题：从2017年下半年开始创新药板块启动到现在，市场对医药板块投资的核心逻辑愈加清晰，即创新驱动的产品线升级。在一致性评价快速推进的背景下，通用名招标和处方的时代迟早要来，但短期仿制药的降价不影响医药板块核心投资逻辑。医保总体支出仍在增长，仿制药占比下降，新药的支付空间就会变大。我们预计辅助用药、专利过期仿制药的医保支付占比仍在一半以上，医保支出结构的不合理挤压了创新药的空间。如仿制药降价，长期来看有利于有研发投入、有产品线的企业发展。

仿制药降价只是医药板块转型的阵痛，是一个短期因素，而研发驱动的核心逻辑并未受到影响。从企业的半年报来看，销售费用率的逐步下降，研发费用的大幅提升已经是趋势，我们依然看好板块的长期成长，不必悲观。

重点推荐：科伦药业、华东医药和上海医药。