节开市，呈现了放量破位大跌的走势。本周的市场可以用惨不忍睹来形容，所有股票泥沙俱下。质地好的股票跌幅略少，而一些自身基本面有问题的个股，则是出现了持续的跌停走势。市场已经到了相当至暗的时刻了。

上证指数本周跌跌不休，创业板指数更是创下了三年多以来的新低。而且市场四大指数的下跌速度均相当的快，丝毫没有减弱的意思。目前也是市场中众多参与者比较黑暗的时刻。

综合来看，当前的这轮下跌，内因和外因交替出现，内因为本质，外因起到了推波助澜的作用。主要的原因有以下几点：

一、5月份的社会融资、消费等数据出现了较大的下滑，市场对经济前景感到了不小的忧虑，无论从实体经济还是一级和二级市场，均出现了紧张及情绪蔓延传导的问题；

二、持续的去杠杆终于见了成效，各金融机构的表外资产持续受到压缩，致使市场资金面普遍呈压；

三、大股东股权质押的风险逐步暴露，随着市场的持续下跌，出现了恶性循环，负反馈的情况。仅6月份就有逾10家Ａ股上市公司出现了质押“炸雷”的情况，情况还是比较糟糕的；

四、整个市场中债券违约的出现；

五、外围，美国挑起“贸易战”，对我国500亿美元的商品加征关税，直接对脆弱的Ａ股市场形成了推波助澜，加速下跌的情况出现。

实际上，分析上面五个大的原因。笔者认为倒不必太过悲观。投资者受情绪影响的可能更大。从实际影响来看，我们应该相信管理层有足够的智慧来应对国内经济下滑压力及外部环境的压力。在6月20日的国务院常务会议上，已经要求综合运用包括降低存款准备金等各种工具来保证市场能有充裕的流动性。

下面我们回到技术上来分析当前的运行：

笔者在3月初的时候，制作了一幅上证指数的波段运行节奏图。

上证指数波段运行节奏图

根据此图来看，笔者前期定义的4月17日、4月18日和4月23日低点向上进行波段运行，正确的是确实走出了一个波段；而错误的则是这个波段仅走了一段三浪上升，并没有走出原来笔者所预期的五浪上升运行节奏。

也就是此段上升仅是大的下跌趋势里面的一部分，并不是新的趋势性上升，在5月21日（5月23日）的日线时间节点已经结束了。原来预期的，波段见顶时间在6月4日前后或6月12日前后，同时6月中下旬会有一轮急跌出现，7月初会见到一个重要的低点。

回过头来看，这个观点是错误的，仅仅是大的下降过程当中的一轮反弹的高点。

也就是波段的高点并没有等来，等来的仍然是原来预期的6月中下旬有一轮急跌出现。这就是比较麻烦和头痛的事情了。

新的上证指数波段运行节奏图

笔者也制作了新的上证指数的波段运行节奏图，根据此图来看，笔者定义几点：

一、6月19日（6月20日）到7月4日前后是一轮震荡寻底和震荡筑底的过程。不管这个极值的最低点出现在哪一个交易日，都没有必要去细究。防止短期被套住或者出现捡了芝麻而丢了西瓜的事情。只要知道，当前是一个大级别的底部运行过程当中即可；

二、预期市场将会出现一个波段上升，是否是3587点以来的下跌结束，暂不争论或去过早的定义，这牵扯到波浪划分的事情。波浪划分，千人千浪，特别是太细小的、太近接近于眼前的划分，更是容易出错。所以，在此暂定义为波段上升；

三、波段上升结束的运行时间，首选7月19日前后，次选8月中旬的某个时间节点；至于哪个时间是大的顶点时间，留待后续进行确认及修正；

四、整个2018年的下半年，仍然会有一个比较重要的低点时间，即2018年9月份的时间。预期并不一定会出现低于6月下旬7月初的空间低点情况。

通过以上论述，我们知道，市场将会否极泰来，迎来一个波段的上升（性质暂不去定义）。而这个波段上升，到底出现在下周的6月26日前后？还是会出现在7月初的7月4日前后？需要看下周一的收盘来确定。

如果下周一的收盘创了3587点以来的新低，则调整直接结束，6月26日就会开始新的震荡向上运行，7月初的日线时间节点（4日前后）仅是次低点的可能大；反过来看的话，如果下周一的收盘属于高点的性质，则调整并没有结束，仍然还会有一轮小周期的下跌出现。而这轮小周期的下跌，结束的时间则需要看7月4日前后了。

空间的角度，笔者并不研究，所给出的空间标准，仅供大家参考。笔者认为上证指数大的支撑主要有两个，一个是2810点前后，一个是2750点前后。笔者认为2750点前后最后到达的可能还是比较大的。此点位是非常重要的支撑。希望不会去考验它的支撑，即使考验了，笔者也并不认为会直接一步击穿。

现在仍然有很多人争议目前是不是5178点的大Ｃ浪。笔者自2016年5月开始，一直持有步入牛市的观点。现在这一观点正受到了极大的考验。而判断是否是5178点开始的大Ｃ浪的最严格判断标准就是2638点是否会被下破，哪怕下破0.1个点，也会确认3587点开始的下跌是5178点来的大Ｃ浪下跌。

静待市场给出结果来就好。