长生生物:四价流感疫苗生逢其时
川财证券预测数据
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2018 |
2019 |
2020 |
营业收入(亿元) |
25.92 |
32.17 |
36.43 |
归母净利润(亿元) |
- |
- |
- |
每股收益(元) |
1.03 |
1.33 |
1.59 |
市盈率 |
25.26 |
19.60 |
16.38 |
长生生物(002680):公司自研疫苗品种丰富,综合产品力优秀,6大疫苗品种市占率均排名前5。疫苗流通领域改革负面影响消除,伴随行业复苏,公司2017年营业收入和净利润高速增长,以狂犬疫苗和水痘疫苗为核心的二类疫苗成为公司业绩主要驱动力;疫苗流通"一票制"实施,低开转高开影响深远,公司毛利率和净利率中期上行趋势持续。
受行业影响,2016-2017年满1岁新生儿水痘疫苗接种需求延迟,2018年起有望集中释放。多地政府正式推动水痘疫苗实施2剂免疫程序,将推动水痘疫苗市场快速大幅扩容至65亿元。新生儿免疫需求集中释放,叠加全国推行两剂免疫程序提速,两大逻辑支撑国内水痘疫苗市场迎来加速增长新阶段。受益行业和自身品牌优势,长生生物水痘减毒活疫苗爆发式增长值得期待,单一品种净利润贡献有望超7.5亿元。
国内流感病毒优势毒株切换,导致所有在售三价流感疫苗保护效力锐减,B型流感严重爆发,四价流感疫苗市场需求迫切,长生生物四价流感疫苗近期大概率首家上市。国内流感疫苗年需求量近3000万人份,无有效三价疫苗可用导致巨大供需缺口,公司四价流感疫苗可谓生逢其时,利润释放潜力不容忽视,若顺利上市,我们推测其合理价格中枢110元/人份,年内有望贡献营业收入超8亿元。
操作策略:股价上升趋势保持完好,投资者可积极关注。
光迅科技:下半年业绩增速有望提升
兴业证券预测数据
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2018 |
2019 |
2020 |
营业收入(亿元) |
55.1 |
71.0 |
94.1 |
归母净利润(亿元) |
- |
- |
- |
每股收益(元) |
0.61 |
0.90 |
1.32 |
市盈率 |
41 |
28 |
19 |
光迅科技(002281):2019年5G需求放量,光迅正式进入高速增长期。公司自主研发的10GEML芯片已经量产;25GDFB芯片正在认证,预计2018年下半年逐步量产;25GEML芯片预计2019年逐步量产。2019年开始的5G建设中,前传环节将会大量采用25G光模块(使用25GDFB、25GEML光芯片),中传和回传环节会广泛采用100G光模块。2019年之后,由于5G的带动,不但光模块出货量出现较高增长,同时由于产品档次的提升,预计销售价格和毛利率也会有较好的变现。光迅科技的独特之处在于,是国内唯一能够量产中高端光芯片的公司,届时市场需求与公司产能释放形成共振,光芯片自给率提升将带动产品毛利率改善。
国内唯一中高端光芯片提供商,“贸易战”后市场地位提升。2017年以来,由于数据中心光模块市场的高景气,行业新进入者较多,市场担心5G时代光迅科技将会遭遇较大的竞争压力,导致难以展现国内龙头效应。但是近期的“贸易战”以及“中兴通讯遭遇核心器件禁运”等事件,警示国内产业链安全隐忧和核心器件稀缺状况。目前光迅科技是国内唯一能够量产中高端光芯片的公司,10GDFB、10GEML芯片已经量产,25GDFB、25GEML光芯片也有望分别于2018下半年、2019年量产,对于国内供应链安全意义重大。我们预计,光迅科技在5G时代仍将维持国内龙头地位,而且行业地位将进一步提升。
操作策略:股价在年线附近获得支撑,投资者可分批建仓。
比音勒芬:运动时尚新贵
天风证券预测数据
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2018 |
2019 |
2020 |
营业收入(亿元) |
13.92 |
18.11 |
23.68 |
净利润(亿元) |
- |
- |
- |
每股收益(元) |
2.34 |
3.13 |
4.04 |
市盈率 |
30 |
22 |
17 |
比音勒芬(002832):公司采用直营+加盟模式,直营主要设立在一二线城市的核心商圈、高尔夫球会会所及机场、车站等重要的交通枢纽。2017年全年,公司终端门店增加50家至652家,直营店与加盟店比例1:1.22,直营294家,加盟358家。公司实行“调位置、扩店面”的店铺改造计划,致力于提升消费者购物体验。预计未来几年渠道扩张速度将维持在10%+。
2017年公司针对国内快速增长的高端旅游人群,推出全新度假旅游系列产品线。通过情侣装、亲子装等满足功能性、拍照效果、时尚度等核心需求。2017年我国旅游人数50亿人次,消费规模5.7万亿元。旅游度假正成为大众,尤其是中高端消费群的主流生活方式。而现有服饰无法满足旅行需求,中高端度假旅行服饰品类上暂缺第一联想品牌。我们认为公司未来有望成为度假旅行服饰领军品牌。公司深耕中高端服饰多年,研发、渠道优势助力新品开拓。研发:新品主要设计师均为新加盟海外人士,时尚从业背景深厚。重视渠道运营与升级,进行店面改造,渠道覆盖国内主要机场高铁站和百货,2017年在百货业态疲软背景下,仍取得20%左右的同店增长,渠道质量优秀。
操作策略:股价近期表现强势,激进投资者可适当参与。
恒力股份:聚酯产业链龙头
财通证券预测数据
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2018 |
2019 |
2020 |
营业收入(亿元) |
- |
- |
- |
净利润(亿元) |
36.44 |
72.94 |
113.14 |
每股收益(元) |
0.72 |
1.44 |
2.24 |
市盈率 |
21.6 |
10.8 |
6.9 |
恒力股份(600346):在内需回暖、油价回升和终端库存低的共同作用下,聚酯需求保持旺盛,聚酯各产品价格和盈利水平均处于高位。公司拥有涤纶长丝产能140万吨,涤纶工业丝产能20万吨,同时具有切片、薄膜、工程塑料的生产能力,种类齐全,毛利率行业领先。涤纶长丝价差上涨100元/吨将增厚公司业绩约1.84亿元。公司计划投资123亿元进行135万吨高品质、差异化长丝扩产,预计在四年内分批投产,其中2018年计划完成DTY厂房建设与设备安装调试以及POY厂房建设。
PTA行业进入景气周期,带来新的业绩弹性。PTA行业经过12-16年的调整后产能扩张有序,库存处于历史低位,同时下游聚酯需求旺盛,PTA价差中枢已回升至800元/吨。目前上市公司拥有660万吨PTA产能,PTA价差上涨50元/吨将增厚公司业绩约2.77亿元。同时,恒力石化计划进行250万吨PTA扩产,公司预计将于2018年完成土建工作,2019年四季度试生产。
炼化项目稳步推进。恒力炼化具有2000万吨/年炼化能力,年产PX450万吨,目前已收到发改委同意使用进口原油的批复,预计将于2018年四季度试生产。同时,公司计划建设150万吨/年乙烯项目,最大程度发挥炼化一体化优势。
操作策略:股价短期存突破上涨的可能,投资者可积极关注。